小时补贴政策对风电项目经济效益的影响分析

李 洋

（国电朔州海丰风力发电有限责任公司， 山西 朔州 036800）

0 引言

近几年，我国风电电价补贴政策由电价逐步退坡的阶段，迈入“国家取消补贴，地方接力补贴”的新阶段。现有政策中，小时补贴政策提出时间较短，利用模式尚未明确，对风电项目的经济效益影响不明，政策有效落实的难度较大。因此，探究合理利用小时补贴政策对风电项目经济效益的影响具有非常突出的现实意义。

1 小时补贴政策概述

由《关于完善风电上网电价政策的通知》可知，2019 年符合规划、纳入财政补贴年度规模管理的新核准风电指导价调整为0.8 元/kW·h，2020 年调整为0.75 元/kW·h，且新核准风电项目通过竞争方式确定的上网电价不得超出上述指导价。如联合动力供货的国电朔州海丰虎头山三期项目首台UP3000-146 型风机在2020 年11 月11 日并网发电，因其在2021 年年底前完成并网，需执行核准时的上网电价。同年，山西省发改委发布《关于贯彻国家发展改革委完善风电上网电价政策有关问题的通知》，明确陆上风电Ⅳ类资源区，2019 年符合规划、纳入财政补贴年度规模管理的新核准风电项目指导价为0.52 元/kW·h（含税），2020 年指导价为0.47 元/kW·h。分散式风电项目由国网山西省电力公司、山西地方电力有限公司根据要求执行国家发改委上网电价政策，集中式陆上风电项目由山西省发改委依据国家有关风电上网电价政策审核批复后执行补贴。

由财政部、发展改革委、国家能源局联合印制并发布的《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知可知，风电一类、二类、三类、四类资源区项目全生命周期合理利用小时数分别为48 000 h、44 000 h、40 000 h、36 000 h。项目全生命周期补贴电量为项目容量（核准容量）、项目全生命周期合理利用小时数的乘积。全生命周期补贴电量内所发电量，根据上网电价给予补贴。借鉴《可再生能源电价附加补助资金管理办法》（财建〔2020〕5 号）补贴标准计算如下：补贴标准=（可再生能源标杆上网电价（含通过招标竞争方式确定的上网电价）- 当地燃煤发电基准价）/（1+适用增值税率）。

在未超出项目全生命周期合理利用小时数时，根据可再生能源发电项目当年实际发电量进行补贴。若风电自并网之日起满20 年后，即便其未达到全生命周期补贴电量，也不再给予中央财政补贴资金[1]。

2 小时补贴政策对风电项目经济效益的影响分析

2.1 研究样本选取

根据最新小时补贴政策，以2019—2023 年并网的风电项目为样本，风电项目所属企业源自东方财富网风能概念板块、Wind 数据库风能板块。在样本确定后，筛除2019 年5 月政策落实前的项目数据，确保取得样本项目在小时补贴政策实施后的全部数据。同时剔除存在财务异常、数据不全的样本，避免出现异常值。

2.2 研究变量选择

根据风电项目经济效益评估要求，选取净资产收益率、资产报酬率、资产负债率、总资产增长率等指标，建构风电项目经济效益衡量指标体系，具体见表1。

表1 风电项目经济效益评价指标体系

在被解释变量明确后，以小时补贴为解释变量，小时补贴采用风电项目年报附注中披露的计入当期损益的政府补助，单位营业收入小时补贴强度为政府补助与当期主营业务收入的比值。控制变量为风电项目规模（资产总额）、资产负债率（负债总额/资产总额）、项目运行时间（统计年份一并网运行年份）以及项目运行主体性质（国有/非国有）[2]。

2.3 研究模型设立

式中：OP 为风电项目经济效益；a为被解释变量；b1、b2、b3、b4为解释变量系数；SUB 为解释变量，表示风电项目享受小时补贴政策；LEV、SIZ、SFH、TOP 为控制变量，分别表示风电项目规模、资产负债率、项目运行时间、项目运行主体性质；i为选定的风电项目；t为年份，t∈[2019，2022]，μ 为不可观测个体效应；r为随机误差项。

2.4 研究结果

代入样本数据后，以风电项目经济效益为被解释变量，确定小时补贴政策对风电项目经济效益的影响如表2 所示。

表2 小时补贴政策对风电项目经济效益的影响

表2 中，***表示在1%的水平上显著。由表2 可知，小时补贴政策与风电项目经营绩效正相关，表明小时补贴政策可以在一定程度上提高风电项目经营效益。从宏观视角来看，在风电补贴中，源于财政资金、政策引导的交叉补贴可在不同产业链环节上转移、流动，导致乘数效应，即促进收入向消费支出转化，拉动经济的持续扩张。同时小时补贴政策可以促使风电产业资金回报水平向高水平发展，吸引其他低回报率产业资本汇聚，引发相关产业连锁增长。如以风能资源为主的其他能源电力工业总产值增加，行业就业人员总数增加，为国家贡献利税总额上升，带来了更大的经济效益。同时小时补贴政策导致风电项目所在行业与传统能源产业之间的竞争态势转化，以往处于竞争劣势的风电产业将在小时补贴政策支持下通过学习效应、研发效应、规模效应压缩产业发展成本，进而提升竞争实力，获得长足发展；从微观来看，资源区全生命周期合理利用小时数一定情况下，风电项目可以争取在年均合理利用小时内的设备制造运维补贴，降低项目平均成本以及投资风险，最终促进整体效益的增长。

3 基于经济效益提升的风电项目小时补贴政策合理利用方案

3.1 明确基础数据

从产业链角度来看，风电项目可划分为可再生能源基础技术、设备、电场建设与运营、电网建设与运营、消费端（工业、商业、居民），其中小时补贴政策主要用于电场运营。从电场运营视角来看，相关人员应明确合理利用小时数与《国家发展改革委国家能源局关于做好风电、光伏发电全额保障性收购管理工作的通知》中的“最低保障收购小时数”的概念，紧密联系保障利用小时数与风力发电消纳、参与市场，明确项目中与小时补贴政策相关的基本信息，包括项目建设期、项目运行期、项目装机、项目总投资、项目上网电价、项目设计年发电利用小时数以及项目贷款总额、融资期限、等额本金还款利率、残值率、折旧年限、增值税税率、质保期、经营成本、资产负债率、资产收益率、资产报酬率等有关盈利、偿债、发展能力的数据。在基础数据明确的前提下，风电场运行管理人员可以对风电场经济效益进行测算，包括盈利能力中的总资产净利率、净资产收益率、资产报酬率，确定项目投产后年均盈利以及全寿命周期年均利润总额、净利润、总投资收益率、资本金净利润率、全投资回收期、自有资金投资回报期。

同时项目管理人员可以根据已有数据计算速动比率、流动比率、资产负债率、利息备付率、首年偿债备付率等数据，判定项目偿债能力。比如，根据财政部、发展改革委、国家能源局联合印制并发布的《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知，山西省所在四类资源区全生命周期合理利用小时数为36 000 h。在经济效益测算的情况下，推算风电场年均发电利用小时数，合理利用小时数而无法结算风力发电项目财政补贴的情形，并考虑折现率影响后对财务内部收益率与偿债能力的影响[3]。

3.2 推算最佳年均利用小时数

根据小时补贴政策关于风资源分区限定要求，各项目基础条件存在诸多差异，项目利用小时数与火电标杆电价呈正相关，项目利用小时数与合理利用小时补贴限制的影响程度呈正相关。在基础数据一定情况下，项目管理人员可以根据年均利用小时数增加200 h、400 h、600 h 不同情况下推算合理利用小时限制条件前后的经济效益（全投资、资本金、全投资回收期、自有资金投资回收期、利息备付率、首年偿债备付率）。根据推算结果确定因利用小时数超全生命周期合理利用小时数而无法结算风力发电项目财政补贴的情形发生时间段。由此，从合理利用小时补贴限制对项目财务内部收益率、偿债能力影响最小着手，逆向推理项目最佳年均利用小时数，避免超全生命周期合理利用小时数而无法结算风力发电财政补贴导致营业收入损失额增大。

4 结语

风电是典型的正外部性行业，表现为行业所带来的社会效益远高于项目经济效益。最新小时补贴政策可以弥补风电项目内外部效益偏差，激发风电项目运行活力。在小时补贴政策支持下，风电项目管理人员应及时收集、更新、整合项目贷款总额、融资期限、等额本金还款利率、残值率等基础数据，对照小时补贴政策关于风资源分区限定要求以及所在地区风电项目规定的全生命周期小时数，推算最佳年均利用小时数，避免超全生命周期合理利用小时数问题出现，确保风力发电财政补贴的顺利结算，为营业收入额的提升提供依据。