试论企业现金流管理

摘 要：现金流管理是企业的第一枚多米诺骨牌，加强现金流管理，改善企业财务状况，增强企业资产的流动性，不断提高企业经济效益已成为企业发展的必然选择，本文就企业的现金流管理进行论述，正是为了解决这一问题提供一些参考和指导

关键词：现金流管理原理;经营现金净流量分析;投资现金净流量分析;筹资现金净流量分析

市场经济中的企业经营 离不开现金流，现金流分为债权人与企业之间的现金流和 股东与企业之间的现金流。新办企业必须首先从股东那里取得现金，即实收资本。而当企业生产经营所需的现金支付超出资本投入时。企业就会借入资金，形成负债，以满足日常支付的需要。这就构成了企业基本的现金 流。现金流是企业生命的血液。组成要素有4个。流量 ，流向。流程和流速。流量包括流入量。流出量及流入与流出的差额，流量综合反映了企业每一项财务收支的现金盈余，是企业经济效益的最直观体现。现金流结构表示现企业现金流的趋势。分为流入与流出等方向。对于某一具体的现金业务而言，流速是指从支付现金到收回现金所需时间的长短，对于整个企业而言，流速是指资本投入到回收的速度。从国际趋势看，逐步锁定“应收收账周转率”与“存货周转率”两个周转率指标。从理论上分析，经营活动的现金净流量与投资活动现金净流量之比较。永远是一个企业的筹资活动现金净流量。若前者大于后者，表示应支付给股东或应还债务的数额，即筹资活动是负现金净流量，若前者小于后者。表示股东投入现金和增加负债，即筹资活动是正现金净流量。由此可见。筹资活动某种意义上是调节经营活动现金流与投资活动现金流平衡的手段。现金是每家企业的生命血液，而现金流量表则是它的血压测量仪。没有稳定和足够的现金流，采购、生产、推广和分销（企业的经营活动）不可能实施。事实上，通过投资性和筹资性现金流的流出情况，认真审视经营性现金流的流入量，现金流量表可以让我们清楚地洞悉公司的经营现状及其健康程度。分析经营性现金流，现金流量表始于相关业务年度的净利润。作为已产生的折旧，尽管是一项支出，但折旧费不会引起实际的现金流出，因而被加了回来。业务出售形成现金流入，但不被视作经营活动的一部分，因而，从计算中移除。资产损失不会引起实际的现金流出，被加了回来。股份奖励（也称股权激励）也被调整回来，因为这种报酬不会有实际的现金支出，但此前在利润表里已被记作一种费用支出。调整运营资本的变化。首先，录入应收账款的变化值。显示该公司有更多的流入资金，因为结算的应收账款要大于新增的应收账款。这部分要归功于上佳的运营资本管理水平，在一个下行的市场上，企业回收应收账款的速度加快了，同时，新增的应收账款极少。至少，在短期内，这种好处是占用的资金被释放出来，用于偿还债务，或为企业进一步成长提供血液。应付账款的状况，因此，在其资产负债表的短期债务科目下，可以找到对应的头寸。如果这个头寸减少，从技术上讲，企业清理了它的債务。在实践中，企业从买家收回了应收账款，留下相应的价差，把买价的剩余部分转给卖家。认识到这种业务层面的知识，对具有增值意义的分析十分关键。

通常，存货是资产负债表和现金流量表上的一个重要的成分。存货的变化对现金流的影响不大（同样的逻辑适用于应收账款）。如果存货增加，占用的资金就会越多;如果存货减少，就会释放出资金。在繁荣期，运营资本的投资额常常超越了实际的利润额，从而，使经营性现金流为负值，而且，一直会到增长的温和期或下降期，实际的资金流入量才会出现。这清楚的说明：业务的增长会占据大量的资金--随后，企业就无法用它们来做进一步的投资。所有这些相关的信息都是无法从利润表获取的，利润表给予的信息非常有限。

分析投资性现金流，是否视作正常的区间值。审核若干年的财报，是很有必要的。企业投资活动是指原定期限在3个月以上的资产有关的交易活动，包括长期资产的构建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动产生的现金流量，主要包括够建和处置固定资产、无形资产等长期资产，以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各种股权与债权投资等收到和付出的现金。其中，分得股利或利润、取得债券利息收入而流入的现金，是以实际收到为准，而不是以权益归属或取得收款权为准。这与利润表中确认投资收益的标准不同

分析筹资性现金流。企业的筹资活动产生的现金流入主要用于两个方面：一是支持现有生产;二是用于投资。因此，要分析企业筹资活动的影响是正面的还是负面的，也应从两个方面着手，即企业现有净资产收益率分析和投资活动前景分析。企业净资产收益率低于银行利率，则影响是负面的，它显示企业创利能力弱到甚至不足以偿付银行利息，这是一个非常危险的信号。另外，在企业处于发展的起步阶段时，需要投入大量资金，企业对现金流量的需求主要通过筹资活动来解决。因此，分析企业筹资活动产生的现金流量大于零是否正常，关键要看企业的筹资活动是否已经纳入企业的发展规划，是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为，还是企业因投资活动和经营活动的现金流出失控，而不得已的筹资行为。同样，企业筹资活动产生的现金流量小于零时，可能是由于企业经营活动与投资活动在现金流量方面运转较好，有能力满足各项支付对现金的需求，也可能是企业在投资和企业扩张方面没有更多作为的一种表现。

参考文献

杨雄胜主编《高级财务管理》

作者简介：阎东明 1968年2月 女，汉族，河北邢台人，郑州航空工业管理学院 ，本科  中级职称，研究方向 ：经济管理