中小企业信贷融资风险问题及对策探讨

陈晶晶

中小企业的发展速度和发展成效对市场经济起着不可替代的作用，所作的贡献举世瞩目。至2019年末，我国中小企业实现营业收入60.0万亿元，占规模以上企业营业收入56.7%，同比增长4.1%。中小企业已经成为我国市场经济不可或缺的重要组成部分，在改善经济结构、增加财政收入等方面都有积极的促进作用，但我国政府、金融机构在诸多方面仍有“大企业至上”的理念，在中小企业融资方面尤为突出。本文将对目前中小企业融资风险进行分析，从风险产生的原因到风险应对策略的探讨，以期为中小企业规避信贷融资存在的风险提供可行性的实施路径。

众所周知，中小企业是促就业、稳社会的基础力量，是促经济、强创新的中坚力量，是市场经济主体中数量最大、最具活力的群体。许多巨型企业都是从中小企业发展而来，它为市场的蓬勃发展注入源源不断的活力。但根据调查，我国目前中小企业逃不过“三年倒闭”的境况，资金链断裂、资金流限制是主要原因之一。中小企业因其规模小、融资渠道少等特点，资金流在其运营过程中承担重要角色却又受到较大限制：外部融资困难、外部融资风险高、内部融资受限等制约着中小企业发展。本文将聚焦在中小企业外部融资—信贷融资的风险上，探讨风险产生的原因并提出风险应对的可行性策略。

一、中小企业融资风险概述

（一）中小企业融资模式介绍

相较于西方国家完善的中小企业制度融资体系，我国中小企业“融资难”的问题老生常谈却悬而不决。究其原因，一是我国市场经济起步晚，资本市场尚不发达，与企业发展存在断层，中小企业通过资本市场进行直接融资的案例少之又少;二是我国间接融资渠道较为单一，针对中小企业层的间接融资渠道主要为银行信贷融资，金融机构作为放贷方，基于贷款安全性考虑更倾向于大型企业，在安排中小企业信贷额度中不仅会降低额度且会提高标准、上浮贷款利率;三是中小企业自身内部融资能力弱、内部管理差、风险意识低，加之中国式中小企业股东人数一般少于5人，资金池小，股东无能力向企业注入大量的资金流。

我国尚未健全与企业发展层次相匹配、全方位的市场融资体系，使得我国中小企业融资存在较大困难。在这样的背景下，我国中小企业融资模式变得较为单一，主要有以下三种：

（一）内部融资

内部融资又称内源融资，是指公司利用内部自有资金，即通过累积未分配利润筹集投资项目所需资金的行为，主要资金来源为利润和资本金。这种融资模式成本低、自主性强且具有较大的抗风险性，是最优质的资金来源，但内部融资因受到自身发展、经营和财务的限制，对于中小企业来说，想要从内部获取足够的现金流着实困难。

（二）外部融资

外部融资又称外源融资，是指公司通过各种渠道向公司以外的经济主体筹集投资项目所需要资金的行为。外源融资渠道较多，我国主流的外部融资方式主要有：金融机构贷款、股权融资、债券融资等。外部融资具有资金来源广泛、融资渠道多样、使用灵活、借贷方便等优点，能够较好满足资金短缺者的资金需求，但它也有诸多缺点：资本成本较高、资金用途限制较多、具有一定融资门槛等。此外，外部融资除了受资金需求方和资金供给方自身财务状况的影响外，还受国家融资体制等的制约。对于中小企业来说，外部融资是行之有效的融资方式，但融资门槛较高。外部融资按照是否存在中间平台可以分为直接融资和间接融资：

1.直接融资

直接融资是指没有通过中介平台，直接由资金需求方和资金供给方进行资金融通的模式。直接融资的模式下，在一定时期内，资金供给方通过直接与资金需求方签订融资借款协议、或资金供给方在金融市场上购买资金需求方所发行的有价证券，通过这些方式将货币资金提供给需求方使用，并从中获取相应投资收益。我国主流的直接融资模式为股权融资、债券融资，对于中小企业来说，因没有相匹配的资本融资市场，股权融资和债券融资较难实现。

2.间接融资

间接融资是指资金供给方与资金需求方通過不同的融资中介平台，达成资金融通目的的模式。间接融资的情况下，资金供给方和资金需求方互相不发生关系，所有资金的往来交由第三方机构进行，通过与第三方机构各自发生独立的交易，从而将资金供给方闲置的资金流动到资金需求方的手中，完成资金的融通。我国中小企业间接融资方式主要为金融机构贷款，据统计，我国中小企业融资供应的98.7%来自金融机构贷款。

鉴于中小企业融资更多依赖于金融机构贷款，其融资风险与金融机构贷款的融资模式息息相关，本文主要探讨金融机构贷款的融资模式下，中小企业存在的融资风险及相应对策。

二、中小企业融资风险的类型

中小企业在融资过程面临各式各样的风险，包括固定利息率产生的财务风险、经营效益产生的经营风险、融资渠道单一产生的信用风险以及市场变化带来的市场风险等：

（一）财务风险

财务风险是指公司在借入外部资金、承担还本付息的资金压力时，因内外部原因最终导致债务资本无法按时归还，而由公司承担的附加风险。它是中小企业在进行信贷融资时最应关注、最直接的风险。

企业从外部借入债务资金，必然面临相应的还本付息压力。根据财务杠杆系数公式DFL=EBIT/（EBIT-I）（其中EBIT指息税前利润，I指债务利息），企业财务杠杆系数的高低可以反映财务风险的大小。从公式中我们可以看出，企业经营效益与财务杠杆系数成反比。

基于我国中小企业的市场环境，中小企业发展经营存在较大不确定性，在无法保证现金流持续正增长的情况下，企业将面临较大的还本付息压力，极有可能因自身资金流受限从而无法按时归还本息，导致资金链断裂，产生极大的财务风险。

（二）经营风险

经营风险是指由于生产经营变动或市场环境改变导致企业未来的经营性现金流量发生变化，但企业主体对该变化缺发足够的认知能力和适应能力，从而导致经营失败、影响企业市场价值的可能性。