后危机时期中小企业融资模式创新探讨

王 睿 高 军 李 军

中小企业是我国国民经济和社会发展的重要力量。据统计资料显示,由中小企业创造的产品和服务价值已占到国内生产总值的60%,上缴税收占全国的53%,完成发明专利占全国65%,开发新产品占全国80%。中小企业因为其在增加就业机会、技术进步和社会稳定的巨大作用而受到高度关注。在金融危机的冲击下,中小企业成为新增劳动力和下岗人员再就业的主要吸纳者。据劳动部2008年底对全国66个城市劳动力就业情况调查显示,目前很多无业人员在中小企业中实现了就业,缓解就业压力,也减轻了政府的社会保障负担,这对于经济危机中的中国意义重大。中国中小企业的生存和发展,是经济生活中非常重要的战略性问题。

一、中国中小企业融资的现状分析

中小企业创造的GDP占全国的60%,但从银行获得的贷款份额却低于25%。有关数据显示,2008年上半年,中小企业从银行贷款只占全部总贷款量的15%,全国小企业不良贷款率达到11.6%,而整个银行业平均水平只有2%左右,中小企业贷款风险明显偏高;2009年上半年,中国金融机构贷款7.37万亿元,小企业贷款仅占总额8.5%;而中国人民银行的数据反映,70%以上的中长期贷款投向政府融资平台,中小企业获得的贷款只占主要金融机构贷款的10%~15%左右,受到风险投资的青睐只有千分之一。从以上数据可以看出,目前信贷向中小企业倾斜并不明显。中小企业融资难、贷款难一直制约企业的快速发展。据不完全统计,在对广东省、浙江省等2000多家中小企业的一份问卷调查中显示,约80%的中小企业将资金短缺列为制约企业发展的首要因素,85% 以上的中小企业都多多少少面临着融资难的问题。2009年9月第二届中国中小企业融资论坛暨中国中小企业金融服务战略合作联盟年会在大连国际金融会议中心隆重启幕,来自国内400多家银行、股权投资基金、投资公司、证券公司、金融中介服务机构以和中小企业的代表600多人参加了论坛,共同探讨中小企业融资难的解决之道。

二、中小企业融资难的原因分析

一是中小企业自身原因。中小企业财务制度不健全使金融机构无法判断其真实的经营状况,在一定程度上堵塞了企业的融资渠道;个别企业信用观念淡薄,缺乏良好的信誉度,使金融机构背上了沉重的不良贷款包袱,挫伤了金融机构信贷支持的积极性。

二是筹资渠道单一。我国严格的金融管制直接导致资本供给不足、筹资渠道单一,我国中小企业目前的筹资渠道过分依赖商业银行的贷款:我国的78%的中小企业的资本来源主要是银行各类贷款,来源于权益性投资的比例为33%;从权益性投资的构成来看,近80%的企业依然以自身的资金积累为主。一些银行在中小企业创新方面存在惰性,不愿以中小企业为服务对象。

三是筹资成本过高。中小企业可抵押担保资产少,破产风险高,经常发生违约行为。银行在向中小企业发放贷款时一般都要在基准贷款利率基础上上浮一定比例,以弥补部分贷款风险,因此中小企业的贷款利率高于市场平均水平。同时,中小企业在贷款申请环节,都需要进行固定资产抵押登记、信用评估、进行财务审计,这些费用的支出一般具有数额固定的特点。由于中小企业一般筹资金额较小,这些费用在筹资金额种的比重就会相对较高。另外,在中小企业自身资产不足需引入外部担保的情况下,考虑到担保支出的影响,筹资费用将进一步升高。

四是缺少为中小企业贷款提供担保的信用体系。中小企业本来固定资产就少,不足以抵押,贷款受到限制,而且我国的银行系统目前认可的中小企业抵押物就是有土地证的土地以及这个土地上的建设物。而发达国家商业银行认定的抵押物,我国的银行多数不承认,比如知识产权、企业的无形资产等,因此很多企业无法拿到贷款。

三、后危机时期中小企业融资模式创新

中小企业要想解决融资难题,除了提升中小企业自身的素质外,必须寻求适合中小企业特性的创新融资模式。近年来,中小企业融资业务不断创新,在国内外融资实践中探索出了以下几种全新的融资模式。

(一)发展供应链融资模式

供应链融资是指银行通过审查整条供应链,基于对供应链管理程度和核心企业的信用实力的掌握,对其核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。由于供应链中除核心企业之外,基本上都是中小企业,因此从某种意义上说,供应链融资就是面向中小企业的金融服务。供应链金融服务最大的特点是在供应链中寻找一个核心企业,并以此为出发点,为供应链整体提供金融支持。开展供应链融资业务的银行一般不注重企业规模,而是更加看重企业的贸易结算记录、合同履约能力和现金流转情况。部分银行还根据不同产业、区域、集群供应链的模式和特点,设计出了专门的中小企业信贷评级办法,为中小企业量身定做融资方案。

近年来,在供应链生产模式逐步成为国际主流产业模式的形势下,供应链融资发展较快。2008年5月,全球最大的50家银行中有46家向企业提供供应链融资。《欧洲货币》杂志将供应链金融形容为近年来“银行交易性业务中最热门的话题”。尤其是金融危机发生以来,在西方银行业的信贷紧缩大背景下,供应链金融却一枝独秀高速增长,成为国际性银行流动资金贷款领域最重要的业务增长点。2010年2月25日中国银行董事长肖钢在《经济日报》发表撰文,认为发展供应链金融可有效解决中小企业融资问题。

与此同时,国内银行业在供应链金融领域的创新实践也方兴未艾。由深圳发展银行首创的“供应链金融”系列产品已成为目前国内最具代表性的供应链融资产品。继深圳发展银行之后,广发银行、浦发银行、招商银行、华夏银行、兴业银行、民生银行、工商银行、中国银行等纷纷开办了供应链金融业务,越来越多的银行将供应链金融纳入自身的市场定位和竞争策略体系,产品系列、风险控制理念和营销模式也逐渐成形。

(二)典当融资模式

典当融资指中小企业在短期资金需求中利用典当行救急的特点,以质押或抵押的方式,从典当行获得资金的一种快速、便捷的融资方式。典当行作为国家特许从事放款业务的特殊融资机构,与作为主流融资渠道的银行贷款相比,其市场定位在于:针对中小企业和个人,解决短期需要,发挥辅助作用。典当行业以其手续方便、快捷、放款速度快等优越条件,弥补了银行融资的不足,使得越来越多的中小企业和个人开始利用典当作为融资渠道来盘活、周转资金。

自上世纪80年代典当业复兴以来,尤其是2005年《典当管理办法》经国家商务部部务会议审议通过,并经公安部同意正式公布后,实现了快速发展。即使在遭受金融危机影响的2008年,新增典当行仍超过800家。典当的功能已从过去的救穷救急演变至理财、融资等。相比银行信贷的高要求和民间借贷的不安全性,典当已成了为广大中小企业提供临时性质押贷款的特殊非银行金融机构,也为中小企业提供了一种新型的便捷融资渠道。

据商务部全国典当行业管理信息系统报表统计,到2009年底止,浙江省266家典当企业发放贷款累计总额207.35亿元,共发生典当业务25.80万笔,发放贷款余额38.66亿元,利息及综合服务费收入4.75亿元,绝当销售收入2486万元,上缴税金6065万元,税后利润10842万元。国务院文件已明确提出要发挥融资租赁、典当、信托等融资方式在中小企业融资中的作用。商务部把《典当管理条例》的行政法规立法纳入2010年商务工作十项重点任务之一。中小企业的融资困难将是一个长期需要解决的课题,只要坚持为中小企业和民营经济的服务宗旨不动摇,在新一轮竞争和发展中,典当企业市场发展的空间依然广阔,可以有所作为。

(三)发展场外证券交易市场融资模式

2010年3月,两会召开期间,全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强提交了关于大力发展证券场外交易市场的提案。要鼓励和支持中小企业进军资本市场,发展直接融资,增加中小企业融资渠道。通过大力发展交易所场内的中小企业板和创业板直接向中小企业融通资金,可以在一定程度上解决中小企业融资难的问题,而且可以提供长期性资金。但交易所场内的中小企业板和创业板容量有限,门槛较高,在解决中小企业融资难问题上的作用也是有限的。

要想有效解决中小企业融资难的问题,就必须大力发展场外证券交易市场。场外交易市场可以遍布全国,容量很大,门槛较低,可以大量容纳中小企业发行上市,在很大程度上将解决中小企业融资难的问题。同时,场外交易市场的建立将极大地促进风险投资和私募股权投资的发展,使中小企业在资本市场融资的渠道不断拓宽。

(四)探索贷款担保体系新融资模式

据报载,广西通过组建金融投资集团有限公司,以自治区、市、县三级合作共建贷款担保体系为依托,探索破解中小企业融资难的新路子。广西自治区、市、县三级共建贷款担保体系的新模式,是在自治区出资设立广西中小企业信用担保有限公司的基础上,由各市县出资设立担保风险补偿基金并注入广西金融投资集团,再由集团注入到担保公司,从而增强了担保公司的资金实力。在此基础上,为有效扩大担保业务,广西金融投资集团积极争取各金融机构的支持,使担保合作银行从原来的6家增加到17家,担保放大倍数从5倍提高到10倍,通过自治区、市、县三级共建贷款担保体系的实施,为相关市县中小企业提供10倍于担保风险补偿基金数额的贷款担保服务。统计数据显示,2009年,广西共有35个市、县、区加入该体系,筹集担保风险补偿基金10亿元,为全区中小企业提供担保取得贷款50亿元。

(五)推广银协企“无质押互助融资模式”

2009年03月20日,深圳市副市长陈应春宣布,深圳银协企“无质押互助融资”工程正式启动,将向深圳全市推广,以解中小企业融资难问题。所谓“无质押互助融资”工程,通俗地讲就是中小企业“抱团贷款”,即行业协会出面筛选有贷款需求的优质会员企业向银行推荐,银行进行初审,确定行业内4~5家公司联合起来组成“贷款合作伙伴”,通过“抱团”取得银行的“联合信用”,不再需要具体的质押物。之后“各贷款合作伙伴”拿出各自贷款额的25%作为“保证金”,放入银行指定账户。一旦出现合作伙伴之一未能还贷,所有伙伴都要负连带责任。其最大特点是:以行会信用、协会会员信用替代传统质押信用,为缺少可资质押的中小企业获得贷款支持。申请贷款的中小企业无需资产质押,只要有协会推荐、有协会内其他获荐企业的认可,资质良好的中小企业就可以获得银行的贷款支持。该模式的具体实行从2007年开始,截至2008年12月底,已累计使用于37批中小企业,惠及各类中小企业共137家,累计发放授信金额9.788亿,大大缓解深圳优质中小企业的贷款难问题。

在当前金融危机背景下,我国中小民营企业既面临着机遇,也面临着挑战。而目前中小民营企业筹资难的问题已成为企业发展的瓶颈,不解决好的话,将会严重制约经济社会的可持续发展。因此,中小企业要扭转融资难的局面,走出融资困境,必须加强自身建设、努力提高经营水平,还要积极创新融资模式,不断拓宽融资渠道。▲

参考文献:

[1] 国家工商行政管理总局《关于进一步促进个体私营经济发展的若干意见 》2009.10.

[2] 张伟立.浅议中小企业融资中的问题、成因及对策[J] .知识经济 2009,(8).

[3] 赵.化解中小企业融资难的思考 [J] .合作经济与科技 2009,(12).