皖江城市带承接产业转移示范区上市公司营运资金管理现状、问题与对策研究

陈立弘

(安徽商贸职业技术学院 会计系，安徽 芜湖 241000)

皖江城市带承接产业转移示范区上市公司营运资金管理现状、问题与对策研究

陈立弘

(安徽商贸职业技术学院 会计系，安徽 芜湖 241000)

对皖江城市带承接转移示范区上市公司2008～2011年的营运资金管理能力进行全面调查，通过与全国平均水平比较，分析示范区上市公司营运资金主要项目管理现状以及问题，并提出改善营运资金管理的对策。

皖江城市带;上市公司;营运资金管理

一、研究背景和意义

皖江城市带承接产业转移示范区(以下简称皖江示范区)为国家级示范区，规划范围为安徽省长江流域，成员包括合肥市、芜湖市、马鞍山市、铜陵市、安庆市、池州市、滁州、宣城和六安市(金安区、舒城县)共九市，共59个县(市、区)，辐射安徽全省，对接长三角地区。皖江城市带内的工业已在安徽居主导地位，成为带动安徽经济的“发动机”。本文主要以示范区的上市公司为研究对象，探索营运资金的管理问题。通过对皖江示范区上市公司2008～2011年营运资金管理的研究，发现皖江示范区上市公司营运资金管理存在的特点和共性，发现示范区并解决营运资金管理中出现的问题，提高营运资金管理水平，改变营运资金管理模式，保证企业健康持续发展和示范区经济又好又快发展。

二、样本和数据选择

皖江示范区上市公司共64家，分布在示范区内8个城市，其中合肥31家、芜湖10家、马鞍山8家、铜陵6家、滁州3家、安庆2家、宣城2家、六安2家。示范区上市公司遍布10个行业，其中制造业48家、农林牧渔业3家、传播文化业2家、批发零售业2家、交通运输业2家、信息技术业2家、建筑业1家、房地产业1家、煤电水气业1家、食品饮料业1家、金融业1家。本文数据来自WIND数据库，数据选自2008～2011年，在具体研究过程中，将剔除金融类公司，剔除数据异常公司，实际公司63家。

三、皖江示范区上市公司营运资金主要项目管理现状

1．存货管理状况

存货管理状况主要体现在存货周转期上，周转期越短说明管理绩效越好，反之亦然。存货周转期=存货/(主营业务成本/365)，通过计算(限于篇幅计算过程省略)，2008～2011年示范区上市公司存货周转期4年平均水平为:农林牧渔业65.75天，制造业包括:食品饮料82.50天，造纸印刷59.57天，石化塑胶68.25天，电子64天，金属非金属68.75天，机械设备60天，医药生物104.75天，其他制造业28天，电力煤气及水的生产供应业77.75天，建筑业13.50天，交通运输及仓储业42.50天，信息技术业44.50天，批发零售贸易67.75天，房地产业799.50天，传播与文化产业160.12天。

2008～2011年中国上市公司存货周转期4年平均水平分别为:农林牧渔业148天，制造业包括:食品饮料65.75天，造纸印刷82.5天，石化塑胶53天，电子68.25天，金属非金属64天，机械设备68.25天，医药生物60天，其他制造业104.75天，电力煤气及水的生产供应业28天，建筑业77.75天，交通运输及仓储业13.5天，信息技术业42.5天，批发零售贸易44.5天，房地产业656.36天，传播与文化产业67.75天。

通过对皖江示范区上市公司存货周转期4年平均数与全国水平的比较，可以看出，皖江示范区的农林牧渔业、造纸印刷业、电子、机械设备、建筑业、批发零售贸易行业存货周转期比全国平均水平低，其他行业则比全国水平高。说明皖江示范区农林牧渔业、造纸印刷业、电子、机械设备、建筑业、批发零售贸易行业存货转换为现金或应收账款的速度较快，流动性较强，存货的变现能力强，利用效率高。而皖江示范区其他行业存货变现能力相应较差，利用效率有待提高。

纵向比较来看，4年期间存货周转期缩短的企业有8家，占比13%;明显延长的企业有7家，占比11%;基本稳定的有48家，占比76%。存货周转期最短的是交通运输及仓储业，平均数为13.5天，电力煤气及水的生产供应业次之，平均数为28天，房地产业存货周转期最长，平均数为799.5天，也反映行业间差距较大。

2．应收账款管理状况

应收账款周转期代表了应收账款的管理水平，周转期越短说明管理绩效越好，反之亦然。应收账款周转期=应收款项/(主营业务收入/365)，通过计算(限于篇幅计算过程省略)，2008～2011年示范区上市公司应收账款周转期4年平均水平为:农林牧渔业19天;制造业包括:食品饮料71.5天，造纸印刷39.75天，石化塑胶84.25天，电子27.75天，金属非金属72.75天，机械设备73.75天，医药生物64.5天;其他制造业42.25天，电力煤气及水的生产供应业62.25天，建筑业24.75天，交通运输及仓储业58.75天，信息技术业11.75天，批发零售贸易13.5天，房地产业37.5天，传播与文化产业60.50天。

2008～2011年中国上市公司分行业应收账款周转期4年平均水平分别为:农林牧渔业33.75天;制造业包括:食品饮料85.67天，造纸印刷56.37天，石化塑胶67.26天，电子22.25天，金属非金属63.65天，机械设备62.38天，医药生物52.36天;其他制造业37.31天，电力煤气及水的生产供应业79.52天，建筑业35.62天，交通运输及仓储业42.55天，信息技术业9.53天，批发零售贸易11.13天，房地产业35.63天，传播与文化产业52.56天。

通过对皖江示范区上市公司存货周转期4年平均数与全国水平的比较，可以看出，皖江示范区农林牧渔业、食品饮料业、造纸印刷业、电力煤气及水的生产供应业和建筑业比全国平均水平短，反映这些行业收账速度较快，发生坏账损失的风险小，流动资产流动性强，短期偿债能力强，而其他行业应收账款周转期则比全国平均水平长。

纵向比较来看，4年期间应收账款周转期缩短的企业有11家，占比17%;明显延长的企业有10家，占比16%;基本稳定的有42家，占比67%。周转绩效明显改善的企业数量与绩效明显降低的企业数量相差不大，大部分企业管理绩效基本稳定。

3．应付账款管理情况

应付账款管理状况主要体现为应付账款周转期，周转期在合理范围内越长说明管理绩效越好，反之亦然。应付账款周转期=应付款项/(主营业务成本/ 365)，通过计算(限于篇幅计算过程省略)，2008～2011年示范区上市公司应付账款周转期4年平均水平为:农林牧渔业53.17天;制造业包括:食品饮料44.3天，造纸印刷52天，石化塑胶55.26天，电子117天，金属非金属44天，机械设备87.50天，医药生物87.29天，其他制造业102天，电力煤气及水的生产供应业58.12天，建筑业136.78天，交通运输及仓储业184.48天，信息技术业166.12天，批发零售贸易19.25天，房地产业158.34天，传播与文化产业115.68天。

2008～2011年中国上市公司分行业应付账款周转期4年平均水平分别为:农林牧渔业30天;制造业包括:食品饮料30.5天，造纸印刷71天，石化塑胶50.5天，电子74天，金属非金属48.25天，机械设备85天，医药生物55.5天，其他制造业62.75天。电力煤气及水的生产供应业55.25天，建筑业87天，交通运输及仓储业55.5天，信息技术业107.75天，批发零售贸易46天，房地产业79天，传播与文化产业79天。

通过对皖江示范区上市公司存货周转期4年平均数与全国水平的比较，可以看出，皖江示范区造纸印刷业、金属非金属业、批发零售贸易业比全国平均天数短，其余行业均比全国平均天数长。这说明示范区大部分上市公司重视利用资金成本最低的商业信用融资，这方面能力比全国平均水平更强。

纵向比较来看，4年期间应付账款周转期缩短的企业只有16家，占比25%;明显延长的企业有22家，占比34%;基本稳定的有25家，占比41%。周转绩效明显改善的企业数量与绩效明显降低的企业数量相差不大，大部分企业管理绩效基本稳定。

4．营运资金管理整体情况

营运资金管理整体情况需要考察营运资金周转期，周转期在合理范围内越短说明管理绩效越好，反之亦然。营运资金周转期=存货周转期+应收账款周转期－应付账款周转期，我们把营运资金管理周转期变化幅度划分为七个区间，分别对应不同的管理绩效:

表1 营运资金管理周期变化表

皖江城市带63家上市公司，2008～2009年其经营活动营运资金周转期绩效变化统计结果表明(限于篇幅计算过程省略):营运资金管理绩效改善显著的有13家;改善较大的有6家;有所改善的有4家;基本稳定的有17家;营运资金管理绩效有所降低的有7家;降低较大的有5家;降低显著的有8家。2009～2010年其经营活动营运资金周转期绩效变化统计结果表明:营运资金管理绩效改善显著的有18家;改善较大的有5家;有所改善的有15家;基本稳定的有7家;营运资金管理绩效有所降低的有6家;降低较大的有5家;降低显著的有6家。2010～2011年其经营活动营运资金周转期绩效变化统计结果表明:营运资金管理绩效改善显著的有11家;改善较大的有3家;有所改善的有17家;基本稳定的有13家;经营资金管理绩效有所降低的有6家;降低较大的有4家;降低显著的有9家。根据统计的结果可以看出营运资金周转期改善显著、有所改善和基本稳定的公司较大。改善较大和降低较大相对持平，都为14家。

四、皖江示范区上市公司营运资金管理存在的问题

（1）流动资产规模占总资产的比重较大，资金不能很好利用，整体收益能力弱。皖江示范区上市公司流动规模普遍较高，较多的流动资产可以增加企业的流动性，降低财务的风险，但是流动资金不能很好利用，流动资产收益能力较弱，一旦销售不畅，势必会影响公司的整体收益情况。

（2）负债经营，偿债能力不足。皖江示范区有些上市公司负债经营，形成了高风险的资本结构，主要表现为:企业过多的向银行等金融机构贷款，而贷款到期又不能及时归还，导致利息负担过大，企业之间贷款拖欠现象严重，应付款项不能及时到位。

（3）皖江示范区大部分上市公司存货周转期较长，高于行业全国平均水平，这样会使存货资金占用量较大。一部分企业应收账款周转期较长，说明企业财务状况不佳，影响企业偿债能力。还有部分企业存在着应付账款周转期过短、不能充分利用商业信用的问题。

五、改善皖江示范区上市公司营运资金管理的对策

1．采购渠道营运资金管理改善对策

采购渠道营运资金管理的重心是协调企业与供应商的关系，如能与供应商建立良好的合作伙伴关系，加强彼此之间的沟通协作，则能有效加快营运资金在采购渠道的周转速度，降低营运资金的占用［1］。

以恰恰食品为例，恰恰食品被供应商指责采购体系混乱，收购炒货原料把关不严。某供应商表示:“恰恰食品在全国多地设立了收储仓库，虽然恰恰食品对葵瓜子等原材料收购有一定的标准，但未必能严格的执行。”为了节约成本一定程度上掺杂陈年的瓜子。根据供应商透露，恰恰食品有很多供应商，当地的乡镇就有六个供应商，恰恰食品2011年年报显示，前五名供应商的采购额占采购金额的19%，足见其供应商集中度之低，供应商难于管理，拖欠供应商欠款，不断变更供应商常有发生。企业与供应商建立诚信合作、互利互惠的战略伙伴关系，不但可以获得长期稳定可靠的货源，还可以提高原材料的质量和品质，获得采购价格的优惠，降低项目供应链成本。

除此之外，网购也为企业提供了方便与快捷，同时也可以降低成本。网络信息化可以提高采购时信息的传递，提高渠道运行的效率，充分和各家供应商进行交流同时也可以有效地降低了采购的成本。企业也可以及时在网上查询库存，根据库存及时进货。利用网络的手段扩大了供应商的覆盖面，可以寻求质量优、价格低的供应商，这便是网上采购的一大优点，如鑫科材料善于利用网上招标，通过网上竞标获得合同，价格也比线下采购便宜。

2．生产渠道营运资金改善对策

现代化企业应建立精益生产的模式，能有效地减少资金浪费，降低营运资金在生产环节的占用。外商独资、合资企业在生产过程中重视精益生产方式的运用，而示范区上市公司则很少运用精益生产方式。建议示范区上市公司特别是汽车行业、电子行业公司应采用精益生产方式，降低生产环节的浪费，缩短生产周期和运送周期，从而减少生产环节资金的占用［2］。

3．销售渠道营运资金改善对策

近年来，渠道的力量正向中间商转移，企业与中间商的良好合作非常重要。企业应与中间商建立信任与合作的渠道伙伴关系，这有利于企业尽快收回货款、回笼资金。双方信息的畅通，有效信息充分共享，能显著降低交易成本，对指导企业产品开发和销售有重要意义［3］。现在社会的物流在快速的发展，企业可以不断地完善自身的物流体系，高效的物流体系可以使产品快速送达到中间商或者是消费者手中，有利于与中间商建立良好的关系及提高消费者满意度。高效物流配送还可以降低库存，提高产品周转效率，增加企业的销售量。建立客服体系，解决消费者的问题，提高消费者的满意度。示范区上市公司应综合规划物流配送网络，对物流设施地址、物流路线进行长远规划，全面考虑资金成本和运输成本，尽可能降低总成本。

［1］王竹泉，马广林．分销渠道控制:跨区分销企业营运资金管理的重心［J］．会计研究，2005(6):28－33．

［2］陈立弘．基于渠道理论的家电制造企业营运资金管理研究［J］．财会通讯，2011(9):85－87．

［3］陈立弘．以渠道管理为重心的海尔营运资金管理实践与启示［J］．会计之友，2011(9):44－45．

On Situation，Problems and Countermeasures of Working Capital Management of the Listed Corporation in Wanjiang City Belt Who Undertakes Industrial Transfer Demonstration Area

CHEN Li-hong
(Department of Accounting，Anhui Business College of Vocational Technology，Wuhu 241000，China)

This paper conducts a comprehensive investigation on working capital(2008-09)management capacity of listed corporations of Wanjiang City Belt Transfer Demonstration Zone．With the comparison of the national average level，the paper makes a analysis on status and problems，and puts forward the countermeasures to improve the working capital management．

Wanjiang City Belt;listed corporation;working capital management

F427

A

1672－9617(2014)03－0337－03

(责任编辑 伯灵 校对 伊人凤)

2014－02－16

陈立弘(1981－)，男，安徽芜湖人，讲师，硕士。