我国证券市场风险及防范治理措施分析

蒋万斌

摘要：梳理总结国债调整、政策变化、制度混乱、监管缺位这些造成我国证券风险的常见原因，提出可行性防范治理多措施，旨在有力促进我国证券市场健康发展。

关键词：证券市场;风险;防范治理

处于我国市场经济体制加速转型变革的社会发展新形势下，证券市场在其中成功助推了经济体制创新升级及社会资本货币洗牌配置的整体进程。然而，因证券市场的诞生初期存在政府部门监管缺失、法律法规模糊等多样不良现象，使得随着证券市场的深入发展逐渐衍生出了更为突出的缺陷不足，而这些问题同样在我国市场经济增长发展过程中成为了证券市场良性运转的危机风险。鉴于此，为科学防控证券风险的大规模涌现。应以证券市场内、外界大量风险的诱因总结为着眼点，结合我国总结国情以及市场经济增收实际需要，对应推出相契合的风险防范治理策略，保证证券市场可承担起新的经济增长点的社会责任，助力我国国际竞争实力稳步提高。

1.造成我国证券风险的常见因素

1.1国债调整

央行国债发行的规模变化作为导致我国证券市场频繁出现价格异常波动的重要归因，催化市场价格突发“暴涨暴跌”现象较为常见。国债规模的调整缩减造成市场供给量陆续降低，可对原有市场供求平衡状态带来消极影响，致使规模更为可观的资金资源进入股票领域，驱使证券市场随之发生运转波动。不论是供求减少，或是资金增长，均会促使市场价格衍生出对应变化。这样一来，过于脆弱、异常的金融证券市场发生风险问题的概率将只高不下，难以得到社会大众的充分信任。

1.2政策变化

当国家主导的货币政策进行调整，将可为证券市场带去较为深远、直接的连带影响。

一是在调整、出台货币政策后，证券市场内部资金供求形态将出现对应改变，上市公司及社会大众具备的货币工具也将发生深刻变化，而这将直接决定其证券投资决定;

二是货币政策专属工具的实践使用，如贷款、投资等行为，与证券市场内部正规性金融公司机构内设的可贷款额度具有关联关系。将驱使金融公司主体降低资金贷款利息率，实现对大众及贷款企业执行贷款行为的条件放松，从而将使得贷款实际发放额度逐步提升[1]。当贷款利率开始趋向降低后，企业所研发的项目将得到升值。而为了确保项目在预定周期内顺利完成开发，则需提高银行主体贷款的具体金额，催发证券市场风险危机相继形成。

1.3制度混乱

对于维护证券市场稳定运行的保障机制来讲，市场对我国政府部门具有较强的依赖性。且股权分布存在明显不均匀的特点，股民群众处于社会各级层次中，皆可对证券市场的规范、统一性管理工作的有序开展带来难度。导致证券市场监管作业落实效率提升缓慢，金融风险的发生几率逐渐攀升。另外，混乱、无序的证券市场监督使得上市公司的股东群体精准捕捉到了管理漏洞，将可引发公司关键保密信息外泄、公司所公布的信息资源失真、公司收益利润造假、股价难以稳定保持等系列消极问题。此外，部分证券上市公司主要经营者出于自身利益效益的获取考量，较易做出侵害公司小股东合法权益的错误行径。造成证券市场运行波动频繁，金融风险大量生成，这将直接禁锢证券市场主体健康、持续发展的稳健步伐。

1.4监管缺位

因负责证券市场运行监管的机构数量众多，使得监管部门不具备独立性，催化市场监管工作发生“政出多门”等问题较为普遍。基于我国证券市场长足进步的新时代背景下，市场规模、金融产品日益扩大、多元。在这种证券市场发展迅猛的形势下，监管水平出现了“落后”，且监管手段、监管模式均停留于我国证券市场的诞生起步阶段中，对当前快节奏的发展趋势难以充分契合。进而因证券市场运转监管缺失，或是监管不严等诱因的形成，使得市场金融风险频发。

2.我国证券市场风险防范的措施办法

2.1完善证券市场监管制度

证券市场专属监管机制制度的完整作為优化证券市场法规、构建有序性证券市场管理体系的基本遵循，需得到重点聚焦。成为市场执法监管工作推进的规范性、统一性制度保障，促进证券市场运行监管作业落实效果逐步增长。

一方面，应整治国务院、发改委、人民银行等多部门共同参与证券市场监管工作的现象，避免多方号令一同发放，规避重复监管、管理漏洞等问题的屡见不鲜。统一我国证监会组织的明确性监管权力、责权范围、职责义务，达到对证券市场的合规、高效的监管目标。并淡化监管部门与地方企业、地方群众的利益冲突，推动我国证券市场朝着科学、合法、规范的方向稳健发展;另一方面，应清晰划定地方政府部门持有的证券市场监管职能，弱化其对证券市场行政执法的干预影响，最大化降低市场内部发生违规风险的概率。

2.2加强证券市场法制建设

为预防在证券市场运转管理工作落实中滋生出“政出多门”、“难以统一”等问题的发生，首要任务应为推进我国金融证券市场完整性法治建设的总体步伐。对此，需以证券市场时下多样运转实况及领域发展需要为落脚点，针对现有法律规定加以高度匹配的完善调整。兼顾补充、出台新型行业标准、行业法规，多方位健全我国证券市场专用法规体系，确保这些法律条例可成为约束监管部门、企业主体的有效法宝[2]。预控金融风险的形成、蔓延，助力我国证券领域健康、长远发展。而这就需要证券立法部门围绕现行法规制度展开细化、清楚的归纳梳理，清除交叉立法、法律漏洞等问题的发生隐患。

一是证券市场法规中民事赔偿条例的完善。在该项法条完善后，则可保障投资者在我国金融证券市场中，遭受金融企业违规行为继而衍生出的经济损失时，可收获一定赔偿。提高证券市场行径违法、违规成本，防止、遏制市场不良行为的层出不穷。以强调证券投资者的合法性权益保护为驱动，净化金融投资活动的环境氛围。

二是应对金融证券市场内部的社会资本恶意操控、金融内幕交易等特殊现象加以正面、明确的司法解释，与时俱进的修改优化、出台或删减有关法规规定。并兼顾严格的行政实施，直接减少证券市场金融风险的发生可能性。

2.3创新证券市场监管框架

为保证地方政府部门对当地证券市场的直接监管，以及强化行政主体对市场内违规行径的合规性惩处力度，可借鉴国外有效性监管工作经验，将行业自律有机结合于政府部门直接监管措施，构建出二者互相牵制、互相監督的良好证券市场运行管理新格局。具体来讲，证监会应充分践行自身领导作用，确保所派出的监管人员可自觉秉持部门协同作业、职务义务责任、诚信周全服务等职业意识，能够与证券市场多方主管部门展开深度业务交流及协作工作。

2.4强化上市公司内部治理

通过采取强化上市公司绩效考核、制定信息披露合规准则等可行措施策略，整体强化上市公司内部综合治理工作落实实效，侧面维持证券市场的健康、稳定运转发展。

站在优化上市公司绩效管理角度分析，应以内部业绩考评机制、高层领导薪酬考核规定的合理完善为抓手，将业绩考核、薪酬等级挂钩于业务工作行为，敦促工作人员自觉遵循证券行业准则，避免金融风险的突发。而处于上市公司对外信息披露的视域分析，需明确信息披露的详尽性内容，如公司主体真实性盈利能力、阶段性收益情况、主导项目开发进程等信息数据[3]。为证券投资人提供清晰、可靠、精准的投资决策辅助，创设出证券市场协同合作、互相补充的优质运转环境。

2.5注重国际资本流动引导

为高效落实证券市场中国际资本流动的引导及监管工作，应以贯彻证券市场的开放管理原则为侧重点，将金融风险防范意识全程贯穿于我国市场经济及国际经济增收发展中。

一是应对证券市场中的短期投资资本流动加以合规性征税管理，保障上市公司正当性运营收益;

二是应落实外国投资方主体身份的审核工作，规范证券市场准入资格;

三是应对证券市场中的长期投资行为施以重点聚焦，保证资本资金投向的精准确定。以此促进经济在持续发展的优质状态下早日收获增收新突破，诠释金融证券市场风险的有效防范治理。

3.结语

综上所述，明确我国证券市场出现风险的核心归因，结合证券市场长期稳定运行的现实性需要，规划推出切实可行的风险防范治理策略，将对证券市场的稳健发展起到较强现实意义。

参考文献：

[1]完善债市风险防范体系建设 促进经济社会发展——关于强化债券市场制度基础建设的思考[J].金融世界，2020（10）：59-61.

[2]李湛，方鹏飞，王静瑶.我国债券市场违约风险防范研究[A].中国证券业协会.创新与发展：中国证券业2019年论文集[C].：中国证券业协会，2020：10.

[3]朱晓娟，张一强.中国证券法律制度[M].中国民主法制出版社：“一带一路”营商环境法治保障系列，201909.177.