融资代购及其风险控制

马小勇

摘要：本文主要介绍供应链金融模式中的一种——融资代购，分析了融资代购的性质和特点，及与传统供应链金融模式的不同，提出融资代购模式具有一定的适用对象和范围，属于特定条件下供应链金融的变通。在产业集聚程度较高的区域、原材料属于大宗商品交易、价格较为公开的商品情况下，融资代购具备很好的发展条件。由于融资代购的保证金交易模式和锁价功能，融资代购除了一般供应链金融的风险之外，存在价格波动风险、采购商经营风险、利率波动风险、仓储运输风险等，对此文章提出了成立专业风控部门，完善风控措施，细分客户诉求；合理控制代购规模，建立弃单处理机制；合理配置贷款资金，防范利率变动和资金短缺；以真实贸易界定货权，防范法律风险等措施。

关键词：供应链金融、融资代购、风险、风险控制

随着我国的经济稳定增长以及全球化进程深入，供应链管理在企业发展过程中凸显除越来越重要的作用，在互联网蓬勃发展和人工智能的大背景下，今后的竞争将转变为整体供应链之间的竞争，企业通过改善上、下游供应链关系，优化、整合供应链条中的物流、信息流和资金流，以更加灵活有效的融资安排，降低企业的融资成本，进而降低整个产品成本，增加企业的核心竞争力，有效解决广大中小企业融资难、融资贵的难题。供应链金融作为供应链管理的重要一环，对于改善企业的资金流、降低企业融资成本起到了重要作用，融资代购就是供应链金融的一种变通形式。

一、融资代购与供应链金融

自供应链管理理念诞生以来，金融行业便敏锐地捕捉到这一发展趋势，开展了相应的业务创新，供应链金融的应运而生，自然显得水到渠成。2016年中国人民银行、银监会、发展改革委等八部委联合发布的《关于金融支持工業稳增长调结构增效益的若干意见》，2017年10月，国务院办公厅《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》（国办发〔2017〕84号）发布，力推供应链金融，鼓励商业银行、供应链核心企业等建立供应链金融服务平台，为供应链上下游中小微企业提供高效便捷的融资渠道。

供应链金融其本质是对供应链结构特点、交易细节的把握，将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。供应链金融对于企业的支撑主要体现在资金注入和信用注入两方面：一方面解决相对弱势的上、下游配套中小企业融资难和供应链地位失衡的问题；另一方面，将银行信用融入上、下游配套企业，实现其商业信用增级，促进配套企业与核心企业建立起长期战略协同关系，从而提升整个供应链的竞争能力。当前供应链金融发展的主体包括以资金流为核心的商业银行和以信息流、商品流为核心的电商、物流企业。

金融机构按照担保措施的不同，从风险控制和解决方案的导向出发，将供应链金融的基础性产品分为应收类融资、预付类融资（保兑仓）和存货类融资（融通仓）三大类，针对实际情况，以基础产品为依托，供应链融资产品可以扩展为订单融资、动产融资、仓单融资、保理、应收账款融资、保单融资、法人账户透支、保税仓融资、金银仓融资、电子商务融资等。

图一：传统的供应链金融模式

融资代购也是供应链金融的一种变通形式，是指采购商通过向代购方缴纳一定比例的保证金（一般为20%），由代购商按照指定价格全额购买指定商品的一种融资方式。代购完成后，采购商分批向代购商现款提货并支付服务费用，当代购商品价格下跌达到一定幅度（10%）时，代购商可以要求采购商补充保证金，否则将没收保证金或者直接处理货物。

图二：融资代购模式

与其他供应链融资相比，融资代购具有如下特点：

1、融资代购的核心企业只有采购商、代购商，供货商和物流仓储，金融机构则是作为代购商的外围辅助单位。

2、融资代购是一种保证金融资交易，采购商不提货或者达到约定条件时，保证金将予以没收，类似于保兑仓。

3、融资代购具有采购原料锁价功能，确保生产成本不因价格波动而提高。

4、货权清晰，在采购商打款提货之前，货权属于代购商，采购商提货之后，货权属于采购商。

二、融资代购的适用性

基于融资代购的特性，可以看出融资代购与其他供应链融资还是存在一定的区别，在传统的供应链模式中，核心企业是一些具有良好信誉和背景的大型企业，货物需要质押，物流企业承担了更多的职能，银行的供应链业务在其中起到了相当大的作用。融资代购模式中，银行的作用缩小，更多的是为融资代购企业提供流动资金支持，物流企业也仅仅只是承担运输和管理职能，整个过程不存在质押和监管环节，整个交易简单明了。事实上融资代购模式与批零模式类似，但又有着保兑仓的功能。

鉴于融资代购模式的与众不同，融资代购模式在适用性方面也具有其最佳使用对象：

1、融资代购商品最好是大宗商品，大宗商品价格比较透明公开，当价格下跌超过约定额度而采购商又未能追加保证金或者采购商放弃提货时，大宗商品容易在市场上及时兑现，能够保证资金安全；

2、承担代购的企业应是信誉良好、资金实力雄厚的大型企业或者国有企业，这些企业融资成本低，具有较广的融资来源，在资金支持方面具备优势，有利于业务的壮大和发展；

3、融资代购业务应选择同类产业中小企业比较集中的区域实施，同类企业集聚地有利于降低运输成本，需要对弃单进行处理时也非常容易找到交易对象。

在苏州吴江盛泽这个小镇，拥有三千余家纺织企业，他们的原料主要是化纤丝，主要由盛虹化纤、恒力化纤、桐昆股份、新凤鸣、浙江荣盛、浙江恒逸这几家大的化纤厂家提供，而化纤丝属于大宗交易的产品，价格每天变化但是基本上属于公开状态，国内几个大的行业网站包括中国化纤信息网（CCF）、中纤网等都对化纤类产品每天有详细的分类报价。由于中小企业和大厂商不具备谈价条件，因此通过融资代购这种模式采购化纤，首先能通过规模效应从厂商获得较好的价格优惠，其次，可以通过融资，锁定今后1-3个月的价格，稳定公司经营，如果行情看涨，还可以获得原料溢价的收益。endprint

三、融资代购存在的风险分析

由于融资代购业务具备保价功能和一定的提货期限，而且代购货物属于大宗商品，价格波动较大，与传统供应链金融业务相比，面临的风险因素也更加复杂。

1、价格波动风险

价格波动主要体现在价格出现大幅度的下跌过程中，采购商在市场价格大幅下跌情况下，仍然需要按照约定价格从代购商提取货物，如果代购货物价格下跌超过约定比例时，代购商要求采购者补缴保证金，从而造成采购商实际成本高于市场成本。而对代购商而言，如果采购商不补缴保证金或者放弃提货，代购商则面临将所购商品变现的风险，如果价格快速下跌，则有可能出现处理收益不能覆盖采购成本和利息的风险。

2、利率变动风险

利率变动风险主要反映在代购商的融资成本，代购商在采购过程中必然通过银行获得资金支持，如果银行利率上升，将蚕食代购商的利润空间。

3、采购商经营风险

采购商经营风险主要是采购商通过融资让代购商采购了大量货物之后，可能因为经营不善或者合同取消等因素，导致采购商无法按期提货，最终导致代购商不得不处理所代购货物，并可能造成亏损风险。

4、货物运输与仓储风险

货物运输和仓储风险主要是货物在运输途中或者仓库中发生毁损，其风险承担者的划分主要是通过物权的转移来界定。融资代购一般而言，有采购商分期从厂家提货或者从代购商仓库提货，如果合同期限较短，则分批从厂家提货比较理想，代购商无需承担货物运输和仓储风险；而出现提货周期比较长的情况时，一般要求代购商要有自己的仓储存放货物，这就要求代购商也需要承担货物运输、货物损坏、变质、盗窃、火灾、自然灾害等方面的风险。

四、融资代购风险控制

融资代购由于具备融资放大交易和保价功能，和其他金融产品一样，自然也存在相对应的风险，如果有效防范这些风险的发生，或者当风险发生时如何采取措施保护采购商和代购商的合理利益，是需要统筹考虑的。

对于采购商而言，主要风险来自于运输风险和价格下跌风险，采购商如果只是判断价格会上涨而融资放大采购，这属于对赌价格失败，这种风险和收益对等，从主观层面而言，获得收益的预期更大，如果价格下跌，最大损失为20%的保证金，如果在价格下跌过程中重新判断价格趋势发生改变，可以尽快提货并将货物出清，以減少损失。货物运输的风险比较简单，一般要求运输公司购买相关运输和财产保险即可。

对于代购商而言，风险控制措施则要复杂的多。代购商面临的风险包括价格风险、违约风险、兑现风险、资金成本风险、运输与仓储风险等，因此在制定合同或者进行风险分析和控制时需要充分预期风险发生的可能性，并通过合同条款对其予以明确约定。

1、成立专业风控部门，完善风控措施，细分客户诉求。当价格下跌过快且价格预期更低、采购商生产合同出现违约时，采购商可能放弃追加保证金或者放弃提货。对此，代购商应专门成立风控部门，对价格价格及预期变化进行跟踪，明确价格变化参考依据（如指定中国化纤信息网价格作为参考标准），及时与客户进行沟通，尽量减少违约风险的发生，当价格预期或者价格趋势下跌且空间较大时，合同约定保证金需上浮，比如将原来20%的保证金提高至30%，以充分防范风险，当然对于有真实生产合同纯粹属于锁定成本的采购商而言，可以区别对待。

2、合理控制代购规模，建立弃单处理机制。为降低处理弃单成本，尽可能将融资代购规模控制的当地市场容量的一定比例之内（如10%），如果规模过大，本地市场无法消纳时，必将增加运输成本同时也将失去处置的最佳时间和价格空间。同时建立弃单处置的快速流程，与一些专业的存货处理单位建立良好的沟通机制，广开渠道，在一旦弃单发生时，能够将货物尽快出清。

3、合理配置贷款资金，防范利率变动和资金短缺。首先是银行贷款资金需要与货物采购规模进行配比，长中短期资金合理配置，防止出现集中还贷造成资金断层，同时充分考虑利率变化及资金流通松紧程度。

4、通过保险转移运输和仓储风险。当客户分批提货周期较长时，供货商一般难以提供长时间的仓储空间，必须将货物提至自己的仓库加以储存，为方案货物移库及各类灾害对货物造成损失，有必要对货物的价值购买保险，充分保障货物价值不受影响。

5、以真实贸易界定货权，防范法律风险。在传统的供应链金融过程中，往往只是收取手续费或者服务费，货物只是采取质押方式对融资方提供担保，出现违约时，对于质押货物的处置往往难上加难。通过真实贸易双向开具增值税发票，明确了货权，在对货物进行处置时，也就少了很多不必要的纠纷和麻烦。

当然，融资代购模式只是供应链金融的一种，并不适用于大多数的供应链，但是在产业比较集中、原材料属于大宗商品的区域，通过银行信用较佳的大型企业来运作，既能给广大中小企业降低采购成本，也能给代购企业带来收益，同时也是对地方产业的发展提供了很好的扶持。endprint