工程项目投资与融资的基本理论及方法分析

李光睿　肖婷婷

[摘 要]在我国经济建设、城市化发展的大背景下，基础设施项目机会不断涌现，工程项目建设不断增加，这对于工程建设企业的融资能力有着较大的要求。文章从简述工程项目投资与融资的基本理论出发，探究工程项目投资与融资的应用模式，分析工程项目投资与融资的有效方法，为工程建设企业在工程项目投融资方面提供一定的参考。

[关键词]工程项目;投融资;理论方法

中图分类号： G221          文献标识码：A           文章编号：1674-1722（2021）18-0019-03

工程项目是社会经济发展中不可或缺的部分，无论是建筑工程、基础设施工程还是油气工程，工程项目对于城市建设和人民生活有着重要的影响力，积极探索工程项目投融资方法有助于为施工建设企业承揽项目提供坚实的保障。

一、工程项目投资与融资的基本理论

（一）基本含義

工程项目投资与融资的基本含义包括投资含义、融资含义和两者结合具有的含义。首先是工程项目投资，其指的是项目投资主体从工程项目设立开始直至工程项目完工，整个过程中所有的投资行为。而工程项目融资则是项目融资主体根据企业经营发展需求和资金状况，通过合法合规的方式筹集资金并组织资金供应的行为，融资行为与融资主体本身资金情况有着较大关系，通常只有在融资主体资金不够充足或急需资金稳定企业经营的情况下才会进行融资。工程项目投资与融资是一同发生的，两者之间也有着一定含义，即投资行为应当能够促进融资项目主体发展，并且投资的资金应当运用在项目融资方面。反之，项目融资也必须含有项目投资的一部分。

（二）工程项目投融资

工程项目投资与融资需要从两方面进行分析，一方面是工程项目投融资的主体。由于工程项目往往涉及资金较大、参与者较多、施工建设周期较长，项目的参与主体包括工程项目主办方（也被称为发起人或贷款人）、政府以及第三方单位。项目主办方直接参与项目投资和管理，也承担债务责任和项目风险，项目主办方可以是一家公司或是多个投资者联合在一起。在工程项目建设中通常会单独成立单一目的的项目公司作为工程项目投融资的主体之一，拥有相关生产技术和人员配置，专门负责工程项目。贷款人多是以银行、金融机构为主，部分工程项目涉及资金庞大也可能有多家银行或金融机构组成一个银团进行项目贷款。政府在工程项目投融资中的角色并非主体，不过由政府发起的工程是代理机构的最大用户，而且政府在部分工程项目中充当着提供土地、基础资源、建设权力等必要内容的管控，是保障项目投融资的基础。至于第三方包括承建单位、供应单位、项目购买者、保险公司、担保人、顾问专家等，绝大多数与项目主办方都有着合同关系，对于工程项目投融资有着一定影响[1]。

另一方面则是工程项目投融资的特点。工程项目投融资的显著特点就是以工程项目的实际情况为主要方向，资金数量、融资成本、融资模式等都会与工程项目有直接关系。而且工程项目往往需要长时间才能收回投资，比较难以在短期内变现，这就需要对融资成本进行合理管控，例如项目风险分担、信用情况、法律文件等内容都需要分析判断，以此实现工程项目的融资工作。

（三）投融资风险

工程项目投融资风险主要分为企业内部和企业外部两大类。企业内部经营管理决定了工程项目投融资的控制效果，若管理工作不到位就会产生诸多财务风险，比如资本评估不准确，投融资决策就会出现风险。或是企业建设信息不足，工程项目信息获取不够及时、不够全面也会对企业投融资造成阻碍。而工程项目投融资外部风险主要与市场环境和国家政策有关，市场价格波动导致的工程项目所需材料、产品价格波动就会影响成本，进而影响投融资。国家政策主要是银行本身对企业贷款有严格要求，企业内外部出现些许问题，贷款投资就会受到干扰，从而产生投融资风险[2]。

（四）投融资租赁

工程项目投融资租赁是一种新型的融资方式，过往企业融资以银行贷款、企业债券为主，而租赁方式的产生为企业提供了更多获得外源融资的渠道，便于企业扩大生产规模，满足投资需要。融资租赁可以解决企业面临的资金问题，也能够改善企业的财务状况，降低企业资产负债率，使企业能够稳定发展。不过融资租赁也存在着更为复杂的关系，对市场环境以及企业信誉有着较高的要求。

二、工程项目投资与融资的模式

（一）投资主要模式

工程项目投资主要模式包含建设-移交BT模式、建设-租赁-移交BLT模式、建设-经营-转让BOT模式、政府部门和私人企业合作的PPP模式、移交-经营-移交的TOT模式。

BT模式是最为简单的工程项目投资模式，由资金充足的主办方或项目公司总承包投资建设，融资、建设完成后移交给经营公司。这种模式多由资金雄厚的企业公司选择，在工程项目管理中有着绝对主导性。

BLT模式，即私建公营模式，私人投资者投入项目建设的全部资金，建设完成后由政府管理经营，并且在租赁期内给予投资者租金回报，在租赁期结束后工程项目归政府所有。这种模式对于投资者本身的资金要求较高，往往会在前期投入大量资金，对于资金不够雄厚的企业或私人来说，选择这种模式具有一定难度。

BOT模式是BLT模式的一种优化，政府与私人企业达成协议，允许企业机构在一定时期内筹集资金来建设工程项目，并且建设完成后可以管理经营一段时间，在经营期结束后工程项目可交由政府经营或是由政府提前购入。现阶段，市政工程、基础设施建设多是运用BOT模式，此模式有利于吸收大量的社会资本，在优化资产结构的同时转移融资风险，而相关企业为了获取收益必然也会提升管理质量，增强项目质量和施工效率。不过BOT模式对于政府而言，在建设经营阶段难以有效控制项目质量，出现问题后会对社会建设发展造成一定影响[3]。