推进碳期货市场建立 共建新时代绿色首都

摘要：探索研究首都碳期货市场的建立，是完善绿色金融体系，助力打好污染防治攻坚战的重要手段;也是推进生态文明建设，服务首都“四个中心”定位的有效辅助。持续推进全国统一碳交易市场建设，深入研究试点间市场连接、场外二级市场建设等基础性机制建设问题。结合北京碳现货交易试点的已有基础，逐步成立北京碳期货交易试点。

关键词：碳交易;碳期货;首都碳市场

习近平总书记曾多次谈及气候问题，他指出“应对气候变化不是别人要我们做，而是我们自己要做。”并且，在今年的9月22日，习总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上的讲话中提出：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”作为经济的血脉，金融业的绿色化成为带动全社会低碳转型的关键，在确保经济健康发展、保证风险可控的基础上，为减缓和适应气候变化行动服务，促进低碳产业投融资活动是实现上述目标的基本要求之一。为积极应对气候变化、协同打好污染防治攻坚战、推进生态文明建设、实现高质量发展提供重要支撑和注入全新动力，生态环境部、国家发展和改革委员会、中国人民银行、银保监会和证监会于2020年10月20日联合发布《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》（环气候[2020]57号，以下简称“意见”）。“意见”指出：要稳步推进碳排放权交易市场机制建设，不断完善碳资产的会计确认和计量，建立健全碳排放权交易市场风险管控机制，逐步扩大交易主体范围，适时增加符合交易规则的投资机构和个人参与碳排放权交易。在风险可控的前提下，支持机构及资本积极开发与碳排放权相关的金融产品和服务，有序探索运营碳期货等衍生产品和业务。

2018年7月，北京市委市政府发布《北京市关于全面深化改革、扩大对外开放重要举措的行动计划》，在此计划中特别强调了将北京作为国际金融交易的低碳创新实验区域，将绿色出行、绿色发展、绿色投资的理念贯彻到金融业发展中，争取打造出一个低碳、绿色且最适宜居住的舒适型城市。同年12月，蔡奇书记强调北京要重点发展科技金融、文化金融、绿色金融、普惠金融。其中，绿色金融要大力发展绿色信贷、绿色债券、绿色基金和绿色金融交易场所。价格发现是碳期货市场的重要功能之一，在交易过程中对碳减排的可能价格会有准确发现，可以更好地引导投资和融资方向。尽快探索、建立碳期货市场，才能为产业绿色发展提供时间导向和投资导向，为绿色首都建设注入活力和血液。

一、建设北京碳期货市场的意义

当前，协同推进大气污染物和温室气体减排，已成为各大城市普遍共识。过去5年，大部分地区的空气质量已经实现的了大体的改善，尤其是细颗粒物（PM2.5）的浓度一直在下降，截止到2019年，从2013年的89.5微克/立方米，6年时间已经到达了42微克/立方米，下降浓度非常可观，降幅超50%。不仅如此，北京的碳排放量下降更为显著，2010～2019年，下降了43%，并对温室气体和其他各种污染物进行协同控制，大体上完成了经济增长脱离碳排量的基本目标。

2013年11月28日，建立于北京的碳排放权市场宣布启动交易。当前，其规模及活跃程度均位居全国试点碳市场前列，不仅已经完成了当初规定的碳排放的基本履约目标，还率先在各大城市中完成了跨区碳排放权交易，这一点为之后能够顺利的进行碳交易奠定了坚实的基础。研究表明，从带动力、需求度、风险度和发育度四个核心指标来看，北京碳排放权市场推出碳期货、碳远期、碳债券及碳基金等碳金融产品的条件基本已经成熟。探索研究首都碳期货市场的建立，是完善绿色金融体系，助力打好污染防治攻坚战的重要手段;也是推进生态文明建设，服务首都“四个中心”定位的有效辅助。

（一）完善绿色金融体系，助力打好污染防治攻坚战

“绿水青山就是金山银山”的绿色发展意识，目前已经深深的印在人民的心中，不管是企业还是个人，减排防污染是每人都肩负的责任和义务，并且是当前我国实现绿色发展的必要需求。根据当前的我国环境，建立减轻温室效应、减少环境污染、减少碳排放的经济发展政策是刻不容缓的，是当前绿色发展的必然要求，这种发展意识应该深深的融合在企业的经营和发展当中、结合在企业的发展结构之中。从产权界定角度，企业的环境成本大致可以对应节能量/用能权、排污权、碳排放权和水权等四种环境权益，而碳排放权交易又是其中最成熟、最成规模的。碳期货市场的建立，将进一步完善对温室气体排放这一类环境成本的科学量化，增强碳排放权的市场化定价效率，并为其提供更加便捷的流转、估值和变现渠道，为企业履约提供风险可控的市场机制，更能将其所面临的风险成本或潜在收益转化成企业的财务绩效，填补绿色金融体系的重要环节。欧盟等国际碳市场的发展经验显示，碳期货是碳金融市场的关键。从交易量上看，碳期货往往是碳现货的30多倍;从功能上看，碳期货在价格发现和风险管理等方面，对于市场参与者开展碳资产管理至关重要。因此，研究推出碳排放权期货交易，对于完善碳市场机制意义重大。

（二）推进生态文明建设，服务首都“四个中心”定位

当前加快推进生态文明建设已经不仅仅是党中央、国务院做出的重大决策部署，也是各个企业的发展需求，这样一来不仅能够对首都城市的发展进行更加合理的精准的定位，更能够实现国家化的和谐宜居之都目标。作为生态文明制度建设的重要组成部分，碳交易市场是将“绿水青山”变为“金山银山”的直接途径。而碳期货市场的建立，不仅完善了碳交易市场体系，更有助于构建约束和激励并举的生态文明制度体系、绿色循环低碳发展的产业体系和政府、企业、公众共治的绿色行动体系，有助于形成市场化的生态补偿机制，助力美丽中国建设。中国全国统一碳交易市场成立后，已取代EU ETS成为世界上最大的碳交易体系，完善碳交易二级市场、发展碳期货交易成为未来的重要任务之一。同时，《巴黎协定》机制下，我国碳交易市场与国际市场连接势在必行，碳交易二级市场连接是第一步。在此之前建立起碳期货市场，既是减少国际市场对我国市场冲击的重要手段，也是我国提高国际生态治理影响力的有效途径。北京作为全国国际交往中心，碳期货市场的建立能够进一步完善其国际交往功能、增强其国际影响力。碳期货市场的建立还能够促进企业碳减排技术的创新，为北京建设全国科技创新中心添砖加瓦。

二、北京建设碳期货市场的优势

（一）法规体系相对健全

截止到目前为止，“1+1+N”这种特殊的交易试点体制，已经在北京市碳市场试点全面的实行，并且基于此已经有相对完善的法律法规作为支撑。主要内容有两点：首先就是发改委和几个相关部门研究并出台的实施办法，包括公开市场操作管理办法、核查机构管理办法、行政处罚自由裁量权规定等，一共出台了约20条管理办法，以此规范北京市的碳排放交易;其次就是2013年12月27日的北京市人大立法，以及地方性政府规章。各项管理办法和部门规章共同对北京的碳排放试点交易提供全面的运营保障、奠定坚实的发展基础，也为碳期货及其他碳排放权衍生品交易的推出提供了重要政策保障。

（二）MRV制度处于试点地区前列

MRV制度建设是碳排放权市场建设的核心内容，MRV是一切碳交易公平、有效进行的基础。北京市相对全国来说，在全国各个试点省市中脱颖而出，效果较为显著。首先北京市在降低碳排放中主张从源头限制的办法，并且对本市新增的固定资产进行碳评价体制，以规范其碳排放量;其次北京市目前已经实现了将核查机构和核查员双联合的备案制度，使其更加完备。在核查碳排放的过程中实施更为稳妥的抽查体制：专家评审、核查机构、四方交叉抽查、第三方核查，以此来保障北京市的主体排放量，最后对较为重点排放的范围，实施更加精细化的碳排放监督管理机制，逐步从政府采购历史碳排放数据过渡到企业采购第三方核查服务市场。2018年6月至12月，根据《关于开展碳排放权交易第三方核查机构专项监察的通知》（京发改[2018]1314号），北京市发展改革委对全市碳排放权交易第三方核查机构开展了专项监察。科学完备的MRV体系，是碳期货市场充分发挥价格发现功能的基础保障。

（三）碳市场稳定活跃，具有全国市场雏形

北京碳市场在市场体量较小的情况下，凭借参与主体较多和配额的合理分配，与其他试点碳市场相比，交易整体比较活跃。同时，北京碳资产管理公司云集，具有较强的人才基础。比如，汉能、华能、盛达汇通、龙源、安科、中创、电投、超越联创等大型碳资产管理公司皆在北京落地，这些公司前期都有做CDM项目的背景，掌握着丰富的碳资产，将成为碳期货交易的有效参与者;另外，北京碳市场试点是全国市场的雏形。从2019年4月发布的《碳排放权交易管理暂行条例（征求意见稿）》中可以看出，其中的很多措辞及規则标准都有着北京碳市场的影子，这是源于制定全国碳市场规则的专家团队在某种意义上也是建构北京碳市场的专家团队，所以说，北京碳市场是全国市场的雏形，在某种程度上也会影响到全国碳市场的设计思路。这大大减小了北京碳期货市场的设立、推广难度，为后期建立全国统一碳期货市场奠定了良好基础。

三、北京建设碳期货市场的几点建议

如今，京津冀协调发展已成为国家战略部署，在此背景之下，关键问题就是如何根据气候的多变性来调整北京的经济、社会发展战略，并且合理的改善企业经营结构，在此基础上实现高速的经济发展，充分发挥其碳市场交易的功能;以及如何让北京市成功成为主要的碳交易市场中心，以及全球定价的主要力量。

第一，持续推进全国统一碳交易市场建设，深入研究试点间市场连接、场外二级市场建设等基础性机制建设问题。全国统一碳交易市场是碳期货市场建立的基础，完整的数据报送系统、注册登记系统和交易系统是碳期货市场建立的必要条件。碳期货交易需要高速、高存储效率的信息处理平台以及强大的技术服务保障，平台的可靠性、高效性和良好的交易体验都是碳期货交易能够顺利进行的前提。场外二级市场的建设，如碳掉期、碳远期交易，能够为碳期货交易积累大量的数据信息和经验教训，为碳期货产品的设计提供借鉴支撑。

第二，结合北京碳现货交易试点的已有基础，逐步成立北京碳期货交易试点。根据当前的发展情况，全面将碳期货的产品设计进行开拓性的延伸，定期进行参与者培训，以提高其专业化素养，实现各项工作协调并进的模式，制定完善的碳交易原则，根据当前的市场和大众的消费观和需求对碳期货产品进行设计研发。

第三，对碳交易的各项工作如资产管理等进行规范化管理，通过建立全方位的政策支持体系、多层次的金融市场体系、立体化的金融服务体系，在此基础上，全面更新北京市的碳交易模式，全面提高北京市在全国乃至全球的碳交易成果和地位，努力成为国际碳排放交易的核心力量。

参考文献：

[1]数据来源：北京生态环境局网站，http：//sthjj.beijing.gov.cn/bjhrb/index/xxgk69/sthjlyzwg/kjygjhz/10862325/index.html.

[2]中国金融学会绿色金融专业委员会碳金融工作组.中国碳金融市场研究报告[R].北京，2016.

作者简介：侯昱薇，女，1990年生，经济学博士，助理研究员，主要研究绿色金融、金融监管，就职于北京市社会科学院市情研究所。