底部区域特有的信号

尹星

上周末，泛舟通过资金流向指标，发现市场中的数字经济硬件类，也就是手机产业链资金流入突然排到了第一位。同时也提示了大伙，9月是各主流手机制造商新机密集发布月。整个一周，果然手机产业链成为了最靓的仔，这一趋势还能延续否？同时有没有其他主题能并肩作战？

上周咱俩聊到过地产链，本周其风头被手机链掩盖，但由于地产链下游龙头打出了一定的空间，所以后排依然有一些品种能反复蹦跶，这条线可以成为手机链的副将，打打辅助可以。其他与手机链相关的细分也有表现，比如周期类中的上游材料及涂层、航天军工中的电子等。

按照你意思，目前市场也就手机链为主，地产链为辅？

应该说，能持续的主题热点就这两个。还会有些比如消费、周期等断断续续轮动的，但持续性相对较差。

指数的趋势怎么看？

除创业板之外，其余指数目前均处于底部区域。其实创业板的估值也处于历史低位，只是該指数受外部影响较大，所以未来震荡幅度或许最大。沪深300等以大盘股为主的指数，我认为其正在筑底的过程中，且波动空间有限，当前再次回压是绝佳的定投时机。

拉长周期看，当下就是底部区域，但这个过程可能会很难熬。

也还好，看你想在这段时间内获得什么？如果是超短线选手，近期无论是量能、登高等战法胜率都奇高，在上述主线内出现的信号短期空间都不小。如果你是配置型或定投型选手，也不用过多关心指数的波动。和你没啥关系，没买满的时候慢慢买，买好了既定的仓位，就耐心等。定投么，反正固定周期内会一直自动投，想提升未来的收益空间，无非就是增加些买入卖出的条件设定即可。所以无论你是短线还是配置，都不用为指数的波动而焦虑。当前影响大A指数的两大核心因素已经出现了较大的变化。内部因素从拖累逐渐变成了正向支撑，外部因素从平稳变成了大幅拖累。这个周期最长，我预计在11月内都会解决，届时，即便美联储完成了最后一次加息，这只靴子也就算落地了，在此之前，美元、美债会受到各项数据的影响，反复影响全球大类资产的表现。虽然知道这里是底部区域，但要防止美元或美债在超预期数据或“黑天鹅”的影响下出现极端波动。投资者的应对措施就是，在此之前，始终要有一部分现金在手即可。

对！部分现金可防止因为外部因素导致的极端波动出现，如此就是绝佳的上仓机会。

正解。

地产利好政策频出，但是市场也仅仅维系了一天的强势就节节败退，指望市场像2022年那样“在哪里跌倒就从哪里爬起来”果然是不可能了，低位震荡看起来已是最优解。

现在你应该想起，7月初就探讨过，除了牛气冲天的2014年和2020年，最近10年来，我就没见过三季度向上突破的先例，政策能托底，但是想走出“牛市”来，一看主线板块、二看资金流入。本周美元在加息预期推动下，越过今年6月的反弹高点104.7点，直接站上了105点，这就是个很糟糕的信号。

何以见得？

2022年9月美元见顶114点以来，虽然美元经历了两轮月线级别的反弹，但是第一次走出反弹一浪高过一浪的趋势，以目前的技术走势推理，量度涨幅可能达到107点，相应的，人民币恐怕要跌穿7.37创新低。当然，这种新低很可能会形成底背离的技术形态（在2019-2020年的贬值周期中，人民币也经历了一轮10个月的底背离）。本周外资继续大幅流出是市场主要的压力，更有“猪队友”硬拉周期股板块护盘，也不动动脑子想一想，你啥时候见过贬值趋势下周期属性的蓝筹能起飞的？8月地产、券商板块鲜活例子已经很明显了，蓝筹板块拉指数越猛，市场反而“死”得越快。

当下政策面的焦点在地产。

时下的地产政策力度和2014年差不多，首套房首付下调到20%等政策鼓励居民购房加杠杆，按照历史经验看，三个月就能看到地产销售数据的环比回暖，传递到上游，最乐观也是六个月以后的事情了。目前市场关注的“顺周期”方向其实是跟随国际油价而非地产周期回暖，库存处于低位而产油国又在限产提价，这让主抓通胀的美联储情何以堪？9月（21日落地）大概率是要继续加息了。历史上2011年4月—2014年6月，石油在100美元的高价区维持了四年，结果促成了页岩油技术的大发展，供求失衡后，油价大跌70%，那时的高油价就让我们“苦不堪言”，只有等油价大跌后，才进入货币大宽松步入杠杆疯牛期。时下石油减产挺价，只会促进新能源的大规模替代。A股市场热炒的板块依然是轮动状态，从地产链的家装消费到华为链的电子信息各领风骚，主要集中在流通市值50亿以下的微盘股中，实际上也反映出市场主线板块的缺失。2022年4月以来，A股已经经历了三轮政策利好刺激下的反弹，对比这三轮反弹，投资者可以很直观的看到，政策力度越来越大，但是市场反弹的力度（高度）越来越低，反弹的斜率越来越平缓，市场其实对利好政策已经有些脱敏，这其实才是底部区域特有的信号。

市场再度如骄阳预料，受压于20天线，骄阳对指数节奏的把握依然精准，下周会怎么样？

下周要注意的是，指数10天量线的压连续3天扣高，科创板来看，高量压是4天。高位人工智能来看，还没有出现放量加速压低，空头明显没释放完毕。金融地产目前的结构看，也不适合强行拉抬突破，所以这个位置，往下调整要比直接往上走要更合适。过了下周，指数20天周期会迎来加速下降压。所以综合看，更好的机会可能是出现在下周后半周或者大下周，具体我们根据上述几点盯紧点看。

你一直强调指数要想反转，需要条件共振，8月25日出现了一次，下一次什么时候会出现？

目前暂时还不好判断下一次的节点，无论是大金融地产，还是高位人工智能，目前走得都是比较混乱的。就算短期有反弹，也不可能立刻形成趋势上的扭转，一切都得需要时间来化解。后市或许会走类似去年10月24日之后的走势，甚至更复杂，空间架构可能也会更低一点。出现类似去年4月26日那种底部的概率相对是比较低的，需要做好心理准备。

目前市场上惟一的热点就是华为科技概念了。

但短线看，最好的时光已经过去了，龙头翻倍，周中科技板块更是所有细分都直接加速大涨高潮，下周难度会明显加大。更多的资金估计会选择急杀介入，拉起来T出的交易模式。但这个板块的意义确实重大，毕竟突破了5年的科技封锁，资金肯定会反复关注。从板块内个股细分来看，如果下周能有不错的调整结构，大下周或许新机会就来了。

这波华为的龙头是华力创通，除了华为，该股叠加了卫星互联网，并且带动了卫星互联网板块也走出了一波不错的反弹，这个板块之前你曾说过，后面怎么看？

卫星互联网这块未来几个月利好是比较多的。从板块结构上看，该板块20天周期未来11个交易日都是逐渐降压的，多头结构完成，所以下周如果短线回调是可以考虑的。短期受制于华力创通的影响，后面终究要回归基本面走自己的路，大概率会继续有新品种站出来。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）