关于杭州P2P金融创新的风险调查

郑小洁

自2007年8月，我国诞生首个互联网P2P网贷平台（拍拍贷）以来，民间网贷金融业务迅速扩张，呈现全国遍地开花的景象。作为“互联网+”背景下的金融创新，P2P网贷一方面给我国金融市场繁荣带来了新的动力，另一方面也暴露出金融创新的风险控制问题。本课题调查分析了杭州的P2P案例，对P2P金融创新的风险控制提出对策建议，以供相关决策参考。

一、杭州P2P网贷现状

P2P（Peer to Peer，个人对个人）网络借贷是指资金冗余方与资金短缺方通过互联网中介平台实现直接借贷的行为。其中，中介平台被称为P2P网络借贷平台，一般是指P2P借贷与互联网相结合的金融服务网站。2007年8月，我国诞生首个互联网P2P借贷平台，即拍拍贷。此后，我国P2P网贷迅速扩张。期间，国家表明了鼓励互联网金融创新的态度，并在政策上对P2P网络借贷平台给予支持，使企业、金融等相关行业尝试进入互联网金融领域，组建自己的P2P网络借贷平台。杭州的P2P网贷几乎与国内的相关发展同步。在发展过程中，既呈现出一般发展规律，又具有杭州的特点。

（一）标杆企业自我约束力高，正向规范化发展

杭州的P2P标杆企业具有较强的自我约束力，“鑫合汇”、“微贷网”、“铜板街”等网贷平台共同签署了《P2P行业自律协议》，加强企业的合法合规经营，积极配合政府部门的监管。另一方面，目前杭州P2P网贷的综合平均利率趋于稳定，反映其业务正在向规范化发展，对P2P网贷营造健康发展环境有着积极作用。

（二）改善了杭州中小微企业的融资难问题

身处互联网金融的发源地和高地，杭州P2P网贷的水平一直位于全国前列，它具有交易成本低、效率高的特点，为杭州中小微企业提供了便捷的融资途径，拓宽了融资渠道，在一定程度上弥补了实体银行对中小微企业融资不足，支持了中小微企业，尤其是杭州民营中小企业发展。

（三）数量众多规模小，缺少国内一线品牌

杭州P2P平台数量虽多，但规模普遍偏小，平均注册资本不足亿元，尤其是缺乏一线知名品牌。目前国内主流网贷企业有“陆金所”、“拍拍贷”、“人人贷”等，许多实体银行及金融机构正在积极介入网贷业务，而杭州主流金融部门却缺乏参与P2P创新的案例。除“鑫合汇”、“微贷网”、“铜板街”等具有一定影响力的网贷平台外，杭州尚缺乏国内一线品牌。

（四）对风险控制不够重视，具有较高风险偏好

杭州网贷企业发展尚处于早期低成本繁荣阶段，对风险控制不够重视，缺少内部风控体系建设。一是多数网贷企业没有建立客户身份识别、交易记录保存和可疑交易报告等风险控制机制；二是一些网贷企业片面强调业务拓展和交易规模，主动承揽高风险交易，具有较高的风险偏好。上述情况既与杭州P2P网贷所处发展阶段有关，也反映了本区域经济高速发展需求给金融创新带来的压力。

（五）在信用评价等方面缺乏自主创新

杭州互联网产业的发展优势在P2P创新领域并没有体现出来。网贷企业普遍缺乏新思路、新模式、新产品。目前，上海、广东已开始探索O2O（从线下到线上）、P2B（个人对企业借贷）等，而杭州本土的网贷平台基本还停留在传统模式上，在信用评价、产品拓展等方面缺乏自主创新。这种状况严重制约了网贷企业的发育完善，也限制了金融创新作用的发挥。

此外，杭州P2P网贷也和全国其它地区一样，或多或少存在着法律不完备，监管不明确，信用不健全，市场不完善以及内部组织缺陷，IT系统不牢靠，信息安全无保障，风险管理简单化等全行业性的问题。

二、杭州P2P网贷案例分析

以下，我们对获取的两个P2P网贷典型案例进行风险分析，说明当前杭州P2P控制风险的成功经验和主要问题。

（一）微贷网

微贷网由杭州锐拓科技有限公司在2010年2月立项，2011年7月8日上线，旨在为有资金需求和投资需求的小微企业和个人打造一个专注于汽车抵押借贷业务的网贷中介平台。微贷网也是浙江省第一家P2P网贷平台，浙江省第一家引进战略风投的网贷平台，国内首家专注于汽车抵押借贷业务、设有投资人监督机构的网络平台。2014年8月份，微贷网率先提出《关于中国互联网金融规范行规之倡议》，同年11月份，它参与制定并签署了《浙江互联网金融企业自律协议》。截止2015年上半年，微贷网单日最大交易额突破8000万元，单月交易额突破10亿，累计交易金额突破100亿元；投资人的年化收益，3个月以下的约13.2%，3个月以上的约16.2%。目前，该企业已在浙江、江苏、安徽、江西、广东、山东、上海、福建、四川、辽宁、湖南、湖北等地正式开业营业74家分支机构，试营业20余家，员工2000余人。微贷网的运营特点。一是设立风险准备金，推出本金保障计划。微贷网在风险控制方面最大的特色是其本金保障计划。“本金保障计划”是微贷网为保护平台全体出借人的共同权益而建立的风险共担机制。平台的所有出借人经过平台身份认证后，在平台的投资行为均适用于“本金保障计划”，出借人无需为此支付任何费用。平台注资1500万元作为风险准备金的起始资金，同时在平台每笔借款成交时，提取借款本金3‰的金额放入“风险准备金账户”。借款出现风险时，根据“风险准备金账户规则”，通过“风险准备金”向出借人垫付此笔借款的剩余出借本金或本息。风险准备金的计提标准和方式如作修改，微贷网将及时进行披露。二是风险准备资金与投资者资金明确第三方托管。为了更好保障投资者权益，更好进行监管和控制网贷风险，微贷网已于2014年5月23日正式与平安银行杭州分行签署《全面金融服务战略合作协议》。依据协议，平安银行杭州分行对微贷网的风险准备金账户进行独立存管并真实披露。另外，投资者的资金与公司自有资金也分别托管于不同的银行账户，实现两者资金的分离。三是加强自律，设立投监会。微贷网设有投监会，该会成立于2013年。其运作流程为：在微贷网平台上注册的投资人，均可突击检查每笔投资的信息真实性，包括抵押的汽车是否真实存在，相关资料和资金的真实性，并形成查标报告，在网上予以公示。该查标行为经查证只要是有效注册的投资人都可施行。投资人查标费用由投监会成立的投监会公益基金支持。自投监会成立以来的多次查标活动中，并没有查出重大问题。

微贷网通过在线下建立一系列控制风险的机制，从根本上保障了网络投资者的资金安全问题。特别是明确第三方托管，确保网贷企业规范运营；投监会的成立则完善了微贷网的监管体系架构，形成了内部督导部-外部投监会的风险管理监督体系，有助于更好地控制风险。上述做法，为P2P规范运营、有效规避风险提供了很好借鉴。

（二）锦融运通

锦融运通是一个第三方民间投融资电子商务平台，公司于2013年7月上线运营，注册资本为2000万人民币。平台运营13个月后，因个别借款人逾期，出现提现困难，法定代表人蒋定格疑似跑路，公司被公安局查封。网贷之家数据显示，截至2014年8月21日，该平台总成交量为 15.49亿元，待还金额为 2.12亿元。需要注意的是，该平台借款人数仅20人，而投资人数超过1000人。锦融运通的运营特点。一是拆标严重。据了解，平台运营期间经常针对于同一个项目，发布不同期限的标，并且存在部分项目实际期限为6个月但被拆成7天标的情况。二是短期高息。平台自成立以来主要以短期标为主，成交量排名前三的标的为天标、一月标、三月标累计占比达到88.45%。从成立之初到2013年9月底，该平台收益率维持较高的水平，在40%上下波动，之后，收益率开始下降；至2014年1月底，该平台收益率下降到31%左右，之后便维持在这一水平，平均综合收益率达到35.51%，高于行业综合利率。三是借款高度集中。数据显示，该平台借款人只有20人，且存在“借旧还新”现象，大多借款为公司股权质押融资，是高度集中的借款结构。截至2014年8月21日，平台的待还金额为2.12亿元，在借款人待还金额榜上，前9名借款人的待还金额总数已接近待还金额的总额，借款人待还金额前三的，金额均在3000万元以上。

锦融运通的运营特点是，频繁发行短期标的进行拆标以实现期限错配。这样做的后果是带来流动性风险，即在借款人数不多、人均借款金额较高的情况下，一旦后续投资人资金跟不上，或者发生大额借款标逾期，就会发生资金断裂、投资人挤兑，提现困难等融资风险。上述做法在我市相当部分发展不完善的P2P网贷企业中普遍存在，不得不引起高度重视。

三、杭州P2P网贷的风险防范建议

P2P网贷作为一种创新的互联网金融理财方式，体现了普惠金融原则，有利于把金融服务带给普通民众。但是在高速发展的过程中，出现了涉嫌诈骗、恶意跑路、提现困难、歇业停业等问题，负面报道层出不穷，行业的整体声誉下降，投资人信心受挫，出现社会恐慌现象，危及社会稳定和社会秩序。因此，对网贷企业加强监管是大势所趋。但是，目前国家及地方的有关法律法规及政策尚不完善。我们应该从金融创新的大方向入手，从以下几个方面来进行相关企业及行业的行为规范和风险防范，引导P2P网贷健康发展。

（一）引导鼓励传统金融机构进军P2P，促进其全面“阳光化”运作

首先，可以引导本市或邻市银行、券商、担保公司等以入股或业务合作的形式投资P2P网贷。各个金融机构的参与，能够使“募”“投”“管”“退”各个环节避免出现不规范的操作，使得P2P网贷处于各个金融机构的“白名单”中，进而促进杭州P2P网贷更加“阳光化”运作，同时也防范各类潜在的金融风险。其中，杭州可以率先引导P2P网贷业务进行财产托管，保证在资金汇付、财产保管、资金划拨用途各个环节的操作安全。再次，杭州已经有线下的浙江股权交易中心和浙江金融资产交易中心等，还有为数众多的产权交易所，也可以促进他们与网贷企业深度合作，使得民间金融更加“阳光化”。

（二）建立 P2P网贷信息披露制度，促进形成全行业的数据运营中心

杭州可以考虑基于IT基础来建立统一的网贷云端平台，使用统一的安全规范，统一的电子合同、数据存储、数据报送、信息披露规范和财务规范，建立资金托管渠道，形成数据共享机制，并提供商业征信接口等。P2P网贷企业入驻这一平台，可以提高运营效率，并可避免不规范运营的风险。基础平台的运行也有利于监控全部网贷行业信息，及时发现带有恶意诈骗或者非法集资这类违法企业。另外，强大的基础平台不但能支持杭州P2P企业的健康有序发展，更有可能吸引其它地域的网贷企业来开发托管业务系统，使杭州成为全国网贷业的运营中心。

（三）完善行业协会服务内容，倡导重视行业自律

杭州刚刚成立互联网金融协会，下一步要在协会的服务工作内容上进行完善和加强，建议重点开展以五个方面的工作：一是行业信息共享，尤其是借款人信用、用户黑名单、从业者黑名单的信息共享；二是信息透明监督，包括企业是否有明确制定的规则，日常运行是否按照规则进行，各项收费是否公开透明，是否定期披露经营数据等；三是制定行业标准，确定数据、信息、资金安全准则和风险防范措施，尤其是建立P2P平台的实名制。实行实名制可以对用户身份、资信状况、借款用途、业务范围等进行了解和审核，有利于防范恶意诈骗等事件的发生；四是建立同业保障基金，在会员平台出现紧急问题时提供援助，或在平台面临倒闭时帮助其处理执行中的合同，确保正常、合法合同不因企业倒闭而中断；五是在资金管理环节，对网贷企业滞留资金除有相应的管理条例外（建议规定滞留资金必须第三方托管），要求网络平台内部建立严格的内控制度，明确资金转账流程。

（四）着手构建P2P网贷评级系统，促进行业健康发展

P2P网贷平台评级体系建设将贯彻风险控制为本的原则，基于对行业内声望较高、业务规范的标杆平台业务的了解及对法律法规的深度分析与理解，采用多层级指标设计和定性定量指标相结合的方式，实行非现场评价和现场检查相结合的方法，致力于建设一套相对完善的、符合杭州P2P发展特点的网贷评级体系。通过对P2P平台的评级，可以发现各P2P平台的风险管理中的薄弱环节，既为投资者提示风险，也可向网贷平台及时反馈，以达到提升杭州P2P平台的风险控制水平，促进行业健康发展。

（五）成立专门的P2P监控委员会，形成区域P2P行业的系统化监管

为加强杭州P2P网贷的监管力度，相关部门应成立专门的监控委员会。首先，针对申请新成立P2P企业进行严格的审核制度，设置适度的进入门槛；其次，对于已成立的P2P企业，实行备案制，平台的建立需要报备，平台的担保方也需要被监管部门监管；再次，对杭州P2P企业定期进行开展抽查调研工作，以季度、半年度、年度的形式出台杭州P2P网贷行业的发展报告及相关文件；最后，对于出现问题的P2P平台，建立完善的风险处置机制，一旦P2P企业出现风险状况，采用规范的事后处置流程，从而使得杭州网贷行业达到系统化的监管。

（六）严格要求P2P从业人员资质，加强投资人教育，提高社会公众风险意识管理能力

P2P企业高管人员的专业背景、从业年限要有一定的要求，一般业务应配备与其相适应的专业人员，并定期对从业人员开展业务培训，从而提高员工的从业能力；对于社会大众，做好相关的P2P风险管理知识的宣传、教育工作，让投资者从根本上认识到P2P行业所存在的风险，以根据自身风险接受能力进行适当的投资。