针对上市公司绩效评价指标的研究

摘 要：随着经济发展和我国对外贸易的逐渐开展，传统的单一绩效指标很难满足当前上市公司用于绩效评价的需要。本文将财务指标和非财务指标相结合，利用传统的财务指标核算企业财务经营状况、非财务指标对具体可变性指标具体分析，以此来研究多重指标分析法，并给出合理的改进建议。

关键词：上市公司;绩效评价;财务指标

公司绩效评价是在数理统计学和运筹学等基础上，根据严格专业的评价标准，经过一定的程序和过程，通过对比分析与研究，对公司的经营效益和经营者业绩做出真实、客观、公平、公正的评价[1]。公司绩效评价可作为衡量企业经营状况的重要指标，不仅对经营者、股东及债权人明确企业资产状况及未来发展方向具有指导作用，而且对政府部门统筹市场规划、合理制定相关经济政策具有参考意义。

绩效评价指标是针对特定评价主体而专门设计的某些特征因素，主要借助指标形式来反映评价对象[2]，目前企业绩效评价指标主要涉及财务指标和非财务指标两个方面。

一、传统绩效评价指标

传统绩效评价指标中最常用的是财务指标。传统财务指标体系利用利润总额、净利润、每股收益或净资产收益率等一些传统财务指标来衡量公司绩效[3]。比较常见的分析方法包括杜邦分析体系、平衡记分卡、经济附加值（EVA）等方法。传统评价方法指标信息易于获取并且分析简便、计算简单，其分析结果易被采纳和借鉴。然而此种评价方法存在单一指标的片面性和局限性，导致企业市场价值的整体状况无法涵盖，从而造成评价结果失真。此外，由于该评价仅限于财务指标状况，忽略了对顾客满意度、战略目标、员工满意度、企业战略目标等非财务指标的分析，容易导致企业财务决策失误。

传统绩效评价方法主要使用单一指标衡量和多重指标衡量这两种评价手段，单一指标衡量即使用ROE、EPS、EVA、托宾Q值等单一性指标对公司绩效进行计算，多重指标衡量现阶段的研究主要集中于层次分析法、平衡计分法和因子分析法三个方面。其中单一指标评价体系难以满足现阶段上市公司绩效评价的要求，公司绩效评价是综合多重因素进行考量的多维评价体，若仅使用单一指标进行评价则很难反映公司绩效的全貌。且即便身处同行业的同一运营时期内，不同规模、不同经营状况、甚至不同发展阶段的公司的经营理念和运营模式出现较大不同。

二、企业绩效评价指标研究

综上所述，绩效评价针对不同类型的公司应有所侧重。此外，企业的财务报表作为该类单一指标的唯一来源，相互之间的重叠性和相关性很难避免，若对财务数据全部加以运用，将可能产生多重共线性，对深入研究产生干扰性，研究结果可信度下降。

现阶段我国对上市公司绩效评价指标研究分为两种：一是将国外成熟理论加以本土化改造，侧重于指标体系的构建和利益相关者的分析;二是注重公司治理要素对于企业经营业绩的影响。笔者发现中国上市公司业绩评价指标研究仍存在诸多不足以及空白之处，首先，目前研究过于关注关键指标内容，造成研究结果的片面化和局限性，忽视不同层次的指标在经济关系中的内在关联性;其次，针对具体评价内容做出具体分析的研究仍旧匮乏;最后，针对上市公司绩效评价方法的不同化以及评价效果一体化方向的研究仍存在断层。为此，笔者引入具体的上市企业对其绩效评价指标进行研究。

在研究中选取格力电器的相关数据，改变以往传统单一指标（偿债能力指标、运营能力指标、盈利能力指标）评价，采用层次分析法得出各指标权重，并结合专家打分法对评价系统中同层次各因素相对上一层次因素的重要性进行比较后打分，由此得出各层次相关的判断矩阵，通过运行YAAHP软件，得出各权重向量，由此对企业整体绩效结果得出一个更加清晰、全面、准确的评价。

笔者发现，该集团2010与2011年绩效评价指标得分下降在于主营业务利润率、现金流动负债比率及营业利润增长率这三个重要指标波动，具体原因在于2010-11年不断扩大企业销售渠道、行销规模，提高市场投入成本和管理费用，同时劳务和原材料等方面成本的提高，致使企业在2010-11年之间货币资金降低，从而使得现金流动负债比率同向发展。此外，政府家电下乡政策的扶持使得企业在前几年的销售业绩出现大幅度跃升，但由于边际效应的递减，企业凭借该政策扩大市场以及提升销售业绩的成效逐渐消失。

在进行综合性指标分析后发现，格力集团的优异绩效评价指标突出表现在销售模式这一财务指标和卓越绩效管理机制这一非财务指标上。从财务角度看格力“轻资产[4]”的特征和“类金融[5]”的营销模式推动了经营利润的增长，而其卓越绩效管理[6]主要体现在领导、战略、顾客与市场、资源、过程管理、测量分析和改进这七个方面，这些优势使得格力集团很快跻身于行业领先地位。

三、结论

多重指标分析法是企业绩效指标评价常用的一种评价手段，它避免了使用单一财务指标进行绩效评价的弊端，对企业宏观绩效评价具有重要意义。为了全面评价公司绩效，提高绩效评价的质量和效用，上市公司需从以下方面改善：

一是全面广泛整合非财务指标。企业除需做财务信息方面的汇总外，还需对非财务指标进行广泛收集和匯总，从而使其绩效评价结论更具有说服力。

二是运用科技手段，扩充信息源，量化研究指标。例如公司主要报告和分析、员工的绩效情况皆可作为公司绩效评价的灵活性指标。

三是准确定位研究目的，具体问题具体分析。有的公司目的是验证资本结构和财务政策的效应，需侧重于公司财务业绩指标和企业市场表现;而需要验证企业战略目标与企业发展适应度的公司，则偏重于非财务指标的衡量。

参考文献

[1] 财政部统计评价司.企业绩效评价问答6[M].经济出版社， 1999： 3-4.

[2] 王化成，刘俊勇.企业业绩评价[M] 中国人民大学出版社，2004： 5-6.

[3] 宋新燕.关于传统财务指标评价体系的思考[N].商业经济，2009-11-12（4）.

[4] 周靖宇.格力营销渠道分析[D].深圳：广东南方职业学院2014年

[5] 李新华.格力空调的分销渠道模式研究[D].西安：西北大学2004年

[6] 黄钦.格力电器的销售模式以及引发的思考[DB].中国营销传播网.2002-08-05

作者简介：张雨晴（1996-），女，汉族，山东济宁人，本科，武警士官学校武警士官学校基层后勤管理系，助教，研究方向：财务会计。王晨宇（1993-），男，汉族，山东济宁，硕士研究生，92899部队助理工程师，研究方向：光学工程。