农银汇理基金：灵魂将帅出走谁能续挑大梁？

杨阳

2022年3月，农银汇理因核心基金经理赵诣离职，成为了整个基金圈的焦点。

基金经理跳槽原不是什么稀奇事，但不同于其他公司，赵诣是农银汇理的“灵魂人物”，其管理的产品收益颇高，截至他出走前，已担纲农银汇理主动权益类基金过半规模。

近年来，农银汇理净值呈正增长的基金产品越来越少，同类最好排名也在连续下滑，整体经营情况本就亟待提振，如今人才出走，让陷入规模泥淖的农银汇理更是雪上加霜。

农银汇理也很快派出其他基金经理接棒，但对于继任者较浅的资历，市场也透露出担忧的神色。农银汇理，显然还有很多硬仗要打。

今年3月22日，农银汇理基金经理赵诣宣布离职的消息在整个基金圈传开。

根据公开资料，赵诣作为农银汇理核心基金经理，是公司产品业绩贡献第一主力。2020年，赵诣管理的农银工业4.0混合、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选和农银汇理海棠三年定开4只基金全年收益分别达到166.56%、163.49%、154.88%、137.53%，包揽权益基金收益前四强。

2021年，四只产品收益较2020年出现明显下滑，但其中三只依然录得40%以上收益，排名整体依旧靠前。

离任前，赵诣所管理规模超400亿元，占据农银汇理主动权益类的过半规模。

最核心主力基金经理在产品回撤较大情况下出走，无疑会给农银汇理造成打击。且由过往历史经验得知，明星基金经理出走可能会带给基金公司较大赎回风险，农银汇理需要对此类风险多加防范。

值得注意的是，赵诣产品在2020年收益亮眼，是源于其偏向新能源这种热门题材股，四只产品均重仓了宁德时代等新能源股。

而2020年之前，这些产品多参与半导体、互联网、银行、房地产、机械等行业，风格较为分散，那时回报并不突出。2021年末开始，尤其是今年以来，新能源炒作热度降温，四只产品回报也应声而降（图1-4），排名也由领头跌至尾部。今年3月，四只产品均出现了超20%的回撤幅度。

众所周知，新能源让一众基金都在2020年及之后的一段时间获得了不菲收益，但风口之下其实难辨基金经理的个人主动管理能力。赵诣所管理的四只产品，同样是随热门题材的而起起伏伏，那么这位农银汇理当家基金经理是否也可以归为短期时势所造出的“英雄”呢？

数据来源：东方财富Choice

东方财富Choice数据显示，近年来农银汇理业绩走势正持续下滑。

2020年，农银汇理基金整体实现了较好的收益。东方财富Choice数据显示，当年56只基金中，仅有农银恒久增利债券A/C净值增长率为负（区分A/C份额），占比为3.57%;有4只产品在同类基金收益排名中位列前10，最好成绩为第一。

到了2021年，农银汇理63只基金中有14只净值增长率为负（区分A/C份额），占比上升至22.22%;同类基金最好排名由第一下滑至第36。

到了2022年初至3月28日，公司73只产品中有53只净值增长率都为负（区分A/C份额），占比达72.60%;同类基金最好排名由36下滑至第978。

截至2021年年末，公司基金总规模为2065.17亿元，较2021年年中高点2656.78亿元跌去600亿元左右。

这或与农银汇理偏重于风口的投资风格有关。2020、2021年公司排名靠前的多为偏股/混合型基金，重仓股多为新能源、白酒、医美等热门抱团股，而众所周知，2020年后这些板块均有不同程度的“退烧”。到了2022年，公司之前表现亮眼的此类基金果然没有排在前列，取而代之的是大量的债券型和货币型基金。

在没有具备较大影响力的新风口出现情况下，农银汇理后期将如何维持产品的良好表现值得审视。且公司大量倚重风口题材，也一定程度上反映出投资理念不够独立。

根据公告，赵诣离任后，其管理的农银汇理新能源主题基金由邢军亮独自管理，农银汇理研究精选由陈富权和魏刚共同管理，农银工业4.0混合由张燕接管，农银汇理海棠三年定开由谷超接管。

而市场投资者对几位接管者均存在着担忧。农银汇理新能源主题基金接管基金经理邢军亮，其自2021年7月中才开始担纲基金经理一职，部分投资者认为其作为新人独自管理大规模产品已是挑战，此外如今市场下行、赛道轮动变幻莫测，更是加大了产品管理能力。

农银汇理海棠三年定开接管基金经理谷超资历同样不足一年，其管理的农银创新成长混合等三只产品今年来收益率均为负，约在-20%左右。

农银工业4.0混合接管者张燕已有5年经验，过往成绩也并不算差。其在農银高增长混合的任期年化收益率是16%，从自然年度来看近5年几乎每年都排在中等偏上位置，而近5年、近3年、近2年和近1年的阶段业绩都已经冲进了同类前30%。

但是从另一面看，张燕之前管理产品规模毕竟较小，能否妥善管理规模较大的基金还有待验证。

接管赵诣产品的基金经理资历引发市场争议，是否在反映农银汇理面临人才流失的无奈？在新能源等热门风口降温、门面基金经理赵诣出走、接任者资历与业绩不如前者的情况下，农银汇理后期又将如何保证经营不走下坡路？

针对上述问题，《股市动态分析》向农银汇理发去采访函，但截止目前仍未回复。