燕京啤酒的财务分析

黄婷婷（长春财经学院 吉林 长春130122）

一、燕京啤酒现状

根据流动资产占总资产的比例以及流动负债与总负债的关系，说明企业是保守型的营运政策。在这种融资结构下企业的流动负债少，从而减轻了短期偿债的压力，财务风险也相应较低，与此同时，会加大企业的资金成本。可见，这是一种低风险，高成本的融资结构。采用保守型的营运政策虽然风险很低，但是由于较高资本成本，会阻碍企业的进一步发展。从2015年到2017年间，企业的流动资产比重较高，属于一种稳健的资本结构，企业可通过流动资产的变现满足短期借款的需要，可以使得企业在银行有着较高的财务信誉。同时，企业还可通过对流动负债和非流动负债的比例进行调整，使得企业的负债成本目标化。

二、主要财务指标分析

盈利能力销售净利率净资产收益率每股收益营运能力2017 0.0154 1.26%0.0570 2017 2016 0.0276 2.45%0.1110 2016 2015 0.0500 4.71%0.2090 2015偿债能力流动比率速动比率现金流量比发展能力2017 1.43 0.56 0.32 2017 2016 1.33 0.47 0.27应收账款周转率58.87 68.97 93.73主营业务收入增长率-3.26%存货周转率总资产周转率1.85 0.62 1.90 0.67 1.90 0.67净利润增长率总资产增长率-45.89%-0.88%

（一）盈利能力分析

企业的每股收益从2015年-2017年从0.2090下降至0.0570，下降幅度达72.7%。同时，净资产收益率指标在2017年降至1.26%，两个指标共同说明企业的盈利能力有所下降。其次，销售净利率也在大幅度的下降，从2015年的0.5到17年的0.154，主要是因为销售收入、净利润在逐年下降，而销售收入、净利润从2015年-2017年下降幅度分别为10.69%、72.51%。究其原因，主要是因为2017年，受外界因素影响导致销售量的下降、劳动力成本上升，使得公司面临的经营压力较大；与此同时，企业原材料、运输成本及燃料成本也涨价，两者共同作用使企业的营业成本加大、净利润下降。最后，从2015年到2017年，企业的资产减值损失在三年间下降的幅度达85.32%，进一步导致了净利润的减少。

（二）偿债能力分析

1.流动比率

企业的流动比率在逐年的增加，表示企业的偿付能力增强，但是按照流动比率的经验值来说都是低于2的水平，所以企业的偿债能力较弱。

2.速动比率

企业的速动资产在2017年有所增加，但是三年均小于1，联系到企业的流动比率可以发现，企业的速动资产占有较小的比重，在2016年可以偿还现有的流动负债47%在2017年可以偿还流动资产的56%。

3.现金流量比

企业的直接支付能力没有太大的问题，均在20%左右。企业的现金流量表明企业通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分的利用。

（三）营运能力分析

1.应收账款周转率

企业应收账款周转率在2015年最高，2016年、2017年应收账款的数目有所回落，主要原因是应收账款的管理水平得到了改善，企业加大坏账准备的计提，使得应收账款减少。因此，应收账款周转率有所提高。

2.存货周转率

企业存货周转率在逐年下降趋势，主要原因是原材料和包装物成本增加，存货增多且成本也增加，使得企业的存货周转率压力增大。

3.总资产周转率

总资产周转率同比下降0.05，说明营运能力有所减弱。

（四）发展能力分析

1.总资产增长率

2017年总资产增长率为负值，说明资产规模在缩减，资产出现负增长，原因之一是燕京啤酒的负债和所有权益均有下降。就近三年，企业资产规模时增时减，反映出企业经营业务并不稳定，同时说明企业的发展能力不太乐观。

2.收入增长率

收入增长率近三年均为负值，说明销售规模减小，销售情况较差。收入的增长率低于资产的增长率，说明企业的销售增长不具有效益性，同时反映企业销售方面可持续发展不强。

3.净利润增长率

2017年为负值，同时结合对企业的总资产增长率和收入增长率的预测来看，未来几年的净利润不会有较大的增长。

三、对企业发展的建议

（一）提升企业的盈利能力

企业的盈利能力可以反映企业经营业绩的优劣，也是企业经理人最重要的业绩衡量标准，是找出问题、改善企业管理的突破口。企业要立足于市场需求，寻找出新的利润增长点，深度挖掘消费者的消费潜力，打造出适合公司发展的盈利模式，提高企业盈利能力。另外，企业要加强抗风险的能力，采取有效的措施防范潜在的威胁。如，控制原材料的采购成本等。

（二）增强企业的营运能力

企业应根据市场的需要，提高产品的总体质量，优化生产工艺，发挥优势技术，尽可能的降低制造成本、提高产品质量和技术含量，进而提高资金的营运效率。同时企业要分析市场的实时需求，不断研发出新产品和优化销售结构，降低成本及费用的投入，加快企业的营运资金周转，缩短销售周期，降低服务的成本。

（三）提高企业的存货周转速度

企业可以通过物流的方式来提高企业的存货周转速度，甚至可以做到零库存。首先要通过与供应商保持稳定关系，要在保障正常销售下，要有足够的材料；其次要加大生产的力度和提高销售速度，最后要优化企业的库存结构，淘汰技术落后的产品，而对于滞销产品可采取折扣促销方式进行处理。

结束语：

总之，财务分析不仅对企业财务指标进行分析，还要根据企业所处的环境及竞争情况，通过分析及时进行改进及优化。重视企业财务分析的作用，正确地认识企业过去，全面反映企业的现在状况，最后评估企业的未来。