艺术品份额投资游戏

□ 本刊记者 陈 晓

艺术品份额投资游戏

□ 本刊记者 陈 晓

2011年1月9日，《黄河咆哮》和《燕塞秋》两幅画作亮相首批上市艺术品路演媒体见面会。

“这就是有钱人的游戏。”胡先生说。

3月31日，胡先生带着几名外地来的朋友到位于天津市解放北路的中国金融博物馆参观，一名工作人员为他们演示操作，屏幕上的两条K线显示，当日开盘的两支艺术品股票都呈现出5%以上的跌幅。

另一个展厅的玻璃立柜中摆放着几件正在出售的现货，总共6件宝石玉器类艺术品，总价214万元，其中包括标价36万元的海蓝宝石和标价42万元的和田玉摆件“夜游赤壁”。

在几公里外的天津第五大道，赛顿中心九层，静静座落着天津文化艺术品交易所（下称“天津文交所”)，这里的气氛有些神秘，空荡荡的玻璃门后面站着身着西服的保安，几台电脑上闪烁着交易行情，这里从不接待任何的来访和咨询。

“400电话永远打不通，赛顿中心不接待客户，只能在电梯间和工作人员谈上几句。”胡先生解释他为何要花费10元门票来中国金融博物馆。

据悉，天津文交所的拍卖品都存放在中国金融博物馆，除展出的单有艺术品现货外，其余处于份额化交易状态的画作都已被封存保管。

胡先生自由职业，投资股票、债券、基金等，在朋友圈里，他一直是勇于尝试新生事物的代表人物，从去年开始，他通过各种公开渠道得知天津文交所公开申购的消息，出于投资的一贯谨慎态度，在观望过后，他参与了第二批申购。

首批发行的两只艺术品股票的中签率约为40%，第二批发行的八只艺术品股票中签率迅速跌至3%，胡先生幸运地中签。

与第一批的命运相同，第二批上市的8只艺术品股票，从3月11日上市至24日，短短10个交易日天天涨停。

胡先生很沮丧，连续几天早晨挂涨停板交易，却从来都买不进去。“是不是有暗箱操作，是不是有秒杀器？是不是你们根本没有开放系统？”他不断质问工作人员。

至于买入的艺术品股票详情，甚至名字，胡先生则不关心，“管它叫什么名字，有什么关系呢！”胡先生说。

工作人员提示胡先生一行，天津文交所已于27日发布公告，暂停开户，原因是“后台维护”。对此胡先生不以为然，他说，“目的很明显，就是阻断新资金入场。”

创新：份额化投资

把一件艺术品拆分，用证券化的方式进行份额交易，对于天津文交所而言，这是一次“先试先行”的创新。

这种模式并非天津文交所首创，深圳文交所和上海文交所都曾做过此类尝试，推出“艺术品资产包”，目前国内已有三地推出艺术品份额交易。

然而这一投资模式真正走入公众视野，并饱受质疑却始于天津文交所。

对于天津文交所而言，这一切不仅仅是一个“艺术品资产包”那么简单，上市之后的情形也远远超出了多数人的预料。

已故津派画家白庚延创作的《黄河咆哮》及《燕塞秋》是第一批“上市”的标的。

天津文交所有一套完整的类似于证券交易的交易规则，交易开户需持有招商银行“一卡通”金葵花卡或以上级别银行卡，这就意味着，投资人要想开户入市交易，必须拥有50万以上的银行资产。

交易采用“T+0”操作，即当天买入的份额在当天就可以卖出，这一交易模式更受短线投资者的欢迎。

交易资金通过招商银行网上个人银行办理资金划转。

天津文交所规定的交易手续费是买卖双向各0.2%。

开户数量远远超过想象，1月份天津文交所刚上线时，开户仅300户，如今已超数万户。

1100%的涨幅足以令任何投资品种黯然失色，这似乎也可以解释投资人近乎疯狂的追捧。

几只艺术品股票上市首日涨幅100%，短短两个月来价格已上涨17倍，市值破亿元，其中首批两件艺术品的净投资回报率一度接近1100%，这样的涨幅足以令任何投资品种黯然失色，这似乎也可以解释投资人近乎疯狂的追捧。

天津文交所的工作人员表示，今年下半年公司将搬进天津国际金融中心，一整层楼的体量足以满足投资者的各种需求。

质疑：投机还是投资

2010年无疑是文化艺术市场“逆势上扬”的一年，这一年的故事令人叹为观止，也创造出许多史无前例的纪录。

高达数亿元的成交价在各大拍卖会上屡见不鲜，也屡屡刷新中国艺术品交易的最高价。据不完全统计，全年超过亿元的艺术品多达十几件。

一面是投资客的狂欢，一面是收藏家的质疑，艺术品投资是否该降温了？

然而这类发问还未得到解答，天津文交所的推出又将这一热度持续点燃，演绎出新的疯狂。

今年30岁的苏先生是职业股民，偶尔也操作一些权证和期货，在研究了天津文交所的交易模式后他表示疑虑，“都是炒作，谁会成为接最后一棒的人，谁也不知道”，苏先生说。

资深财经评论人士叶檀对此也表示深度质疑，她认为，将艺术品份额化之后进行市场交易，实际上就是一场永远不可能获得实物的虚拟资金的击鼓传花游戏。

然而胡先生却始终认为自己是清醒和理智的，他认为，目前之所以暴炒是由于市场容量太小，供应量不足。“等到这个市场成熟和规范了，自然会回归理性。”他说。

至于先期以1元价格申购到的代码为“21005”的“龙吟老藤”，“我想大概七、八元左右就差不多该出了”，胡先生说。

“作为投资人，我不关心股东和经营，我只关心交易所会不会忽然之间倒闭。”胡先生说，他的踌躇满志源于对交易所及其背后的力量的信任。

背景：一个长线游戏

胡先生向记者爆料称，在天津文交所正式投入运营以前，他曾经长期在网络上跟踪一个博客，里面是天津文交所创立人的日志，里面记录了他为筹办文交所在各个企业与政府部门之间周旋的过程，但如今这个网页已被关闭。

对于这个神秘的创始人，胡先生否认了其是目前天津文交所的总经理，但种种迹象指明，他也许就是天津文交所前任总经理。

在一系列质疑声中，各方都期待对天津文交所的背景来一个大起底。

据调查，天津文交所为股份公司，注册资本1.35亿元，但实际出资额为4720万元。三大股东中，第一大股东天津济川投资发展有限公司占股份35.85%，第二大股东天津泰运天成投资有限公司占股份27.6%，都为民营企业，且都以房地产业作为主营业务，且在成立后一直没有开展经营。

民营企业竟可以开办交易所？如果股东撤资或者交易所被叫停怎么办？一时间，这些疑问充斥报端，并被不断放大，由于天津文交所的谨慎回应，变得更加扑朔迷离。

天津文交所市场部负责人王命达此前表示，文交所归市政府监管，由分管金融的副市长崔津渡辖下的金融办专管。此前，崔津渡曾出席2010年11月22日在天津宾馆举办的天津文交所交易启动仪式，并发表讲话。但天津金融办对此态度暧昧，拒绝接受采访，并曾暗示媒体，“不要渲染是我们监管”。

另一位不愿意透露姓名的投资人则表示，如果对股票市场了解，就会发现上证所、深交所成立的时候也没证监会，“任何新生事物都有这么一个过程，完全不必大惊小怪”。

公开资料显示，中国艺术品市场规模已经跻身世界第三位，艺术品的交易模式也在不断创新，各种艺术品金融化投资开始瞄准普通投资者，艺术品市场上的金融产品层出不穷、方兴未艾，天津文交所只是其中之一。

短期内的暴利令大量投资人趋之若鹜，然而与热情高涨的市场对应的是，目前尚未出台有效的规章制度用以监管艺术品市场的金融投资。

股市变成了“无底洞”、基金净值大幅缩水、楼市遭遇史上最严厉调控政策……在资本市场的震荡下，更多资金在寻找出路。在中小投资人的心态中，胡先生和苏先生似乎成为两级，一个是对投机市场的追逐，一个是极度的谨慎，“一旦泡沫破裂，这个投资渠道将被证明是失败的。”苏先生说。

天津文化艺术品交易所的大厅内空无一人。图 / 陈晓

徘徊：估值之惑

《黄河咆哮》和《燕塞秋》是天津文交所首批上市的艺术品。

经文化部评估委员会专家评估，这两件画作的估价分别为600万元和500万元。然而这两幅画作仅份额申购资金就超过2000万元，短短2个月间其市值更是突破亿元大关，3月17日这两只艺术品股票被特别停牌。

梅摩艺术品指数创始人之一、长江商学院教授梅建平认为，目前国内绝大部分艺术基金产品没有解决科学定价体系问题，“基金产品如果没有一个科学的估价体系，就是忽悠。”

中央财经大学证券期货研究所副秘书长李俊峰表示，由于艺术品无法分红，未来价值发展也没有具体标准衡量，因此风险远远大于公司股票。再加上越来越多的公众投资者已经进入到这个市场，除了上海、深圳、天津外，成都、西安等地也纷纷准备上马文化艺术品交易所。目前，现货大宗电子市场是由商务部监管。因此，国家确定监管机构，已经迫在眉睫。

“黄河咆哮”和“燕塞秋”于3月24日复牌，复牌当日股价冲高回落，跌幅为10.02%。截至4月1日收盘，“黄河咆哮”的跌幅为9.98%，“燕塞秋”为10.03%，双双趋近跌停，而与此同时，另外其他8只艺术品股票全部涨停。

有消息称，天津文交所暂停开户后，网上一个文交所的账号被叫价至10万元，但胡先生表示这根本不成立，因为账号和银行账户挂钩，风险自担，“就现在，我把我的账号免费给你，你敢用吗？”

名词解释

文化艺术品“份额化”

即以对文化艺术品实物严格的鉴定、评估、托管和保险等程序为前提，发行并上市交易拆分化的、非实物的艺术品份额合约。在交易所上市的文化艺术品包括书画类、雕塑类、瓷器类、工艺类等国家管理部门允许并批准市场流通的文化艺术品。

□ 编辑 尹丽丽 □ 美编 阎 瑾