碳市场如何迈向一盘棋

林楠

核心提示：中国各地正试点或申报碳排放交易市场，但总体状况还不活跃，特别是要走出遍地开花、标准不一的尴尬格局，关键在于顶层设计。

孔晴熙没有预料到中国碳市场的发展速度会如此之快。

2005年，也就是《京都议定书》正式生效第一年，他预料到未来国际碳市场发展机会，当即成立太铭碳管理投资咨询有限公司（以下简称“太铭碳管理”），业务瞄准国际市场上基于CDM项目的CER交易（碳信用，又称核证减排量）。

但9年后的今天，作为太铭碳管理的创始人及CEO，孔晴熙已将国内碳市场列为公司业务的主“战场”，不仅在湖北碳排放权交易中心购入了5万吨的碳排放配额，而且正计划进入重庆碳市场。

太铭碳管理的业务调整，恰好是中国企业参与碳市场的一个缩影。本刊记者在调研中获悉，东江环保（002672.SZ）、龙源电力集团股份有限公司（916.HK）、武汉钢铁（集团）公司（600005.SH）等诸多企业的碳交易都从国际市场开始投入到国内市场。

国内碳市场活跃

5月4日，重庆市政府发布了《重庆市碳排放权交易管理暂行办法》，拟采取配额总量控制制度，将2008-2012年中任一年度排放量达到2万吨二氧化碳的工业企业纳入试点范围。仅一个多月，6月19日，重庆碳排放权交易中心正式开市，当日成交量达14.5万吨，成交额约为445.8万元。

至此，全国碳排放权交易的7个试点全部正式上线。与此同时，贵州省、甘肃省近期先后公开表明要设立碳排放权交易所，初略统计全国已有20多个省市在申报碳排放权交易所。

2013年6月，中国第一个碳交易市场——深圳排放权交易所上线。至今两年间，碳排放权交易试点工作逐步走上正轨。相关数据显示，截至2014年6月19日，7个试点市场的总成交量约为695万吨，总成交额超过2.5亿元。

另据汤森路透旗下碳点分析师Emil Dimantchev分析称，中国各地碳排放权交易所今年的总成交量可能超过2400万吨，到2015年可能大增近9倍即2.27亿吨左右。

当前中国市场上碳排放权交易产品主要有两项，配额和CCER。“我们对国内碳市场的前景比较看好，特别是湖北市场比较注重CCER和配额的流通性。”太铭碳管理项目总监李佳宣说，CCER项目的签发也会进一步带动国内碳市场发展。

“某种程度上，国际市场低迷带动了国内碳市场的活跃。”湖北省碳排放权交易中心副总经理张杲在接受本刊记者采访时表示，中国企业在国际市场上的CER可以在国内包装成CCER卖，一些国外大型碳市场机构也有意进入中国市场。

自2006年以来，中国企业已在国际市场上获批了8.73亿CER。通过将CER出售给欧洲和日本等地，中国企业总计赚了约80亿美元。但随着欧债危机等影响，国际碳市场一度高达每吨40美元的价格一路下跌，2013年更是跌至5欧元以下，目前在7欧元左右。CER也出现供过于求，2013年一直维持在0.7欧元以下，目前则仅在0.3欧元左右。而且，部分中国企业已开展的CER项目无法签发成功，导致利益受损。

“现在中国碳市场正处于培育阶段，所以很多中国企业都参与到国内市场。”李佳宣说。

环境制约压力

如果探究中国开展碳排放权交易试点的原因，国际压力或许不可忽视。

“国际谈判是一方面的原因。”李佳宣分析称，《京都议定书》第一个季度期为7年，即2005年生效，2012年12月31日结束，而“后京都议定书”从哥本哈根会议开始就在讨论，但至今未签订，“因为一些国际政治层面上的关系，一些国家认为中国也要共担责任。”

“基于国际上的复杂关系，为了有利于‘后京都议定书的国际谈判，中国开始做自愿性减排的市场。”李佳宣说，这样做就是要表明，这是我的自主权，而不是被强制的。

2009年，中国向国际社会承诺，到2020年单位国内生产总值的二氧化碳排放要比2005年减少40%-45%。为了实现这个目标，《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》指出要在2015年建立全国统一的碳排放权交易市场，随后试点工作开始推进。

中国的环境问题导致投资、贸易都受到了很大影响。在国家发改委副主任解振华看来，无论国外压力如何，现实的环境问题都要求中国必须建成更绿色的经济。他在接受媒体采访时表示，碳市场是中国创造低碳经济行动的重要环节。

30多年的经济快速发展，推动中国成为仅次于美国的第二大经济体，也使中国成为世界头号二氧化碳排放国。2012年，中国排放了近100亿吨二氧化碳，超过美国和欧盟（EU）的总和，占全球总排放的近三分之一。尽管拥有13亿人口，但中国的人均排放量仍高于法国、意大利和西班牙，几乎等于欧盟平均水平。

“对于降低碳减排成本来说，国外经验证明碳市场是一个有效的手段。”欧洲环境和资源经济学家学会中国代表、复旦大学经济学院公共经济系主任张中祥对本刊记者表示，“十一五规划”中，中国提出到2010年单位GDP碳排放要降低20%目标，实际完成了19%，但完全靠行政手段减排的成本太大。

张杲进一步举例说，A企业的减排成本是每吨1元，B企业则是每吨100元，有了碳市场，假设按市场价格每吨20元来交易，B企业就可以在市场直接购买节省资金，A企业则可以获得利益，这就是通过市场机制带来的经济杠杆动力，促使企业进入市场或者自己减排。

张中祥表示，在碳市场发展到一定阶段之后，还可利用碳排放税来发挥市场作用。有业内专家表示，未来还有更多计划陆续出台，中国很快就能调控10亿吨左右的二氧化碳排放，占其年碳排放量总额的近10%。

流动性不足

本刊记者调研中了解到，中国碳市场发展速度很快，比预期要好，但总体交易还不是很活跃。

“与欧盟市场相比，我们对目前的交易量并不满意。”张杲说，尽管欧盟碳市场不像以前那么活跃，但是它的现货和期货交易量日平均数远远超过中国市场。endprint

以2014年5月的交易数据为例（交易日共20天），在此期间，除重庆外的中国6大碳市场总成交量约为131万吨，日平均交易量约为6.5万吨。其中，湖北碳排放权交易中心的日成交量与总成交量均排在第一位，广州碳排放权交易所的日成交量最高仅为18吨。而欧洲商品结算所的碳交易结算量数据显示，这期间包括现货和期货等衍生产品，其碳产品总成交量为889万吨，日平均交易量约为44.5万吨。

那么，究竟是哪些原因阻碍了市场流动性呢？

张杲坦言道，除了一些企业不愿意纳入到减排体系外，部分排控企业进入市场还有一个意识转变过程。

他表示，湖北碳市场之所以比其他试点地区要活跃，主要是因为交易成本相对较低，而这一切均是为了培育市场，而其他部分试点地区不允许机构和个人进入市场，“需求主体在于排控企业，但交易主体在于投资机构，没有需求就没有任何意义。没有机构和个人，市场也很难活跃。”

国际低碳经济研究中心秘书长李飞鹏还认为，碳市场的CCER，特别是林业碳汇交易发展偏弱，而这对于活跃碳市场将起到一定作用。

6月1日，《国家林业局关于推进林业碳汇交易工作的指导意见》开始实施。对此，张杲向本刊记者透露，湖北碳排放权交易中心早已开展对策研究，并在通山县和神农架林区试点碳汇林等CCER项目。

“更为重要的原因是碳金融推进缓慢。”李飞鹏表示。

据悉，2011年全球碳市场的规模是650亿美元。其中，现货比例是2%，期权是10%，期货是88%，而中国目前只有现货市场。

目前来看，湖北、深圳和上海的碳市场相对稳健。截至2014年6月19日，湖北以约373万吨总成交量排在首位，上海以约117.1万吨排在第二位，深圳则以约84.4万吨排在第三位。在张杲看来，碳金融不仅仅包括期货市场，还有碳排放权的质押贷款、债券、融资融券等都应在内。他表示，为使碳市场更加活跃，湖北碳排放权交易中心正谋划建设“碳金融大厦”，即打造碳金融、碳经纪、碳咨询、碳中介四位一体的综合服务商。

另据了解，深圳排放权交易所已与世界银行国际金融公司（IFC）签约，双方将共同开发碳排放权交易产品。

不过，两地均面临的问题是，如果做期货市场，将有违证监会相关规定。根据国发[2011]38号文件、国办发[2012]37号文件，碳期货市场只能由证监会期货管理部门批准设立，而7个试点地区的碳排放权交易所却是由发改委统管。与此相关的文件也对各市场的活跃程度造成了一定影响，即碳市场只能做T+5，且交易非连续性。

区域市场探索

“我们期待建立全国统一性的碳市场，但目前还存在很多问题。”李佳宣说，各个交易所都有各自的暂行管理办法，如果碳市场要统一，还需政府相关部门出台有关政策指导。

“这表现在各交易所碳产品的价格、核查体系等标准均不一样。”张中祥解释说，顶层设计、统一标准是关键。

目前，碳配额价格在深圳为70元以上，北京为50元左右，湖北则为20余元；纳入管控和交易的企业范围，深圳以每年二氧化碳排放5000吨为标准，北京以1万吨为标准，湖北则以6万吨及以上为界限；在交易规则上，湖北和重庆等允许个人和机构进场交易，而广东、上海现阶段仅允许管控企业之间进行交易；而在交易成本上，湖北最低，所有会员均不收费，仅双向各收取5‰交易费用，其他试点还收取不同标准的入场费和会员费。

“总而言之，建立区域或全国性统一市场，需要公平的分配机制、严格的检测和监管。”李飞鹏称，目前机构认证检测人才储备还跟不上市场发展的步伐。

基于上述种种阻碍因素，张杲对两三年内建成全国性统一碳市场并不乐观。他表示，中国碳市场要学习美国碳市场州与州之间联盟的经验，先从区域性碳市场做起，不仅风险可控，而且可以摸索逐步解决问题的办法。

早在2003年，纽约州联合9个州的州长，组成北方10州“区域温室气体减排行动组织”（Regional Greenhouse Gas Initiative）跨党派环保联盟，共同开展碳排放权交易。

在推动区域合作方面，湖北省发改委已与山西、安徽、江西等中部省份发改委以及广东省发改委签订了“碳排放权交易跨区域合作交流框架协议”。

张杲说，对于非试点的中部省份，湖北以相同的碳市场标准支持他们建立分支机构，而对于标准不一样的广东碳市场，两者可以研究并轨之后会产生的问题，为建设全国性碳市场做铺垫。

目前，北京也在与河北、天津共同探索碳市场区域合作。

张杲同时称，建立跨区域市场的体系也很复杂，涉及到经济、社会各个环节，甚至政府的管理构架。

当然，建立全国性统一碳市场是最终目标。国家发改委应对气候变化司副司长孙翠华日前已明确表示，今年内将提出新的全国碳排放管理办法，并制定国家碳排放总量和交易总量的初步方案，碳排放和交易配额将确定自上而下进行分配，由国家出面分配配额，统一标准，建立跨区域市场。

业内专家称，这意味着国家将加强法律支持及配套政策，尽快完善碳排放权交易的顶层设计。（支点杂志2014年7月刊）endprint