基于资金链视角下的企业财务风险管理研究

袁梦

（三亚长丰海洋天然气供气有限公司，海南 三亚 572000）

资金是确保企业发展的重要基石，就如同企业的血液，而资金链则是确保企业发展的生命线，筹资、投资、营运、资金回笼是构成资金链的四个重要环节。要想使企业日常经营活动得到正常运转就必须确保资金实现良性循环。企业的财务结构缺乏科学性合理性、融资流程缺乏恰当性时必然会使企业投资者预期收益下降、丧失偿债能力，从而引发企业财务风险，严重的还会使企业走向破产。

从客观的角度来看，在企业资金运动的全过程中财务风险始终如影随形，是不可避免的、更是客观存在的。作为企业的管理者科学的决策能够使财务风险发生的概率大大降低，但是并不能从根本上消除财务风险，可以将财务按照其来源分为：投资风险、筹资风险、支付及分配风险营运风险等。

正是基于此，本文将以A公司作为研究案例，站在资金链的高度对其财务风险管理的相关内容进行深入剖析，并结合该公司的实际经营状况提出有效规避财务风险的策略，以期能够为同类型企业财务风险管理提供有价值的借鉴。

一、相关概念阐述

（一）资金链

在综合国内外专家学者关于资金链概念的界定后本文认为：资金链主要是企业的一种资金的周期性运动，从资金转化为资产，然后再从资产转化为资金，这一运动是不断转换、循环往复进行的。企业的正常运转依赖于资金链，在企业内部资金链体现为资本的最终运转结果，从本质上看资金链的影响性和传递性较强。

（二）财务风险

可以从广义和狭义两方面来理解财务风险。企业在经营过程中可能会承受的来自外部和内部的财务风险称之为广义的财务风险；当企业在筹资活动中并未在既定的时间内实现债务偿还而产生的风险即为狭义的财务风险，也可以将其视为企业的投资风险。

信息方面的经济环境、不断变化的文化氛围、法律环境、市场环境等都是影响企业外部财务风险的主要因素；影响企业内部财务风险的因素主要包括：企业风险意识的匮乏、企业决策者在决策中出现的误差、企业自身内部缺乏科学的管理制度。企业财务风险具有不确定性、共存性、客观性、全面性以及损失性的基本特征，并且对企业的管理效率、盈利水平等诸多方面产生影响。

为了有效规避财务风险，企业应结合自身的实际状况、科学的分析财务风险的诸多特征，并在企业内部搭建一套科学而完整的风险识别、控制机制，从根本上减少财务风险发生的概率，使企业走向规范化的发展之路。

（三）财务风险管理

企业在经营过程中会面临各种潜藏的风险，在企业采取了一系列营销措施后能够对这些风险进行科学度量与评价、有效识别，并且在科学的、合理的管控方式下使企业的各项生产经营活动向着既定的目标迈进，从而有效规避财务风险的发生，使企业的经济损失降到最低，这样一系列的经济活动就是企业财务风险管理。由此可见，有效降低企业财务风险发生的概率、科学而合理的规避财务风险带来的经济损失是企业进行财务风险管理的目标。

二、企业资金链管理现状——以A企业为例分析

（一）A企业基本情况介绍

A企业创办于1995年，其性质为民营企业，主要从事公共基础建设、投资建设的企业，是海南省第一家，也是三亚市第一家由市委、市政府全力扶持的境外上市企业。2008年2月A企业在加拿大多伦多证券交易所以长丰能源有限公司这一名称上市（TSXV），公司的代码为CFY，公司主营业务包括天然气供应、智慧能源和液化天然气（LNG）贸易。

（二）A企业资金链管理的现状

在资金链风险管理中A企业选择的方式与其他企业相同，风险管理流程为事前识别、事中应对与事后监控。

1.A企业资金筹集管理现状

A企业在资金筹集阶段涉及的项目内容具有资金需求量大、建设周期较长的特征，对资金的需求进行合理规划是确保企业可持续发展、实现基本运营的前提。因此，这就需要该企业必须选择一个恰当的、科学的、合理的融资渠道，通过多元化的选择有效降低融资成本。

A企业可以从融资限制、融资成本、融资渠道信息等不同方面的内容来选择融资方式，并且分析和对比不同的融资方式，站在企业实际的发展角度选择最恰当的、最佳的融资方案和融资渠道。科学而合理的投资结构将直接对企业的稳定运行产生影响，多元化的融资方式能够帮助A企业赢得更多经营发展所需要的资金，为确保资金链的稳定性奠定基础。

从整体状况来看，内源性融资、外源性融资、其他融资方式是该企业目前所采取的主要筹资方式。销售收入、自有资金构成了A企业内源性融资，这种融资方式的最大缺点就是获得的资金数额较为有限，但最大的优点是融资成本较低；外源融资主要包括发行债券、抵押票据、合作开发以及发行股票等，通过负债融资短期内这种融资方式能够使企业的资金运营使用效率和流动速度得到提升，但是这种方式很难维持企业项目经营的稳定性；其他方式的融资主要包括：融资租赁、民间借贷以及入股开发等。

通过对A企业2018年至2022年的相关数据统计后发现：该企业通过银行及其他借款方式进行融资的数量呈现出逐年上涨的态势，这也充分表明银行贷款仍然在融资中占据主要地位。

2.A企业资金使用管理现状

在资金的使用过程中A企业应对资金的使用方案进行合理的规划，科学而合理地规划基础之上一定要严格执行资金使用方案，并结合企业的实际状况对资金的计划进行及时的调整、完善、优化，最终提升资金的使用效率。对于日常经营活动中A企业应将关注的重点集中在各种成本费用的控制上，一定要严格把控资金使用阶段的成本。

通过对A企业相关数据的了解后发现：从2018年至2022年该企业经营活动现金流入呈现的态势是起伏不定，对经营活动现金的流出观察后发现近5年来一直呈现出逐年增长的趋势。最终近5年来A企业经营活动中产生的现金流量净额从整体上呈现的是下降的趋势，特别是在2021年出现了负值，这也充分表明资金在使用阶段所呈现的压力也在不断增加。

另外，A企业在资金使用的过程中不仅要关注日常经营活动中的资金使用状况，而且还要综合考量、全方位评价企业投资活动，从根本上杜绝由于出现投资决策失误而带来的损失，避免资金流动性的强弱直接影响投资的决策能力。

3.A企业资金回流管理现状

加速产品销售、实现资金产出的最大化是企业资金回流阶段最重要的目标。为了全面提升资金的获利水平，A企业应进行统筹安排、合理规划，尽快实现资金的回笼。限制A企业资金回流的一个重要因素是营业成本，通过对A企业近5年来的财务数据分析后发现：该企业5年来一直维持20%以上的毛利率，虽然5年期间曾经出现过起伏，但是从整体上来看具有较强的竞争力。随着投资项目的不断增加，经营成本的压力也越来越大，A企业在未来的发展中应对自身的营业成本进行严格把控，确保资金能够顺利回笼。

（三）A企业资金循环过程中容易引发的财务风险分析

1.筹资能力下降、负债比率提高

筹资能力的不断下降表示并不看好资本市场，这使得企业的日后筹资困难重重。A企业的投资结构由于缺乏合理性，负债筹资的方式较多，导致该企业的负债比例、偿债压力不断加重。当A企业短期负债的筹资比重较大时，一旦出现企业扩张的现象很容易导致企业出现短贷长投、多元化发展的融合，这无疑也会增加企业的财务风险，稍有不慎资金链断裂的问题也会由此而生。

2.投资阶段的多元化扩张速度过快

为了能够在多元化发展中赢得稳定、可持续发展的目标，为了确保企业经济利益最大化发展战略的实现，A企业业务发展的基础上不断扩张，分别将资金投入到不同的领域、不同的项目中。然而任何投资都可能出现现金流量金额、投资收益不确定等现实问题，这也严重威胁着该企业的资金链的安危。

另外，A企业不断拓展的业务规模必须有大量的资金做后盾，扩张的速度过快必然会对企业的盈利能力、运营能力、投资能力等带来最严峻的挑战，最终使得企业出现资金紧张等问题。

3.资金使用阶段的管理水平较低

当企业的资金周转速度较慢、资金管理水平降低时还会挤占大量营运资金，很大程度上对资金的流动性、安全性、稳定性带来了威胁。如：当A出现应收账款回收难度增加、应收账款周转速度放缓时，企业产生呆账和坏账的可能性也会由此而增加；A企业如果对现金资产的管理缺乏严格性，很容易使资金出现不足或闲置的问题。

4.资金回笼缺乏顺畅性

企业的盈利与资金是否能够顺畅回笼之间有密切关联。如果A企业的销售利润持续下降则盈利能力也在不断减弱，这也就意味着该企业的造血功能有待提升，如果此时企业自身的负债率较高，并不能够通过盈利顺利完成还贷，那么该企业的资金链必然岌岌可危，这样就会使企业陷入一个从筹资开始，到经营、再到盈利都处于恶性循环中，使企业的财务危机加剧。

三、加强企业资金链视域下财务风险管理的有效建议

（一）资金筹集中规避财务风险的建议

1.拓宽融资渠道、优化资本结构

为了有效解决企业资金链管理中存在的风险，企业应积极探索采取多元化的融资渠道。如：在企业不同的项目或经营初期阶段，企业应结合自身的实际状况对资金的需求进行科学的、准确的判断，对判断结果进行综合分析后才能使融资计划与融资方案与企业的发展实际高度吻合。

企业在生产经营阶段必须高度关注国家出台的相关政策，对融资方向进行准确把控，在分析企业经营特征的前提下合理的改变企业的融资结构、融资金额，为企业未来战略发展规划的实现夯实基础。企业可以通过合作开发、信托融资、众筹融资的方式来实现多元化融资。

2.加强对风险的控制与管理、提升企业抵御风险的能力

在融资过程中企业应根据自身的实际状况选择，千万不要盲目融资。而这就需要企业要加大对风险的管控力度，全面提升企业抵御风险的能力。如：企业在融资前应对市场的行情、国家政策的动态等提前进行了解和调研，以此来确保融资的合理性、科学性，使企业的资金链更安全。再如：为了分工明确企业必须不断完善岗位制度，严格把控那些收支较为频繁的项目，加大对资金的审批力度，使企业资金风险得到有效化解。

3.提升企业的信用等级、对外树立良好的企业形象

为了维系企业的融资渠道，企业需要不断提升自我信用等级，银行主要是通过信用等级来衡量是否将款项贷给企业，这也是帮助企业树立良好形象的基础。如：企业应及时调整资本结构，这样不仅能够提升企业的信用等级，帮助企业树立良好的形象，而且还能够提高企业的盈利能力。

（二）资金使用过程中规避财务风险的建议

1.全面提升企业的营销水平

企业在进行新的项目研发前一定要对项目未来的预期进行充分了解和预测，及时收集竞争对手的产品销售价格、销售进度等资料，在此基础上完成对这些资料的可行性研究。因此，企业应充分利用定性与定量的方式对盈利能力进行测评，在综合宏观和微观数据的基础上作出充分的考量，一定要确保企业决策的科学性、系统性，通过不断提升企业的市场营销水平来确保资金的使用效率。

2.有效降低企业的运营成本

企业要想确保、稳定自己在市场中的地位，必须实现运营成本的有效降低，此时企业切记不能盲目追求利润，而是应该成为真正的利润创造者。

（三）资金回流中规避财务风险的建议

1.进一步完善资金流管理制度

在企业资金回流阶段必须高度关注对资金流的管理，这也是此环节中的一项重要工作，为了全面提升资金的周转速度和效率，企业要最大限度地缩减不必要开支，将日常经营管理、预期收益、新项目的投入等方面作为资金流管理的切入点，提前完成预测和规划，为全面提升企业资金流管理水平提供保障。

2.全面提升存货周转速度

企业主要是通过资金的回流来赚取利润，并且保障资金链能够正常循环。对于任何企业而言存货过多必然会影响资金的高效运转，更影响资金的增值。因此，各企业要使存货的周转速度不断加快，为实现企业去库存化的目标奠定基础。

3.加大对应收账款的管理力度

为了使企业赢得更好的发展，应加大对应收账款的管理力度，搭建科学而完善的应收账款管控体系，加大对风险管理体系的严格把控，实现应收账款的顺利回笼。如：在综合判断和评定合作方信用时企业必须密切结合自身的发展状况，坏账损失率要及时计算并做好登记；在企业内部成立专门的应收账款业务跟进小组，并高度关注应收账款的回收期限。

四、结束语

综上所述，如何有效规避企业财务风险的发生一直以来都是社会各界及企业关注的焦点。因此，研究资金链视角下的企业财务风险管理对促进企业的可持续发展有着重要的现实意义和应用价值。