供应链关系资本对企业高质量发展的影响研究

郭志芳 曹世敏 丰娇弟

【摘 要】 社会资本是实施创新驱动发展的重要动力，而关系资本是社会资本的组成维度，影响企业实现高质量发展。文章从供应链管理的视角探讨企业获取并利用供应链关系资本与企业高质量发展之间的作用机制。以2010—2019年我国创业板上市公司为研究样本，借助结构方程模型，利用固定效应法分析供应链关系资本对企业高质量发展的影响。研究表明供应链关系资本对企业营运能力、企业高质量发展均有显著的促进作用，企业营运能力对企业高质量发展有显著促进作用且在供应链关系资本与企业高质量发展之间起中介作用。研究有助于在激烈的供应链竞争环境中有效地推进企业高质量发展。

【关键词】 供应链关系资本; 企业高质量发展; 企业营运能力

【中图分类号】 F276.3  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2022）06-0033-07

一、引言

随着社会的发展，我国经济进入新时代，党的十九大首次提出经济高质量发展这一论述。经济高质量发展的根本在于活力、创新力和竞争力，也就是提升中国经济高质量发展需要坚实的微观基础。企业作为经济高质量发展的主要微观主体[ 1 ]，对实现经济高质量发展起着至关重要的作用，只有企业率先实现高质量发展才能从根本上推进我国经济高质量增长。关系资本对企业持续获取并保持竞争优势发挥着重要的作用[ 2-3 ]，随着经济全球化和科学技术的快速发展，企业竞争环境已由企业个体之间的竞争转化为供应链之间的竞争，面对动荡和复杂的供应链竞争环境，企业仅仅依靠自身拥有的资本难以满足发展的需求，他们往往还要利用其所拥有的各种关系网络整合资源，才能更加高效地推动企业高质量发展。如何从供应链中发现并获得企业发展所需要的资源，是企业提升竞争力的关键。现有文献主要关注了融资约束[ 1 ]、城市文明[ 4 ]、企业研发操纵行为[ 5 ]、基础设施投资[ 6 ]、地方政策[ 7 ]等对企业高质量发展的影响。由于企业资本的重要性凸显，有学者将目光转向企业资本，研究了人力资本[ 8 ]、社会资本要素[ 3 ]对企业高质量发展的影响。本研究从供应链管理视角出发，深入研究企业关系资本如何影响企业高质量发展以及背后的机制，并构建结构方程模型分析供应链关系资本影响企业高质量发展的路径。

针对现有研究，本文可能具有以下贡献：第一，现有文献虽然已经关注企业资本与企业高质量发展的关系，但有的只是基于理论探讨，有的只关注了企业人力资本与企业高质量发展的关系，本文则系统考虑企业关系网络的构建，研究供应链关系资本对企业高质量发展的影响机制，为二者关系提供更全面的实证证据;第二，现有文献在研究企业资本如何影响企业高质量发展时，只考虑了二者的直接关系，但企业资本对企业高质量发展的影响往往不是简单直接的，而是存在多层次的影响路径，本文采用结构方程模型，引入中介效应，深入探讨供应链关系资本对企业高质量发展的影响机制，拓展了此类问题的研究视野，拓宽了已有的研究框架。

二、理论分析与研究假设

（一）理论分析

1.供应链关系资本的相关研究

关系资本最早由Granovetter[ 9 ]在“嵌入性”理论中提出，在他看来，关系资本是嵌入到人际关系中的一种重要资源。Nahapiet等[ 10 ]在此概念的基础上将关系资本定义为镶嵌在网络、人际和组织间一种无形的资产，也就是对社会资本维度划分中的关系维。如今，越来越多的国内外学者对关系资本展开了相关研究。Hormiga等[ 11 ]将关系资本分为外部关系资本和内部关系资本两个维度进行讨论，指出关系资本是所有内外部群体之间存在的一种可以为群体带来利益的关系价值;薛萌[ 12 ]从信任、沟通和承诺三个维度对供应链节点上的中小企业所积累的关系资本进行划分，进而研究供应链关系资本对企业产生的意义;吴娜等[ 13 ]用计量模型衡量企业关系资本;陆杉[ 14 ]从承诺和信任两个维度来度量供应链关系资本，并参考以往文献的研究采用Likert 7级量表对其进行测量;郁玉兵[ 15 ]从企业层面将关系资本分为内部关系资本、供应商关系资本和顾客关系资本三个维度;赖珍珠[ 16 ]从个人行为层面将关系资本分为信任、声誉和机会等维度对其进行探讨。综合国内外学者对供应链关系资本的研究，不难发现目前的研究大致可以分为个人层面、企业层面两个大类，但综合看来所有的层面都离不开群体中企业与合作伙伴之间的关系资本积累，因此本研究综合以往文献的研究成果，从企业层面对供应链关系资本进行研究讨论，通过对企业所获取的关系资本进行整合利用，以达到实现企业高质量发展的同时促进整条供应链利益的发展。

2.企业高质量发展的相关研究

目前有关企业高质量发展的研究仍处于起步阶段，学者对企业高质量发展推动国家经济高质量发展的重要性都是一致认同的，但是对企业高质量发展的衡量标准和实现路径等问题还没有形成统一的认知。张新[ 17 ]认为应该将经济增加值率作为企业是否实现高质量发展的指标，因为其克服了传统指标忽略资本成本的问题;唐红祥等[ 18 ]使用耦合模型探讨了企业发展质量指数和国际竞争力发展指标之間的互动关系，以此来量化企业发展质量的综合水平;陈昭等[ 19 ]基于以往文献的研究，认为不管是企业的技术、产品，还是产业价值链上的位置变化，都会通过企业生产率表现出来，最终选取全要素生产率作为衡量企业发展质量的指标;而从周绍朋[ 20 ]的研究可知，高质量发展就是在特定情况下发展水平和经济结构合理、发展速度快、供需平衡以及生产要素得到充分利用，全要素生产率和经济效益不断提高的经济运动过程。综合现有相关文献，当从微观层面对高质量发展进行研究时，就是要实现生产要素使用效率的提高，这是实现企业高质量发展的基础。基于此，考虑到企业生产要素是企业实现产品创新、经济增长的关键因素，本文选取企业全要素生产率作为衡量企业高质量发展的指标。

3.关于供应链关系资本与企业高质量发展之间关系的相关研究

当前关于供应链关系资本对企业高质量发展影响的研究比较少，只有部分文献有所涉及。简佩茹[ 3 ]通过理论分析指出社會资本对企业提升竞争优势有重要的作用，一方面社会资本可以提升企业品牌培育，另一方面可以将人本情感导入企业从而促进企业高质量发展;刘家悦等[ 8 ]讨论了人力资本对全要素发展率的影响机制，结果表明人力资本会对企业全要素生产率产生显著的促进作用。现有文献已经将社会资本纳入促进企业高质量发展的研究框架，且在理论上认同社会资本有利于企业高质量发展，但缺乏社会资本中关系资本对企业高质量发展的影响机制研究。

综合以上文献看，大多从单层次的影响路径研究关系资本与企业高质量发展的关系，为了更加清晰地了解关系资本与企业高质量发展之间的影响机制，本文从供应链视角引入关系资本理论，研究供应链关系资本对企业高质量发展的内在作用机制，并在此基础上引入企业能力理论，探讨企业营运能力在供应链关系资本和企业高质量发展之间的中介作用，最后对供应链关系资本影响企业高质量发展的企业所有制异质性进行检验。

（二）研究假设

1.供应链关系资本与企业高质量发展

单凭数值在企业利润账面上为正并不能代表企业的高质量发展水平，也不能说明企业实现高质量发展，只有企业中各个生产要素的综合生产率提高才能表明企业实现了高质量发展。供应链关系资本作为提升企业核心竞争优势的主要驱动力，是影响企业高质量发展的重要因素。一方面，从供应链角度来看，供应链企业之间的关系网络可以让企业相互取长补短，保持信息畅通并建立战略联盟，提升企业各个生产要素利用率，塑造企业的核心竞争力，促进各企业高质量发展。另一方面，从社会结构的角度看，在供应链中社会正式规范和非正式规范都会直接或间接影响企业的高质量发展水平，好的社会文化能够形成企业间积极的力量，有利于企业间建立良好的关系网络，从而促进企业发展。

基于上述供应链关系资本与企业高质量发展的关联机制，提出如下假设。

H1：供应链关系资本显著促进企业高质量发展。

2.企业营运能力的中介作用

企业营运能力是一个系统的概念，它包括自身内外部条件及其发展的经营战略与计划决策能力。通俗来说，企业营运能力是指企业的经营运行能力，也就是企业运营所拥有的资本赢得效益的能力，可以反映企业识别、整合和利用资源的能力[ 21 ]。本文沿用以往文献的概念，将企业营运能力作为企业整合和利用各类资源的能力。目前，大部分企业都能意识到关系资本对提升企业自身竞争优势至关重要，但却不了解企业竞争力受到关系资本哪些因素影响[ 22 ]。究其原因，首先是大部分企业不够重视关系资本的积累和运用，对开发供应链关系资本没有战略性规划;其次是当前虽然关于供应链关系网络的研究较多，但缺乏解释通过关系资本实现企业竞争力的系统理论研究。总结以往研究的缺陷，本文认为供应链关系资本除了可以直接对企业高质量发展产生作用外，还可以通过企业营运能力对关系网络中的资源进行积累和合理配置，并运用到企业发展中提升企业的综合竞争力，最终实现企业高质量发展。基于以上论述，提出如下假设。

H2：企业营运能力在供应链关系资本与企业高质量发展的关系中起中介作用，即供应链关系资本通过企业营运能力对企业高质量发展产生正向促进作用。

（三）理论模型

根据现有的研究成果和理论基础，本文提出关于供应链关系资本对企业高质量发展的影响中企业营运能力作为中介作用的结构方程模型，如图1所示。

三、研究设计

（一）样本和数据来源

本文选取中国创业板上市公司2010—2019年的面板数据作为初始样本，数据来源于东方财富Choice数据库和前瞻网数据库。结合本文研究重点对数据进行以下处理：（1）剔除供应商和客户相关数据披露不完整的企业;（2）剔除变量缺失值严重的企业，对少量缺失的数据使用多重插值法进行补充;（3）对连续变量进行平滑处理，消除极端值的影响。最终得到8 590个企业面板观测值。

（二）变量定义

1.被解释变量

将企业全要素生产率作为本研究的被解释变量。根据上文的叙述，企业要想高质量发展，提高企业全要素生产率是必要基础，所以使用全要素生产率表示企业高质量发展。对于企业全要素生产率的测算，目前研究中应用比较广泛的是半参数法、参数法和非参数法。参考鲁晓东[ 23 ]和杨汝岱[ 24 ]的研究成果，使用半参数法中的LP法和OP法估算企业全要素生产率。

在对基础模型进行改进后，得到本文使用LP法测算全要素生产率的基本模型。

其中：Y表示企业营业总收入，L是自由变量，以企业职工数表示;K是状态变量，以（固定资产+无形资产）/资产总额表示;？棕是企业中间投入，以（购买商品+接受劳务支付的现金）/资产总额表示;？着it表示误差值。

使用OP法估算全要素生产率的估计模型如下：

其中：age是状态变量，以企业成立年数表示;state和EX是控制变量，以是否为国有企业和是否参加出口活动表示;代理变量设为企业投资，以企业全部投入资本表示;year、reg和ind是自由变量，分别以企业年份、所属地区和行业表示;其他变量定义如前。综合对比两种方法的优劣，考虑到OP法的结果优于LP法，这里将OP法估算的全要素生产率用于主回归检验，用tfp_op表示，将LP法估算的全要素生产率用于稳健性检验，用tfp_lp表示。

2.核心解释变量

本研究的核心解释变量是供应链关系资本（Capital）。这里将企业在供应链中上下游的关系情况作为企业获取关系资本的主要来源，用主成分分析法得到的前五名客户营业收入占比、前五名供应商采购额占比、企业商誉和企业对客户的年接待量四项指标的综合指标表示。

3.中介变量

企业营运能力（Operation）。参考以往文献，用总资产周转率来表示。如果在供应链关系资本对企业高质量发展作用显著的情况下，供应链关系资本对企业營运能力的影响系数显著，且企业营运能力对企业高质量发展的影响系数显著，说明企业营运能力在供应链关系资本和企业高质量发展之间起中介作用。

4.控制变量

考虑到遗漏变量会对供应链关系资本和企业高质量发展之间关系产生影响，本研究在回归模型中加入了可能影响企业高质量发展的其他因素。选取的控制变量主要考虑了企业的基本情况和财务状况，包括：财务杠杆（DAR），用企业资产负债率表示;企业规模（Fsales），用企业年末总资产表示;盈利能力（RoA），用企业的总资产报酬率表示;经营现金流量（JYcash），用企业的经营活动现金净流量表示;前十大股东持股（SDGD），用前十大股东持股数量表示。

（三）模型构建

1.主效应模型构建

为了检验供应链关系资本对企业高质量发展的影响，参考以往研究所使用的方法，构建如下实证模型：

其中：i表示企业个体，t表示年份;lntfp_opit为i企业在第t年的企业高质量发展水平;Capitalit为i企业在第t年的供应链关系资本;CVit为控制变量，包括i企业在第t年的企业财务杠杆（DAR）、企业规模（Fsales）、盈利能力（RoA）、经营现金流量（JYcash）、前十大股东持股（SDGD）;？茁1是模型的截距项，？琢1为解释变量的回归系数，λt表示年份虚拟变量，？滋i表示企业个体虚拟变量，？着1为残差。

2.中介效应检验模型构建

为了识别供应链关系资本对企业高质量发展的影响路径，本文借鉴温忠麟等[ 25 ]的联合检验方法，具体步骤如下：第一步，检验供应链关系资本与企业高质量发展是否相关，利用主效应检验模型;第二步，检验供应链关系资本与企业营运能力是否相关，构建模型（2）;第三步，将供应链关系资本和企业营运能力放入同一模型中，检验二者与企业高质量发展的相关性，构建模型（3）;第四步，进行Soble检验。

其中，Operationit为i企业在第t年的企业营运能力，其他符号的定义跟上文一致。这里需要说明的是如果模型（1）和模型（2）的结果显著，而模型（3）中Operationit的系数显著、Capitalit的系数不显著，且中介效应Soble检验通过显著性水平测试，说明企业营运能力这一路径是完全中介效应;如果模型（1）和模型（2）的系数显著，模型（3）中Operationit和Capitalit的系数均显著，但？琢31<？琢1，且中介效应Soble检验通过显著性水平测试，说明企业营运能力这一路径是部分中介效应。

（四）描述性统计

为了增加数据的平滑性，本文对所有连续变量进行了平滑处理，表1给出了所有变量的描述性统计结果。

由表1可知，所有变量的标准差值都接近1，说明样本各变量之间存在显著的差异性。企业的Capital均值等于零，说明各企业对供应链关系资本的积累认识度存在差异，使得本研究更有意义。

四、实证结果分析

（一）基准回归结果

为了避免多重共线性对模型检验的影响，采用Pearson相关系数法检验了数据的相关程度，结果显示各变量之间不存在严重共线性。

本文考察了供应链关系资本对企业高质量发展的综合影响效果。因为使用的是个体企业十年的数据，所以为了保证模型回归结果的准确性，本文使用固定效应模型对基准模型进行回归。此外，为了控制其他干扰项对回归结果造成影响，在回归中控制了财务杠杆、企业规模、盈利能力、经营现金流以及前十大股东持股变量，具体回归结果如表2所示。

由表2中Model1可知，供应链关系资本对企业高质量发展的回归系数为0.285（p<0.01）且显著，说明企业高质量发展受到供应链关系资本的影响，且为正向影响。通过观察Model1—Model6发现，无论是否引入控制变量，供应链关系资本对企业高质量发展的回归系数都为正且显著，说明企业通过自身供应链关系资本促进企业高质量发展的路径是可行的，结论证明了H1。就控制变量而言，通过回归结果的观察，企业规模对企业高质量发展的回归系数显著为正且影响最大，前十大股东持股对企业高质量发展的影响最小。

为了进一步验证上述回归结果的稳健性，本文改变企业高质量发展计算方法，使用LP方法计算的全要素生产率tfp_lp代替使用OP方法计算的全要素生产率tfp_op，结果如表2中的Model7。从回归结果可以看到核心解释变量的系数和方向均没有显著改变，仅在数值上有所变化，仍然支持供应链关系资本能够有效提升企业高质量发展的结论，表明基础模型的回归结果是稳健的。

（二）中介效应

本文尝试验证企业营运能力对供应链关系资本与企业高质量发展之间关系的影响，即验证企业营运能力的中介作用。对中介效应的检验有很多种方法，本文选用Sobel法对此中介效应进行分析，具体检验结果如表3所示。可以看出，经过Sobel检验发现采用固定效应模型进行分析较为合理。

表3中Model8—Model9结果显示，供应链关系资本对企业营运能力的直接效应显著，且企业营运能力对企业高质量发展的影响显著，说明企业营运能力在供应链关系资本对企业高质量发展的影响中具有中介作用，结论证明了H2。企业营运能力作为中介变量的路径如图2所示。

（三）异质性分析

考虑到国家对国有企业高质量发展的重视，本文认为供应链关系资本对企业高质量发展的促进作用可能会存在企业性质的差异，为此将企业性质分为国有企业和非国有企业，研究不同企业性质下供应链关系资本对企业高质量发展的影响是否会存在差异。表4报告了不同企业性质样本的回归结果。

由表4可以看出，无论是国有企业还是非国有企业，供应链关系资本对企业的高质量发展都有显著的促进作用，结果与前文一致。对国有企业来说，供应链关系资本对企业高质量发展的影响高于非国有企业。究其原因可能是推动国有企业高质量发展作为一项战略性、时代性、全局性和现实性的任务具有重大价值，国有企业的供应链关系资本在促进企业高质量发展中更具力量。

五、结论与建议

以往文献从企业角度研究资本与企业高质量发展的直接关系，本文从供应链角度引入企业资源整合能力，将企业关系网络资本作为核心解释变量探讨关系资本对企业高质量发展的影响。实证结果表明：（1）供应链关系资本显著促进企业高质量发展，即在供应链中，企业相互之间的关系网络会提升企业在复杂竞争环境中的竞争力，从而实现企业高质量发展;（2）企业营运能力在供应链关系资本与企业高质量发展关系间起中介作用，是企业对资源获取和利用的综合能力，可以显著促进供应链关系资本对企业高质量发展的影响;（3）通过对企业所有制异质性进行分析，发现在国有企业中，供应链关系资本对企业高质量发展的影响高于非国有企业。

党的十九大提出我国经济要高质量发展，企业作为坚实的微观基础，对实现经济高质量发展至关重要。基于企业高质量发展的重要性和本文研究结果，提出如下建议。企业层面应加强与供应链上下游企业和客户的联系密度，提高关系资本的积累，提升企业能力，优化与供应链上下游企业和客户的战略合作关系，构建合理健康的供应链合作模式。政府层面应持续推进供应链的发展，通过政策引导增加企业间合作，刺激整体供应链发展，在合理的范围内加速供应链合作模式的创新与应用;供应链发展作为供给侧结构性改革的重要抓手，应通过完善政策制度，促进企业跨界和协同发展。

受客观因素的影响，本研究仍然存在很多局限性，未来可进一步深入探讨和研究。（1）供应链关系资本是一个较新的概念，也是一个较为复杂的概念，目前的研究中并没有比较权威的衡量方法，除了本研究使用的方法外，采用其他的方法度量是否会得到同样的结论有待进一步考证。（2）除了本文所使用的实证研究外，在未来的研究中也可以考虑案例追踪研究的方法，更加深入地分析供应链关系资本对企业高质量发展的影响。[ 26 ]

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