掘金高端新材料 布局产业互联网

王席鑫++孙琦祥

未来3-5年化工的看点主要集中在新材料、农业现代化和产业互联网。

在原油价格持续低位徘徊，下游需求持续低迷的大环境下，化工产品整体仍处于去产能的周期中。从全球来看，面对全球经济放缓，陶氏和杜邦通过合并来共渡难关。预计未来中国企业在市场的趋势和政府的引导下，也将出现一系列的兼并重组。目前整体的行业拐点尚未出现，但某些子行业已经开始兼并整合，预计未来几年传统化工的机会将更多来自于供给端的产能的收缩。

化工未来3-5年内的投资机会将在精细化工和转型企业中产生，投资方向将重点关注新材料、农业现代化和产业互联网三条主线。

新材料：关注具备产业化和商业化能力的公司

新材料企业的核心竞争力在于其产业化、商品化及资源整合的能力。产业化意味着公司能够实现技术突破，这是非常关键的一步，也是基础。而真正的成功在于商业化，只有成功的商业化才能给企业带来利润。很多新材料公司具备产业化能力，却在商业化的过程中困难重重。因此，产业化和商业化是选择新材料公司两个至关重要的标准，缺一不可。

在满足产业化和商业化两个大前提下，公司的资源整合能力是判断其能否做大做强的进一步的标准。新材料行业技术壁垒高，对研发实力要求高，持续的创新及强大的资源整合能力是公司保持高速增长的保障。

新材料领域重点关注碳纤维、石墨烯，以及新能源汽车产业链（汽车轻量化、电解液、隔膜等）、半导体产业链（CMP抛光耗材、光刻胶及光刻胶化学品、湿化学品、电子其他、大硅片）上的相关企业。

新材料标的重点推荐：康得新（002450.SZ）和鼎龙股份（300054.SZ），关注国瓷材料（300285.SZ）、强力新材（300429.SZ）和康达新材（002669.SZ）；半导体产业链重点推荐鼎龙股份、巨化股份（600160.SH），关注强力新材、上海新阳（300236.SZ）；新能源汽车产业链重点推荐康得新，隔膜相关企业胜利精密（002426.SZ）、国瓷材料（300285.SZ），电解液天赐材料（002709.SZ）、多氟多（002407.SZ）等。

农资：关注农业现代化和农业信息化

衣食住行中食的需求最稳定，农业板块一直是国家最重点关注的领域，行业内的农资企业也在谋求升级转型，未来会产生一些具备综合实力的农资大企业。

从投资角度看，农业信息化标的属于“有成长、有弹性”的靠谱成长品种，持续推荐。农业现代化弹性品种推荐：诺普信（002215.SZ）、辉丰股份（002496.SZ）、新都化工（002539.SZ）；稳健成长推荐金正大（002470.SZ）、史丹利（002588.SZ）、新洋丰（000902.SZ）。

产业互联网：大浪淘沙，真金显现

“互联网+”的提出引发产业互联网的投资热情，互联网和传统行业的融合将帮助传统行业升级。化工企业目前在布局的产业互联网领域众多，汽车后市场、化学品电商、大宗化学品交易平台、供应链金融等等。

我们认为产业互联网最好的投资阶段有两个，其一是初创期，行业价值大不能证伪，故事越大的公司越强，普涨。其二是中后期，龙头逐步跑出并占领市场，表现分化明显但有更大的空间。

产业互联网巨震后大浪淘沙，真金逐步显现，企业如何实现壁垒将是其成功的关键因素。建议关注：金固股份（002488.SZ）、德联集团（002666.SZ）、回天新材（300041.SZ）、三联虹普（300384.SZ）、鸿达兴业（002002.SZ）、鼎龙股份、西陇科学（002584.SZ）。

作者为2015年卖方分析师评选水晶球奖基础化工行业第一名