金融机构视角下PPP模式及PPP项目投融资

摘要：ppp模式作为一种新兴的融资模式，在资金、风险承担、技术上有着其他融资模式没有的优势，从现有发展来看，ppp模式也将在未来成为基础设施建设的推进手段和公益事业投资的主要模式。本文通过对金融机构视角下ppp模式进行分析研究，并展望ppp在未来的发展及挑战。

关键词：金融机构；PPP模式；投融资

在目前的金融环境下，政府的债务管理方式越来越规范，投资方式也在不断地进行创新，市场对资源的配置起到的作用越来越重要。政府也引发了相关的政策文件，为ppp模式在全国范围内的推广发展奠定了基础，也为ppp模式的发展带来了机遇和挑战。

1.PPP模式的概念

PPP是指一种公私合营的融资模式，主要运用在一些政府项目建设上，其融资范围广，涵盖了资产证券化，建设运营等方面。ppp模式从本质上来说是一种在传统交付方式上发展创新出的新公共供给方式。在私人和公共部门之间，通过优化风险分配以及长期履约来提高产品效果，在一定程度上减少其不足，但并不能做到完全解决问题。

2.分析ppp的项目类型及应用

2.1消费者付费项目

是指消费用付费的方式对公共产品进行购买。根据项目的消费者市场情况分为垄断性项目和竞争性项目。垄断性项目使用者通常只能依赖项目消费，不能放弃或者使用其他项目，比如供热。使用者付费项目普遍时间较长，多数长达20—30年，政府不兜底，完全依赖于市场收益，风险性大。对于垄断性使用者付费项目，可以采用项目融资的方式，获得银行中长期贷款比较容易。而对于竞争性使用者付费项目，获得银行贷款难度很大，通常只能依赖于股东或第三方担保。

2.2由政府支付的产品项目

政府对公共产品进行购买，因此产生的绩效付费、使用量付费和可用性付费。政府付费项目没有收益来源，属于公益性，例如道路、桥梁、水库、环境治理、园林绿化、文化场馆等。

政府付费项目中政府需要满足的条件包括：通过财政承受能力论证，一般公共预算收入与一般公共预算支出在某些地区存在着明显的差异性；列入地方人大决议，将政府付费明确纳入财政预算；平台公司提供担保。目前政府购买服务在逐渐侵占PPP份额，PPP vs政府购买服务的局面逐渐形成。

2.3可行性缺口补助项目

可行性缺口补助，补助方式包括财政补贴、投资补贴、价格补贴、无偿划拨土地、提供优惠贷款、贷款贴息、投资入股、放弃分红权、授予项目周边的土地、商业等开发收益权。其通行方式为财政补贴，操作难点在于它与现行法律的公开招拍挂制度冲突，且存在商业开发的经济风险。

不同于“政府付费”模式下项目公司收入全部来源于政府财政预算资金，在“使用者付费和可行性缺口补助（VGF）”模式下，通常项目本身的可经营系数较高、财务效益较好、直接面向最终用户提供服务，或者项目本身有一定收费，但收入无法覆盖项目投资和运营成本以及合理回报，需要政府对投资运营商提供一定缺口补贴，例如市政供水、城市管道燃气、医院、学校、文化设施等。因此，在分析“使用者付费和可行性缺口补助（VGF）”类项目时不能再简单等同于政府信用项目，而要充分考虑项目所处的行业、投资运营商的能力等多种因素。

3.我国PPP投融资业务的未来机遇与挑战

近年来国家在基础设施和公共服务领域大力推进PPP模式，随着PPP市场的发展，渐次出现了PPP项目融资难、落地难等问题，是因为传统投融资模式、相关金融监管政策、金融产品难以适应这种新模式，需要有与之相适应的投融资政策、创新金融产品等支持配套体系。

3.1机遇

PPP模式作为一种重要的融资手段，在未來的发展中有着越来越重要的作用。与此对应的，是带来的机遇。有以下几点：第一，为地方政府清理债务，以此投融资新模式。目前出台的有关文件意见里就有相关的内容。由此可见，PPP对于我国未来的城市投资运营，城市发展建设，政府建设投资上都有重要作用；同时还能巩固拓展金融服务业的基建领域。第二，城镇化建设带来的交通发展机遇。交通运输网的建设支撑和保障着城市间的协调发展以及对外发展。地方政府的发债规模在有些时候达不到投资需求，这种情况下，ppp模式就是一个很好的补充，对交通项目建设进行有效融资，缓解政府的融资难问题。同时，也为金融机构提供信托投资、融资租赁、银团贷款、固定资产贷款等综合类服务带来机遇。第三，混合所有制经济的机遇。通过促进投资的主体进行多元化的发展，为混合所有经济带来发展机遇，引导社会主义市场经济的健康发展。相关政府文件就提出，ppp模式的推广为资本融合构建了一座桥梁，使投资主体朝着多元化的方面发展，，ppp与将来改革的互相结合，可以给金融机构带来更多更好的客户，为相关业务带来发展机遇。第四，财政扶持带来的机遇。水利工程建设是国家财政扶持中的重点项目，这个规划使得水利投融资模式势必要进行创新改革，以吸引资本的参与。ppp模式可以很好的吸引资金进入，将水利工程投融资市场化，提升商业银行在水利工程项目上的竞争优势，为此带来新的发展机遇。第五，ppp财政补贴带来的机遇，ppp模式在基础设施建设领域和公共服务领域的推广使其获得了更多的财政补贴，这些资金散布在各个经营权持有者的公司里，使得银行的财政存款能够得到提高，为金融行业的相关业务带来发展机遇。第六，越来越多的国际合作带来的机遇。国际合作使越来越多的企业开始“走出去”，在对外的投资过程中，劳务、出口设备、投资项目、工程承包等都存在融资的需要，这些就为相关的金融机构创造了机遇。第七，项目拓展带来的营销机遇。ppp模式使资本方、政府、承包商、法律事物机构、财务等各行业串联在了一起，做到以点带面，发展优质企业，优化客户群体。实现信贷资金的体内循环。第八，环保节能创造的绿色发展机遇。环保节能也是近些年来发展势头越来越好的一个领域，是ppp模式应用的行业之一。通过ppp模式满足环保低碳发展建设过程中产生的融资需要，推进财政资金与信贷资金互相结合下的资本进入有效机制。第九，ppp在运行过程中产生的多种多样化的需求带来的机遇，在产品以及服务创新的同时增加中间业务的收入水平，为此带来发展机遇。

3.2挑战

ppp的项目融资所带来的偿还款项主要是依靠项目的资金和项目带来的资产来偿还，不是依靠发起人或者投资人，这就对银行的评估能力，对财政动态补贴机制、价格调整机制、投资人专业性、项目的稳定性等目标进行分析，从而提出更高的要求。并且，我国ppp模式的应用还处于初级阶段，政策环境和相关法规都还不够完善，使金融机构在这方面也面临了更大的挑战。

第一，对项目和客户选择提出了更高的要求。站在长远性、全局性的角度上，ppp在选择项目和客户的时候应该更加的谨慎妥当。比如在城镇化建设上，要考虑国家相关的文件政策，考虑到“一带一路”等经济战略，重视城市规划的定位。以上对于银行来说，要做的就是支持城镇化建设，依托区域发展规划，规避没有配套产业支撑，粗放发展的项目。这就对选择提出了更高的要求。

第二，不完整的政策基础对金融机构的合法经营有了更高的要求，ppp模式是一个新兴事物，处在一个刚萌芽发展的阶段，现有的规章制度不能全面的适应这种模式的发展需求，受相关的体制要求，新型投融资的任务比较重，又因为不同地区的发展速度不一样，在过程中都各有侧重，所以对金融机构来说，面对传统融资方式的没落，建立新的行业标准来适应不同区域的发展落差，适应项目筛选，这些都是需要考虑的问题；尤其是在推广初期，对于不成熟的项目应用ppp模式会极大的增加金融机构的商业风险。

第三，ppp的发展对银行的风控能力有了更高的要求。在ppp应用模式里，融资的金额往往不会太小，贷款的长期运营使得杠杆率提高，自有资金变少，这就意味着ppp要面对市场需求变化、收益不足、政府换届、法律变更等风险，该如何识别这些风险并且对它进行防控和化解，这就对金融机构提出了更高的要求。

第四，对金融机构的服务能力和产品创新提出了更高的要求。ppp模式在发展初期的时候，地方政府会迫切需要相关的咨询服务，对项目持有权的公司也有质押融资的需求，在资产盘活的过程中需要进行产品创新，对资金需求量大、流程多的项目进行实时服务，以上这些使得金融机构需要有更好的方式来解决这些问题。

第五，同行业之间的激烈竞争对金融机构的竞争能力提出了要求。国家对政府加大负债管控力度，鼓励ppp模式应用发展的政策，使得ppp模式将成为非政府债券融资的仅有的出口，为了能成功争夺这一市场，就要求提高金融机构的竞争能力。

4.结语

综上所述，通过对金融机构视角下ppp模式的分析，讲述了ppp存在的优势，分析了ppp项目的类型应用和项目的参与主体，展望了ppp模式的未来发展之路与面临的挑战。ppp模式作为新型投融资模式已经展现了其优势，相信在未来的发展中也能保持其优势特点，为金融投融资的发展贡献力量。

参考文献：

[1]刘继才，王颖林，唐丝丝.我国PPP项目关键风险实证研究[J].生产力研究，2013，（4）.

[2]邓云，张毅.商业银行在PPP模式中的业务机会及相关策略研究[J].工程经济，2014，（9）

作者简介：

李璠，男，（1984-），對外经济贸易大学国际经济贸易学院金融学专业在职人员高级课程研修班学员。