关于私募证券基金若干问题探究

摘要：随着全面改革的进一步深化，我国的各个领域的改革发展步伐也有了进一步加快。在私募证券基金的发展方面，面对新的环境就要能进行优化，对其中存在的问题及时性解决。基于此，本文主要就私募证券基金的类型以及特征体现加以阐述，然后对私募证券基金的组织形式以及运作机制加以分析，接着就私募证券基金的重要性和发展问题详细分析，最后探究私募证券基金的发展优化策略。希望能通过此次理论研究，对私募证券基金的进一步发展起到促进作用。

关键词：私募证券基金；特征体现；重要性

中图分类号：F830.9 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）022-000-02

引言

私募证券基金在我国的证券市场当中的作用愈来愈重要，在相应的法律层面也要能对其进行保障和规范化，只有对私募基金投资者合法权益得到了有效保障，才能促进这一领域的良好发展。通过从理论层面对私募证券的基金问题加强研究，就能对实际问题的解决起到一定指导作用。

一、私募证券基金的类型以及特征体现分析

1.私募证券基金的类型分析

私募基金有两种类型，也就是私募证券投资基金以及私募股权投资基金。私募基金是和公募相对来说的，对证券发行方法的差异而言的，在募集的对象范围上会有着不同，私募的信息传播的方式也会有着不同[1]。其中在私募证券投资基金方面主要就是在金融市场直接运作的。私募基金有着相应的优势，其面向的是少数特定投资者，在投资目标的针对性上会比较强，能有效结合用户需求来进行制定投资服务产品。

2.私募证券基金的特征体现分析

从私募证券基金的特征体现来看，其主要是有着相对比较低的投资规模以及资金最短锁定期。在募集的方式上也有着不同，私募证券基金是在非公开方式下进行对资金募集的。在募集的对象上也会有着不同，私募证券基金对象是少数特定投资者，能满足特定基金投资群体需要，基金的发起人来对市场空白进行填补，这是对基金销售规模进行扩大的市场策略。在信息披露的要求上也会有着不同，以及在内部治理结构优势上发挥的比较突出[2]。在这些特征方面的鲜明呈现，就使得私募证券基金在市场中的应用发展比较广泛。

二、私募证券基金的组织形式以及运作机制分析

1.私募证券基金的组织形式分析

私募证券基金的组织形式是多方面的，其中在有限合伙制的组织形式层面是比较常见的。在这一形式的应用下，就能将利润以及亏损进行和合伙人挂钩，在有限合伙的方式具体应用过程中的吸引力比较大，在运用成功的机会也比较大。其中在公司制的组织形式应用方面也比较突出，这是对产业投资基金进行应用的。对募集资金平整基础上，通过普通股以及可转换公司债券的形式加以应用[3]。另外在企业信托的组织方式的应用方面也比较突出，这是和有限合伙制形式有着差别的，受托人委员会结合信托协议来对基金进行管理。在这些组织形式的实际应用过程中，就要结合实际来进行选择合适的形式。

2.私募证券基金的运作机制分析

私募证券基金的运作需要有成熟化的运作机制。其中在经营主体方面表现的比较多样化，其中在保险公司以及商业银行和投资公司等，都是比较重要的经营主体。在投资方式上有着不同，但私募证券基金都是通过专业化人员来对基金进行实施的管理，是通过精确的数量模型的应用来进行对程序化投资决策实施的管理。在进行运行的机制层面，投资者是大的投资机构以及富人，通常是采取的封闭式合伙基金，不进行上市流通。黑箱操作投资策略的高度保密，以及高度杠杆操作等。

三、私募证券基金的重要性和发展问题分析

1.私募证券基金的重要性分析

处在当前的发展背景下，加强对私募证券基金的发展，对促进我国的证券市场稳定健康就有着积极作用。我国在社会经济发展方面还需要进一步加强，在证券市场的发展层面需要更丰富的经验。所以对证券投资基金进行大力发展，就能有助于对证券市场的稳定发展的促进。加强对私募证券基金的发展，对配置稀缺金融资源，以及对产业结构及经济结构的改善优化也有着积极作用[4]。证券投资基金的特征体现在专家理财层面，这样就能在金融资源的合理化配置方面有着积极作用，对经济的全面发展也比较有利。

再者，私募证券基金的大力发展能对企业经济管理机制的优化比较有利，从而在管理的整体水平层面得以有效提高。通过私募证券基金的发展对社会保障体系的形成以及发展也有着积极促进作用，以及对投资金融制度创新以及金融工具多元化都比较有利。私募证券基金在我国有着比较广阔的发展空间，私募证券基金的灵活性比较强，对投资者的选择有了增加等。这些方面都会对市场交易的活跃气氛进行激发。

2.私募证券基金的发展问题分析

从我国的私募证券基金的实际发展情况来看，在诸多方面还存在着相应问题有待解决。这些问题主要体现在法律环境以及政策支持还有待加强，当前我国的私募证券基金的发展在法律保护上还没有全面加强，以及在激励和保障措施的实施上没有科学化，这就对违规操作提供了发展空间。还有就是私募证券的基金自身投资品种相对比较有限，在相应投资设计能力上比较缺乏[5]。在当下的一些私募证券基金的合理风险防范机制相对比较缺乏，以及在激励约束机制方面比较缺乏，在相应的信息披露机制层面也比较缺乏。这些问题的存在就必然会阻碍私募证券基金的健康发展。

再者，私募证券基金的发展中，客户群体相对比较狭窄，以及在外部的监管方面相对比较缺乏，在资信层面也比较缺乏。私募证券基金的违规操作问题比较突出，对市场的正常秩序有了很大的扰乱，在市场效率以及公平方面也有了很大的损害。在这些方面的问题没有得到有效解决，就必然会带来诸多的风险，对证券市场的影响比较多。除此之外，私募证券基金的黑箱操作的方式在监管层面没有加强，操作工作上缺少透明度等。这些层面的问题对私募证券基金的发展就有着很大阻碍。

四、私募证券基金的发展优化策略探究

为能保障私募证券基金得以科学化发展，就要能充分重视策略的科学实施。笔者结合实际对私募证券基金的发展策略进行了探究，在这些策略的实施下，对实际的发展就有着促进作用。

第一，对私募证券基金的发展，要能从多方面加强，先对私募证券基金行政监管机构加以明确化。监管工作的实施是对市场规范化有着直接影响的，要能对证监会对私募证券基金主管机关地位加以明确，在监管的信息要及时性的公布。要能从法律上对私募证券基金监管机构进行明确化，在组建会员制的全国基金协会的工作上结合实际进行强化，以法律的形式来对其应用的职权加以赋予。监督机构要对私募证券基金的财务资料能及时的报告和信息的披露等，加强监管的力度。

第二，私募证券基金的合法化要能进行加强，在私募证券基金的发行者主体资格的审定工作方面进行有效强化，在管理风险的能力上进行加强。进一步对私募证券基金管理业务主体资格的规范化，以及在资产管理业务的从业要求等层面，都要结合实际进行加强。还要注重对投资者的资格能进行限定，要求私募证券基金管理信息披露。制定信托法以及投资基金法，通过这些法律的完善制定来加强对私募证券基金的规范化，这也是地下私募证券基金向着地上发展的重要保障。

第三，注重对私募证券外部环境的优化发展。在诚实守信的人文环境层面进行加强，以及注重从法律法规层面对私募证券基金的界定，严禁私募证券基金保底收益，要能在规范当中求取发展，在规范的内容上能够多样化的呈现[6]。在信息披露以及退出机制层面的制度建设要能完善化。可对柜台交易商以及柜台交易市场进行大力发展，对破产机制进行有效推行。除此之外就要能充分注重内部结构的限定，也就是在投资者以及管理者层面进行限定。在资金实力以及抗风险能力方面都要能和实际的发展要求相满足。

第四，对私募证券资金的强制登记制度要加以实施。在这一措施的实施上，就能够对不合格以及不利于投资利益保护的因素进行有效的消除，从而起到防患于未然的欧勇。在这一措施的实施中，在对资金募集之后，将投资于它的投资者名册和相应的情况提供给监管部门进行备案，方便监管部门的监管。在制度设立后还要能注重监管制度的执行。只有从这些制度层面进行完善，才比较有利于私募证券基金的健康发展。在对私募证券基金公司的组织架构的合理化建立上也要能得以强化。

五、结语

总而言之，私募证券基金的发展就要能从多方面进行考虑，注重措施的科学实施。私募证券基金的风险比较大，在具体的风险管理措施的实施层面也要能得以有效加强，从多个层面进行保障，只有在这些基础层面进行加强，才能有助于私募证券基金的良好发展。通过从理论层面对私募证券基金加强研究，对实际就能起到指导作用。

参考文献：

[1]王轲.我国PB行业的发展及展望[J].时代金融，2016（09）

[2]骆祚炎，乔艳.私募股权投资效率的随机前沿SFA模型检验与影响因素分析——兼论中国股权众筹的开展[J].金融经济学研究，2015（06）.

[3]温彪.我国私募投资基金监管路径探讨[J].现代商业，2015（20）.

[4]刘晓辉，葛立慧.私募基金监管研究[J].经营管理者，2015（12）.

[5]李馥伊.培育我国私募股权市场投资主体的对策措施[J].宏观经济研究，2015（04）.

[6]王会娟，张然，胡诗阳.私募股权投资与现金股利政策[J].会计研究，2014（10）.

作者简介：陆孝飞，专业：金融学。