基于互联网金融的P2P网络借贷模式与风险研究

彭颜颜　罗丹程　杨茗涵

摘 要：随着互联网金融时代的到来，基于互联网金融的P2P网络借贷已逐渐发展成为个人和企业融资渠道的重要补充。我国P2P网络借贷经过8年的发展，已经形成了具有中国特色的商业模式，但也给监管当局带来了一定的挑战。本文根据我国P2P网络借贷模式中存在的风险，为P2P网络借贷行业制定有针对性的监管方案。

关键词：P2P；借贷模式；借贷风险；监管

P2P是指个人通过第三方平台在收取一定费用的前提下向其他个人提供小额借贷的金融模式。我国的P2P网络借贷平台起步较晚，发展时间相对较短，很多方面跟发达国家相比还很不成熟。因此，如何在P2P网络借贷平台运营过程中合理的规避风险，找到真正适合我国国情的风险管理技术就变得尤为重要。

一、P2P网络借贷的主要模式与运作机制

1.国外P2P网络借贷的主要模式与运作机制

国外的P2P网络借贷模式起源于2005年，根据其主要模式和运作机制的不同，逐渐形成了以下三种比较成熟的模式：

（1）纯平台中介型模式

纯平台中介型模式以美国的Prosper为典型代表，运作模式属于“拍卖模式”：借款人在网站上发布借款期限、原因、用途等信息，并设定一个愿意支付的最高利率，贷款人以此利率为基准通过降低利率进行竞拍。Prosper风险控制的关键在于国内完善的社会信用体制。

（2）复合中介型模式

复合中介型模式以英国的Zopa和美国的Lending club为代表。

①Zopa

Zopa的借贷模式有两种：列表和市场。列表模式采用自主交易和竞争投标原则，借款人对自身的资信状况和资金运用状况进行描述。市场模式的主要特征是平台根据借款人的资信评级和借款期限将市场划分为12个不同的小市场。为了保证资金安全，Zopa一方面需要借款人进行实名认证和风险评估，强制借款人按月还款；另一方面，需要贷款人把资金平均分配给五十名借款人，分散风险。

②Lending club

Lending club要求借款人必须进行严格的信用认证和A-G分级，并根据信用等级设置不同的固定利率。贷款人可以浏览借款人的资料，根据自己的风险偏好选择借款人。为保证平台资金的安全性，Lending club的信用评级采用了FICO评分数据，并通过非标准化资产证券化、逾期债券转让等手段将个人债券对接到资本市场中，大大降低了平台风险。

（3）非营利公益型模式

非营利公益型模式以Kiva为代表，其借贷流程为：将出借者的资金募集后通过在线支付转到Kiva，Kiva将资金交给当地合作的微金融机构，再由微金融机构发放给借款者。风险控制机制如下：一是微金融机构通过对借款者实地走访了解其详细信息，向贷款人揭示；二是鼓励贷款者将资金分散化；三是如果借款人违约，微金融机构能对借款人进行信息追踪。

2.国内P2P网络借贷的主要模式与运作机制

虽然我国的市场成熟程度、信用体系建设等都与发达国家有一定差距，但随着金融改革的加快，P2P作为一种新的网络借贷模式逐渐发展起来，并出现了以下几种模式：

（1）线上无担保中介模式

线上无担保中介模式的典型代表是拍拍贷，运作模式主要借鉴Prosper 的竞拍模式，利率由借款人和竞标人供需市场决定。为了维护资金的安全，拍拍贷一方面通过信用审核社会化和会员等级制，对借款人的还款意愿和还款能力进行衡量，降低还款风险；另一方面要求借款人按月还本付息，分散风险。

（2）线下债权转让模式

债权转让模式与传统P2P借贷模式最大的不同是借贷双方不直接签订债权转让合同，而是平台的法人代表以个人名义将资金借给借款人获得债权，然后将债权组合成不同的理财产品出售给贷款人。这种模式的的典型代表就是宜信，若发生贷款逾期，宜信会承担投资人的全部本金和利息。因此，宜信对借款人制定了严格的审核制度，引入放款人风险保障机制，且风险金全部采用银行专户管理，专款专用，独立运作。

（3）线上线下相结合的模式

线上线下相结合的模式以人人贷为典型，运营模式是线上融资，线下审核，平台自身提供担保，借款人通过将房产或其他财产进行抵押从而获得贷款。为了控制风险，人人贷不仅建立了严格的个人信用风险评估系统，而且制定了本金保障计划，设立了“风险备用金账户”。

二、P2P借贷模式存在的的主要风险

尽管P2P网络借贷给我们带来了许多好处，但其中的风险也是不容忽视的，下文就P2P网络借贷的主要的风险做简要分析。

1.法律和政策风险

目前我国的P2P网络借贷平台呈指数式增长，却没有适合的专门立法，整个行业游走在法律的边缘，这就为一些平台通过多种手法逃避法律监管提供了可能。同时，由于立法不完善，一旦相关法律和政策出台，容易造成许多企业的重新整治和资金链的断裂，甚至可能引发大的金融风险事件。

2.市场风险

P2P网络借贷的市场风险主要包括同业竞争风险和金融创新风险。由于P2P网络借贷平台的快速发展，行业间竞争愈发激烈，许多P2P平台开始对投资者承诺保障资金或利息，从而转变为具有担保业务的经营模式，容易因杠杆不合理而产生市场风险。加上目前金融产品的不断创新，越来越多的新型投资工具横空出世，P2P网络借贷平台的市场风险必然越来越大。

3.操作风险

第一，P2P平台隔绝了借款人和贷款人的联系，容易产生非法金融机构和非法集资；第二，许多无法通过传统手段获取资金的小企业利用P2P网络借贷获得投资，一旦这些企业的资金流出现困难便有可能导致大量资金到期无法提现；第三，P2P平台通过向借贷方收取服务费获取盈利，容易被不法分子利用将其演变为收取利息，这便导致了演变成高利贷的可能。

4.信用风险

信用风险主要包括征信风险和违约风险。征信风险是由于我国的平台和个人信用认证系统不够完善，借款人提供信息的真实性无法获得官方的验证所致。违约风险是由于借款人的经济、道德等原因导致贷款逾期未还，或P2P平台因各种原因被迫关停所带来的风险。一旦发生大规模的违约，容易导致平台失去资金来源甚至引起金融恐慌，后果严重。

三、对P2P网络借贷行业的监管建议

1.加强立法，完善法律体系

政府应尽快出台相关法律法规，明确P2P网络借贷的法律地位，特别是应尽快明确P2P网络借贷的审核和个人信息保护方法，重点关注“高利贷”、“影子银行”、“非法集资”等灰色领域，将P2P网络借贷的相关内容列入《反洗钱法》中，完善法律体系。

2.明确监管主体，合理界定监管内容

我国对P2P网络借贷平台的监管应充分发挥银监会、证监会和中国人民银行的作用，同时要求政府和各相关部门分工合作，对P2P平台进行有效的监管。此外，对P2P网络借贷平台的监管要贯穿交易的整个过程，包括投资人借款、平台或托管公司的托管和结算、资金的最后流向等。

3.加强行业自律

行业自律包括两个方面：一是平台对国家法律法规的贯彻和执行；二是行业内部的自我规范和协调。为此，可以从三方面入手：（1）做好前期风险调查和揭示工作，提高投资者的风险意识；（2）加强与第三方托管机构的合作，包括独立的托管机构、独立的审计机构、独立的资产评级机构等；（3）成立行业自律组织，制定合理的行业标准。

4.完善征信系统建设

首先应扩大征信系统的数据来源，为P2P网络借贷平台提供更多可以使用的信用评级数据。其次，将中国人民银行的信用记录通过各种渠道推广到全国范围，供P2P网络借贷平台上的客户查询调取。最后，中国人民银行应建立严格的信用评级机制，并向符合条件的P2P网络借贷平台共享征信系统。

四、结论

结合以上分析与研究，笔者认为尽管不同模式P2P网络借贷平台都存在一定程度的风险，但其给我国经济发展带来的推动作用是不可替代的，只要我们做到从立法、监管、自律和征信系统等几个方面加强管理，合理规避风险，便能更好的利用P2P网络借贷平台的优势，使更多的金融企业从中受益。

参考文献：

[1]孔非凡，江玲.我国P2P小额信贷模式存在的风险及对策建议[J].西部经济管理论坛，2013.

[2]尤瑞章，张晓霞.P2P在线借贷的中外比较分析-兼论对我国的启示[J].金融发展评论，2010.

[3]艾金娣.P2P网络借贷平台风险防范[J].中国金融，2012.

作者简介：彭颜颜（1991.01- ），女，山东省泰安市，硕士研究生，沈阳工业大学经济学院，专业：应用经济学