养老产业项目前期市场投资方案探究

罗全胜 合肥创和资产管理有限责任公司

养老产业项目在前期市场投资中需要对项目的可行性进行分析，在设计项目投资方案时，要考虑到养老产业项目的必要性，制定多种投资方案，综合比较后选择最佳的方案，讨论项目技术的可行性和资金使用的合理性，对项目的建设方案进行分析，对项目的风险进行评估，最后做出养老项目投资的方案和结论。

一、养老产业项目投资中的股权合作模式

(一)签订养老项目的股权协议

很多养老产业项目都具有公益性质，并且大部分都是由政府主导的。股权合作模式下的政府依旧是养老产业项目的主导者和监管者，但股权合作的创新在于将社会资本引入了养老产业项目投资。养老产业项目股权合作投资模式对社会投资方的资金、技术、管理等方面的条件有着非常高的要求，前期投资采用招标的方式能够将综合能力水平最高的合作方挑选出来。在选出投资者后，政府和社会资本就可以根据养老产业项目签订股权合作协议，双方就养老产业项目的建设内容进行商讨并达成一致。股权合作协议应当明确五个方面的内容：一是要确定养老产业项目的股权合作模式，根据合作方式和商议结果划分双方股权比例。二是要确定社会资本参与养老项目投资的金额和相应的责任，将资金的使用进行细化并建立有效的资金监管机制。三是对社会资本退出股权的情况和方式进行说明。四是明确双方在养老产业项目建设和运营中的权责和义务，根据违约和失职情况设计惩罚方案。五是明确养老产业项目的组织结构和部门职位的划分[1]。

(二)养老产业项目的融资

基于股权合作模式的养老产业项目在融资中需要根据项目的具体情况来制定融资的策略，对养老产业项目的融资风险进行分析和预估，做好融资风险控制。在养老产业项目的前期融资中应尽量降低成本，提高资金的有效利用率。要对养老产业项目融资的结构、成本、规模以及资金的使用、风险、收益等内容进行细致的分析，设计出最佳的融资方案。要严格管理融资的资金，按照养老产业项目的实际资金使用需要来合理规划资金的用途，保证养老项目融资的资金专款专用。要定期对融资风险进行评估，对风险进行防控。为了使融资具有高效性和有效性，需要完善资金管理的制度，保障融资方的权益。养老产业项目在融资中需要做好权益的担保，保障项目清算时的权益。融资方可以为养老产业项目的决策提供建议，降低养老项目的风险。股权合作使融资各方建立了良好的合作关系，最大程度实现了共担风险和共享利益[2]。

二、养老产业项目投资风险识别和评估

(一)构建养老产业项目投资风险指标

国家政府和社会市场企业非常关注养老产业项目，养老产业项目呈逐年增多的趋势，但是最终完成的养老项目相对较少。养老产业项目的投资缺少充分的研究，养老项目的投资风险也缺少有效的控制，需要在养老产业项目的前期投资中对投资风险进行研究，通过建立风险指标实现对投资风险的有效预防和控制。养老产业项目的投资风险指标可以从宏观和微观两方面来建立。养老产业项目前期投资要考虑到政治因素带来的风险，如政府过度干预和审批效率低等问题，政府过度干预有可能会让投资方在投资和建设中受到多方的限制，审批效率低可能会加大项目成本的浪费。在经济风险方面，养老产业项目前期投资应充分考虑利率变化和通货膨胀等经济风险。法律风险主要是因为相关法律法规和政策不够健全和完善，我国的养老产业项目投资还处于探索阶段，很多制度政策和法律法规没有详细规定同样会对养老项目投资带来风险。在市场方面，主要面临的风险是养老产品项目对市场信息不够了解、对市场分析不准确、养老项目收益不足等情况。养老产业项目在前期投资中要充分考虑项目在经济和技术上的可行性，考虑项目的设计是否合理[3]。

(二)养老产业项目投资风险评估方法

养老产业项目有着收益低和综合性强的特点，养老产业项目风险只能根据有限的信息进行评估，我国对养老产业项目风险的识别有一定研究，但在评估方面还缺少科学的方法。目前的养老产业项目投资风险评估方法有灰色综合评价法、风险因素分析法、蒙特卡洛模拟分析法、模糊综合评价法等，其中的灰色综合评价法更适用于养老产业项目的风险评估。养老产业项目投资中信息有限且不精准，灰色综合分析法可以分析“贫信息”，将养老项目投资风险已得到的信息导入数学函数中，在定量和定性两个方面对投资风险进行评估。养老项目中的投资风险有不少都是定性变量，可以使用层次分析法来确定权重，根据灰色系统理论得到聚类系数，以此来评估养老项目前期投资的风险。风险评估的第一个步骤就是要制定评估灰类并明确白化权函数。评估灰类根据养老产业项目的投资风险可以将风险分为低、较低、一般、较高、高这五个风险等级，将上限、典型、下限的测度相结合形成白化权函数。风险评估的第二个步骤就是利用层次分析法来算出各项风险指标的权重。第三个步骤是对二级评价指标的灰色系数向量进行评价，计算出二级风险指标的评估值。第四个步骤是通过计算得到聚类向量。

三、完善养老产业项目投资回报机制

(一)制定回报机制政策，加强回报机制合同管理

我国的法律和政策对养老产业项目的说明和规定原本就不够完善，对养老项目的回报机制更是缺少法律法规的约束，养老项目的投资和建设在很多实际的操作中缺少明确的规范要求，没有法律效力，使养老项目得不到法律的保障。目前，很多社会资本都会因为缺少法律保障而拒绝对养老产业项目进行投资，为了增加社会资本对养老项目的信心，鼓励社会资本积极参与到养老产业项目投资中来，需要建立规范的投资回报机制，通过明确的资金回报制度，使养老项目更具可行性。相关部门应针对养老项目的投资回报机制完善相应的法律法规，保证投资企业的权益，还可以提出一系列优惠政策，鼓励社会资本的参与。合同管理在养老项目回报机制中也非常重要，前期市场投资中不可避免会涉及到合同协议的签订，投资方案与合同内容存在一定的重合。合同中需要明确规定双方的权责，对项目的建设时间、经营方案、风险承担和投资回报等内容进行规定，前期市场投资方案也要对这些问题展开分析。

(二)加强回报机制资金支持，拓宽资金来源

养老产业项目更具有公益性和服务性，很多资金都来自于政府的财政支持，但养老产业项目对很多企业来说并不是一个很好的投资项目，前期市场投资方案需要完善的投资回报机制为项目投资提供制度保障，还需要专门的养老产业项目的资金支持，减轻养老项目的资金压力，保证社会资本能够获得一定的利润，鼓励社会资本积极参与到养老产业项目的投资中来。养老产业项目的投资还需要通过拓宽资金渠道来吸引社会资本，可以从养老产业项目本身入手，增加项目的丰富性和养老项目的服务质量，通过个性化的服务来提高投资回报水平，在投资方案设计中可以根据老年人的实际需要来提供具有针对性的服务，通过不同的服务项目拓宽投资方获得回报资金的来源。

(三)通过市场分析完善投资回报机制

市场分析在养老产业项目前期投资方案的规划中是非常重要的，任何项目的投资都不能脱离整体的市场环境，在投资方案中既要对外部的市场环境进行分析，还要对自身的养老产业项目的资源进行分析，根据市场分析来完善养老项目的投资回报机制。养老产业项目要充分分析市场需求，根据老年人的喜好开发多种配套项目，将具有市场开发潜力的项目作为关键点来吸引更多的社会资本，在投资中对这些项目的市场前景进行调研。在投资回报机制和市场分析的共同作用下，为社会资本的投资做出经济效益方面的保障。投资者在对养老产业项目进行市场分析的过程中要注意信息收集的全面性，最大程度保证养老产业项目前期市场投资方案的科学、可行和合理。

四、结语

养老产业项目投资方案设计中最重要的就是对市场环境进行分析，收集全面的数据和信息资料，为科学的投资决策提供真实有效的参考。目前养老产业项目比较常见的一种融资合作方式是股权合作模式，在前期市场投资方案的制定中要重点考虑各项风险因素，还要根据资金回报机制来完善养老项目的投资方案。