基于EVA的制造企业业绩评价研究

曾蓉

摘要：近年来，制造企业越来越重视企业的业绩评价，由于传统的制造企业往往遵循以利润为导向的业绩评价体系，导致其无法科学地对制造企业的发展业绩做出客观评价，为了能够促进制造企业实现高质量、高效率地生产，其通过构建EVA业绩评价体系，把EVA引入到制造企业的业绩评价工作中去，从而实施高效的EVA业绩评价。本文介绍了EVA业绩评价对于制造企业的现实意义，分析了 EVA业绩评价在制造企业中实践所存在的主要问题，并提出优化制造企业EVA业绩评价的具体建议。

关键词：制造企业；EVA；业绩评价

作为企业最基本的经营要求之一，即实现经营性的净营业收入可以承担所有的投资成本，所以正的经济增加值才可以体现企业的价值创造。由于经济增加值指标（EVA）是从企业投资者的最低要求，所以在当前企业的业绩考核中越来越被重视。由于经济增加值中所采用的净营业利润来自于企业自身的业务收入而不是经常性收益，继而反映出企业常规业务的获利能力，也能体现在促使企业可持续发展中的重要地位，所以企业也能够通过经济增加值指标来反映自身的快速发展。因此，加强EVA的业绩评价，对于提高制造企业内部管理水平具有重要意义，亟需加以重视。

一、制造企业EVA业绩评价概述

（一）EVA的内涵

经济增加值作为企业的一个业绩评价指标，通常用EVA来表示。企业的EVA主要取自扣除全部投入的资本成本后的税后净营业利润，资本所获得的收益必须能补偿投资者所承担的风险是EVA的基本理念，也就是说，投资者的最低报酬率为资本市场上相似风险投资回报产品的收益率。而与其他业绩指标相比，EVA虽然也追求收入的增长和成本费用的控制，但是其更强调利润的额度和质量是企业在业绩中的双重考核，即EVA不仅是部分成本的结果，还是企业全面成本的结果，更客观的体现出企业集约型的成长战略。因此，EVA作为一种价值管理方法，全面考虑了企业的资本成本，增强企业在运营过程中的风险防范意识，能够提升企业在市场中的核心竞争力，全面协调企业可持续发展。

（二）制造企业加强EVA业绩评价的现实意义

EVA作为制造企业的业绩评价指标，在投资决策时会综合考虑投资项目所带来的收益与风险，可以用其来判断该项资本项目是否能作为企业增加价值的方式。通过EVA的调整项可进而引导制造企业朝着集团所鼓励的战略方向发展，改进企业现有的投融资管理，搭建以EVA为核心的决策标准、投资分析及资本预算，切实反映出企业在经营过程中所投入产出的合理性，实现对企业内部资本结构的优化，有效评估资源的使用效率，培养资源的节约意识，做好企业与股东间的价值共建、价值共享评价，更好的衡量出企业价值创造能力的大小，从而体现出股东的价值创造。

1.有助于提高业绩反映结果的真实性

企业的实际运营情况是EVA业绩评价在实际计算过程中的主要依据，除了要对企业的经营业绩进行精准衡量，还要有针对性的调整相关财务数据，以确保最终的业绩评价结果能良好的契合企业当下，继而有效的提高企业业绩，维护股东的财富利益，真实的反映出企业的价值和创造能力。

2.有助于促进制造企业的可持续发展

当代制造企业聚焦主营业务，引领国民经济的飞速发展。为了鼓励制造企业对研发和技术工艺的加大投入，国家将研发项目作为制造企业税后净营业利润的新增调整项目，引导企业加大对基础设施的投入，积极的攻关科研项目，继而增强企业自身的市场竞争力。由于企业税后的净营业利润多少可以直接决定EVA的大小，在假设其他影响因素不变的情况下，EVA可以很直观的评价出制造企业主营业务的盈利能力，所以EVA业绩评价有利于制造企业合理、高效地使用自有资本来做大做强主营业务，促进制造企业的可持续发展。

3.有助于完善制造企业激励制度

虽然制造企业的资产负债情况和利润水平可以通过月度的资产负债表与利润表内所体现的各项指标来展示，但是制造企业资产的质量却得不到科学客观的判断，即，制造企业资产的保值增值率得不到良好的评价。由于货币存在时间价值，仅直接凭借财务报表上的指标是无法合理推测资产有没有存在被过度使用或滥用的情况，资产数值上的变化和利润的获取能力也不能直接拿来用作诠释制造企业资产保值增值的工具，所以制造企业的经营管理者要以实现企业的保值增值作为首要经营目标。如果企业经营性的收益可以完全弥补各项资本的成本，那么EVA指标数值就是正的，也就表明企业的资本除了可以得到保全还可以增值。由于经济增加值指标既考虑了股权的资本也考虑了债务的资本，所以该指标既能反映股权的资本保值增值，也能反映债务的资本保值增值，体现和维护了全体投资、债务人的权益。为了能更好的将管理层的价值创造和激励报酬紧密联系起来，企业可以通过EVA业绩评价体系有效激励管理层为股东创造出越多的财富价值，构建并完善EVA模式化的薪酬激励制度，继而得到越多的激励报酬。

二、制造企业EVA业绩评价实践存在的主要问题

（一）业绩评价意识不强

在部分制造企業中存在领导层面不够重视经济增加值的重要性的现象，再加上运营管理者缺乏对EVA业绩指标的意识，认为只要完成营业收入和利润总额的考核指标，经济增加值指标也会同步完成，所以在应用EVA经济增加值作为企业业绩评价指标的过程中，不关注经济增加值EVA的变动，只重视营业收入和利润总额的增减。经济增加值指标也在现实工作中被简化成企业财务部门为了完成集团和上级部门下发的指标计算任务，导致制造企业的经济增加值EVA得不到应有的重视与关注，更不要说企业内的其他需求部门对经济增加值EVA的重视和利用，这样的观念使得经济増加值难以真正的发挥出在经营决策和业绩评价中的作用。

（二）EVA基础信息不完善

由于制造企业的管理者追求工作的高额报酬，而股东追求的却是企业价值的最大化，两者之间存在着委托代理成本的差异，因此他们的管理目标也存在差异性。在企业经营实践中，某些管理者可能会为了实现个人利益，通过临时更改所执行的会计政策、资产重组等手段达到虚增收入、利润等目的，从而给EVA的基础信息收集带来困难，造成EVA基础信息的不准确，进而在某种程度上影响了EVA指标的真实性与客观性，最终造成应用EVA指标难以做出客观而科学的业绩评价。

（三）取值数据存在滞后性

EVA业绩评价指标只能对制造企业管理者在过去某段时间内的经营管理成果进行衡量，是因为EVA值的计算主要基于之前财务数据和统计信息的特性，所以其并不能有效的衡量出制造企业在未来的生产经营管理中是否有高潜力，从这个维度来说，EVA业绩评价是有滞后性的，它不能及时反映出企业运营的结果和管理过程之间的关系，从而对企业的业绩和战略规划之间的关联性造成了不利影响。

（四）适用环境存在差异性

EVA业绩评价指标是基于制造企业的历史数据制定的，即一旦其有了新的投资项目，那么彼时的EVA对其就不具备有效参考价值。根据EVA的业绩指标计算公式可以看出，制造企业的资本成本中是不含有新投资项目的成本，所以会导致具有新投资项目的制造企业EVA值会低于客观值，即不能很好的评价出企业价值的保值增值情况。再加上企业新的投资项目也会对EVA指标产生或多或少的抵减影响，导致部分制造企业的经营管理者为了短期性业绩考核的压力，放弃那些具有潜力价值的新投资项目。所以，不同行业、不同投资阶段的制造企业，EVA的适用环境是存在明显区别的，需要加以谨慎运用。

（五）人员素质不能适应

制造企业内存在部分财务人员由于没有充分关注和重视经济增加值，也没有事前学习和了解经济增加值的计算原理，自以为完成工作系统中经济增加值的相关计算报表就行了，没有真正深刻的剖析当下经济增加值所表达的含义，没法在公司领导层在进行经营决策时给出专业的财务数据类相关判断，致使公司将其他更能准确、真实评价公司经营业绩的指标给忽略掉。

三、优化制造企业EVA业绩评价的对策建议

（一）强化业绩评价意识

为了能让经济增加值EVA在日常工作中尽量发挥其作为业绩评价的效用，更好地体现出所考核企业的经营业绩和发展态势，制造企业的经营管理者必须要高度重视并关注EVA指标数值，强化对业绩评价的意识。企业的相关财务工作人员在平时的财务数据分析中要加强对经济增加值的研究，在给公司领导层进行财务分析时才能透彻的展示出经济增加值所反映出的问题，并让企业的领导层面在企业的发展过程中看到经济增加值指标给经营决策能带来的有用信息，进一步地提高企业的高层领导地重视度。在日常工作中要摒除“只要完成利润指标，经济增加值指标也会随之完成”的观念，树立起不仅要完成利润指标，更要强调经济增加值指标，在上级下达经营业绩考核指标时，强化对经济增加值作为企业业绩考核的侧重程度，细化考核下级单位的经济增加值。

（二）完善EVA基础信息

为了能确保制造企业的各项财务数据的信息及时性和准确性，财务工作人员必须要做好EVA基础数据的完善工作。为了更好的提升财务工作效率，进一步提升企业在市场上的综合实力，制造企业应结合自身的发展规划，适当的引入会计电算化系统，并将操作权限下放到全公司的各个相关部门，促使各个职能部门都有自身的成本管理目标。只有确保职能部门和企业整体的通力协作，完善EVA基础信息的收集，实现部门自身发展规划的目标，以此实现各个职能部门对成本的有效管控。为了实现企业治理结构的优化，更好的完善EVA基础信息的收集，提升EVA值的计算和评价结果的合理性与科学性，除了要增加制造企业内部信息的透明化，提高财务数据的真实可靠性，规范化内部监督体系在企业治理结构中的运用，多方面调动企业各部门在EVA基础信息收集过程中的工作积极性，针对有表现突出的部门和个人企业要给予相应的奖励，同时，企业还要搭建治理结构外的监督体制，不仅可以在源头上进一步体现出企业财务数据的真实有效性，还能提高众多投资者对企业内部的运营情况的了解程度，实现对该企业管理层在财务决策时的有力监督，从而更好地推动企业实现长远发展。

（三）从更多维度进行业绩评价

尽管制造企业的EVA采用了已调整并扣除资本成本后的税后经营利润，但因其忽视了非财务指标，所以从业绩评价EVA体系来看，对企业长期的永续发展产生不利影响。为了使EVA的数值更加真实可靠，弥补现阶段EVA评价体系仅能进行财务方面业绩评价的不足，企业财务部门相关人员应搭建以EVA为核心的综合业绩评价体系，在计算取值过程中除了要与传统的财务指标保持密切关联，还要兼顾财务与非财务因素，再综合考虑企业的经营业绩、战略规划、业务流程、运营管理等各个方面，充分利用EVA的自身优势构建全面而系统的业绩评价系统，从而平衡企业短期与长期的利益。通过辅以了其他传统财务指标后的EVA，可以得出综合而全面的企业业绩评价数据，展现企业当前的财务状况，真正反映出企业的价值创造能力，高度协调经营者与股东之间的利益冲突。

（四）实施差异化EVA业绩评价

根据相关规定，除了存在资产重组或自然灾害等不确定特殊情况的企业，所有的制造企业均应该适用EVA指标来进行业绩评价，虽然该指标可以提高制造企业在业绩评价方面的可比性和可操作性，但由于企业受行业及所处的生命周期阶段的不同，制造企业的资产成本差异也会较大，因此也会留存一定的弊端，从而导致业绩评价结果EVA的横向可比性出现较差的现象。为了更好的发挥出EVA业绩评价结果的可比性和公平性，制造企业应从不同的行业、不同的生命周期视角出发，阶段性的制定具有差异化、层次性的EVA业绩评价系统。

（五）提高专业队伍人员的素质

为了使制造企业的财务工作人员能真正的理解经济增加值的含义，企业必须加强财务人员关于经济增加值的培训，提高专业队伍的人员素质，除了要重视和关注经济增加值的计算过程，还要剖析本期经济增加值的影响因素，避免其仅仅是为了完成上报工作而进行简单的运算。因为经济增加值不似营业收入、利润总额等财务指标一样可以直观取值，财务工作人员不能认为完成了经济增加值的计算即完成了该项工作，如果在对经济增加值没有认真了解和领悟透彻的前提下，就没法在经营决策时给上层领导提供精准的财务数据分析，所以就要采取措施，重视更能准确、真实反映企业经营状况的业绩评价指标，对财务人员除了要加强经济增加值相关的知识培训，还要使其真正的在經济增加值上下功夫进行研究分析，帮助财务相关人员对经济增加值的概念和原理应做到真正的领悟透彻，更好地提升其运用能力。

综上所述，鉴于EVA可以很客观的反映出制造企业价值的实现情况，以其作为目前制造企业的业绩评价指标，需要相关管理者在实际工作中要聚焦主业，将非增值项目去除，合理设计资本结构的同时再加大研发投入，强化业绩评价意识，提高专业队伍的人员素质，不断完善EVA基础信息，从多维度考核角度出发实施差异化EVA业绩评价，积极发挥出EVA在制造企业在可持续发展中的作用，以促进企业资产的保值增值。

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