渗透率低资金预期更高

2022-11-28 10:28沐恩
证券市场红周刊 2022年45期
关键词:硅料滚雪球硅片

沐恩

指数小幅震荡,但个股力度似乎有所减弱?

是的,指数整体波动幅度不大,仅从技术上看,有回补缺口附近的需求(不完全回补短期还算强一些),这个位置震荡有助于后面的反弹,但只看点位空间也不会很大,需要金融、白酒或中字头等带动,创业板反弹也需要锂电龙头的配合。

现在更关键还是看板块轮动,这需要看量能,很尴尬,不仅不能维持在万亿,反而还是缩量的,所以看到板块间轮动加快,个股活跃度下降,如果量能不能有所改观,赚钱效应也会比较平淡,目前看,出现大幅放量有难度。

在这种情况下,结构性会更明显,信创和新冠这两个近期最强的方向目前也处在尾声阶段,建筑设计类的虽有游资参与,但持续性不可能超过那两个,一旦游资不活跃,盘面氛围肯定要下一个台阶。

本周新能源部分赛道有所反弹,储能力度相对好一些。仅从短期走势看,算是正常的板块轮动,力度不会很强,内部也分化。从中期看,储风光逻辑没有变化,尤其是渗透率较低的方向资金中期预期还是相对高的,或者说,这些方向如果受市场风格影响出现调整,是要寻找中期机会的,无非是如何应对,这些都在“滚雪球”中反复梳理。

本周硅片龙头宣布降价,这有什么影响?

这并不意外,之前说过,随着四季度硅料产能逐步释放,硅料价格下降是必然,这种降价的预期已经形成。从近期产业调研看,硅料小幅降价,电池片持平,硅片价格降幅大于硅料,这也符合之前说的,硅片因为竞争格局比电池片差,所以短期降价幅度会更大,而电池片在明年一季度产能缓解后,价格也有转势的可能,分清预期。如果从中长期看,硅料降价最受益的还是下游,注意这里说的是预期,不需要等硅料价格大降,具体还会在“滚雪球”中持续跟踪梳理。

上周异质结电池转换效率创出历史最高纪录,这有什么影响?

对光伏电池技术路线之争,经过这一年的演变,对异质结的认可度逐步提升,虽然量级上今明年均無法与Topcon比,但资本市场看的是增速,或者说,二者短期都有看点,只是点不一样,不要弄混。异质结作为重要的光伏电池技术,一直是“滚雪球”中跟踪的重点,设备龙头最先受益行业发展,走势明显领先,接下来技术发展的看点在于“降本增效”,还会持续跟踪。

之所以Topcon量级较大,原因之前也都分析过。Topcon是在PERC工序基础上,增加了隧穿氧化层和多晶硅层制备环节,只需对原有扩散炉和PECVD进行改造,或者购置LPCVD,即可完成产线升级,成本相对较低。且现有人员对技术升级后更熟悉,人员储备也更充分。

而HJT是全新技术,是从0到1,需要全新上生产线,在短期成本不具备优势的情况下,老玩家更偏向投资少的Topcon是可以理解的。对于新玩家来说,既然都要新上生产线,那会首选降本增效空间更大的技术。况且,原有技术就已经落后老玩家了,新技术再不弯道超车,那未来也只能是继续跟随。所以,今年可以看到很多新电池厂商积极扩产HJT。

接下来异质结跟踪的重点是什么?

还是降本增效。在近期召开的异质结成果大会上得到的信息:单面微晶8月效率达到25.2%,双面微晶效率达到25.4%,采用转光膜后的异质结电池4个月效率增加0.87%,预计2023年2月后相关公司将向市场推广银包铜的方案将有效减少60%-70%的浆料成本。从产业调研看,今年HJT降本增效进展符合预期,预计今年底基本实现166电池片和PERC单W制造成本打平,2023年初实现210电池片和PERC单W制造成本打平。

明白了这些,其实发展方向已经很清晰,只是市场更愿意等电池大厂发布相关的规划,这只是时间问题,而不是方向问题。当然,对于二级市场来说,预期很关键,随着对技术的认可,很多异质结细分领域也逐步(反复)被资金挖掘,不过好在目前渗透率较低,前期资金博弈对技术路线的认可,后续预期还会博弈订单爆发到兑现业绩的过程,这些会持续跟踪。受益方向有设备(有订单和潜在订单),电池厂(新、老玩家)、材料(银浆、靶材)等。

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