我国上市公司期间费用效益调查——基于2011年

李巧丽

一、引言

期间费用管理水平的高低影响企业的盈利水平，进而影响企业的价值。然而，目前我国不少企业存在期间费用管理粗放、费用盲目列支和管理水平低下的现象，对提升企业效益增加企业价值造成了不利的影响。特别是在整体经济下行、外部市场开拓越来越难的情况下，提高期间费用效益对企业显得尤为重要。本文通过对2011年我国上市公司的期间费用效益状况进行调查，通过构建调查指标体系，研究目前上市公司各行业期间费用效益水平，并对ST类上司公司做专题分析，最后给出总结和评价。

二、样本数据及调查体系

（一）样本数据

本文按照以下标准筛选：（1）非金融行业，由于金融类上市公司与一般上市公司的财务特征和会计制度存在差异，剔除了金融行业上市公司；（2）剔除处于ST或者ST状态的ST类上市公司；（3）剔除异常数据及数据不全的公司。经过上述处理，最后得到根据证监会上市公司行业分类指引的12个行业1832家共3664个公司年份样本观测值。数据来源于锐思数据以及巨潮资讯网等网站。

表2-1 调查样本行业分布一览表

（二）调查体系

期间费用效益的测定用四个主要财务指标来衡量：

1.期间费用率

期间费用率衡量企业总体的期间费用效益。为了更好的在不同企业间进行比较，消除企业间规模的影响，期间费用效益用相对数表示，在期间费用的基础上除以资产总额。另外，选用资产总额而不选用营业收入，是因为期间费用中不仅包含了营业收入有关的销售费用和管理费用，也包含与营业收入相关性不够的财务费用，而企业的费用是用企业资源的耗费偿付的，最终会影响到企业的资产，故分母选用资产总额。一般而言，该指标为逆指标，即指标越小越好。

2.销售费用率

销售费用率衡量企业的销售费用效益。销售费用与企业营业收入密切相关，一般情况下，营业收入越高，企业的销售费用越高，反之，则越低。一般而言，该指标为逆指标，即指标越小越好。具体评价时，需要考虑企业的销售战略和销售特点。由于本文研究的是行业的总体水平，样本数目也较多，个体样本的差异在平均化后相对影响较小，因此主要还是从一般情况下进行评价。

3.管理费用率

管理费用率衡量企业的管理费用效益。企业的管理费用随着企业销售规模的扩张而扩张，企业的营业收入越高，企业的管理费用相应的增加。一般而言，该指标为逆指标，即指标越小越好。

4.财务费用率

财务费用率衡量企业的财务费用效益。企业的财务费用和销售费用、管理费用不同，与企业的营业收入并不成正比。财务费用一般与企业的贷款规模有关，因此分母用负债总额表示。一般而言，该指标为逆指标，即指标越小越好。

通过上述指标体系的构建，一方面可以从整体的角度了解企业的整体的期间费用效益，另一方面可以从销售费用、管理费用和财务费用各个角度了解企业不同的费用管理水平，为企业提升期间费用效益提供了依据。

三、我国上市公司期间费用效益分析

（一）我国上市公司期间费用效益一般分析

1.期间费用效益一般分析

2011年我国上市公司平均期间费用率为8.98%，医药生物制品行业、食品饮料行业、信息技术业和批发零售贸易行业的期间费用率较明显的高于平均期间费用率，其中医药生物制品行业期间费用率最高，为17.4%，这些行业的期间费用效益低于行业平均水平，效益有待进一步提升；而电力煤气水的生产和供应业、建筑业、交通运输仓储业和房地产业的期间费用率较大程度地低于行业平均水平，房地产业最低为3.5%，期间费用效益较高。那么这些行业的各项费用是不是都呈现同样的特点呢？由此展开对各费用的进一步分析。

2.管理费用效益一般分析

表3-1 2011年我国上市公司期间费用效益数据一览表

2011年我国上市公司管理费率为8.52%，信息技术业管理费用率最高为14.72%，房地产业、社会服务业管理费用率也较高，这些行业的管理费用效益与行业平均水平较差；而建筑业、批发和零售贸易及金属非金属行业的管理费用率较低，管理费用效益较高。

3.销售费用效益一般分析

2011年我国上市公司平均销售费用率为5.96%，其中医药生物制品的销售费用率最高，为17.74%，这和医药生物制品行业的销售特点有着密切的联系，食品饮料和社会服务业的销售费用率也较高，相较其他行业，这些行业的销售费用投入较多，虽然有其行业特点，但从一般比较的角度而言，他们的销售费用效益不如其他行业，即投入产出比的情况不如行业平均水平。建筑业、采掘业、电力煤气水的生产和供应业及交通运输仓储业的销售费用率较低，其销售费用效益较高。

4.财务费用效益一般分析

2011年我国上市公司的平均财务费用率为0.48%，整个行业总体财务费用率差异不是很大。相较而言，电力、煤气及水的生产和供应业及综合类的财务费用率较高，财务费用效益较低，而医药生物制品和信息技术业的财务费用率较低，甚至为负，其财务费用效益较高。

通过上述分析可以发现，医药生物制品行业和信息技术业、社会服务业和食品饮料业的整体期间费用率较高，并且部分单项费用率也较高，费用效率较低；建筑业、交通运输仓储业及电力、煤气及水的生产和供应业的整体期间费用率偏低，单项费用率总体也偏低，费用效益较高；而批发零售贸易业、房地产业和综合类的期间费用率和各项费用率的情况不太一致，比如房地产业，虽然期间费用率很低，但是管理费用率却较高。行业间费用效益的差异和行业特点密切相关。

（二）我国上市公司期间费用效益变动分析

1.期间费用效益变动分析

2011年，我国上市公司期间费用效益总体比2010年相对稳定，略有进步。其中，木材家具行业期间费用率比上年下降2.17%，下降幅度为20.24%，期间费用效益改善较大；建筑业和传播文化产业期间费用率比上年下降幅度为11.8%和8.8%，期间费用效益有所改善；综合类期间费用率与上年相比，上升幅度为9.39%，期间费用效益有所降低。其他大部分行业期间费用效益变化基本稳定。

2.管理费用效益变动分析

2011年，我国上市公司管理费用率比2010年下降了0.51%，降幅5.62%，管理费用效益比2010年有所提升。其中，社会服务业管理费用率比上年下降幅度为57.96%，管理费用效益改善显著；食品饮料行业管理费用率比上年下降幅度为6.81%，管理费用效益有所改善；同时，房地产业管理费用率比上年上升幅度为68.9%，管理费用效益下降明显，这和2010年房地产业销售状况不佳有关；电子行业管理费用率比上年上升幅度为11.52%，管理费用效益下降明显，信息技术业和造纸印刷行业上升幅度为9.09%和8.46%，管理费用效益有所下降。其他大部分行业的管理费用率变化幅度＜5%，变化相对稳定。

3.销售费用效益变动分析

2011年，我国上市公司销售费用率总体变化比较稳定，略有下降。大部分行业销售费用率变化稳定。其中，采掘业本年销售费用率下降幅度为13.63%，销售费用效益改善较大；社会服务业下降幅度为9.41%，销售费用效益有所改善；值得注意的是，本年房地产业销售费用率大幅上升，上升幅度为51.04%，销售费用效益下降明显，结合管理费用效益分析，房地产业出现了“双费”大幅上升的情况；此外，电子、建筑业等5个行业的销售费用效益均有所下降。

4.财务费用效益变动分析

2011年，我国上市公司的财务费用率总体大幅下降，降幅达72.44%，行业内部财务费用率变化幅度也较大，两极分化较为严重。尤其是医药生物行业，下降幅度达3364.3%，电子、食品饮料、造纸印刷、交通运输行业和石化塑胶5个行业的下降幅度近100%，改善非常明显。而变化的另一端，采掘业财务费用率比2010上升幅度为206.14%，传播与文化产业上升幅度为158.84%，信息技术也上升幅度为83.01%，下降亦非常明显。财务费用率的大幅波动表明我国上市公司财务费用管理过程中较为被动，受金融市场特别是信贷市场的影响较大，财务费用效益不稳定。

表3-2 2011年我国上市公司期间费用效益变动分析表

四、ST类上市公司期间费用效益专题分析

ST类上市公司指被ST的上市公司和*ST的上市公司。ST股是指境内上市公司连续二年亏损，被进行特别处理的股票。*ST股是指境内上市公司连续三年亏损的股票。前文对正常上市公司的期间费用效益进行了分析，为了研究方便，在数据的帅选过程中剔除了ST类公司，那么，ST类的上市公司在期间费用效益方面是否和正常公司有差异呢？

ST类上市公司数据筛选原则：（1）非金融行业；（2）剔除异常数据及数据不全的公司；（3）符合条件的样本公司不少于5个。经过筛选以后，共得到4行业（含4个次行业）共79个样本公司数据。

通过表格表4-1可以看出，代表ST类上市公司的期间费用效益的4个指标平均值均高于正常公司，特别是管理费用率远高于正常公司，说明在获得的样本行业中，ST类上市公司期间费用效益较大程度低于正常公司，期间费用效益有待提升。

从行业上看，房地产业ST类上市公司与正常公司的差异最大，房地产业ST类的管理费用率平均为71.5%，远高于正常公司13.47%的水平，两者差异58.03%；期间费用率为18.18%，高于正常公司3.5%的水平，两者差异14.66%，其他指标差异不大。从整体上看，说明房地产业ST类上市公司的期间费用效益明显的低于正常上市公司。

此外，综合类、金属非金属行业和纺织服装业ST类上市公司的管理费用率和期间费用率均较大程度地高于正常公司，其期间费用效益较大程度的低于正常上市公司。

表4-1 2011年我国正常上市公司与ST类上市公司期间费用效益对比表

五、结论

2011年我国上市公司期间费用总额实现了较快的增长。通过对期间费用效益的调查发现：

（一）期间费用和各项费用效益呈现“行业特点”

各个行业的期间费用效益和各项费用的效益与其所处的“行业特点”密切相关，随着行业竞争程度、垄断水平、产品差异程度等因素的不同，各行业呈现出不同的行业特点。如医药生物制品行业费用率也较高，费用效率较低，这与医药行业需要很大的科研费用和推广费用投入有关；电力、煤气及水的生产和供应业费用率偏低，费用效益较高，这符合该行业竞争程度相对较低而具有一定的垄断地位有关；而房地产业，虽然期间费用率很低，但是管理费用率却较高，这与房地产业人工成本指出较高有关。

（二）期间费用效益整体保持稳定

我国上市公司期间费用效益总体比2010年相对稳定，略有进步。木材家具行业期间费用效益改善较大，其他大部分行业期间费用效益变化基本稳定。

（三）单项费用效益稳重有变

我国上市公司管理费用效益2010年有所提升。在其他大部分行业变化相对稳定的情况下，社会服务业管理费用效益改善显著；房地产业和电子行业管理费用效益下降明显。

我国上市公司销售费用率总体变化比较稳定，略有下降。大部分行业销售费用率变化稳定。采掘业销售费用效益改善较大，房地产业出现了销售费用率和管理费用率“双费率”大幅上升的情况。

我国上市公司的财务费用率总体大幅下降，行业内部财务费用率变化幅度也较大，两极分化较为严重。财务费用率的大幅波动表明我国上市公司财务费用管理过程中较为被动，受金融市场特别是信贷市场的影响较大，财务费用效益不稳定。

（四）ST类上市公司期间费用效益与正常公司差异较大

ST类上市公司期间费用效益较大程度地低于正常公司，期间费用效益有待提升。房地产业ST类上市公司的期间费用效益明显的低于正常上市公司。综合类、金属非金属行业和纺织服装业ST类上手公司的期间费用效益和正常公司差异也较大。

[1]王竹泉，孙莹等：“我国上市公司营运资金管理调查：2010”，《会计研究》，2011（12）52-62.

[2]万寿义，王红军：“基于成本形态的销售费用与管理费用基本面分析”，《东北财经大学学报》，2011（4）3-10.