科技线依旧是资金关注的重点

沐恩

近期你分析过光模块，短期走势较强，接下来怎么看？

近期的上涨从技术面看，是整体调整相对充分，部分品种开始横盘震荡。行业内部也有催化剂，主要看美国几大科技巨头的进展，节奏不同。从产业最新交流看：英伟达、谷歌又有100万左右的加单，这是进展最快的。亚马逊、META推遲了800G的节奏，要到明年三季度或者四季度才上。国内主要就是华为，近期有400G加单的传闻，但还需验证。

总体从基本面跟踪看，800G是先进算力需要的，这是未来增长重要的点。而由于部分巨头的选择，400G短期看也会有明显的增量，所以这两个方向，都是先进算力重要跟踪的。至于普通算力，跟踪的意义不大，因为预期差和毛利都不大，很难提起资金的兴趣。

除了人工智能，通信是不是对光模块也有大量需求？

人工智能对光模块的需求一直是市场关注的焦点，但别忘了通信同样也需要光模块的支持。5G凭借大带宽、低延时等特征，丰富了人与物、物与物连接的应用场景，推进了无人驾驶、虚拟现实、智慧医疗、智慧城市等发展。除此之外5G频谱相对4G网络更高，造成基站密度大幅增加，由此提升了对光模块的速率和数量要求，要求的传输距离也越来越远。5G网络建设以2019年为元年，2020年进入高速增长期，预计至2025年左右基站数量趋于稳定。

从竞争力看，有产品的就会有订单，最终业绩都会释放出来，只是预期比较明确，外加市值较大，机构主导，短期在缩量的市场中，难以有持续性，最理想的走势是先结束下跌趋势再横盘，之后等放量的时候来一波反弹浪。

弹性大的一定是小市值，这类基本上没有产品，更别提订单，但却是游资热衷的菜，走势上相对领先，率先结束下跌完成横盘，也能先开启上涨，可以按照资金、技术和催化综合应对，适合短线，按照纪律，而不是看基本面。

光伏龙头终止定增有什么影响？

据统计，光伏行业融资规模逐年增长，2020年～2022年分别为312亿元、574亿元、748亿元，2023年待融资1338亿元，对比去年接近翻倍。公司手握大量现金还要融资，确实不太“科学”。对公司自身而言，即使不融资，手中的现金也可以完成相关项目，所以影响并不大。对光伏行业来说，行业竞争格局是比较差的，各大公司都在打价格战，如果有些企业融资了，打价格战的底气更足，会使得行业竞争格局持续恶化，理论上有助于行业竞争格局出清，但这也需要时间。

对整个市场来说，融资的出发点本应是想发展但缺钱，不过，近年来被市场玩坏了，把定期融资当成一种习惯，缺不缺钱都想来融一把。估计后续很多行业定增融资审核会趋严，被否会是常态！这个意义重大，以后定增等再融资“抽血”可能就少了，具体还需跟踪。

短期对市场怎么看？

上周五在小作文的作用下，盘面出现相对放量的反弹，但周末两天小作文全部落空，再考虑长假效应，本周理论上资金不活跃是正常的。后面一定还会有政策出来，只是在什么时候公布的问题，也许某个时间点就来了，毕竟想转变当前的情况，必须要有。

对短期外资的流出没必要放大，外资的属性也有不同，其中有偏价值中长期投资为主的，也有短期交易型的，这类受短期消息、情绪，甚至受内资影响，你强我也强，你弱我可能更弱。至于内资，除了受限于场外增量不足外，自身也会因持续下跌导致被动平仓，减仓又导致继续下跌，下跌又让市场情绪低迷，短期形成一个负循环。改变需要一个契机，外力很关键，时间点日趋临近。

短期轮动的方向中，科技分支相对好一些，华为、光模块、半导体、机器人、汽车零部件、数字经济、AIGC等。有些品种已经是横盘震荡或者开始震荡向上，只是短期受盘面影响，没什么持续性，有能力的做个短差，没能力选择休息，继续等盘面放量就会转好。

在缩量的氛围下科技分支更强，理论上节后放量后这还是资金的重点，找上升趋势或者底部确立的超跌形态，具体会在“滚雪球”中跟踪梳理。而下跌趋势没有改变的，板块内缺少走好龙头带动的方向，理论上是资金最弱的，这类不是短期的首选，只能先等盘面放量后再看。