央企股东回报ETF上线 中特估再获加码资金

石运金

4月27日，三只中证国新央企股东回报ETF正式获批，分别为广发中证国新央企股东回报ETF、汇添富中证国新央企股东回报ETF 和招商中证国新央企股东回报ETF。央企股东回报指数是由国新投资有限公司定制，中证指数有限公司编制，主要选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。笔者统计截至2023 年4 月28 日，央企股东回报指数年内的涨幅达16.01%，远超上证指数和创业板指数年内7.57% 和-0.94% 的涨幅。

表：央企股东回报指数前十大权重股

来源：股市动态分析

2023年，央企经营指标考核体系优化为“一利五率”，更关注央企盈利质量和现金流安全。而央企股东回报指数选取国务院国资委下属分红回购水平较高的50只上市公司作为成份股，综合反映了高分红央企上市公司的表现。同时指数编制上创造性地将回购纳入现金分红来计算，将股票回购视为一种分红方式，改进传统的红利指数编制方法，是全市场首只同时纳入了分红和回购的高股息策略指数。从具体参数看，央企股东回报指数2022年的股息率为5.30%，高于央企综合指数、主流大盘宽基指数等，同时央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8%以上，体现出较好的盈利水平、盈利稳定性。央企股东回报指数总市值超过6万亿，成分股中有14只股票、32%的权重在1000亿以上，有22只股票、44%的权重在500亿以上。截至4月27日最新數据，前十大重仓股占比为33.25%，其中中国石化的权重占比提高至5.45%，中国神华权重超4%，宝钢股份和鲁西化工的权重占比超3%。

自2022年11月证监会主席易会满提出探索建立具有中国特色的估值体系以来，央企国企作为中特估的主体得到了市场持续的关注，随着经济的复苏预期，市场正在经历对央国企的认知更新和估值重塑。随着国资委启动国有企业对标世界一流企业的开展，对央企的考核也变为一利五率，央企的基本面有了实质性的提升。越来越多的基金公司开始设置跟踪央企的指数型基金，随着资金的入场，央企的价值中枢开始提升，赚钱效应开始显现，进而形成正向的反馈，会吸引更多的资金加入到中特估的价值发掘中来。

疫情三年，财政吃紧，2022年采取了加大央企国企分红的方式来补充财政资金，更大的充实财政资金的方式是将央企国企的市值做起来，到时减持部分国企央企的股权得到的资金会更多，一场央企国企的估值重塑的趋势已经展开，这是贯穿全年的主线行情。