人民币国际化的机遇和挑战——日元国际化镜鉴

□李二阳

（西安财经学院 陕西 西安 710100）

1 人民币国际化的含义

人民币国际化是指人民币的经常项目、资本项目自由兑换，并且被他国接受。目前人民币用于境外货币计价，贸易结算，并且人民币入篮后，人民币在国际外汇中的比重在不断提高。人民币国际化是必然趋势，是中国经济发展的需要，也是世界货币体系改革的需要。

2 人民币国际化的现状

目前，我国已经稳居世界第二大经济体，随着“一带一路”倡议的稳步推进，在全球的经贸影响力不断提升，但人民币的国际化程度却很低。人民币并未实现资本项目的自由兑换，美元的全球霸权地位等原因影响了人民币的国际化程度。目前人民币为世界第2大贸易融资货币、第5大支付货币、第6大外汇交易货币，但在世界贸易结算中的所占的份额还很低。2016年，我国货物贸易进出口总值中人民币结算量为4.12万亿元，占全部进出口比例为16.93%。人民币结算份额在全球贸易中占比更低，为2.17%。截至2016年12月，人民币在全球官方外汇储备中份额为1.07%。

3日元的国际化历程

第二次世界大战以后，日本经济快速崛起，创造了战后世界经济发展的奇迹，20世纪70年代后，日本不断挑战美国的经济霸主地位。1985年9月，美、日、英、法、德5个国家的财长和央行行长在纽约签署“广场协议”。20世纪80年代日本逐渐放开国内资本市场，日元国际化程度不断加深，但由于资本的逐利性，日本国内产业渐渐避实就虚，大量收购海外资产。另外日元的国际化是在美元霸权下的国际化，由于二战后日本在政治经济上依赖美国，因此日元难以脱离美元，美国可以凭借其霸权地位将货币危机转嫁给日本，易引起日元汇率大幅波动。虽然日本拥有先进的管理和技术优势，但日本的生产网络位于东亚，而销售市场却在欧美，在其国际化贡献很有限。

4 人民币国际化的机遇

作为中国构建全方位对外开放新格局的两大战略，“一带一路”与人民币国际化相辅相成。“一带一路”建设的重要支撑是资金融通，首先增加了人民币结算的贸易范畴，深化中国与沿线各国的的金融合作。其次扩大了沿线国家双边本币互换、结算的范围和规模，提升人民币的国际地位。

人民币加入SDR货币篮子之后，所有IMF成员国将通过SDR份额自动获得人民币。国外政府、机构会增持人民币资产，这种现象将会促进中国债券市场，股票市场发展。

5 人民币国际化的挑战

“一带一路”横跨欧亚大陆，沿线国家的政治、经济发展差异很大。南亚的印度经济增速明显，西亚和中东的伊拉克、叙利亚局势不稳，恐怖主义势力猖獗，严重影响了区域合作的顺利开展。

当下我国实行的是管理的浮动汇率制度，即以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节。人民币贬值压力持续存在，这样不利于人民币在“一带一路”沿线的国际化。由于美国经济复苏，美元进入周期性升值阶段。鉴于此，经考虑收益和风险后，市场交易主体不愿意持有和使用人民币，更多配置美元资产。

人民币加入SDR意味着要承担更大的国际货币职能，首先，历史经验表明一国货币加入SDR后，该国货币的国际接受度并不会因此而持续提高，必将对金融市场持续进行市场化改革，包括资本项目全面开放、利率市场化等方面。

6 推进人民币国际化的政策建议

在美元霸权条件下推进人民币国际化，应深刻汲取日元衰退的教训。首先，着力提升中国经济实力，紧紧抓住“一带一路”和人民币入篮的机遇，充分发挥丝路基金、亚洲基础设施投资银行的作用，降低人民币对美元的依赖。其次，中国应扩大内需，促进消费升级，推进供给侧改革，加深一带一路沿线国家的经贸往来，构建以中国为终极消费日的地的市场结构网络体系，在此体系内让人民币承担更多的交易和结算职能。

[1]邵勉也.人民币国际化：进展、挑战和应对之策[J]南方金融，2015(10).