基于企业价值的财务战略管理研究

刘睿

（山西转型综改示范区金控有限公司，山西 太原 030000）

伴随着我国经济的持续发展，企业经营环境不断地更新变化，战略管理应运而生。随着战略管理理念和企业经营的发展，企业职能层战略中的财务战略在企业管理中的起到至关重要的作用。对企业来说，谋求企业持续发展、获取更大的经济价值是企业的根本目的。企业要实现这样的目标，需要以企业价值为基础和导向，实施财务战略管理，促进企业的价值最大化。

一、企业价值和财务战略管理的相关概念

（一）企业价值有广义和侠义之分。广义的企业价值是指企业在未来整个经营活动能够创造出的全部市场价值。侠义的企业价值是指企业的内在价值，即企业将要为其股东创造的一系列未来现金流量的净现值，是预测期股权现金流量的当前价值，可以通过资本增值来计量。

本文采用侠义的企业价值定义，即企业未来为股东提供的现金流量的净现值，具有未来性、效率性、系统性。企业价值评估的目的是为了分析和衡量企业的公平市场价值，并提供有关信息以帮助投资人和管理当局改善决策。

（二）财务战略是谋求企业资本的合理配置与有效使用，提高资本运营效率，增强企业竞争优势的职能战略。其目标是确保资本配置合理和使用有效而最终实现企业总体战略。

财务战略管理是根据企业的总体战略、竞争战略和其他职能战略的要求，分析和确定企业的资金需求量，保证企业的经营活动对资金的需要，确定融资渠道及方式，调整和优化企业内部资本结构，通过有效资产管理手段提高资金的使用效率，通过对资金的最优化利用，保证企业战略目标的顺利实现。

财务战略管理主要围绕融资战略、投资战略和分配战略三个部分开展工作，通过战略制定、实施、评价进行全流程闭环管理。

二、企业价值与财务战略管理的联系

通过研究企业价值与财务战略管理之间的关系，发掘财务战略管理与企业价值之间的联系，能够为后续探索提供一定的理论依据。

（一）简单的财务指标不如企业价值更能够综合反映企业的实际经营情况及经营业绩，企业价值更加具有全面性及综合性，但是企业价值中又体现了财务战略管理的成果，企业价值与财务战略管理相互影响、相互关联。

（二）企业使用财务战略管理通过多种战略类型的使用获得一定的竞争优势，作为利润的来源以增加企业价值，而企业价值是以竞争优势为基础，能够检验出企业是否取得竞争优势及优势的持久性与差异化程度。财务战略管理需要得到竞争优势，否则就失去了其意义。

（三）行业的生命周期和行业竞争结构对企业价值环境发挥着决定性的影响作用，并且同一行业的企业价值创造能力也不同，财务战略管理中的融资、投资、分配等活动能力是企业在这些方面的重要影响因素，起到了能否保值增值的作用。

三、基于企业价值的财务战略管理的重要意义

基于企业价值的财务战略管理，以企业价值研究为前提，通过运用财务战略管理的方法，能够更加科学合理地对企业整体的资金进行通盘考虑，采取灵活多变的战略思维和战略方法，为企业长期持续良性发展提供重要的保障。

（一）基于企业价值的财务战略管理有助于企业合理使用资源

在实际经营过程中，企业拥有的资源包括有形资源、无形资源，企业拥有的资源为企业经营发展提供了丰富的物质基础。由于不同的企业拥有的资源不同，企业在运用财务战略管理时就会产生差异，最终产出的企业价值会有区别。一般来说，按照企业实际拥有的资源情况，通过财务战略管理，核对融资、投资、分配等诸多经济活动是否符合企业现状，运用财务杠杆的同时是否会给企业带来风险，是否在企业的承受范围之内，是否真正的能给企业带来正的现金净流量，最终是否能够增加企业价值。总而言之，财务战略管理是从企业整体资金规划的角度出发，其导向必须是能够最终增加企业价值，否则就会失去其存在和使用的价值与意义。

（二）基于企业价值的财务战略管理体现了企业的能力

企业的能力主要体现在综合运用多种资源，最终对外销售产品、提供服务等输出结果，以构建其竞争优势，获得长期盈利的能力。企业的能力包含了融资、投资、经营等方面的能力。

企业在融资时，运用财务战略管理，是否能够保持合理的融资比例、维持科学的融资结构，确保融资成本最低时获得所需的各类资金，对企业价值有较大的影响。企业通过财务战略管理研究后投资，是否能够使有限的资金获取最多的收益，投资回报率是否高于资本成本率，导致了能否真正产生企业价值。企业在经营中的一系列活动，不但产生了现金流入，而且产生了现金流出，最终是否产生的结果为现金净流入决定了是否具有企业价值。

基于企业价值的财务战略管理，运用多种技术分析手段，包括技术指标、考核标准等等，能够清楚明白地将企业各类活动创造价值的能力充分体现，有利于企业高层进行决策，促使企业实现更多的价值。

（三）基于企业价值的财务战略管理为企业持续发展提供保障

企业的存在就是为了创造价值，只有不断地创造价值企业才具有持续发展的能力。以企业价值为核心搭建财务战略管理的各种架构，包括分析、优化、改善现有的流程体系、业务模块等等，确保企业各项资产的保值增值，才能体现为企业资本的有效积累，真正意义上实现企业价值增加，进而在激烈的市场竞争中立于不败之地。同时，企业在实施财务战略管理理念时，不能仅仅关注于消减成本，减少支出，而是要着重关注于企业未来的主要发展方向，特别是能否创造出价值，增厚企业收益。

四、基于企业价值的财务战略管理的实施策略

基于企业价值的财务战略管理在实施的过程中，要充分发挥财务战略管理在创造企业价值的重要作用，二者统一协调、促进企业发展。

（一）基于企业价值的财务预算

财务预算是指通过运用先进的管理理论和方法，在科学预测与决策的基础上，企业为实现财务战略目标，以现有市场为导向，以业务预算为基础，以资金预算为方式，以现金流量为中心，以实现利润为目标，对某段时间企业整体资金的筹集、使用、分配等等各项财务活动进行有效地计划、规划、运行，以确保企业财务战略目标实现的一种有效的管理机制。

财务预算在财务战略管理中具有重要的地位。通过财务预算，将企业与市场进行了有效的连接，对企业资金提前统筹安排，能够规避财务风险，并且在制定财务预算时，公司全体人员都参与到了该项活动中，引入了内部竞争机制，达到一种平衡的状态。

企业要提高财务预算的准确性、相关性和有效性，以增加企业价值为核心的财务预算编制思路，寻求相应的财务预算编制方法，这种致力于提高企业管理效率和以增加企业价值为导向的财务预算一定能够使企业价值增加。

（二）基于企业价值的业绩评价

在企业建立以企业价值为基础的业绩评价模式是企业战略管理过程中的必然环节，通过将财务预算与财务战略管理实施结果相结合，有效评价企业财务战略管理的结果，能够不断地修正不合理的财务战略管理指标，促进正确有效地财务战略管理行为，引导企业的经营行动，做好企业全员的业绩考核，有助于提升企业形象，提高综合市场竞争实力，以促进企业价值最大化。

传统的绩效评价考核指标一般来说主要集中反映为财务指标，注重结果导向，具有单一、静态、片面性的特点。以企业价值为基础的财务战略管理实施要以价值创造这种动态的、灵活的方式为指导思想，例如，经济增加值（EVA）和平衡计分卡作为评价指标。企业将两者结合使用，建立一套以企业价值为导向的业绩评价，结合企业实际情况运用财务指标、非财务指标分析，使企业经营管理者能够选择增加企业价值的具体策略，将目标任务层层分解，确保所有的活动都服务于增加企业价值这个目标。

（三）基于企业价值的财务战略管理环境分析

常用的环境分析方法包括PESTEL方法、SWOT分析模型、波特的五力模型等等。

企业在对财务战略进行环境分析时，一般会对政策、行业、竞争者、企业自身等多方面进行分析，从而明确政策形势与经济形势，企业在行业竞争中所处地位，企业自身的优势、劣势。在充足分析的基础上，企业制定出的财务战略具有科学性、合理性，能够真正适合企业实际情况，提高了准确性和有效性，有利于实现企业的财务战略管理目标，从而增加企业价值。

（四）基于企业价值的财务战略管理信息化建设

在企业进行财务战略管理时，涉及的信息内容即广泛又复杂，信息若没有进行有效的整合将会直接影响耗费更多的资源。因此，财务战略管理可以运用信息化手段进行信息化建设，将新的价值理念通过先进的技术载体，更好地进行数据收集、加工、处理的工作，对各类信息进行分类梳理汇总，确保信息的真实性与完整性，从而为实现企业价值提供更加便利的条件。

五、结束语

通过以上研究表明，企业价值与企业财务战略管理有着紧密的联系，二者之间相互作用，相辅相成。企业要想实现可持续发展，在激烈的市场竞争中拥有一席之地，需要转变传统观念，突出价值导向，在进行财务战略管理时，要基于企业价值出发，将两者融合在一起，构建全新的、科学的、合理的价值创造体系，有效的分配、运用各项资源。只有以企业价值为核心目标，不断改善财务预算的思路与方法，运用有效的业绩评价方式，辅以充分的环境分析及现代化的信息化建设，实施企业财务战略管理，才能够帮助企业适应变化多端的环境，持续提升企业的综合竞争力，为企业的持续发展筑牢基础。