外商直接投资与中国经济增长的实证研究

王炯

（成都理工大学商学院，成都 610059）

1 引言

当今各国的产品服务和资本已经不仅仅局限于各自国家的内部，出现了跨国流通的新格局，各国的资本开始向着更加优化、能够带来更高收益的目标发展。经济全球化作为现代经济的重要标志之一，随着其程度越来越深入，在传统的经济“三驾马车”之外开始有不断外部资金流入，其中外商直接投资就是一个非常重要的渠道。

1966年美国经济学家钱纳里在《外援经济与发展》中提出“两缺口模型”，该模型表明发展中国家的经济主要受到储蓄和外汇两个因素的限制。赫尔希曼和保罗斯特里在考虑到科技、企业家、税收等因素将这一模型扩展为“三缺口模型”和“四缺口模型”。这些模型都表示国际资金的流向与资金接受国的经济发展方向相一致。海默等学者先后指出，外商直接投资的主要形式为跨国企业，这些企业大部分在接受投资国的相关领域处于龙头位置，依附不完善的政策和现实条件获得长期超额利润，从而使得资金接受国的本土企业发展受到严重制约。跨国公司在其他国家所赚取的利润可以非常简单地流回到母国，在这种条件下会造成资金接受国的缺口不断扩大，经济独立发展能力逐渐弱化，对外来资金的依赖性加强。实证结果表明外商直接投资是一种很有效率的技术和经验转移方式，他们认为外商直接投资比国内投资更有效率地促进了经济的发展。

罗云毅以我国的宏观经济政策为基本出发点，采用中、美、日、英四国的各种因素对我国GDP增长的贡献率为数据，对此问题做出研究。研究结果表明，外商直接投资对我国经济增长有推动作用。杨俊建立了一个反应外商直接投资区域分布与该区域经济发展情况的模型，采用我国不同省份的版面数据做出研究。结果表明，外商直接投资对其投资区域的经济有推动作用。贺红波等认为外商直接投资是中国经济增长的主要原因，而中国经济增长却不是吸引外国资金流入的主要原因，而是因为我国的劳动力十分廉价，且资源十分丰富。叶莉、郭继明等主要从溢出效应来考察二者的联系，他们把外商直接投资看做发展中国家科技进步和新知识储备的重要来源，溢出效应是一种正外部效应，从一些传导机制可以促进发展中国家经济的增长。

本文采用我国近年来宏观经济数据，探究外商直接投资对我国经济增长的影响。

2 实证研究

1991年前后和2007年前后是我国外部直接投资的上涨高峰期，而在1999年前后有一段时间的回落[],经济增长和外商直接投资增长是共同发生的。[1]

图1 中国经济GDP和外商直接投资的增长率折线图

由图1看出，进30年来中国的GDP增长和FDI的增长都为正，表明二者从数值上来看是一起呈现增长趋势的。本文以中国经济增长和外商直接投资作为研究对象，以实证研究的方法研究二者的关系以及是否有因果关系。以下分析以GDP作为衡量经济发展的指标，使用的是1985～2012年中国的GDP数据，来源为国家统计局颁布的《中国统计年鉴》。[2]

2.1 数据收集和变量确定

图2 GDP和FDI对数趋势图

本文选取国家统计局《中国统计年鉴》1985～2012的中国GDP和FDI数据。取两数据的自然对数可以在不改变两组数据是协整性的同时可以消除存在的异方差。所以取两组数据的对数值LnGDP和LnFDI.利用Eviews 7.0做出二者的趋势图如图2所示.

由图2可以看出，LnGDP和LnFDI都呈现出上升形态,并且从形状看来，二者的变化也非常相像，存在共同趋势。[3]

2.2 序列平稳性检验

首先对LnGDP和LnFDI时间序列做平稳性检验。

用Eviews7.0选取ADF检验对LnFDI和LnGDP进行单位根检验。先做ADF Level级别检验得到以下结果：

在Intercept检验中，1%，5%，10%置信水平下t值分别为-3.75，-2.99 和-2.63，Prob.值 为 0.3372； 在 treble and intercept检验中，1%，5%，10%置信水平下t值分别为-4.47，-6.32和-3.26，Prob.为 0.002；在 none检验中，1%，5%，10%置信水平下 t值分别为-2.66，-1.95 和-1.61，Prob.值为 0.9894。可以看出LnGDP的level水平下的Trent and intercept检验值是-6.32，低于在5%显著水平下的临界值-3.64，且Prob.值为0.0002＜0.05，所以LnGDP不存在单位根，即LnGDP是平稳的。[4]

再对LnFDI做AFD LEVEL级别检验得到以下数据：

在Intercept检验中，1%，5%，10%置信水平下t值分别为-3.69，-2.97 和-2.62，Prob.值 为 0.3516； 在 treble and intercept检验中，1%，5%，10%置信水平下t值分别为-4.47，-8.37 和-3.26，Prob.为 0；在 none检验中，1%，5%，10%置信水平下 t值分别为-2.66，-1.95 和-1.61，Prob.值为 0.9064。可以看出LnFDI的level水平下的Trent and intercept检验值是-8.37，低于在5%显著水平下的临界值-3.64，且Prob.值为0.0000＜0.05，所以LnFDI不存在单位根，即LnGDP是平稳的。[5]

从以上检验可以看出LnGDP和LnFDI的Level水平都是平稳的，即LnGDP～l(0),LnFDI～l(0)。则可以判断它们之间存在着长期均衡关系，故可以直接使用OSL最小二乘法回归。[6]

2.3 OLS回归分析

由图2可以看出，GDP和FDI存在着双对数关系，由此可以假设以下的对数模型：

从式（1）的模型假定和以上的分析，用Eviews7.0做出LnGDP与LnFDI的OSL最小二乘法回归分析，可以得到下表：

Variable Coefficient Std.Error t-Statistic Prob.C LNFDI 6.532733 0.844350 0.291349 0.050776 22.42235 16.62877 0.0000 0.0000

根据表中的数据，模型估计的结果为：

3 模型检验

经济意义检验：模型估计结果说明，在假设其他变量不变的情况下，当年FDI每增长1%，平均来说GDP会增长0.8443%。这一结论与理论分析和经验判断相一致。[7]

统计检验：由回归数据可以得到修正的可决系数为0.9108，这说明模型对样本的拟合很好。给定显著性水平α=0.05，Fα（2，26）=3.37。回归数据中 F=276.5159,应拒绝原假设，即FDI这个变量确实对GDP有显著影响;t检验：给定显著性水平对应的t统计量分别为22.4244和16.6288，其绝对值均大于t值，则应分别拒绝假设，说明LnFDI对LnGDP有显著影响。

格兰杰因果关系检验：上述分析说明我国FDI与GDP之间确实存在均衡关系，但是否构成因果关系还无法确定，所以对序列FDI和 GDP做出Granger因果关系检验。利用Eviews7.0做检验，得到当滞后期为7时，GDP不是FDI的格兰杰原因，但是FDI是GDP的格兰杰原因。即当滞后期为7的时候，FDI的增长会单向作用于GDP的增长，也直接证明了外商直接投资对我国经济增长具有显著作用。[8]

4 结论

文章采取我国1985～2012年这28年来的GDP和FDI数据，通过Eviews7.0等计量软件对时间序列进行检验，对外商直接投资和我国经济增长之间的关系进行实证研究。可以看出，我国的GDP和FDI时间序列存在着双对数线性关系，且在一定条件下，FDI的增长是GDP增长的单向格兰杰原因。由于GDP的上涨是经济增长最为直观的一项反应指标，可以得出结论：外商直接投资的流入在一定程度上导致了我国经济的增长。[9]

中国目前还属于发展中国家，利用外资，引入外商直接投资不仅仅使得资本数量增加，其产生的外溢效应也是一项正外部效应，对于我国的经济发展有积极的作用。外商投资很大一部分来自于跨国公司，这些公司都有着先进的技术设备和人才培养计划，在国际上十分有竞争力，它们为我国带来了更先进的技术、管理经验和人才，这些因素甚至有可能填补我国在某一领域的空白。[10]

在外部直接投资带来好处的同时我们也应该清楚地意识到其带来的热钱流入，经济泡沫现象等一系列的潜在危机。辩证的认识外商投资，认清它的两面性，我们才能使其更好地为我国经济健康全面的发展做出贡献。随着我国经济的强大，外商在我国的投资所考虑的因素不再只有成本，还应考虑到创新、规模、技术和环境等多种要素。