工程机械融资租赁的风险及其控制——以三一集团有限公司为例

毛海艳

（新疆财经大学会计学院 新疆乌鲁木齐 830012）

工程机械融资租赁的风险及其控制
——以三一集团有限公司为例

毛海艳

（新疆财经大学会计学院 新疆乌鲁木齐 830012）

本文介绍融资租赁，分析工程机械融资租赁所需要面临的种种风险因素，笔者认为研究融资租赁企业的风险能为融资租赁企业转移风险提供实践和理论上的指导，与此同时本文通过对三一集团租赁公司工程机械融资租赁业务的分析及其风险控制的研究，为以后研究工程机械融资租赁风险控制提供一个崭新的视角。

融资租赁；融资租赁风险；控制风险 ；三一集团有限公司

一、三一集团有限公司简介

1994年11月22日创建了三一重工股份有限公司，而三一重工股份有限公司为三一集团（以下简称“三一集团”）核心企业，该公司总部设于北京南口产业园。誉为中国最大且全球第六大工程机械制造商的三一重工，挖掘机、起重机、混凝土机械、桩工机械、筑路机械为它的主要生产产品；其中混凝土输送泵、混凝土输送泵车和全液压压路机市场占有率在国内居于首要地位，泵车产量排行世界首位，是全球范围内最大的混凝土机械制造企业。三一重工集团接连获得全球工程机械制造商50强、中国企业500强、福布斯“中国顶尖企业”、中国最具成长力的自主品牌、中国最具有竞争力的品牌、中国工程机械行业的标志性品牌、亚洲品牌500强等荣誉称号。

借助金融机构的力量，三一重工另外开辟机械销售的新路线。依据三一重工的公告，公司董事会审议决定了《关于三一重工与招商银行、中国康富开展融资租赁销售合作的议案》和《关于三一重工与招银金融租赁有限公司开展融资租赁销售合作的议案》。依据相关的协议，三一重工需要负担通过融资租赁方式销售的工程机械设备的回购义务，三一重工向招银金融租赁有限公司出售工程机械设备，招银金融租赁有限公司以融资租赁方式租赁给客户（承租方）。此次工程机械设备融资租赁销售合作规模为1亿元。

此外，三一重工还将准备与招商银行、中国康富国际租赁有限公司开展融资租赁相关的销售合作新路。中国康富向三一重工购买工程机械设备，并以融资租赁方式租赁给客户也就是承租人，三一重工和中国康富共同向招商银行承担通过融资租赁方式销售的工程机械设备的回购义务。本次工程机械设备融资租赁销售合作规模为3亿元。当中，三一重工和中国康富的控股股东均为三一集团的控股股东，三一集团有限公司持有中国康富75%的股权。

二、公司融资租赁业务的SWOT分析

早在2012年的1月30日，三一重工与有着“大象”之称的世界混凝土巨头德国朴茨迈斯特日前在德国共同宣布，两家公司已达成正式协议，将在通过监管部门审核之后正式完成合并。三一集团主要业务业是以“工程”为主题的机械装备制造业，目前已全面进入工程机械制造领域。主导产品为混凝土机械、筑路机械、挖掘机械、桩工机械、起重机械、非开挖施工设备、港口机械、风电设备等全系列产品。其内，桩工机械、混凝土机械、履带起重机械为国内首要品牌，混凝土泵车全面取代进口，国内市场拥有率达57%，居国内榜位，此外，连续多年产销量居全球的第一位。

1.公司优点 （Strength）

（1）行业趋势好，发展空间大。

三一重工除了建设高楼大厦外，该集团在全球一系列著名的“三峡工程”、“鸟巢”体育馆、伦敦奥运场馆、新加坡世界最高摩天轮、巴西世界杯场馆、俄罗斯萨彦·舒申斯克水电站、印度帝国大厦、阿尔及利亚东西高速公路哈萨克斯坦红港油田、等全球重点工程建设过程中，贡献同样的重大，起着不可磨灭的作用。

（2）行业技术壁垒比较高，对手主要是外企和国企，竞争能力强。

公司大力开发技术壁垒较高、市场竞争弱的高品质的产品，替代国家进口产品，同时渐渐地攻入国际市场。此外，致力于开发服务差异化的生产产品，差异化服务产品，即公司对不同的产品分别采取更准确的客户需求分析和市场的不断再细分，为客户提供个性化的产品（私人定制）和服务模块。经过实施差异化服务的市场战略，全方位地提升本公司产品、服务、品牌的竞争优势，逐步形成行业领导地位。

（3）行业目前毛利率较高。

三一集团公司目前在与国外品质接近的情况下，产品以较低的销售价格进入国内外市场，利用产品的高性价比参与竞争，形成竞争优势。通过再一次地提高全体员工的劳动生产率，控制企业管理成本、财务成本，同时利用现有营销网络方式降低企业营销成本，以保持和增强公司产品在成本方面的竞争优势，以性价比方式取胜。

（4）有眼光，重视人才与服务，对企业经营理解到位。

当代社会高速的发展和人才竞争的日趋激烈，三一高层不得不日益认识到从内部培养人才和选拔干部的重要性。而且，在实际工作中，三一集团充分运用和发挥民营企业机制灵活的特点，保留职务上的公平竞争机制，不受限于资历与级别，不以论资排辈，大胆任用，针对有突出才干和突出贡献者对其进行特有的培养和提拔。一批年轻有活力、专业素质好、管理能力强的干部正在茁壮成长，为企业创造更加年轻的生命力，永葆活力。

2.缺点（Weakness）

（1）竞争优势不够明显，缺乏明确的战略控制点；

（2）属于周期性行业,对经济基本面依耐性大；

（3）该集团精英团队不够执着，德的修养还不够。

3.机会成本（Opportunities）

（2）目前，除混凝土机械以外的细分市场占有率还不特别高，主要对手为日、韩两国，还有很大的市场提升空间。

4.威胁成本（Threats）

（1）不排除行业间的价格战；

（2）主要原材料钢材价格会大幅波动，严重影响企业盈利水平；

（3）树敌较多，要防暗箭（俗话说，树大招风；背靠大树好乘凉；事业做大了自然会有不同的声音）；

（4）属于国企主导行业领域，可能受到政策打压；

（5）挺进德国面临文化管理的巨大风险，目前认识不足。

纳入2016年7月至2017年6月期间,我院接受治疗的脑出血患者114例作为本研究观察对象,所有患者均确诊为脑出血,同时处于急性发病期,出血量在15~30ml,符合甘露醇治疗的标准,排除糖尿病和肝肾功能障碍的患者。结合患者接受治疗的先后顺序分为对照组和观察组,两组分别57例。对照组患者中男性32例,男性25例,年龄在45~83岁,平均为59.8岁;观察组患者中男性33例,男性24例,年龄在45~82岁,平均为59.7岁。两组患者的年龄、性别构成以及病情严重程度等资料无数据差异。

应用SWOT方法分析可以得出以下两点结论：

一方面，国内的竞争对手需要采用不断地产品差异化的战略；经过一系列持续的投资和创新，使得企业具备拥有比竞争对手更高层次的人力资源、更专业化的研究机构、更完善的网络营销模式和更优良的基础设施环境，以更高品质、更佳形象、更优服务、更合理的性价比来获取超额利润，突出特色。

另一方面，国外的竞争对手需要采纳全方位的成本领先的战略；要不断加强学习其他企业的生产销售模式和消化吸收、取其精华，去其糟粕；充分依靠对国内的充裕的脑动力的掌握、对国内广阔的市场的把握、对国民心里和中国文化的深入理解，运用后发优势，以基本接近的产品质量，更好的本土和服务更低的价格来减弱或消除或降低产品品牌等方面的先天不足，为国际化品牌建设打造良好的基础。

三、公司融资租赁业务的风险分析

集团融资租赁风险种类主要涉及到企业内部和外部的方方面面，针对承租人的资料实施分析、研究以及进行实践调研,而且，还要分析租赁物所应用的项目情况。因此，对风险进行分类汇总,能将工程机械融资租赁的风险大概地分为两种风险，即竞争风险和偿债风险。

1.竞争风险

从现阶段的情况来看，三一集团有限公司的融资租赁业务正而临着整体行业性的竞争。比如说，国内的主要竞争对手——中联重科，早在该公司成立当年时的融资租赁规模就为25亿元，占中联销售总额的18%；目标在未来3-5年内将提高至50%；

而徐工租赁公司在成立发展之初，从徐工集团发展规划趋势来看，徐工租赁公司2008年融资租赁规模预计将达3.5亿元，2009年计划15亿元，2012年达到50亿元，然而，实际发展规模是远远好于预期的。三一集团要想在这残酷竞争环境下长期生存发展，要想寻求有效的市场突破，并处于不败地位。首先，最为重要的就是要对自身有一个客观的自我评价，才能有的放矢积极应对挑战，规避风险。再次，建立企业战略联盟的经营战略，建立战略联盟可使企业在联盟范围内有效地组织和利用经营资源，使企业内部的各类资源得以充分有效地利用，进一步节约某些固定资产投资和生产储备费用，最大限度地降低经营成本。降低企业经营成本是企业内部精细生产、外部组织内部化、寻求合作伙伴并建立战略联盟的重要动机。

2.偿债风险

针对工程机械租赁行业整体业绩下滑趋势，怎样去库存和降低库存费用已必然成为企业脱离困境的首要任务。但是，最近居于龙头行业的三一集团居然在广东、重庆各地扩张产能，此举是否会增加集团负担引起业内人士的关注。专家表示，盈利下降和财务成本增加的情况下，三一重工债务规模巨大，偿债风险是绝不可忽视的。

因为现在所有工程机械行业处在盈利下降的局势，三一集团是否逆袭被动局面以至于能否增加企业负担引起外界担忧。在2013年度，三一集团旗下三一重工一季报营业收入为112.30亿元，同比下降23.5%；实现净利润15.72亿元，同比降低43.9%。显而易见，虽然，有分析称三一重工业绩下降趋势渐缓，但是，短期还是面临庞大业绩压力。一季报显示，三一重工并表后的负债总额424.80亿元，尽管与另一行业巨头中联重科负债总额均超过400亿元，不幸的是，其中61.72%的负债率却大出中联重科10个百分点。

需要关注的是，三一重工一季末财务费用2.36亿元，同比暴增151.6%。尽管三一重工声称，主要是本期汇兑收益较上年同期大幅减少导致，但财务费用如此增长仍然令人对其财务成本控制能力产生怀疑。此外，并表后三一重工经营性现金流为-2404万，依然延续去年同期为负的态势。

虽说从以往行业发展规律来看，现在不是生产和销售淡季，扩大产能不会加重企业负担；经济刺激对行业影响没有以前那么敏感了，机械行业属于周期性行业，二季度开工比一季度会好一些，但是，如果从中长期来看，还是要看整体库存和订单情况。因此，若盈利下滑局面不能获得合理的改善，424.80亿元的债务规模估计会引发偿债风险。有专业人士称“如果三一不健康，这个行业就没有健康的企业了”。

目前很多企业愿意以租赁形式使用工程机械，还款能力并不是很强。工程机械行业的资产负债持续处于高位会增加偿债风险。不过，最后还是要看下游的需求和去库存的情况——前期库存积压比较大，下游需求有所提振，消除终究是需要时间的。

四、公司融资租赁业务的风险控制

融资租赁属于金融服务的一种，融资租赁风险可分为系统风险与非系统风险，其间非系统风险主要是由企业可控，比如说经营风险、操作风险和信用风险等，此种类风险的大小由该集团的内部控制情况直接决定。因此，三一集团在融资租赁业务中主要从规避风险、转移风险和减弱风险等方面实施风险控制。

1.规避风险

有些融资租赁风险也能避免的，比如说，使用远期汇率或汇率周期的方法、采纳本币结算租金的方法能在某种程度上避免汇率风险。某些能够预见并能防止的风险，需要记入集团业务流程和管理体系中。企业操作人员需按照业务操作流程执行，不能马虎。融资租赁大亨——卡特彼勒成功经历，即设计了6西格马管理体系，工作人员不得不严格依据要求的程序进行相应的操作步骤，不可逾越。

2.转移风险——风险转嫁给另一主体来承受

转嫁的方式主要是引入保证人、保险转移、第三人（客户）提供质押或抵押等。在工程机械融资租赁中，经常引入生产厂商作为保证人，保证方式较多运用回购担保、担保公司及其他单位或者有足够的资信能力的个人。如果采纳该策略，一定会增加客户的机会成本或者经济成本。比如说办理保险、引入担保公司等都将直接增加客户的经济成本；例如客户提供抵押或者质押，将直接降低客户再次融资的机会成本。总的来说，该策略需要对客户自身进行充足的风险识别，同时对客户所涉及的行业、市场和相关政策环境等外部环境进行详细熟悉知道后，在统计计算其稳定现金流的基础之上，有效选择合理的风险转移方法，完全保证债权安全，从而有效转移风险。

3.减弱风险——运用合理的控制措施改变风险产生的概率

实际中减弱风险的方法主要有交纳保证金、合同、手续费、公证、标识等增强项目技术执行力的方法。一方面对外，企业可以对承租人做仔细的调查控制。包括营运、法律、财务和品行的调查，进一步对客户做出判断，严格掌握好承租人准入关，挑选优质客户从而降低租赁风险。另一方面对内，关注培养风险意识和员工的素质教育，设定出拥有竞争性和公平性的薪酬和绩效分配实施方案，要了解全体薪酬水平的定位，确保薪酬水平的内部公平性和外部竞争性，同样，也能在某种程度上降低风险。

五、结论与建议

由于国家政策的大力支持，工程机械租赁行业预计会快速地发展，此外，工程机械融资租赁业务的独特性会如雨后春笋般的快速发展。本文通过分析主要根据工程机械融资租赁行业的风险特点，从规避风险、转移风险和减弱风险等方面对风险控制问题加以讨论，最后得出在集团风险控制进程中，一定要认真规避、转移、减弱风险，熟练地采纳三种风险控制措施，最后，实施企业快速发展才能获得较好的成效。

经过吸收采纳高收入水平国家的先进发展经验，综合我国国情以及我国的特殊社会主义市场经济的发展，创建符合融资租赁行业发展的法律体系和规章制度，创建《融资租赁法》，规定融资租赁企业和承租人的权利义务，严格实施融资租赁行业的经济活动，对不遵守相关的协议产生的信用等问题，依据法律进行一定的处理，保护融资租赁公司的相应利益。创建全国租赁协会，并相应的对融资租赁行业进行监督管理，加大诚信力度的宣传工作，严格进行行业的资格认证，保证融资租赁活动在法律规定范围内进行。

本人认为公司融资租赁风险管理的对策主要有一下六种方法：一是创建完整的各部分规章制度；二是创建切实可行的管理工作流程；三是创建一批有文化的和素质的专业化人才队伍；四是创建一个私人订制型的融资租赁信息化管理平台；五是有效合理的技术管理手段（GPS)；六是有效合理的退出机制。

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0.3969/j.issn.1673-0968.2016.12.008