上市农村商业银行经营绩效及影响因素研究

袁雪婵，陈 默，于欣慧

（河北农业大学，河北 保定 071000）

一、引言

在国家乡村振兴战略与农村金融制度改革的推动下，我国农村商业银行（以下简称“农商行”）获得了前所未有的发展并成为农村金融服务的主力军，其商业运作与市场服务能力也在不断增强，但依然存在着资本规模小、服务能力不足、盈利水平不高、业务拓展难度大、人才储备不足、营销渠道单一等突出问题。如何提高农商行的经营效率和金融服务水平，近年来备受政府和学者们关注，银行机构也在不断通过创新筹资渠道、加大人才引进力度等措施提升服务效率。截至目前，我国共有1483家农商行，其中，实现主板市场和新三板市场融资的农商行共有14家。上市融资为农商行拓宽了融资渠道，使其可持续发展的商业化运行机制日趋完善，运营能力获得了一定程度的资本支撑，对乡村经济产业发展的金融服务能力不断提升。

农村信用合作社改制为农商行这一制度的创新，引发了业内学者的广泛关注，国内学者运用多种方法对全国农商行和局部区域范围的农商行展开了关于流动性、安全性、盈利性和发展性等方面的研究，并从股权结构、经营风险、董事会治理、信贷行为、收入多元化、非利息收入、县域建设用地指标与产业结构等多个视角对其进行了经营绩效评价。但对上市农商行的研究成果相对较少。因此，本文以14家上市农商行作为研究对象，首先从盈利性、发展性、流动性和安全性四个方面选取相关指标，运用因子分析法对其经营绩效进行评价，在此基础上，从宏观和微观两个方面选取指标构建回归模型，分析影响经营绩效的因素，探寻提高经营绩效的有效途径，为农商行的发展提供参考性建议。

二、上市农村商业银行经营绩效评价的因子分析

（一）指标选取与数据来源

本文采用因子分析法，从商业银行经营流动性、安全性、盈利性以及发展性四个方面选取资本利润率、成本收入比、人均利润、营业收入利润、资本充足率、不良贷款率、拨备覆盖率、流动性比率、存贷比率、存款增长率以及总资产增长率等11个指标进行了分析。根据银保监会《商业银行风险监管核心指标》的要求以及各个样本农村商业银行数据的可获得性，本文选取的指标数据均来自于相关农商行网上公布的年度报告。

（二）数据处理过程

1.KMO检验及巴特利特检验

进行因子分析之前需要对样本数据进行KMO检验和巴特利特检验，得到的KMO值越高，表明原始变量间的公共因子越多，样本数据用因子分析法来分析就越适当。当KMO值大于0.5，越接近于1时，说明样本数据越适合做因子分析。巴特利特检验概率P值接近0，表明各变量之间具有相关性，说明样本数据可以做因子分析。

本文运用SPSS软件对样本数据进行处理分析，得到的结果如表1所示。样本数据的KMO值为0.663，大于0.5；巴特利特检验概率P值为0，说明在显著水平为0.05的情况下，拒绝原假设，各变量显著相关。由此可知，所选取的样本数据可以进行因子分析。

表1 KMO和巴特利特检验结果

2.提取因子

通过主成分分析法来提取各样本农商行的公共因子，从而得到特征值、特征贡献率和累积贡献率。通常特征值大于1的因子才是相对重要的，所以本文选定特征值≥1的因子，得到总方差解释表（见表2）。表2中第1列为各个因子的编号，之后每3列为一组，代表的含义为特征值、方差贡献率以及累积方差贡献率。

表2中的前4个公共因子对样本方差的累积贡献率达到了79.367%，也就是说，这四个因子能够反映原指标79.367%的信息量，能够对样本农商行的经营绩效做出较好的解释。

表2 总方差解释

表3为旋转后的成分矩阵。从表3可以看出，存贷比率、营业收入利润、资本利润率、人均利润4个变量在公共因子1上有较大的取值和较大的载荷，说明公共因子1主要解释了这几个变量，这几个变量反映了农商行的盈利能力，因而将公共因子1（F1）命名为盈利能力因子；拨备覆盖率、流动比率、不良贷款率三个变量在公共因子2上有较大的取值和较大的载荷，说明公共因子2主要解释了这几个变量，这几个变量反映了农商行的流动能力，因而将公共因子2（F2）命名为流动能力因子；存款增长率、总资产增长两个变量在公共因子3上有较大的取值和较大的载荷，说明公共因子3主要解释了这两个变量，这两个变量反映了农商行的成长发展能力，因而将公共因子3（F3）命名为发展能力因子；成本收入比和资本充足率在公共因子4上有较大的取值和较大的载荷，说明公共因子4主要解释了这两个变量，这两个变量反映了农村商业银行的安全能力，因而将公共因子4（F4）命名为安全能力因子。

表3 旋转后的成分矩阵a

3.经营绩效得分

通过SPSS软件进行分析，首先，依据因子得分系数和原始变量的标准化值，计算每个上市农商行经营绩效各因子得分（如表4、表5所示）。其次，依据各因子的分数和贡献率计算每个农商行的经营绩效综合得分，Fj（j=1，2，3…14）为第j个上市农商行的经营绩效综合得分，F1、F2、F3、F4的方差贡献率依次为24.060%，20.533%，18.201%，16.573%，各公共因子的累积方差贡献率为79.367%，即：

表4 2018年上市农村商业银行经营绩效各因子得分

表5 2019年上市农商行经营绩效各因子得分

Fj=（F1×24.060%+F2×20.533%+F3×18.201%+F4×16.573%）/79.367%。

根据公式可以计算得出各个样本农商行的经营绩效综合得分，如表6所示。

表6 上市农商行经营绩效综合得分

（三）结果与分析

从整体上看，农商行的盈利能力对其经营绩效的影响较显著，其次分别为流动能力、发展能力、安全能力。由各农商行经营绩效的综合得分可知，汇通农商行、重庆农商行和常熟农商行的绩效情况比较好，绩效水平在所有样本农商行中分列前三。2019年，汇通农商行的总资产规模高达400多亿元，存款及贷款规模较年初有较高增幅，高达12.39%，负债水平稳步提高，而且该行的不良贷款率不断下降，表明银行的资产质量较好。

从盈利能力（F1）来看，2019年汇通农商行、重庆农商行和如皋农商行在盈利指标上得分排名前三，盈利能力较高。2019年，汇通农商行实现收入12.73亿元，其总利润高达7.97亿元。非利息收入不断增加，该行通过加大金融产品的创新力度，提高了银行的盈利水平。

从流动能力（F2）来看，2019年常熟农商行、汇通农商行和重庆农商行的流动性较好。常熟农商行2019年的拨备覆盖率为481.28%，处于上等水平，说明该银行的抵御风险能力较强，银行的资金流动性较强，资金得到了充分利用。其流动性比例为43.67%，远高于25%的监管要求，该行持续完善管理制度，密切关注货币信贷政策调整和银行间市场资金变动情况，综合来看其流动能力处于较高水平。

从发展能力（F3）来看，上市农商行的发展性指标都有所提高，其经营绩效都有改善的趋势。2019年，邢台农商行、广州农商行和青岛农商行的发展能力较强，有较大的发展潜力。2019年，邢台农商行资产总额高达169.7亿元，在新三板上市的农商行中排第一位，表现出较强的发展实力。

从安全能力（F4）来看，2019年喀什农商行、如皋农商行和邢台农商行在安全指标方面得分排名前三，说明银行的安全性较好。2019年，喀什农商行资本充足率为15.94%，高于8%的监管标准，2018年的资本充足率为18.17%，整体来看处于较稳定的状态。

从市场板块来看，新三板上市的四家农商行表现出较强劲的发展势头。2019年，汇通农商行的盈利能力和流动能力因子得分均排名第一；如皋农商行的安全能力因子得分排名第一，盈利能力排名第三；喀什农商行的安全能力因子得分排名第一；邢台农商行的发展能力因子得分排名第一，安全能力因子排名第三，盈利能力因子排名第五。因此，整体来看在新三板上市的农商行均表现出较强的实力，2019年的各项指标较之前都有较大幅度的增长。

三、上市农村商业银行经营绩效影响因素的多元回归分析

（一）指标选取

将样本农商行的经营绩效综合得分情况作为被解释变量。分别从宏观层面和微观层面选取影响因素指标，构建回归模型，进行分析。

宏观层面，选取地区国内生产总值（GDP）、农村居民人均可支配收入（X2）、农村居民家庭人均消费支出（X1）三个宏观影响指标。微观层面，从农商行的治理情况、银行规模和银行贷款集中程度三个方面进行分析，其中公司治理方面选取第一大股东持股比例（CR1）和董事会人数（DS）两个指标，经营状况方面采用银行资产总额（LZC）和非利息收入比（NII）两个指标，贷款集中度采用最大十家客户贷款之和占比（DK）表示。

（二）模型构建与数据来源

综合上述变量，构造多元回归模型：

其中，D代表银行的经营绩效综合得分，β0，β1，β2…β8为回归参数，ε为常数项，将宏观指标和微观指标代入进行分析。解释变量的宏观因素指标来源于国家统计局统计数据，微观因素指标来源于各样本农商行年度报告以及财务报告。

（三）实证结果

运用Eviews软件，对构建的回归模型进行分析（见表7），结果表明，调整后的R2为0.903668，该模型的拟合优度很高。D.W值是1.728441，显著水平为1%的上限是1.5，其值大于1.5，所以该模型没有一阶自相关性。F值为16.2437，大于0.05的值，所以拒绝了原假设，说明影响显著。而各参数的标准差均较小，且T检验值较大，说明解释变量之间不存在多重共线性的问题。第一大股东持股比例和GDP这两个解释变量的P值大于0.05，其余各解释变量的P值均小于0.05，说明除了第一大股东持股比例和GDP两个解释变量外，其余各指标均在5%显著水平通过t检验，说明模型的拟合度较好且线性关系在95%的置信水平下显著成立。从检验结果来看，董事会人数、资产总额、最大十名客户贷款比例之和以及农村居民家庭消费支出等指标的回归系数为负数，非利息收入比和农村居民家庭人均可支配收入指标的回归系数为正数。

表7 回归结果

（四）结果与分析

（1）农村居民家庭人均消费支出与农商行经营绩效呈负相关。这说明农村居民消费支出越高居民储蓄率越低，进而影响商业银行的资金来源和经营绩效。

（2）农村居民人均可支配收入与农商行经营绩效呈正相关。居民可支配收入不断增多，居民的银行储蓄量会增大，进而增加商业银行资金来源，为经营绩效的提高奠定经济基础。

（3）银行资产总额与农商行经营绩效呈负相关。这表明从经营绩效角度来看，农商行的资产规模并不是越大越好。如果经营技术水平和经营管理能力不能同步提高，资产规模过大反而会导致农商行经营绩效下降。

（4）非利息收入比与农商行经营绩效呈正相关。非利息收入是银行提供各种非信贷之外的服务获得的低成本收入，因此，非利息收入越高，给农商行带来的经营绩效越高。

（5）董事会人数与农商行经营绩效呈负相关。较多的董事会管理人员会使决策过程的复杂性增强，降低决策效率，进而降低农商行的经营效率。

（6）最大十名客户贷款比例之和与农商行经营绩效呈负相关。现实中大客户的贷款议价能力较强，尽管大客户信贷收益比较稳定，但利息率相对较低，因此，贷款集中度高，往往不能给银行带来较高的经营绩效。

四、提高农商行经营绩效的建议

（一）严格遵守信息披露制度，增加自身的融资能力

各农商行应严格遵守《商业银行信息披露办法》之规定，自觉加强自我约束并接受外部专业机构的检查监督，以诚信经营之道维护农商行自身利益，维护投资者和客户的合法权益，合法合规经营，降低信息交易成本，增强农商行的市场融资能力。

（二）提升流动性管理水平，优化资产结构

运用大数据、智能化管理等手段，加强流动性需求和供给产品研发的测算分析，及时将流动性风险控制在可承受的合理范围之内。定期开展流动性压力测试，根据风险因素和压力场景测算流动性缺口及最短生存期，提升极端情况下流动性风险的应对能力。优化银行的资产配置结构，达到流动性与收益性的统一。

（三）拓宽业务范围，创新金融服务产品

利用金融科技手段，有针对性地开发面向高新技术企业、小微企业以及不同区域特色企业的适应性金融服务产品；利用互联网技术，创新“以客户需求为导向”的互联网金融服务产品，包括“党建+金融助理”“养老（康养）+金融服务”等系列产品。