清华大学经济管理学院教授李稻葵：中国经济正面临短期调整

刘真真+漆美玲

核心提示：有效的金融监管曾经给中国经济提供了阻挡外部危机的防火墙，但新一轮的深化改革，中国金融市场必须主动开放，否则改革红利将被滞后的体制弊端所抑制。

“中国经济调整还要持续1至2年，甚至3年时间，在2016年至2017年将走出调整，届时GDP增速将提高至接近8%的水平。”作为原央行货币政策委员会委员、清华大学经济管理学院教授李稻葵的言论不论何时都是舆论关注焦点。

在李稻葵看来，过去十年基于各种原因，中国一些本应该得到不断改革、不断前进的经营体制没有得到应有的变革和改善。“比如劳动合同，事实上在某种意义上这在很大程度上约束了企业的发展。中国这么多地区、产业和企业，怎么可能用一个刚性的劳动合同法来约束呢？所以，过去十年应该进行的改革没有进行，到现在为止一些改革已经变得很困难了。”

李稻葵认为，中国经济正在经历一个艰苦的调整过程，面临两大基本挑战：第一是如何解决金融危机之后国内所采取的刺激性策略所留下的后遗症；第二则是改革。本期对话栏目，邀请李稻葵教授解读中国经济真实之境，并为行业发展提供展望性建议。

下半年资本市场会有动作

《支点》：中国经济正在经历艰苦的调整过程，您认为在这个过程中决策者们需要采取什么样的措施？这一轮的调整和之前有什么不同？

李稻葵：在我看来，当前决策者们正在做两件事情推动结构调整，完成艰苦的调整期。第一件事是抓重点进行改革，第二个则是防止经济过快的增速下滑，防止失速。

十八届三中全会出台了非常详细的措施，300多条具体的改革要求，60多条大的改革目标。但是，这些改革难以齐头并进地进行，需要抓重点。

这一轮的结构调整和中国经济改革历史上其他的调整有一点是完全不一样的，中国经济的金融体系和实体经济的关系从来没有这么密切过，增长速度和金融体系的健康程度密切相关。

如果增速降到7%以下，各种金融资产的质量都会下降，很多地方的投资者都看不清形势而观望，很多工业园区都会推迟计划，带来对土地需求的下降和延迟，政府土地出让速度和交易量随之下降，加之目前各级地方政府对土地的高度依赖，政府直接或间接支持的投资必将出现资金问题，而这个问题马上就会传递到金融市场。

由于我们经济长期以来增长比较快，如果增速降到7.4%以下，在金融领域就会出现大规模的恐慌，又会使得经济进一步下滑，步入螺旋式下降通道，所以政府对这个问题是看得比较清楚的，去年年底已经着手讨论如何防止这种情景的发生。

《支点》：抓重点进行改革，主要是指哪些重点？

李稻葵：目前有三个：第一是明确改革力量，上下齐力抓反腐；第二是抓与当前经济运行密切相关的问题，重点是放开民营投资，鼓励民间投资，民营经济谁投资谁负责，事前讲清楚，事后不营救，同时将之前不允许私人资本进驻的领域逐步放开；第三则是抓对宏观经济运行起着至关重要作用，但是相对而言技术性较强的领域，例如金融改革。

《支点》： 您认为下半年有可能出台的重要的改革领域是什么领域？

李稻葵：法制领域。法制跟资本市场密切相关，为什么中国的资本市场做不好？目前资本市场运行最主要的就是法制问题。追踪十五年以来国外的研究，资本市场、股票市场要发达的一个基本条件就是法律体制要健全。今年年底中国要讨论的法律体制改革，就是要增加司法体制的独立性。

互联网经济存在风险

《支点》： 在调整过程中，对于企业而言有哪些是比较重要的关注点？

李稻葵：第一机遇是要抓住改革调控的政策，比如货币政策的调整、开放投资领域等等。

第二要高度关注中国经济地域的变化。从现在开始，中国经济将出现一个新的态势，就是老百姓获得越来越多的自主权利，在这个情况下，城镇化的进展就不完全是政府控制的，就需要看老百姓自身的力量，这个时候企业家们应关注哪些城市地区有发展潜力。

第三是国际投资的利益构成，目前为止，欧洲是中国经济主要的对象国，例如德国大量的中小型企业，有非常好的技术，管理也都非常严谨，并购相对而言交易成本也很低，德国人也非常讲信用，所以要关注国外新的经济的发展，尤其是欧洲，欧洲正在恢复，还没有完全恢复。而美国的房地产行业在短期还会上涨，美国的房地产行业作为企业投资而言有一定的发展机遇。

《支点》：请谈一谈互联网经济在当下环境中的机会、风险和前景？

李稻葵：从目前的发展态势来看，互联网经济是有风险的，目前互联网经济发展主要局限于资金制度和货币制度，就是把网民的钱集中在一块在银行做一个寄存，把银行的利率抬高。这件事有一定风险，网民的钱聚得快走得也快。比如有人说余额宝有风险，可能很快就会导致大量的资金外流。

对于互联网经济，重要的领域在于互联网交易上的大量信息，可以用其作为支撑来促进金融的交易。例如股票交易所最值钱的是数据，淘宝最值钱的是网店上的交易数据。但很可惜的是，到目前为止中国互联网金融还停留在只谈支付宝的阶段，没有真正的互联网经济。

《支点》： 下一步的地产行业的走势将会是什么样的？

李稻葵：我不认为中国的房地产市场在短期或者中期内会出现崩盘。中国的房地产市场出现了两个值得关注的变化。

第一个变化是多元化。几年前有几个投机因素比较重的地方，比如杭州、温州、鄂尔多斯已经出现了价格下降；但与此同时，一些大城市如北京上海广州，仍旧存在房价比较高的一些因素；还有相当一部分城市，比如长沙，房价历来不算太高，所以它不会出现像杭州、温州那种情况。

第二个趋势是房价增幅在放缓，交易量有所放缓。目前，很多地区房地产的市场需求已经得到满足，下一步将进入调整阶段。但整体上讲，中国仍然处在城市化的进程中，中国的百姓的投资渠道还是不够多，出现房地产市场大逆转的条件是不具备的。我的观点是，房地产市场是会出现一些变革，但不会是革命性的变化，不会是崩盘性的变化。（支点杂志2014年7月刊）endprint