我国上市公司股权激励机制完善建议

□文/姬鹏飞（西京学院会计学院　陕西·西安）



我国上市公司股权激励机制完善建议

□文/姬鹏飞
（西京学院会计学院陕西·西安）

［提要］企业的长久发展和兴衰离不开股权激励，它是企业发展的必然产物，企业管理者利用股权吸引员工和客户，从而达到提高企业绩效的目的，这种股权激励已被证明是一种帮助企业良好运转的机制。本文对我国上市公司治理结构存在的问题进行分析，提出上市公司采用股权激励的建议。

关键词:股权激励；上市公司；公司治理结构

收录日期:2015年11月10日

一、我国上市公司股权激励实践中存在的问题

（一）董事会受大股东控制。现代公司普遍存在的一类公司治理问题被称之为“内部人控制”，具体体现在其董事会成员中，绝大部分是内部董事，因此受到利益驱使，很容易对企业经营管理机制做出缺乏公正性与独立性的经营决策。一般来说，控股股东的持股数量与股东大会的投票数量能够对企业的董事会造成直接影响，董事利益又是由股东大会上的多数投票确定的，所以控股股东将大量的“内部人”打入董事会，当“内部董事”在董事会总人数中占据优势比例时，就能够非常轻松的掌握董事会的掌控权。在实行企业治理改革之前，这是我国上市企业普遍存在的问题。

（二）监事会缺失或形同虚设。目前来说，我国企业的内部管理体系中往往不存在、或者存在由党委书记作为监事的监事会。监事会的主要职能是监督经理层和董事会的经营行为。目前，我国企业还存在的一项有趣特征是，企业的党委书记、总经理和董事长是同一人，也就是说，企业老总掌握了所有的监督权、激励权和管理权，所以说企业内部治理结构成了“个人专制体制”。这样，不仅企业内部治理的公正性受到影响，监事会的职能也将彻底丧失。企业内部的三权分立能够有效地起到权力制衡的作用，上述“三权一身”的集中制，最终将会导致掌权者缺乏监督机制的约束，利用权力掠夺小股东的经济利益。

（三）内部职工股阶段治理结构混乱。为了进一步提高企业整体凝聚力，为企业发展筹集资金，我国于1984年正式改革原有的股份制度，内部职工股的出现标志着股权结构改革的开始，目的是实现企业整体利益与员工个人利益的有机融合，以激励的方式提高员工工作积极性。根据调查显示，在我国的上市公司中，超过10％的公司存在内部职工持股比例极低，而且目前的上市公司员工持股制度尚不成熟，仍然处于股权结构改革的初步阶段，未能完全实现预期的以激励的方式提高员工工作积极性的目的，并且存在部分上市公司的员工持股制度存在过于形式化的问题，也对实现这一制度的作用与意义造成了一定的阻碍。

（四）产权清晰的自然人控股阶段股票市场不成熟。浙大海纳股份公司创立于2000年以前，是当时我国唯一一个，也是首个由以自然人作为控股大股东的股份公司。随着该公司经营优势的逐渐体现，越来越多的上市公司开始效仿浙大海纳，在后续几年的发展过程中，自然人控股上市公司越来越多，例如广东榕泰、太太药业、用友软件以及康美药业等。在我国证券市场中，自然人控股上市公司的发展势头迅猛，不可小觑，这类企业数量的迅速增加使得我国资本市场复杂度提高，管理难度也随之提高，但是不可否认的是，自然人控股上市公司已经成为了我国资本市场主体的一部分。

二、我国上市公司股权激励机制完善建议

（一）优化实施股权激励的内外部环境。股权激励制度想要获得预想的积极作用，企业内部首先要做好充分的准备，不管是公司组织结构的优化，还是人力资源的合理分配，都应从企业的实际情况出发，以配合股权激励制度的良好实施。国外的实际经验证明，企业的内部条件才是决定股权激励制度能够取得良好效果的关键。因此，必须继续优化企业内部条件。

（二）优化上市公司内部治理结构。信息经济学研究成果表明，企业的内部管理具有双重委托关系。一方面企业股东大会委托董事会或监事会作为股东代表，代为行使全体股东的监督权及决策权；另一方面董事会委托职业经理人作为管理人员参与企业的实际管理工作，企业的日常经营及管理工作都是由职业经理人完成的。在股东大会与董事会的委托关系中，理论上应由全体股东共同对企业的经营问题与重大决策方案进行投票表决，但在实际情况中，很多股东对企业经营缺乏专业知识，并不能做出科学合理的决策，若企业又没有对股东及时通报企业经营的真实情况，则很容易出现董事会通过损害股东权益的制度或方案。因此，董事会及企业管理层应及时准确地向股东大会传达企业真实的经营状况，并对所传达信息的真实性、有效性负责。

（三）科学的公司治理结构和股权激励的操作平台。企业有一个科学合理的组织治理结构，能够使企业的管理事半功倍。公司的治理结构主要从股东大会、董事会、监事会、职业经理人这几个方面进行构建，他们之间是相互配合、相互协调的关系，是企业推行股权激励制度最基础也是最重要的组织平台。与西方资本主义市场环境下的上市公司相比，我国的上市公司具有与之完全不同的经营及管理体系，我国的上市公司中大多含有国有股份，现在还处于从计划经济产物向市场经济过渡的阶段，在这种背景下的企业管理势必受过去制度的影响，会存在一些遗留问题，这些问题制约着企业的进一步发展。

（四）提高全社会对资本市场功能的认识。现阶段我们对资本市场的认识存在误区或认识不全面，不论是普通的市场交易参与者还是政府管理部门，对资本市场都没有全面而准确的认识。对资本市场认识的误区主要表现为两个方面:一方面政府过于依赖资本市场对国有企业的帮助作用，认为资本市场的调节作用是万能的；另一方面国内多数投资者对资本股票市场当作任意游戏的场所，中国庞大的股民数量足以见得社会对股市没有正确的认识，对资本市场没有正确的认识。在这种社会背景下，我国的资本市场是不规范也不健康的，我国的资本市场并不能像发达国家的资本市场那样具有推行股权激励制度的良好环境基础。

三、结论

随着我国经济社会的不断发展，上市公司的组织结构日趋完善合理，对企业的管理朝着更为科学的方向发展。股权激励制度与企业之间的关系是相互促进、互为补充的，企业自身越成熟，股权激励制度越能够发挥其应有的积极作用，同时股权激励制度又能促进企业的成熟发展。在我国现阶段基础制度已经完善的情况下，市场已经做好充分的准备迎接股权激励制度的进一步推广。此外，为了使股权激励制度能够迸发出更强的促进作用，应结合我国实际国情制定适合我国上市公司的相关制度，使制度与监管共同作用，带动企业获得更高层次的发展。

主要参考文献:

［1］刘晓东.我国上市公司股权激励存在的问题及对策［J］.会计之友，2011.5.

［2］王俊强.为股权激励打上“治理补丁”［J］.财务与会计（理财版），2010.2.

中图分类号:F27

文献标识码:A