美国回购国债背后的设想

周　欣

摘 要 本文通过对美国增发钞票收购其国债的行为,揭示出这一行为背后深层次的原因,以及对中国的影响。

关键词 金融危机 回购国债 外汇储备 套利资金

中图分类号:DF438.7文献标识码:A

全球金融风暴给号称“全球富豪”的美国经济造成了难以想象的损失。在向其国内大型金融投资机构提供巨资支持、实施零利率等救市措施没有收到所期望的效果之后,美国终于用了最为猛烈的一招——印钞票救经济。

2009年3月19日,美联储发表声明,将购买3000亿美元长期国债,购入7500亿美元抵押贷款支持证券,并表示利用

一切手段支持经济复苏。

从表面来看,今年来,世界股市的平均上涨超过百分之五十,中国A股市场涨幅也超过七成,各路资金获利丰厚,

一派歌舞升平景象。

此举给全球经济带来的后果是:

1.金融危机在账面上的表现很快结束。

2.全球将进入货币泡沫膨胀时代,就是所谓的“钱不值钱”。

3.美元进入长期贬值轨道,全球高通胀将再次形成。

4.其他国家如果效仿美国之救市手段,纷纷开动机器印钱的话,世界房价、股价将再次高升。

那么全球货币数量化扩张给中国资本市场带来的影响是什么呢?

1.投资者将会诉求更高的收益率,股市将在流动性充裕的条件下再次演绎上涨神话,债券等固定收益工具将会被抛弃。

2.股票将成为稀缺资产,A股市场大小是非问题将被消灭于无形之中。

3.国内物价将上演2007年上半年的快速增长现象,人民币在生活中流通加速,权益类金融资产受追捧。

华尔街的金融机构已经千疮百孔,自顾不暇,哪里有钱和精力继续购买债券——这种使得他们全军覆没的东西。他们的覆没正是因为玩弄债券套利,使用放大杠杆的手段来加倍玩弄的最后结果是崩溃式的背离,所套到的利在一夜之间化为乌有。可以断言——在未来相当长的时间里,他们一听到“债券”就会呕吐。

既然华尔街也不能买“债券”,“土财主”已经拥有1.5兆债券了,活钱只有3000亿左右,也没有那么多钱买了。所以,只有美联储可以动用印钞机来购买。

这是最后的招数,一种万不得已才使用的招数,因为美联储拥有世界货币的发行权,这一招的后果是所有的财富一起消灭。首当其冲的是已经持有巨额美国国债的中国外汇储备,除了美元贬值之外,其债券一起贬值。

我们看到,资产价格崩溃,包括房地产和股票在内的一切资产价格的崩溃导致企业和个人纷纷变成负债,企业是经济的主体,他们现在绝大部分都是因为资产的崩溃而陷入深度亏损,而作为消费主体的个人也因为同样的原因进入负债甚至负资产,这种情况之下,消费主体没有钱去购买产品,经济主体没有办法盈利。经济进入了负向螺旋。因此,经济主体第一步骤就是去库存化——加速变卖库存,第二步骤就是减产和停产,第三步骤就是关闭企业。这就是“企业倒闭潮”,所以,我们看到无法像去年(2008年)那样急风暴雨式的“金融崩溃”,“企业倒闭潮”是一个缓慢的过程,这个过程将延续到经济的彻底萧条——“牛奶倒阴沟里”。

现在,唯一的方法就是政府提出需求取代个人消费主体,成为政府消费主体,然后,让社会去满足这些需求,注意美国政府的官员是没有权利瓜分利益的,这与中国有本质的差别。那些政府消费可以惠及更多的企业,基建显然是企业大头们的游戏,消费券是惠及更多负债负资产的个人,而美国的强项——军火才是重要的地方,军火带动科技和众多中小企业,新能源能够改变世界的一切,这是惠及更多中小企业和创新的领域,但这是长远的,不会马上见效。

在商品经济不断衰退的过程里,印发钞票不会引发通货膨胀,而且减少民众的负债痛苦,同时可以消灭外国持有的美元价值。又因为美国利率接近零,美国政府的实际债务负担并不重,一旦通过政府的需求使得美国民间生产活动得以恢复,利率就会离开零附近,那时,经济才能在全球衰退战乱中一枝独秀——美国独自复苏!

现在也是中国卖出美国债券的唯一时机,“土财主”可能并不懂得对冲美元/欧元的重要意义——假如懂得,现在就是脱离美国摆布的唯一时机,一旦战争启动,就没有机会了。

一旦中国有变,势必引发外资撤退,起码一兆美元是外资流入的套利资金,再加上因为恐慌而出逃的其他资金,中国的2兆外汇储备必然不够,而且相当多的一部分正套在美国债券里,那时我们所面对的危机恐怕比1998年的泰国还严重。

所以,某些“聪明资金”就会利用中国商务部几个月前刚刚允许的“对外投资”的政策悄悄先走,这个“对外投资”是非常及时的流出渠道。目前以“中国制造”的微薄利润,根本不可能用加速度在不足十年里“创造”出这2兆的外汇储备,而且外汇储备积累的加速度是在“人民币稳步升值”之后,其中必然夹带着大量的套利资金。套利资金要外撤是不可避免的,所以忽悠现在是对外投资的“最好时机”,实际上是教洋奴们如何打开资金“流出渠道”。

不过话又说回来,军事战争是谁都不愿见到的最坏的结果,对当今世界的稳定和发展将会产生毁灭性影响。美国即使胜利了,估计付出的代价也不会比中国少,美元贬值的速度将加快,引起世界各国抛售美元,建立新的世界经济新秩序,美国将逐步丧失好不容易建立起来的全球霸主地位。俄罗斯、欧盟以及第三世界国家将崛起,北约也会从内部瓦解,彻底摆脱美国的控制,相信这些也不是美国想要的结果。

其实,美国最想看到的就是通过一场不见硝烟的“金融战争”来击垮对手。为了应对这场“金融战争”,中国可以采取以下措施:

1.政府成立预防金融危机小组,协调央行和香港金融政策和分享信息和资源。

2.控制好证券市场,避免大的波动。

3.安抚人民,控制物价上涨。让人民信任政府和支持政府。

4.减少短期外债,也就是说可以适当提前偿还一些外债。这样少付利息和降低金融风险。

5.无限期推迟股指期货和港股直通车,为政府处理好国内经济泡沫赢得时间。

6.中国情报部门加大对经济情报的搜寻能力,以便服务于国家。

7.减少购买美国国债,转向其它。

国资委于本年3月2日透露,国资委主任李荣融在“中央企业开展深入学习实践科学发展观活动动员大会”上指出,尽管受国际金融危机冲击,中央企业2008年仍实现利润6652.9亿元,较2007年的9968.5亿元大跌三成多;不过,如剔除电力、石油、石化政策性亏损2660多亿元,和2007年基本持平。

笔者相信通过政府和全国人民的共同努力,一定会顺利度过这次金融风暴,继续描绘我们祖国的宏伟蓝图!

(作者单位:青岛世运船务有限公司)

参考文献:

[1]艾洪德, 范立夫.货币银行学.东北财经大学出版社.

[2]张荐华.金融战争.中华工商联合出版社.

[3]樊潇彦,袁志刚.宏观经济学.高等教育出版社.

[4]N.格里高利·曼昆 N.GregoryMankiw.经济学原理.北京大学出版社.