上市公司会计信息披露质量问题研究

王伟

摘要：在社会主义市场经济体制下，随着上市公司飞速发展，随之而来的会计信息的公开问题也愈演愈烈，上市公司会计信息披露是否充分以及信息披露的质量好坏，直接影响着上市公司的发展和投资者的利益。2020年，上海瑞幸咖啡公司就被浑水公司曝光其利用虚增营业额和费用来夸大盈利，由此可见上市公司中存在的会计信息披露问题也不可小觑。基于此，本文以瑞幸咖啡为例，对上市公司会计信息披露质量问题进行研究。

关键词：会计信息披露;瑞幸咖啡;上市公司

一、瑞幸咖啡会计信息披露概述

瑞幸咖啡总部设在厦门，是一个专注于经营外卖咖啡的企业，同时也是中国国内新型零售咖啡的典范代表。与中国传统零售业模式不同，瑞幸咖啡基于以互联网与大数据分析技术为核心的新型零售业模式与各领域顶尖厂商展开了深入合作，并致力于给顾客带来优质、高性价比、高便利性的商品，使之成为目前唯一入驻故宫的中国国内连锁咖啡品牌。2019年5月，瑞幸咖啡在纽约纳斯达克交易所挂牌，融资将近7亿美元，成为世界范围内从成立到首次公开募股（Initial Public Offering，IPO）最快的公司。但在瑞幸不断扩张商业版图时，美国知名做空机构浑水公司于2020年1月31日公布了一份关于瑞幸咖啡长达89页的匿名做空报告，直接导致瑞幸咖啡股价盘中大跌超过25%，收跌近11%。

真实准确的会计信息披露有利于投资者、债权人、行政机构为作出或进行合理的融资、信贷、政策决定所提供的基础条件。同时，通过公开真实有效的会计信息也有利于社会公众及时掌握上市公司实际的财务状况、生产运营情况，便于中小公司股东的闲置资金在资本市场上更大程度的自由流动，促进小公司的正常生产运营，扩大再生产，从而规范上市公司会计信息公开的真实性、正确性、及时性，对于维护投资人权益和保持资本市场稳定性也起着决定性的意义。

二、上市公司会计信息披露存在的问题

上市公司为了吸引投资者的资金和让债权人信任其资产状况，通常会选择粉饰财务报表和隐藏其他应该如实披露的信息，从而导致会计信息披露存在严重质量问题，主要表现为会计信息披露不真实、不准确、不及时等问题。

（一）会计信息披露不真实

会计信息披露的真实性是保证财务报表有效的重要条件。在我国市场中，投资者大多会以各项财务指标来判断企业的业绩状况和未来发展，而不是关注企业承担的社会责任、对环境保护的贡献、人才开发培养状况等因素。部分上市公司为了获得更多投资者青睐，以及大规模的资本投入，往往会在对外公开的财务报表中粉饰利润[2]。其中，夸大利润的主要手法就是虚增营业额和夸大成本费用的收入。以瑞幸咖啡为例，其虚增营业额的具体手法主要有：其一通过取餐码跳号的方法，夸大了店铺的实际销售额。浑水集团通过采取抽样调查的方法，对全国38个省市，共620家瑞幸咖啡有限公司的线下店进行实地监测，共记录下了981个工作日所有的营业时间的店铺流量，并用有效数据证实了夸大销售额的情况。其二，通过夸大了产品的实际销售价格，瑞幸咖啡的产品其实际销售价格远远小于上市售价。第三，虚增其他产品的收入，瑞幸咖啡除了经营咖啡，还将轻食、果汁、坚果、杯子等其他产品作为销售收入来夸大其营业收入。除此之外，瑞幸还通过夸大成本费用来夸大利润。使得瑞幸隐藏了门店的损失。瑞幸不真实的会计信息披露被查证后，也使其股价大跌，市值瞬间蒸发。

（二）虚假的销售业绩

为了美化财务报表和夸大盈利能力，他们可以用虚增收入的方式来粉饰真实的企业经营水平。瑞幸咖啡错误地增加收入的特殊手段如下：首先，夸大销售额，采用了进餐编码，增加了销量。Mutdy Water Company记录了981个工作日的贸易流量，涵盖所有工作时间，有效数据表明瑞幸咖啡夸大了每天销售商品数量的行为。其次，夸大了商品的单位售价，其实际售价远远低于上市价格。当分析师收集25843份客户收据时，他们发现瑞幸咖啡将每种产品的净售价夸大了约1.23元。根据25843名客户收入账单的对比发现，每份订单的货物数量约为1.14件，明显低于瑞幸咖啡2019年第一季度宣布的一份订单中的1.48件产品。最后，来自其他产品的收入被夸大增加。除咖啡外，瑞幸咖啡还以“其他产品”为主，如非新鲜饮料、清淡食品、果汁、坚果和杯子等。根据收集到的客户数据，“其他产品”的百分比仅为6.2%，而在表明报告中公布的22%的百分比显著增加。鉴于该公司并未逃税，其他咖啡产品收入的比例分布不可能达到报告中的百分比。

（三）股權结构及股东行为不当

由于上市公司财务信息造假现象越演愈烈，上市公司的股权结构和治理结构不容忽视。股本集中的大股东在有限公司中持有较大的股份并拥有决策权。这些大股东的权力不受限制，决策过程可能不民主。此外，大股东很容易行使其固有权力，损害公司和其他中小股东的利益。瑞幸咖啡上市后的股权结构显示，陆正耀持有30.53%的股权，是当时的第一大股东;创始人钱治亚占有股份19.68%。迈耶投资基金拥有12.4%的股份，由陆正耀的姐姐监管，她们总共持有公司42.93%的股份。由此可见，瑞幸咖啡其实是以陆正耀为代表，由陆正耀神州分公司支持。陆正耀负责前期资本，黎辉和刘二海负责外部资本的运作。瑞幸咖啡是一家股本相对集中的公司，其决策权和表决权集中在少数大股东手中。因此，中小股东权益极易受到侵害。然而，如果质押的股份过多，这将给公司带来巨大风险，并导致股价大幅下跌的恶性循环。就上述情况而言，上市后不到一年，股东赎回方式有所不同，这表明公司可能并非有意。创始人没有考虑可持续性活动，而是考虑短期现金流出，这严重影响了其他中小股东的利益。此外，瑞幸咖啡在股权结构方面存在缺陷。系统性和全过程的财务欺诈，如瑞幸咖啡不能由个别管理者来做，更可能一起参与欺诈，这只能说明瑞幸咖啡检查委员会没有及时发现和发现问题，其行政结构存在严重缺陷。9F123229-A051-40AA-A3CA-34C40092A3C2

（四）管理层职业道德缺失

缺乏行政道德也是金融信息披露问题的一个关键因素。不诚实和不可靠的部门经理会严重损害公司账目的可信度。此外，由于主要股东缺乏职业道德和核心管理，导致公司的信誉问题受到质疑，会计信息披露存在严重缺陷，这些公司可能采取损害投资者和财务的措施。瑞幸咖啡的股东大部分来自神州系企业。瑞幸咖啡创始人兼首席执行官钱治亚是神州租车公司创始团队的关键成员，后来担任神州租车公司首席运营官和神州优车公司首席运营官。杨飞是瑞幸咖啡联合创始人兼首席执行官，他全权负责租用神舟专车和神舟汽车经销业务。神州租车董事会主席陆正耀自2018年6月起担任瑞幸咖啡董事长。瑞幸咖啡首席运营官刘剑是瑞幸咖啡财务欺诈的“主要责任人”，也是神舟部的一名元老。他参与了瑞幸咖啡快速扩张和上市的全过程，现在他已经成为引发会计信息披露问题的“头号嫌疑人”。然而，神舟公司长期以来一直面临着通过资本运作赎回巨额资金的“黑色历史”。此外，瑞幸咖啡独立董事邵晓恒是一些风险评估较差的在美上市中国公司的董事会成员;其中邵孝恒工作的18家公司中，有4家被控欺诈，5家被控反向收购;18家公司因重大缺陷最近发布的年度报告宣布10家公司的内部控制无效。美国证券交易委员会发现，该公司在2013年至2019年间发生了多起欺诈案件。由此我们可以看出，缺乏职业道德和管理诚信构成了公司财务欺诈的巨大潜在风险。

（五）上市公司管理存在问题

瑞幸咖啡是一家由投资者收购的中国公司，长期处于中国证监会和司法机关的监管之下;近年来，证券市场的扩张明显增加，上市公司数量也大幅增加，但配套监管问题和监管措施没有及时实行，导致上市公司控制权出现诸多问题。一是监管规则不完善，监管规定不仅是上市公司规范化活动的起点，也是监管机构监管的法律依据。但是，目前在证券交易所上市的公司的资质认定过于统一，对上市公司业务流程的控制不完善，还存在一些问题，如上市公司违规处罚较轻等。二是自身控制不到位，这主要体现在上市公司管理层对相关监管规定缺乏了解和理解，公司财务人员对职业道德缺乏良好的学习和理解。此外，不完整的控制系统也是一个重要因素。控制系统是指包含上市公司控制权所有方面的相关有机实体。控制系统的缺陷意味着控制系统仍然存在一些缺陷。现在很明显，中国的上市公司仍然不受公众控制。公众对上市公司控制权缺乏的不是控制意识，而是一个控制论坛。近年来，我国上市公司证券市场发生了多起侵权事件，可以看出，我国对上市公司的监管还存在诸多不足，上市公司的监管体系亟待完善。

三、上市公司会计信息披露质量问题解决措施

（一）完善公司内部控制

企业的内部控制对于企业的经营和管理非常重要，因为它可以防止企业经营中的风险和财务风险。有效的内部控制是企业可持续发展的重要保证。关于咖啡污染领域的财务欺诈，公司控制措施的完整性有时是其成功的关键。一方面，上市公司必须优化内部股权结构，有序实现股权结构多元化，避免单一股东滥用职权，适当增强中小股东的决策权，确保民主决策，充分保护中小股东权益，提高财务信息披露的可靠性和真实性。密切关注股东、董事会、执行机构和监事会的权利、责任和利益，建立相互控制和平衡机制，特别是全面控制审计委员会、监事会和内部审计服务。内部审计服务的独立设立和良好运作是公司防止欺诈的重要保证。内部审计师应具备独立审计和审慎的能力。公司管理和控制机构应给予审计部门一定的自主权，以确保其独立性，建立和完善公司内部审计制度，从一开始就减少舞弊的可能性。另一方面，完善上市公司激励制度：管理层薪酬激励不应局限于收入、利润等短期利润指标，还应与长期业績指标挂钩，建立更加合理多样的高管评价体系，彻底调查公司董事的短期行为，避免管理层追求短期利益的欺诈行为。加强职业道德建设和管理。公平管理是企业的基础，职业道德管理是企业实现其原有目标和长期发展的关键因素。

（二）加强外部机构管理

如今，市场上中介机构之间的竞争越来越激烈。中介机构有可能通过降低收费来提高竞争力，这意味着中介机构可以通过减少提供服务的程序来降低成本，也意味着越来越多的会计信息将在过去被掩盖。这要求审计机构和投资银行在提供服务时负责任、一丝不苟和负责任，并保持职业道德和职业判断。当发现问题时，必须及时通知他们，不得因经济利益而纵容欺诈行为。中介机构还应加强内部控制机制建设，完善内部质量控制程序，实施项目经理制。责任对每个人都是特殊的。一旦发现欺诈行为，相关参与者和运输运营部门将直接负责，组织应承担连带责任。在审计过程中获得认证的公共审计师应严格遵守审计法规，并始终保持第三方的独立性。在评估上市公司的重大不准确之处时，他们应考虑到其商业模式的合理化，并信任专业知识，以便能够客观地评估和提供真实、公正的审计报告。中国还应进一步加强注册会计师的监督职能，以提高上市公司账目的可信度。

（三）完善监管及处罚体系

第一，加强中国证监会的监管。中国证监会应遵循问题导向和风险权重，并将有限的监管资源用于关键和重大问题。此外，要进一步扩大跨境监管合作的范围和深度，切实维护跨境投资和金融交易的正常秩序，保护境内投资者的合法权益。其次，我们必须完善社会控制制度。建立覆盖全社会各阶层的综合性企业信用评估机制，并对中国证监会列入“黑名单”的企业和企业进行集中核查和监督。加大对欺诈等违法失信行为的严厉打击和处罚力度，严格执行限制性制度，促进各方法律义务的解除和规范化，加强和强化这些措施，彻底纠正资本市场缺乏诚信的问题。首先，在民事诉讼中，要积极推进集体诉讼制度的实施，研究和优化相关的法庭费用支付机制和执行机制，确保公平审判和赔偿制度的全面实施。第二，在刑事诉讼方面，与美国市场上的故意欺诈罪相比，中国现行的刑法要低得多，故意欺诈罪最高可判处20年监禁和500万美元罚款，中国现行刑法规定的欺诈罪最高可判处五年监禁，相当于非法募集资金数额的百分之五，与社会危害程度不符。因此，我们必须促进对刑法的审查，增加与监禁和非法流通有关的犯罪的罚款数额，并增加非法犯罪的成本。9F123229-A051-40AA-A3CA-34C40092A3C2

四、结束语

上市公司信息披露的不真实不可靠等诸多问题往往涉及其他严重损害投资者利益的违法犯罪行为，如未在必要时披露大量信息、大股东非法使用证券交易所资产等。鉴于受审核方的权限、活动范围和其他问题，审计师可能很难获得有关受审核方一般活动的信息。在建立对非财务信息的分析和理解时，审计师可以使用非财务指标提前评估被审计项目的欺诈风险。鉴于受审核方的权限、活动范围和其他问题，审计师可能很难获得有关受审核方一般活动的信息。在建立对非财务信息的分析和理解时，审计师可以使用非财务指标提前评估被审计项目的欺诈风险，以便更好地充当“看门人”。

与瑞幸咖啡一样，当然可能存在财务因素以外的其他因素，如公司的员工结构、相关方、交易、商业模式和其他因素，由于存货不一定符合账目和事实之间的一致性，人员招聘率可能不符合开设新仓库的要求等。前台官员和后台主管无法在短时间内作出有效回应。在关于做空机构浑水公司的报告中没有提到它们，但它们是审计员应当履行的责任之一。为了提高上市公司财务报表的披露量，只有公司自身准备及时提供真实准确的会计信息，才能保证原始记录的质量，使投资者获得真实可靠的财务信息，进而有利于作出正确的投资决策，更好地促进证券市场的发展。

参考文献：

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[2]任淑杰，秦小涵.信息不對称视角下上市公司被做空的分析——基于瑞幸咖啡的案例[J].中国市场，2021 （05）：39-42.

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