基于供应链视角的小微企业融资研究

祝越

摘要：随着我国经济的转型，小微企业在发展过程中面临着融资难的问题，究其原因，可以发现主要包括了信息不对称、融资风险大和融资成本高等。供应链融资在我国是一种新兴的融资模式，发展该模式可以为小微企业融资提供巨大的帮助。目前由于我国的供应链融资还处于起步阶段，还存在一系列亟待解决的问题，未来需要在构建评价体系、建立健全授信模式、培育核心企业、创新供应链融资模式等方面进行完善和改进。

关键词：小微企业；融资难；信息不对称；供应链融资

中图分类号：F832.42 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）022-000-02

目前小微企业在我国经济和社会发展中具有重要的作用，对于这些新生企业，如何获得后续融资往往是未来发展的基础。近些年来，国家相继推出了一系列的措施来加大对小微企业的融资扶持力度，但是由于小微企业自身存在的某些不足和不利的外部环境因素，这些措施也很难在短期内决缓解小微企业融资难的问题，提升供应链融资的比例和范围势在必行。

一、小微企业融资难的原因

1.与金融机构间的信息不对称

相对于大中型企业，金融机构与小微企业之间存在着严重的信息不对称。首先，由于小微企业生产经营的规模较小，缺乏规范和健全的财务制度，企业信用记录和生产经营状况很难被金融机构所了解，造成银企之间的不信任；其次，由于国内的信息披露制度不完善，部分企业为了达到融资的目的，可能会冒着巨大风险出具虚假的财务信息。长此以往，会加剧了银行对小微企业的偏见。因此，从商业银行等金融机构的角度考虑，它们出于调查成本和风险控制的原因，拒绝小微企业的融资要求也是情理之中的。

2.融资风险大

从外部情况来看，我国小微企业所处的行业往往市场竞争度很大，激烈而残酷的竞争里能存活下来的企业很不容易。小微企业就如茫茫大海上的一艘小船，能否达到彼岸存在着诸多的不确定性，一旦企业发生破产等严重问题，融资就难以收回；再来考虑企业内部的情况，小微企业的应收账款周转率和存货周转率普遍较大中型企业低，这会造成企业的大部分流动资金被占用的现象，会增加了企业财务风险也造成企业融资负担。由于小微企业的融资多半以中短期为主，在偿债能力不强的情况下很容易出现财务危机，所以金融机构对小微企业提供融资的风险十分大。除此之外，目前的小微企业的管理水平参差不齐，管理方式差异很大，多数企业存在经营管理理念落后、法人治理结构不完善、经营管理能力不强、产品科技含量低等问题。一些企业具有明显的家族特色，家族成员占据重要管理岗位，不利于将优秀的管理、技术人员吸纳在内。由于现代经营理念缺乏、规模偏小、资金能力薄弱，企业的风险抵御能力较差，受国内外经济影响后的波动大，企业生命周期较短，可持续经营能力不足。综上因素，所有的这些自身的缺陷都有可能最终导致小微企业难以满足融资的必备条件，难以获得融资也就不足为奇了。

3.融资成本高

长久以来，我国传统的金融体系都是以国有大中型企业为服务对象而进行设计的。特别是在商业银行体系中，银行由于信息和规模的经济优势，具有天然的偏好大企业的倾向，股份制商业银行在一定程度上推行了国有大银行的经营策略。反观小微企业，它们平均资源占有量少，平均成活期短，与同行业的大型企业的竞争博弈中处于相对劣势地位。同样一笔贷款，给予大型企业就会少了很多调查成本、操作成本和人力成本，因此单位资金成本会明显低于面向小微企业的。此外，由于小微企业的信用担保机制体制不健全，没有足够的担保机构愿意为小微企业提供成本较低的担保业务。作为相对脆弱的小微企业来讲，高额的担保费用也可能会成为压垮企业的最后一根稻草。而对为银行来说，把缺少担保机构担保的小微企业作为贷款对象无疑把自己的信贷风险提高了一个档次，接下来会面临极大的不良贷款率升高的可能。以上这些因素共同导致了我国银行对小微企业“惜贷”的现象，即使在政策保护下的小微企业能获得贷款，资金成本也会很高。

二、供应链融资对小微企业的意义

1.化解金融机构与小微企业间的信息不对称

首先，在供应链融资模式下，银行服务的对象不再是单个小微企业，而是整条产业链，其中既包括了核心企业，也包括了小微企业。银行的信用风险评估也不再局限于小微企业本身，而是整条供应链。对于银行来说，小微企业自身的资信水平是没有多少参考价值的，只有当它与一家或多家值得信赖的大企业发生业务往来后的资信才具有一定价值。通过供应链的信息，银行可以依靠核心企业的资信和实力，对与该企业发生贸易往来的小微企业进行分析，形成一个以核心企业为核心的供应链群体。通过核心企业的桥梁中介作用，金融机构与小微企业之间的信息不对称程度可以得到大幅降低，小微企业可以有很大机会获得银行信贷的支持。

2.降低金融机构的融资风险

长久以来，风险控制一直是商业银行向小微企业融资的最大难题。在供应链融资模式下，银行面对小微企业的融资要求时，会采取一个全新的角度来进行风险分析。具体而言，原来的风险分析只是针对单个的小微企业进行的财务指标分析，目标小微企业由于财务制度的不完善，相应管理的不严格，业务透明度的不高，一些财务指标往往不符合有关标准，很难达到银行对它们的融资要求标准；而在供应链融资模式下，商业银行更加看重的是核心企业的经营状况和商业信誉度，更看重的是整条供应链的风险情况，考察的重点会更加侧重于整条供应链的业务往来，财务管理能力和信誉度。银行会根据整条供应链的盈利与销售情况对融资的风险进行一次全面的再评估，然后再对融资的利率水平和供应的资金量进行调整。经过调整，会使资金的风险与盈利之间匹配良好，资金的使用效率大大提高，完全符合银行的风险控制和企业的融资需求。

三、我国发展供应链融资面临的问题

1.法律法规体系的不完善

国内相关供应链融资的法律法规还不够健全。目前为止还没有一部专门针对小微企业的法律，大量的行政法规也没有细划出小微企业的部分，还没有把小微企业作为特殊服务对象看待。正是因为我国金融法制的这种不完善，目前即使已经初步开展了供应链融资模式，但当出现全面的市场化风险和信用风险时，也将出现大量小微企业的资金链断裂问题，这不仅使得小微企业自身面临危机，也会让那些身处供应链中的核心企业出现巨大风险，最后极有可能造成整条供应链的崩溃和对国内经济的负面影响。因此，我国需要尽快修订一部完善的法律来规范小微企业融资的行为，从法制层面为供应链融资提供保障。

2.信用评价体系不完善

随着我国市场化的不断推进，企业的信用不仅会成为交易对手关注的重点，也会被投资人或者贷款人所重视。目前由于缺乏一个完善的信用评价体系，企业的评价标准模糊。在实际操作中，由于不同类型企业所处的发展阶段的差异化较大，当采用相对严苛的大中型企业标准时，对于小微企业来说就会感到很大压力。而如果降低评价标准，往往会造成企业的区分度不高，不同企业的信用等级差别不够明显，对外界可能会造成一种误导。考虑到目前没有一个符合大多数企业标准的信用评价体系，假如未来要继续长期发展供应链融资，就必须创造一个能整合大中型企业和小微企业的评价体系，把整个供应链的信用度和风险度作为评价的标准，把体系的范围尽可能地扩大到全体企业。

3.核心企业在供应链中的管理作用不强

目前的情况是，作为供应链内的核心，大中型企业对整条供应链的管理意识还不够强。名义上是作为供应链的核心，但实际操作过程中往往会忽略供应链中的小微企业。造成这一状况的原因可能是由于缺乏一定的激励机制，也可能是核心企业的传统观念根深蒂固，没有改变对小微企业固有的观点。但不管怎么说，未来的供应链融资模式需要改变现有的供应链边界模糊、企业归属感不强、组织松散等特征，改变核心企业与小微企业在供应链中的相互关系，使各类企业在适合的位置发挥各自应有的作用。

4.供应链融资模式单一

由于起步较晚，我国的供应链融资模式还比较单一，发起方基本以商业银行为主。银行借助自身广泛的客户资源和资金流，作为发起方介入并开展供应链金融服务。但是这种模式存在明显的短板，当出现包括信贷的松紧、利率的浮动、政策的引导等改变时银行可能对该部分信贷迅速收紧，这就会对整个供应链产生巨大影响。一旦作为发起方的银行不再寻求拓展新的供应链时，整个供应链融资市场将出现停滞不前的可能，最终小微企业将是最大的受害者。因此，需要在短期内改变银行为主导的供应链旧模式，形成多主体共同参与的新局面。

四、完善供应链融资的相关措施

1.完善相关法律法规，创造良好的融资环境

完善的法律制度可以为小微企业的发展保驾护航。针对目前我国小微企业方面法律法规体系的不完善，需要深入小微企业调研，对小微企业存在的切实问题进行细致分析，从小微企业的角度考虑融资难的深层问题，对融资链过程中可能产生的利益纠纷进行责任的细分，使各种类型的企业都有相应的法律法规可以参照。其中需要特别注意的是要制定清晰的企业性质界定标准，把该纳入小微企业的都加到法律体系内，而对那些不符合标准的企业一定要坚决剔除。只有这样，才能创造一个良好的融资环境，为供应链融资的运作提供一个坚实保障。

2.构建小微企业信用评价体系

要构建一个完整的信用评价体系，首先需要面向市场，加强企业的信用管理，提高企业的信用等级，强化信用管理的内部约束和激励机制，以市场化、法制化为原则在各地建立地方性的征信机构，在模式上可以选择采用会员制的方式。该体系需要纳入本地区的全部小微企业，同时要设立一个服务小微企业的信用数据库，涵盖原来没有接入金融信用信息数据库的企业，为它们提供信用培植、信息共享和风险防控方面的意见和建议。在完成机构设置后，还需要建立完善的信用体系工作机制。以市场化为目标推进体系建设，联合工商、法院、税务、技术监督等部门整合各地区的信用数据，引导机构的规范运作，积极创造需求，最终为专业化机构和金融机构、政府部门搭建一个合作平台，推动建立一个可持续的数据报送和更新机制，使得整个信用评级体系保持持续良性发展。

3.重视核心企业的培育，提高供应链的管理水平

作为整条供应链的关键企业，核心企业是系统运行的动力源，它们的作用可谓举足轻重。因此，发展供应链融资时，需要下大功夫培育核心企业。有关部门在工作中一方面需要提升核心企业的素质水平，特别是管理水平。鼓励核心企业扩大规模，加大对技术研发的投入，提高企业的商业信誉度，以此来为供应链的稳定发展打下基础。另一方面，要帮助核心企业提升自己在供应链层面的管理能力和掌控能力。使核心企业时刻保持对供应链的整体调度和统筹能力。要使不同企业之间从原本的竞争关系转变为合作关系，通过相互合作来提升整条产业链的效率，降低外部融资风险，为获得外部融资提供便利。

4.创新融资链的模式，拓展融资的方式

要改变目前单一的银行和企业间的供应链模式，一方面是可以通过在供应链中引入第三方物流企业，来发挥其在物流运输、货物仓储、质押物监管等方面的专长。银行可以基于物流企业的信息和担保给予小微企业信贷支持，物流企业可以大幅提高自己的业务量，小微企业也可以免去物流仓储和质押物保管的压力。在这过程中，银行、小微企业和物流公司三方都能获得巨大的收益，因此将会是一个“多赢”的局面；另一方面，可以结合互联网技术，发展覆盖全国的物联网，把各地同行业的供应链信息在全国范围内共享，使所有的金融机构都能更容易地获得有关企业的信息，这会在很大程度上拓宽供应链的资金来源，彻底解决银企之间信息的不对称现象，使资金效率能够大大提高。

五、总结

虽然目前供应链融资在我国还处于起步阶段，某些操作流程和相应的制度不够完善，但是根据国外发展的经验和我国自身的现状，可以较肯定的预见到，未来通过供应链融资将产生巨大的经济效益，不管是大中型企业还是小微企业都将在这种模式下获得巨大的业绩提升。中国经济的发展需要不断迸发的活力，而小微企业的不断成长是其中最大的希望，服务好这些未来的好苗子，中国经济的前景将变得无比光明。

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