美团：看好困境反转资金连续买入

林然

据东方财富Choice数据显示，近两周，北向资金净流入呈波动下滑状态，从成交额来看，沪港股通合计成交超约114.65亿元，深港股通合计成交金额约114.84亿元。

恒指近日反复回落至近21800点水平，乌克兰地缘政治局势紧张，美国证交会认定了部份在美上市的中概股有退市风险，但有消息指中国正与美国讨论相关事谊，憧憬退市风险有所降低，带动大市气氛反弹，此外市场消化近月内地的反垄断法、政策、监管、内房债务等因素，惟政策风险继续影响后市表现。

个股方面，美团-W（03690.HK）、开拓药业-B（09939.HK）等均属于近期陆股通活跃股。

截至4月11日，美团-W（03690.HK）已连续七天获南向资金买入，合计净买入金额达27.51亿港元。

获资金关注，或许是看好其困境反转的预期。2021年，美团实现营业收入1791.28亿元，同比增长56%，但由于零售新业务扩张需持续大额投入、疫情冲击等因素影响，归属于母公司净利润亏损235.38亿元，同比下滑599.95%。

不过，部分机构认为，短期阻力不改美团长期增长趋势。

疫情反复叠加宏观经济疲软的背景下，美团正在降低补贴水平，力求在2022年实现高质量增长。短期来看，疫情反复导致出行限制，影响了餐饮外卖和到店、酒店及旅游（到店酒旅）业务的收入增长。不过，机构预计随着宏观经济复苏以及疫情影响消退，餐饮外卖和到店酒旅业务的收入有望在2022下半年重新加速增长。

零售业务亏损也有望在2022年逐季收窄。华泰证券预计，美团优选与新业务分部2022年经营亏损人民币将达230亿和315亿元，较2021年经营亏损额270亿与384亿元有所减少。

最重要的是，公司主业餐饮外卖及仍具备稳定性和成长性。根据国家信息中心的数据，2021年餐饮外卖GMV占餐饮服务行业GMV的21.40%，美团近三年市占率约70%，形成了“外卖商家+用户+骑手”三边显著的网络效应，2021年美团年度交易用户达6.91亿，人均每年消費35.80次，活跃商家880万家，建立起用户心智、商户覆盖、履约能力的核心壁垒。佣金透明化改革也将进一步结构性优化外卖的盈利模型，长期营销变现提升和配送成本降低能够改善利润。

近期疫情反扑趋势明显，抗议概念再度崛起，期间在新冠治疗药物和疫苗有进展的企业是市场焦点。开拓药业-B（09939.HK）4月6日发布声明，称对轻中症非住院新冠患者进行的临床试验中，正在试验的新冠药物普克鲁胺有效降低了住院和死亡的风险。

声明中还提及，临床试验共入组了733名受试者，其中有727名系在美国入组。根据实验数据，普克鲁胺这种抗病毒药物将住院或死亡的风险降低了50%至100%。

鉴于美国相继出现德尔塔、奥密克戎两种新冠病毒变异株流行，因此普克鲁胺临床试验关键数据证实了，该药物对德尔塔和奥密克戎变异株的临床疗效。

开拓药业表示，这种药物可以“显著降低”新冠病毒载量，改善发烧、气短和咳嗽等新冠症状，这表明该药物是安全、耐受性良好的。

目前，开拓药业正积极向中国、美国及其他国家和地区的国家药物监督机构申请紧急用药EUA许可。

消息发布当天，开拓药业股价大涨16.37%，4月6日至4月11日累计涨幅达95.28%。

国金证券预计，普克鲁胺有望在海内外市场陆续获得治疗轻中症新冠患者的上市或EUA批准。同时普克鲁胺治疗重症新冠患者的全球III期临床正在进行中，有望在未来进一步扩展适应症。

需要提醒的是，新冠药物及疫苗相关企业业绩对新冠疫情走势依赖严重，若后期疫情消退或常态化，对于此类公司或将造成较大冲击，以及业绩波动，投资者需多加注意。