区块链技术下中小微企业融资新模式研究

◇安徽商贸职业技术学院金融科技学院 李慧君 陶 然

在金融科技的浪潮下，区块链技术的不断应用，使得中小微企业融资难的困境有了新的解决路径。本文通过对区块链的特点和在金融领域的应用进行分析，探讨区块链技术在中小微融资方面的优点，结合区块链技术的优势，提出助推中小微企业融资的建议和对策。

1 中小微企业融资现状和困境原因

中小微企业融资难是世界性难题。中小微企业融资一直以来依赖于金融机构。从信贷环境看，虽然金融机构每年贷放的额度和规模都在逐年增长，但依然难以满足中小微企业的融资需求。同时，大量中小微企业受限于其自身的资产规模和实力，资产积累较少，没有大量的固定资产可以作抵押，融资频率高但是授信金额的需求却较小，再加上征信体系不健全而导致资信等级不高，因此资本市场对中小企业融资的积极性和动力不足。

中小微企业在我国的处境一直是 “强位弱势”，根据天眼查数据显示，至2019年底，我国中小微企业已经达1.2亿家，其中个体工商户超过7000万户，中小微企业占比全国各类工商主体超过了90%，在税收贡献、GDP贡献、技术创新成果、解决劳动力就业问题等方面均证明了中小微企业在我国处于重要战略地位，如图1所示。但是中小微企业由于融资难等原因导致了规模小，效率低，竞争力不强，一直处于劣势。

图1 中小企业活跃国民经济作用及其数量占比（单位：%）

我国政府一直将中小微企业融资难当做工作的重点和难点。习近平总书记在一直强调要优先解决民营企业特别是中小微融资难甚至融不到资的困境，同时进一步降低融资成本。通过对我国2019年小微企业的融资渠道占比的分析，我们发现中小微的融资来源有限。中小微企业的融资渠道狭窄，主要依靠内源融资和外源融资方式中的间接融资（如图2所示）。一方面，在传统间接融资方式下，由于调查成本高，征信体系不完善等原因，传统商业银行与中小微企业之间的信息出现了不对称，中小微企业难以达到银行的融资要求。另一方面，中小微企业的融资需求旺盛，融资空间很大。

图2 2019年小微企业融资渠道占比

根据零壹智库《中国普惠小微金融发展报告（2020年）显示，目前中国有约2800万家中小微企业法人单位，有约6523万户纳入小微企业范畴的个体工商户，数量规模巨大，融资需求迫切。自2019年以来，我国小微企业的融资需求比例一直居高不下（如图3所示），一直呈直线上升，存在巨大的融资缺口，至2021年第10月，小微企业的贷款需求指数达到了52.9%。

图3 2015-2021年小微企业贷款的需求指数（单位：%）

中小微企业的财务信息透明度不高，没有足够的担保抵押物，导致信用度不高无法获得金融机构的信任，从而导致融资困境（如图4所示）。自2020年新冠疫情以后，中小企业的信用指数降至最低，不到45%，然后逐渐上升，但比例仅有50%。

图4 2014-2021年我国中小企业信用指数（单位：%）

近几年来，在破解中小微企业的“资金之渴”的问题上，区块链的发展提供了一个公开透明的去中心化的信息平台。张海宁（2017）在《中小微融资匹配研究》提出，造成中小微企业筹资困境的最主要因素是没有对中小微企业的资金缺口进行技术分析，而利用区块链的独特优势，可以解决信息不对称的顽疾，找到融资匹配的平衡点。

2 区块链技术的特点与应用

区块链是一种将产生的信息区块按时间顺序相连组合而成的链式数据结构，它集成了信任机制、智能合约、分布式数据存储等优势技术，具有去中心化、交易留痕、不可篡改、安全性高和可追溯性等特性。经过不断的发展和完善，应用场景非常广阔。目前金融领域是区块链技术落地项目最多、场景最为丰富的领域之一，如供应链金融、数字资产、贸易融资、跨境支付等，为质押、融资、项目管理提供各种服务。目前，区块链技术在贸易融资和金融监管这两个场景的应用都将对我国的中小微企业融资产生深远的影响。

2.1 特点

（1）分布式存储。分布式存储具有易于扩展和管理，成本低廉、硬件灵活度高、可快速集成等特性。区块链是一个公有链，链上的每一节点都是一个独立的个体，因此都可以直接访问整个数据库及其完整的历史记录。节点之间是彼此制约的，因此任一单一方无法控制数据或信息。但是每一方都可以直接验证其交易合作伙伴的记录，而且无需中间人。这样中小微在融资过程中，就可以实现“脱媒”，省去很多中介费用，节省融资成本。

（2）透明的匿名性。区块链的系统是开放的，区块链里的所有的数据信息都是公开和透明的，除了需要被加密的价值交易双方的私有信息外，任何人都可以通过每个节点查询里面的项目和数据，这就大大减少了企业融资过程中出现的 “信息不对称”现象。

（3）数据不可篡改性。各种信息数据通过审核并被添加到区块链里后，每个参与的节点都有一份完整的数据交易记录，除非同时控制系统中超过一半以上的节点进行修改，否则数据是不能随意的更改和撤销的。正因为此，区块链数据的稳定性和可靠性都非常高，对于中小微来说，所有账务交易全都真实可查，无法造假，在企业申请融资时，融资机构对企业的过往交易记录一目了然，解决了融资机构的信任难题，便于获得融资。

（4）可回溯性。区块链是一个特殊的分布式数据库，分布式数据库可以记录区块链上每笔交易的输入输出，能够追踪到企业的资产数量变化和交易的一系列活动，对于中小微融资来说，金融机构可以利用区块链来查找企业过往的信用状况和交易记录来评估企业的授信额度，即避免的金融机构过度授信带来的金融风险，也让中小微企业获得了融资额度，解决了融资难题。

2.2 应用

区块链技术在金融的具体应用场景主要有以下几点。

（1）贸易融资。贸易融资是银行对公业务的主流产品。银行利用结构性短期融资工具，基于存货、账款等方式进行融资。传统的融资方式中，基于贸易融资的自偿性，金融机构需要通过“人”来一一对比验证申请人的所有信息，如企业生产经营情况、贸易背景、财务状况以及风险状况，手续多，流程繁琐，办理复杂。由于搜集信息的渠道单一，信息不透明且不完整，容易出现虚假信息，这不仅使交易面临重大风险，也会造成企业的成本较高。实践中，主要有以下几个原因导致中小微融资难，银行难以匹配优质的中小微企业。

第一，从效益方面考虑，基于中小微企业的贷款金额不大，而总笔数较多的特点，每笔业务都要经历严格的发放流程，无法解决投入产出比的效益问题。

第二，从贷款种类方面考虑，银行提供的贷款种类品种缺少多样化、利率浮动过窄等，无法满足中小微企业的融资需求。

第三，从风险方面考虑，银行严格的风控体系和授信标准，也使中小微企业难以融资。

区块链技术出现解决了贸易融资中的难题。由于区块链不可篡改，账本公开的特性，区块链可以帮助贸易金融产品实现金融机构内和机构间的协同。通过交易的各方在同一平台的参与，银行的信息来源渠道多样化，也会获得更多的历史交易信息。

其次，以智能合约的形式，在不触及业务意外数据的情况下，业务流程每个环节在条件满足情况下自动触发执行。以此实现在不设计数据治权的情况下，企业和银行的数据共享和协同。

对于企业而言，可以加速资金流转效率，降低金融业务的付费和时间成本。对于银行，银行内各部门、跨行间的协同效率更高，优化各类金融产品，进行行业内更大范围的整合。

（2）金融监管。信任缺失和多层激励冲突是金融监管不利的主要因素。信息数据的不全和不共享使得金融监管部门无法真实掌握企业的信用水平和偿债能力陷入风险危机中，而区块链技术在与金融监管方面可以天然融合，通过区块链技术的内嵌式监管，实现信任多方协同，进行全方位实时穿透式监管，破解信任危机，提升监管效率，降低监管难度。传统的金融监管模式下，金融监管难以掌握整个市场的信息，只能进行“事后监管”，即在金融风险发生后，通过制定新的制度和机制来约束和控制风险，具有滞后性，无法满足金融市场变化和金融创新的需要。“区块链+监管”丰富了金融监管的场景，通过前置监管，实现与金融创新业务和服务相匹配。

3 区块链技术应用于中小微融资的可行性分析

3.1 加强信任，消除信息不对称

信息化程度低导致的“信息不对称”是中小微企业出现融资困境的重要影响因素之一。在信贷市场中，由于市场体制的不健全等因素，资金供求双方的信息往往是不对称的，这就容易导致信贷配给不当，使得中小微企业难以获得足够的资金。同时，投资者和第三方机构也要耗费大量的时间和精力去搜集和整理资料，增加了企业融资的成本，而区块链技术下，所有的企业交易数据和记录是公开透明的，企业在融资时，投资者较容易收集到需要的数据和记录。基于区块链的不可篡改性，当一条数据生成时，不仅有生成的时间记录，而且数据内容无法改变，没有人工干预，保证了数据的真实性，加强了双方之间的信任。

3.2 减少成本和中介环节，提高效率

在传统的融资方式中，企业需要耗费大量的时间和资金去准备各种资料，同时还要去找第三方中介来进行担保或保证。中小微融资短平快，利用区块链的智能验证技术，进行点对点的对接，可以很快地对中小微的财务信息、资产状况进行评估，一定程度上降低了企业的融资成本和交易成本，加快了速度，节省了时间，提高了效率。

3.3 加强信息的连续性

中小微企业的一些相关信息通常被与其合作的金融机构所垄断，当中小微融资需要更换金融机构时，这些信息无法被更换后的金融机构获取和共享，仍然造成信息不对称。区块链可以存储用户数据，使企业的相关信息独立于金融机构之外，能被所有的金融中介获取和使用，提高了信息的完整性和连续性，为企业后续的融资提供了便利。

3.4 减少融资欺骗行为

在信息时代飞速发展的今天，风险识别和管理对金融机构有重要的作用，但由于金融机构的能力有限，无法做到全面识别中小微的欺骗行为，甚至给自己和投资者带来了巨大的损失。区块链技术可以使中小微的信息具有透明性，提供真实的交易背景，供给端的金融机构可以对平台上的交易记录进行对比和审核，通过对企业的全面审查，确定企业融资用途、融资还款来源，了解资金的动向，使资金不能被动用，加强金融机构对风险的动态管控，降低了融资欺诈的风险，实现了资金的精准投放。

3.5 实现智能合约清算

传统的融资合约主要是通过多方协商后的纸质化合同完成，融资双方都需要耗费大量的人力和物力，人工操作花费的时间和主观决策失误都比较多，区块链智能合约具有降低成本提高效率的优势,同时还能防止执行过程中的人工恶意干扰和篡改。通过代码定义和强制执行，可以使融资过程中省却核对的时间和减少手工错误，同时，所有纸质文件实现电子化，提高流程效率并降低操作风险。所有交易通过智能合约实现，只有在满足条件下的交易才会执行，降低了交易双方风险。

4 区块链技术助推中小企业融资的对策研究

4.1 加强信息共享，构建企业信用生态

传统的金融市场中，金融机构都要求中小微企业在融资时提供抵押质押品，而这正是中小微企业缺少或难以达到的，导致中小微企业缺乏财务信息使得金融机构无法对企业进行信用评估。企业信息的可靠性主要来源于企业的信息系统。区块链技术通过实现信息去中心化、信息的不可篡改、保证信息来源可以追溯、推动信息实时动态共享、维护信息系统安全，改善信息质量，实现双方之间的信息交换和共享，提升了金融机构的贷款意愿，构建起健康发展的的信用生态圈。

4.2 缩短融资周期，减少融资成本

随着各个省市的区块链服务平台的推出，金融机构的线下审核环节转移到了线上完成，提高了金融机构办理中小微企业的融资效率，与传统融资途径相比，极大地节省了时间，同时保障了融资业务顺利完成。区块链技术的应用，使得办理流程与数字技术相结合，避免出现了信息失真和重复的现象，使得企业的信用在传递的过程中不受外界的干扰和影响。借助智能合约，金融机构可以简化融资审批流程，减少银行的监督成本，压缩了中小微企业的经济成本，改善了融资效率。

4.3 加强中小企业数字融资征信体系的建设

对金融机构来说，数据的价值不言而喻。区块链技术因其独特的信息处理优势，让“死”的数据真正流动起来。金融机构需要借助数据区块链技术可追溯而且无法篡改的优势，保障了信用信息传输过程中的安全性，但却无法保障信用信息的可靠性。而大数据技术可以保证企业信用信息的可靠性，但却无法确保其安全性。因此，两者的融合，可以为金融机构提供更高质量的信用服务。第一，通过大数据技术对所有数据进行整合并进行分析，筛掉失真的数据，提升企业的信息质量。第二，利用区块链技术下的共识机制，保障中小企业数据传输安全可靠。最后，在真实而又丰富的信息数据维度的基础上，为中小微企业进行画像，金融机构根据画像建立起独具特色的中小微企业融资征信体系。

5 结束语

科技在不断进步，区块链技术未来发展的空间还很大。区块链技术的应用能够改善中小微企业融资的很多不足之处。区块链技术解决了“信息孤岛”，实现了资金供给端和客户端在资金流、业务流、信息流三方的信息共享；区块链技术可以弥补我国当前中小微企业的会计信息系统的局限性；区块链技术建立的共享平台可以提升金融机构为中小微企业贷款的意愿，为企业信息的披露提供新的渠道。目前，区块链金融仍在研究和发展阶段，通过区块链，真正实现信息的价值，助力中小微企业融资，是下一步仍然要研究的方向，相信在不就的将来，这个全球性难题会迎刃而解，打开世界各国中小微企业融资的新渠道。