财务环境对企业融资的影响研究

徐艳华

（平煤神马机械装备集团河南矿机有限公司，河南 平顶山 467000）

企业财务环境的优劣决定了企业融资的难易程度，决定了企业融资的成败、融资的额度、融资的成本、融资的期限等等，外部财务环境是企业融资成败的外因，内部财务环境是企业融资成败的内因，但是有时候外部财务环境作为企业融资的大环境，在特定时候又是决定性的因素。所以，企业应该根据自身情况，从多方面、多角度、全面分析财务环境对企业融资造成的影响。

一、财务环境概述

（一）财务环境

企业是为了满足社会需要从事商品生产和经营并获取利润的基本经济单位，在企业的生产经营过程中，它需要利用各种资源条件，创造条件来服务于企业的发展，同时也会受到各种内部、外部环境的影响，我们把企业经营中有影响的外部、内部环境，统称为企业财务环境。在企业存续期间，外部财务环境主要指国家政治政策、国家经济政策、国家财政政策、金融环境、法律法规、社会文化环境、产业环境、竞争环境等；内部财务环境主要指公司发展战略、公司财务状况、经营核心竞争力、财务管理机制等。

（二）企业融资

企业融资是企业发展过程中非常重要的环节，也是企业财务活动的重要组成部分，它贯穿于企业的整个经营过程中，它不但服务于企业的大发展战略，同时也有机融合于企业的日常经营活动。企业融资就是通过各种融资渠道，采取各种融资方式筹措到企业生产经营所需要的资金，满足企业发展的资金需求，保证企业在研发、采购、生产、销售、管理等过程中能够流畅地运行。企业融资能力强，能够融到低廉、足量的资金，企业发展就顺畅；企业融资不畅，企业发展就会困难重重。

二、财务环境对企业融资的影响分析

（一）外部财务环境

1．财政政策

国家财政政策主要通过税收、补贴、赤字、收入分配和转移支付等手段对国民经济进行调节，具有自动稳压器的作用。如果政府实行扩张型财政政策，政府减税，企业税收减少，融资环境变好，如果正好叠加企业成长周期，则有利于企业发展壮大；如果实行紧缩性的财政政策，政府加税，企业融资环境变差，如果正好叠加企业的衰退周期，则企业经营就会遇到更大的困难，企业就应该通过积极融资手段渡过难关。

2．货币政策

货币政策是中央银行通过改变国民经济中的货币供应量来调节经济运行。中央银行采取宽松的货币政策，比如：降低准备金率、降低贴现率、购买国家债券等增加货币供应量，会造成整个经济运行环境的货币供应充足，则企业就更容易从市场上融通到资金用于企业发展；如果国家采取紧缩的货币政策，比如：提高准备金率、提高贴现率、出售国家债券等减少货币供应量，则企业在资本市场上就相对较难融通到所需要的资金，企业就应该采取减少融资，缩减规模等手段渡过难关。

3．产业政策

产业政策是指政府通过调整产业结构、产业组织结构和产业布局，从而促进经济发展而采取的政策措施及手段。我国的产业政策散布在各种文件、法令、条例、规划、措施、指南、管理办法和通知中，这些政策不但经常变化，并且不同部门、政府单位的产业政策往往有一定不协调的地方。比如新能源汽车补贴的施行和收紧、取消，不同地区所采取的操作细则就有明显的不同；三高企业的限制性发展，不同省份、不同地区由于产业结构的不同，所采取的政策也有明显的差别；这些政策的施行就会给相应的企业带来巨大的影响。当国家鼓励某个行业发展时，这个行业的外部财务变好，融资渠道通畅、融资方法多样化，融资成本降低。当国家抑制部分过剩产业，则此行业的融资环境就恶化，企业就应该通过兼并重组、提高产业集中度，加大技术创新和进步来渡过难关。

4．金融市场环境

企业融资最直接的外部环境就是金融市场，金融市场是资金供需双方融通的场所，它不但给企业融资活动提供安全、稳定的交易场所，还能为企业提供全面、是多样的融资信息。企业在金融市场进行融资即外源性融资，主要渠道有银行贷款、信托、IPO、债券、融资租赁、保理、股权融资、私募债等，企业应根据自身所处的发展阶段、经营策略，合理地制定相应的融资渠道方式，比如购置固定资产就可以用融资租赁的方式进行融资；解决流动资金可以采用银行贷款或者应收账款保理；解决长期投资融资可以采取IPO和股权融资的方式等。

（二）内部财务环境

1．企业发展战略

企业的发展战略明确解决的是自身发展重点是什么，发展方向是什么，从而规划出施行性强的企业发展战略规划，使企业拥有持久的核心竞争优势，促进企业有序、良性发展。科学、优秀的企业发展战略不但能够准确分析出行业现状、市场竞争态势、技术发展趋势、政策环境匹配程度等等。而且还能够使企业融资更有计划、更科学、合理，企业融资的融资方式、规模、成本和企业的资金需求更匹配，避免出现过度融资、融资渠道单一、融资成本过高、融资结构不合理或者仓促融资不足量不能满足企业发展需要。

2．企业的财务状况

企业财务状况是企业经营情况的最直接体现，是企业经营成果对外部融资市场最重要的展示，集中体现反映在企业的各类会计报表中。从会计报表中，通过各种财务分析指标能够看出企业的融资结构、股权比例、资本结构，能够反映出企业的盈利能力，经营能力，偿债能力。企业融资决策机构就可以根据公司的财务状况，制定符合公司发展现状的、合理的融资渠道、融资规模、各种资金的使用期限、融资方式等。在金融市场融资过程中，优秀的企业财务状况能够给企业带来更大的融资便利，能够融通到足量规模的资金，时间更匹配的资金使用期限，更低廉的资金成本，更便捷合理的融资方式，更人性化的融资渠道。

3．财务管理机制

财务管理机制是指企业融资日常管理机制和决策机制，融资团队能够根据企业的实际经营状况和融资需求，结合外部和内部的融资环境，制定合理、科学、可持续的融资战略。融资决策根据企业的发展阶段（处于初创期、成长期、成熟期、衰退期），根据项目的进展流程等制定相应的融资计划。融资计划的制定需要融资队伍对企业的内部、外部财务环境把握全面、准确、专业。所以融资队伍的建设非常重要，一个公司的融资团队直接决定了企业融资的开展状况。

三、不重视财务环境对企业融资造成不利影响分析

（一）不重视外部财务环境的影响

企业忽视外部财务环境主要体现在：

1．忽视财税政策

对财税知识和政策不重视，没有充分深入了解财税政策和知识，导致企业不能根据财税政策没有建立完善的财务管理制度，公司财务管理制度的制定不符合法律法规，造成企业不能深入理解国家财税政策，不能灵活运用财税优惠政策为企业服务，同时也造成无法预知的法律风险，比如不重视与财税部门沟通，无法得知财税优惠政策，导致高新技术企业无法享受的税收优惠。

2．不重视国家货币政策

首先对国家货币政策，没有深入理解甚至就不关心货币政策，只知道低头拉车不知道抬头看路，在国家货币政策收紧期间，企业一味加大投资力度、上马新项目，融资需求陡然增加，但是由于国家银根收紧，融资渠道收窄，信贷规模压缩，造成公司融资困难，融资成本增加，融资资金也不能满足企业运转，项目无法正常运转；其次对金融政策理解不深入，造成融资难、融资成本高企，融资规模不匹配，融资期限错配等等，给企业的正常经营带来很多不便，影响企业的良性发展。

3．不重视产业政策

对散布在各种文件、法令、条例、规划、措施、指南、管理办法和通知中的产业政策不熟悉、不了解或者认识肤浅，对行业发展方向、发展趋势认识模糊、一知半解，跟不上行业最新的技术革新，造成公司技术落伍，设备陈旧，生产效率低下；对最新产业法规没有及时掌握，不能及时更新经营策略，造成不可预知的法律、经营风险。

（二）不重视内部财务环境的影响

企业不重视内部财务环境主要体现在：

1．财务管理水平低

很多公司的财务管理工作还停留在记账功能，没有上升到公司战略发展的高度。没有对公司的财务状况做优化分析，不能制定符合公司发展的融资战略，没有根据公司所处的各个阶段发展状况制定融资计划，对于公司每一个发展需要多少资金，采取什么样融资渠道更合适，资金的使用期限多长跟合理，采用什么样的融资结构适合公司需要，所有这些都没有详细的计划，造成融资中出现各种问题。比如：融资资金迟迟不能到位，融资资金成本过高，不必要的过度融资，融资后偿还借款困难等。

2．不重视公司战略和经营策略

没有制定科学、完善的公司发展战略或者发展战略过于简单，和国家大政方针有冲突，与产业发展趋势不匹配，造成企业融资没有计划、随意。公司发展阶段对资金的需求量大，应该加大资金的融通，拓展融资渠道，扩大融资规模，充分利用财务杠杆促进企业发展壮大；公司收缩阶段对资金的需求减少，就应该降低财务杠杆，降低融资规模以企业生存为首要目标。如果不重视发展战略，就不能在相应的企业发展阶段采取正确的融资规划。

四、基于财务环境优化企业融资决策的对策建议

（一）加强国家宏观政策研究，准确把握产业发展方向

国家的经济政策、财政政策、货币政策保证国家经济健康、良性发展，国家根据经济发展的现状调整产业结构，提前规划产业布局，调整国家层面的流动性。企业作为其中的组成部分、经济单元，必须高度关注国家宏观层面的各项与企业相关的产业政策、法律法规，对企业的相关行业、上下游行业的变化状况都要深入了解，这样才能使企业的发展完美契合国家宏观政策、产业政策。公司高级决策层、融资决策层不但要埋头苦干，还要抬头看路，时刻根据国家政策微调公司的发展规划，充分利用国家的财税优惠政策、产业扶持政策、金融支持政策，时刻调整公司的融资规划，使企业的融资计划符合国家产业政策、金融政策，借助国家经济的运行趋势、行业的运行规律，助力企业更快、更稳、健康发展。

（二）研究金融市场变化，构建与金融机构的良好沟通机制

企业应该与金融机构建立良好的合作关系和顺畅的沟通机制，对于金融市场政策的变化保持高度的敏感，使企业能够以最快捷的方式获知影响企业融资的各种信息，然后将得到的最新信息分析、归纳，从而制定相应的资金使用计划。

根据不同金融机构对风险控制的要求，制定不同的融资计划，比如银行的风险偏好重视抵押物，对抵押物的质量、变现能力、保值能力比较关注，企业在融资时候就要准备相应的抵押物计划；比如融资租赁公司更关注企业未来现金流是否能够完全覆盖未来租金，企业就应该在融资时规划好未来租金的支付计划。

良好的金融机构关系能够给企业融资带来诸多便利，能够使企业融资渠道多样化，使企业的融资成本更低，使企业的融资结构更合理，使企业的融资期限与企业发展更匹配，使企业的资金使用效率更高，减少资金使用浪费。

（三）制定公司融资战略，统筹融资规划

企业的融资战略应该和国家经济运行周期、行业发展规律、企业发展阶段相适应。任何事物的发展都有周期，包括经济运行周期、行业发展周期，企业发展周期，企业发展周期受行业周期影响比较大，行业周期受国家经济周期影响。周期一般分为复苏阶段、上升阶段、筑顶阶段、反转阶段、下行阶段、谷底阶段，周而复始。经济周期相应的就分为复苏期、成长期、滞涨期、下行期、低谷期。企业的运行周期属于小周期，从属于国家经济周期，所以企业在制定融资战略时，就应该结合行业周期和国家经济周期，使融资战略契合行业周期和经济周期。企业发展的不同阶段应该采取不同的融资计划，企业初创期应该采取保守的融资计划，增加内部融资，加强内部留存，避免盲目扩张；企业成长期应该采取扩张的融资计划，拓宽融资渠道，增加财务杠杆，加快企业发展壮大；企业的成熟期应该采取稳健的融资计划，适当控制融资规模，加强融资成本管理；企业的下行期应该采取防御性的融资计划，降低企业负债，减低财务杠杆，压缩融资规模，提高资产质量，提前应对经济下行的风险，为企业的再次繁荣积累资本。

（四）提高财务管理质量

企业财务质量是对外融资的保障，各项财务管理指标是企业的晴雨表，是企业对外融资的形象代言，是金融部门评价、考核授信企业资金规模、期限、价格的依据，财务管理质量的好坏决定了企业对外融资的能力。首先要保证财务数据的全面、准确，能够准确反映公司真实经营业绩，财务指标各项数据经得起金融部门的推敲审核；其次要保证财务队伍素质过硬，业务素质、业务能力专业，能够为投资人和金融机构人员及时提供准确的财务信息，让他们能第一时间了解公司的经营能力、财务数据，加强他们对公司的信任度；最后需要融资部门人员拥有熟练的沟通技巧，能够准确地表述公司的各种融资信息，能够准确及时从金融机构获知最新的金融政策，以便及时为公司使用。

（五）加强融资队伍建设，构建综合素质过硬的融资团队

企业融资是涉及经济、金融、法律、会计、统计、心理、社交等多种学科知识和众多政府、金融部门的工作，对参与人员的综合素质要求非常高，所以融资队伍的素质教育、知识体系构建、队伍建设非常重要。要定期对融资人员进行各种专业知识培训，定期学习国家政策、法律法规、行业发展趋势、金融知识，加强沟通技能、社交能力培训，通过一系列的培训和学习，打造综合素质能够适应企业融资需求的融资团队。

五、结束语

财务环境是企业经营活动中不可忽视的重要因素，企业融资是保证企业良性运转的保证，企业融资应该创造高质量的内部财务环境，充分高效利用外部财务环境，打造渠道丰富、结构合理、成本低廉、资金利用高效、计划有序的融资规划和执行流程，使企业健康、有序、高效发展，从而实现企业价值最大化的目标。