企业多元化投资风险分析与风险防范

汪佩玉

【摘 要】现在很多企业为了在市场经济的竞争中获得一定的经济利润和占有广阔的市场，都主动在企业自己发展的区域内不断的扩大经营范围，甚至有的管理者在考虑让自己的企业涉及多方面的其他领域，进行资源整合，从而获得更多的利润，在投资中获得更多的利润作为回报。就目前为止，我们国内的很多企业在进行企业转行的结果都以失败告终，最主要的是他们缺乏经验，所以我国的企业管理者们应该主动去学习国外企业的多元化发展，结合自己企业的失败经验做出总结，然后从自身的实际情况出发，在国家经济发展的大背景下，考虑是否自己的企业适合进行多元化的投资。

【关键词】多元化投资；风险分析；风险防范

在经济全球化的当今社会，企业面临的竞争空前激烈，随着企业发展所需要的各种战略空间和内外部环境的变化，企业之间竞争更加激烈，这使得企业多元化投资成为企业一个重要的发展战略选择。通过对国内外企业多元化投资实践的总结，既有一些大公司大集团依靠多元化发展取得了成功，并且增强了企业实力，并使得其市场地位得到巩固，企业在行业、国内甚至在全世界确立了霸主地位。同样，也有为数不少的大企业因为多元化发展失败而走向了衰落，多元化非但没有给这些企业带来预期中的利润增加和市场地位的提高，反而遭遇到了多元化发展的陷阱。很多国内外的专家、学者们对企业多元化投资理论进行了系统的思考，并提出了各种各样的理论，希望能更好地归纳出企业多元化的发展思路，从而为企业多元化的成功发展提供参考。这种关于企业多元化投资理论和实践方面的问题引导我们更加深入地思考企业多元化投资的理论逻辑、开展多元化的条件和途径、以及多元化发展可能带来的风险。尤其是我国加入世贸组织后，我国企业经营发展环境十分复杂，企业之间的竞争日趋激烈，面对着来自世界各地著名跨国公司的强势竞争，如何正确地开展多元化以实现我国企业的持续发展、不断壮大是我国企业必须要解决的客观现实问题。

一、企业多元化投资风险分析

（一）企业多元化投资环境风险分析

投资环境就是能对人们的投资行为产生影响的各种社会因素的总和。在特定的社会环境中，各种因素相互联系和作用、相互促进和制约，形成一种综合作用力，直接或间接地影响投资的成败。

（1）自然风险。由于社会经济发展的不均衡性，不同地区的自然环境各异，使得不同地域的投资面临不同的风险因素，即使同一风险因素在不同地域的影响也相差悬殊。即风险具有明显的地域性，条件优越的地理区位成为各类物质与信息的集散地。环顾全球知名企业，内存几种乃至几十种产业的经济常会不约而同地坐落在沿海、沿湖、沿运河地区，且这些地区的产业投资部门结构不断地扩大。世界主要国家的产业群落往往都集中在海运、河运、湖运等极为便利的地理区位，如美国的东西海岸、五大湖地区，日本的东海岸，欧洲的沿海以及中国的东海岸等。中国新的投资部门及其新产业也总是出现在沿海以及交通便利的大城市。

（2）国家宏观政策风险。政策环境的特点是政府的可控性和可操作性，对企业具有高度的可变性。国家对不同地区不同程度的政策偏斜和扶持，对不同产业的优惠或制约，对有关产业的信贷利率、汇率以及税收和进出口政策的任何变化都会对企业的投资生产活动产生不同程度的影响。

（3）投资法制风险。有关投资的法律法规对投资主体及其地位、投资方式、投资范围、投资者的权益等做出相应的规定。如果企业不了解和掌握这些法律法规，就可能会因投资方式不当、或超出法规允许的投资范围等引发企业的投资风险。

（4）资产评估与审计中的风险。购并是最常用的多元化策略，对企业来说很难发现一个价格可以通过进入成本检验的合适公司。由于资产评估与审计机构的从业人员职业道德水准不一，暗箱操作较多，信誉程度较低，各种监督管理机制不完善，造成被评估方故意隐瞒债务情况，任意高估无形资产等，为投资企业留下风险隐患。

（二）企业多元化投资规模风险分析

投资规模常指一定时期企业的项目投资总额。确定企业投资规模就是确定企业投资成本，投资规模的合理与否，直接关系到社会投资需求与消费需求的比例关系，并导致投资品成本和价格的波动，最终对国民经济和企业的协调发展产生影响。

（1）投资总规模不当，结构易失调，综合效益难实现。多元化投资往往是总体规模不小，但各领域不一定都能达到规模经济，资源不足与资源浪费并存，很难合理发展。从投资结构与投资规模的关系来看，投资结构的调控受到投资规模的制约，投资规模突破合理界限会直接影响到投资结构均衡，产业组合不能发挥优势互补，难以实现综合效益。

（2）投资规模不足，缺乏竞争优势。进入新领域，外部交易成本的转移和内部管理成本的增加需要巨大的资金投入，资金不足将不能达到规模经济，新产品成本高。再者，没有足够的经费用于研究、开发和引进先进的设备、工艺和技术，不能迅速推出新产品、提高投资项目的创意性，应用先进技术的范围受到一定限制，影响产业发展，投资报酬率低，企业得以持续的抗风险能力变弱。世界500家大跨国公司依靠雄厚的资金拥有世界90%的生产技术和75%的技术贸易，这些跨国公司是技术研究开发、技术流通消費的发动机和航空母舰，是世界的技术源。

（3）投资规模过大，影响投资效率的提高。如果不考虑自身经济实力，投资规模过大，易形成高负债，延长了投资回收期，加大了投资回收风险，企业将可能会因资金链断裂造成运转失灵，这对企业的影响将是深远的。在投资决策中，投资项目的各期现金流量的合理预计与投资回收期限的衡量是投资项目可行性评价的重要依据，切忌乐观估计。

（三）企业多元化投资结构风险分析

企业多元化投资结构就是具有比例关系的资金在各投资项目上的分布，将有限的资金和资源进行合理而有效的分配是获得高投资效益的保证。

（1）影响企业原主导产业的竞争地位和利润。企业的资源是有限的，投资触角过多，或不恰当地多元化投资，势必导致有限的资源分散于每一个要发展的产业领域，这影响了原主导产业的技术创新，降低了其市场竞争地位和利润，不利于企业稳定地发展。

（2）面临管理失控的风险。多元化投资意味着企业规模扩大，经营地域分散，机构膨胀、管理幅度加大和管理层次增加，使企业的整体支配能力下降，信息处理失控，内部财务关系混乱，有些机构的运作变得无章可循。

（3）新产业进入壁垒。由于对目标市场了解不足，市场开拓能力不够，会面临新产品市场进入困难；其次，如果没有相应的经营管理和各专业技术人才支撑，受到自身技术研发能力的约束，会产生技术风险。

（4）误把品牌认知当作品牌忠诚带来的投资风险。基于企业的相识性，许多企业认为主导产品的品牌被消费者所认知，生产同样品牌的其它产品也会被消费者所接受，但实际的营销情况往往并非如此。多种产品和业务聚集在同一企业下，容易模糊品牌个性，不利于形成特色经营和统一的企业形象，某一领域的失败也可能累及其它业务。

（5）运作费用增加。多元化投资不是简单的“买入”，进入新产业后还需不断地注入后续资源，通过教训、磨合来学习新领域的技术、生产、管理和销售等相关知识，培养员工队伍，塑造企业品牌，这都会增加学习费用和使顾客认识企业新领域的成本。

二、企业多元化投资风险防范

（一）合理确定优先主业

企业主营业务的强弱在企业多元化发展战略中具有不可或缺的核心地位，是企业多元化成败的关键所在。如果企业主营业务在市场上具有较强的竞争力，必然能增强企业相关产品市场的竞争地位，能有效地降低企业多元化经营的风险。如果企业没有较强竞争力的主营业务为支撑，其多元化经营失败的可能性就越大。因此，在企业实行多元化发展战略，在决定进入另一个市场领域以前，应重点考察自己的资源与能力，尽可能的在企业拥有较强主营业务相关的行业实施多元化发展，即所谓的同心多元化發展战略。这样企业才能在不同的竞争市场里，共享资源和技术，以降低成本分散经营风险。

企业多元化发展经营战略，必须具备具有较强市场竞争力的主营业务，这样才能使得未来多元化发展业务具有与之相匹配的盈利，在企业决定实施多元化战略的同时，必须稳定和具有竞争优势的核心业务，具有强大市场竞争力的主营业务不仅能保障企业多元化业务的健康发展，还决定了未来企业如何进入新市场和未来发展的程度，这是最基本的多元化业务发展的商业模式，这个前提条件，多元化发展战略不仅能够在竞争中具有较强的抗风险能力，也可以分享在主要业务技术，市场营销，组织管理等方面的竞争优势。减少多元化发展的风险，确保在同一时间进入到新的业务领域，使得原有的产业内竞争对手无法抢夺企业的业务市场，如果主营业务缺乏相应的市场竞争力，企业要利用多元化以摆脱经营困境，企业不仅缺乏足够的资源，甚至还可能因为主营业务投入的减少，使原来的经营领域受到连累而危及到企业的生存。

（二）加强财务风险控制

在企业多元化发展的过程中，应重点考察自己的资源与能力，尤其是企业的财务资源能力，是支撑企业多元化发展的关键所在，企业实行多元化经营战略就要经营新商品，进入新领域，学习新的行业知识，培养新的员工队伍，塑造企业新的品牌，这需要付出一定的财务资源作为保障。企业进入新经营领域，要享受规模经济利益，需要相当的投入。

（三）进入行业的时机选择

从行业的生命周期来看，在行业幼稚期及成长期，企业就适合专业化战略；在行业成熟期或衰退期，企业可以采用多元化战略，对行业生命周期粗略地分析，可分为幼稚期、成长期、成熟期及衰退期四个时期。在成熟期，几乎所有行业都具有类似S形曲线形态，而在成熟期后则大致分为两种类型：第一种类型是行业长期处于成熟期，从而形成长期稳定型行业，第二种类型是行业经过成熟期后，很快进入衰退期，从而形成迅速衰退型行业，

若企业处于行业生命周期的衰退期，应在行业衰退期之前立即筹划多元化经营，如果等到行业衰退已经来临，则企业有可能失去战略转移的机会。依据产品的生命周期理论 ，企业应选择在产品的成长期或成熟期进入该行业 ，因为，此时新进入市场吸引力最大 ，有足够的规模、以及较高的投资回报，市场竞争环境也较为宽松，不能选择处于衰退期的行业，而产品周期处于成长期或成熟期 ，行业的竞争者尚未完成瓜分完市场，市场需求较大。企业可以通过原有主营业务积累的人员、资金、技术、以及营销经验等方面优势可以迅速在新进入市场上占有一席之地。

（四）围绕主业适度多元化

新进入行业的业务发展必须与原有业务的发展经营领域保持足够的关联性。现今企业较多采用的多元化发展战略是相关多元化发展战略。企业未来的多元化发展业务，与原有经营行业保持了较高行业相关性， 尽量使新进入行业与原有经营行业有一定相关性，这样在新进入行业业务发展的同时可以共享原有业务的技术优势，降低进入行业具备的技术壁垒，同时原有行业的营销网络也新进入行业产品的市场推广活动提供了便利。可以最大限度地共享资源，发挥不同经营业务的协同效应，获得范围经济。同时企业把原有行业领域所具备的竞争优势转移到新进入行业领域中，可以达到降低成本的目的。而经营关联性较高，可使企业在人力资源、技术与营销渠道等原有行业的经营优势得到充分的发挥，从而扩大企业具有的市场竞争优势，产生“1+1>2”协同效应。例如，德国西门子公司进入新产业的前提是保持技术上的相关性，各产业具有共同的目标行业市场，能在技术、市场等方面共享竞争优势，从而提高企业的抗风险能力。

（五）稳定公司关键人才队伍

企业多元化发展由于经营业务部门的扩张，相应人才需求进一步加大，如何留住关键人才对企业多元化发展成败起到着重要的作用。应该从以下三个方面留住和稳定公司的人才队伍。

（1）建立科学的人才培养引进体制，完善灵活用人机制。根据公司的自身情况和所需的人才类型，积极利用各种方式和手段，确保能够引进高水平的有用人才；积极收集高级专业技术人才交流信息，建立公司急需人才职业数据库，形成公司外部人才资源储备。建立专业技术人员高校招聘、企业内部再培养的模式，探索与相关建筑水利类高校合作培养人才、建立高校实习基地等形式，搭建校企合作平台，形成企业后备专业人才的储备。鼓励公司高级专业人员通过师傅带徒弟的方式，培养业务发展紧缺的项目经理；注意劳务外包中的农民技工，发现挖掘农民技术人才；建立人才返流通道，欢迎企业流出人员回流。加强劳动合同管理，全面推行公开竞聘上岗制度；完善用人管理，建立完善中层以上经营管理人员和专业技术人员“能上能下”的用人机制；加强公司内部培养人员和外部临时借用人员的管理。理顺劳动关系，构建和谐劳动关系。系统梳理、理清公司人员数量、结构、状况等详细情况，依据劳动合同法，明确劳动关系；直属分公司与人力资源部门要组织力量成立联合工作小组，解决公司人员的调整和待岗人员“再就业”问题。

（2）建立科学的绩效考评体系，完善人才激励机制。

按照工作类别来界定员工的工作绩效，针对不同工作类型（一般工人、技术人员、基础管理人员、项目管理人员、中高层管理人员），选择不同的绩效评价标准。

第一，建立高层管理人员年薪制，根据高层管理人员的经营管理业绩和所承担的责任风险，确定其年度收入。

第二，建立完善公司一般管理人员和专业技术人员职位工资制，采取薪点制进行职位工资再设计。

第三，建立特殊岗位和特殊性质工作的弹性工资制。为了加大激励力度，提高工作积极性，增强工作业绩，对某些特殊岗位和特殊性质工作可采用弹性工资制。公司项目经理采用项目提成工资制，并缴纳一定的风险保证金，确保其工资收入的合理性、合法性；公司外聘专家和兼职人员可采用相对灵活的报酬制度，旨在满足企业工程项目的技术需要，建立长期稳定的合作关系。

三、总结

现阶段，就我国目前的社会经济的发展状态来看，企业应该进行理性的多元化投资，不能只看到新产品的经济收益，而要重点分析本企业的环境以及管理模式是否适合新产品的开发以及需要考虑到销售渠道、消费人群、资金等等一系列问题，因为这都是企业在进行多元化投资以后要面临的风险，只有对风险进行了分析以及做出风险预测措施以后，企业才能认真的考虑是否适合加入到企业多元化的队伍中去。

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