证券投资的模拟实践

谷烨

小米公司是一家专注于智能硬件和电子产品研发的全球化移动互联网企业，同时也是一家专注于高端智能手机、互联网电视及智能家居生态链建设的创新型科技企业，成立于2010年4月，总部设在北京。这次选择小米公司作为证券投资的一次模拟实践。对科技产业的发展进行了初步了解，并在此基础上对小米的经营状况和财务报表进行了详细分析。经过背景分析，对公司股票市场走势和近期发展前景进行了认真研究，最终确定了投资方案。此外，本研究也收集了公司以往的股票市场数据，并将其导入量化金融软件，以找出最适合真实交易的策略。

一、财务报表分析

根据最近三年和2020年第三季度的财务状况，我们分析了小米的资产构成、负债构成、盈利能力、偿付能力、现金流量和每股指标。

（一）资产负债结构分析

1.资产分析。小米近三年及2020年第三季度的资产结构如表1：

近年来，小米的营业收入和毛利稳步上升，小米的业务盈利能力也比较强，看好其未来盈利能力。

（三）偿付能力分析

从短期偿债能力来看，小米的流动比率和速动比率普遍保持在较高水平，说明小米的流动资产能够完全覆盖流动负债，其短期偿债能力相对较强。

从长期偿债能力来看，小米的资产负债率一直保持在稳定健康的水平，具有良好的偿债能力。

总体来看，小米的资产负债结构处于相对合理的水平，资信状况良好，偿债能力强，付息能力有保障。

近年来，随着小米资产和收入规模不断扩大，资产结构不断改善，盈利能力不断增强，小米的融资能力和偿债能力不断提高，拥有充足的国内外信贷额度，能够为偿债提供稳定可靠的偿债来源，小米整体偿债能力比较强。

二、选股理由

2月9日，小米公司的股价图如下图1所示，这也是最终决定买入的时间。有几个特征代表了看涨。

首先，在2月3日和4日，图中有两条阴线，其下方有很长的阴影线，之前的最低价反映出市场可能有一条反弹的支持线。这两个特点反映了这几天开盘后，价格大幅下跌，然后逐渐反弹。不过，由于不高于开盘价，就形成了一条阴线。这种情况表明，未来市场可能会上涨。二是如前两天的两支蜡烛图所示，开盘价一天比一天高。虽然尾盘以阴线报收，但这清楚地表明其处于一个需要改变的局面，而这种改变显然是为了反弹，这给投资者带来了更多的信心。这两个特征的结合可以作为弥补之前下跌趋势的信号。

此外，50天移动平均线，即黑线，一直在上涨。当移动平均线在上升，但股价曲线在其下方轻轻下跌时，说明股价有反弹的倾向，这也是买入的信号。

三、Strategy Quant量化软件分析

为了更好地制定投资策略，本文使用了Strategy Quant对小米上市以来的股票状况进行了分析。由于小米是在2018年7月上市的，上市时间不到三年，所以能得到的数据较少，Strategy Quant给出的分析数据也很难准确。图中的总利润是所有提供的策略中获得的最大利润，但其中仍然存在着许多问题。接下来将对此进行一步一步地分析。首先，可以看到夏普比率是1.21。

夏普比率=[E（Rp）-Rf]/σp

E（Rp）= 投资组合预期收益

Rf=无风险利率

σp=投资组合标准差

使用夏普比率的目的是计算总风险中各单位的超额收益。当夏普比率=1.21时，意味着投资者风险每增加1%，就能获得1.21%的盈余回报。风险小于回报，虽然获得回报的可能性更高，但同樣的风险，所能得到的回报过少。很多时候，人们并不会采取这种策略进行投资。

此时可以继续观察其他数据，比如利润系数是2.73。

利润系数=毛利润/毛亏损。

所以当利润系数=2.73时，意味着毛利润大于毛亏损。利润系数越高，风险越低。很多时候，2以上的利润系数是可以接受的。但是由于我们没有足够的数据，所以我们仍然需要更多的分析。

然后再看到回报率/DD比率是6.52。收益率/违约损失率是风险报酬率，等于利润/最大损失。一般来说，当这个比率大于2的时候，这个策略就是可行的。再加上62.16%成功率，我们可以说这是一个有用的策略。

其他一些数据存在明显的问题，考虑到整体数据不够充分，所以可以忽略不计。

由于本次选择的数据是从2018年7月到2021年2月，所以策略中更加关注短线交易。短线交易比长线交易多，短线交易获利15倍，亏损9倍。总的来说，结果还是能盈利。2021年2月3日这一天的交易赚得最多，它是一个2天的短期交易，为什么它能赚得最多呢？原因是小米的旗舰产品上市，得到了好评。对于这些数码产品公司来说，每次开始销售新产品时，股价都会受到刺激，结果可以是正，也可以是负。所以，在选股的时候，投资者也应该关注公司的消息。像Strategy Quant这样的定量交易软件只能帮助投资者降低部份基本风险，提供参考。

四、结论

根据以上分析，在目前技术开发和销售回暖的条件下，小米是一家稳定发展的公司，适合中长期投资。目前短期来看，公司股票走势确实与预测一致。

如果投资者想在股票交易中获得一些利润，只靠运气是绝对不可取的。不仅要了解公司本身，分析股票走势，还要了解公司的经营范围，关注国内外政治经济形态的变化，才能做出准确的预测。

另外，作为证券投资者，量化软件分析已经成为一种不可或缺的手段，在可见的未来，量化投资的门槛仍将保持一个比较高的水准，这或许会成为区分投资者水准的一个分水岭。在拥有足够的历史数据的情况下，量化投资软件能给投资者带来足够精准的投资策略，并帮助投资者掌握合适的投资时间点，避免忽视错漏。

参考文献：

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作者单位：苏州大学东吴商学院