民粹主义影响中美贸易关系

美国中期选举尘埃落定，选举结果没有意外，民主党夺众议院控制权，共和党维持参议院控制权，符合预期。市场所恐惧的民主党蓝色浪潮，席卷参众两院没有发生。美国总统特朗普可以声称中期選举是他一场大胜利，特朗普政策不会有改变。

香港市场最关注的中美贸易关系，也会原地踏步。虽然民主党掌控审批财政预算的众议院，但对外政策，尤其是贸易政策不会受到影响。民主及共和两党的分歧主要在国内政策、全民医保、移民政策及福利等。特朗普一上任便把前任总统民主党奥巴马的政策全部逆转。对外，退出巴黎减排协议及跨太平洋贸易协议。

对内，用行政手段，不供款给医保机构，逐步废除奥巴马政绩代表作，全民医疗保险，俗称奥巴马保险，民主党极度渴求恢复全民医疗保险。移民政策也和特朗普有极大分歧，民主党主张欢迎移民；相反，特朗普强硬对付非法移民。但对外政策，其实两党分歧不大，民主党是工人的党，其党名Democrats and Federation of Labor，民主及工会，立场鲜明。

对华贸易政策反复

民主党在贸易方面也支持保护主义，要把工序搬回美国。因此，市场希望美国选举会改变对华贸易政策，根本不存在任何希望。也因为如此，美国中期选举后中港股市下跌。当然，上星期国家发出的125指令，用行政手段，命令国有银行把高达一半的新增贷款，借给私人企业，拖累内银股上周五急挫，令到恒生指数急跌600多点。

美国对华贸易政策反复，也令到市场疲弱。其实美国对华贸易政策，是特朗普内阁两派之争。一派是鹰派，对华态度强硬，除非中国答应美国所有要求，否则不可能达到协议。鹰派代表是三人，商业部长罗斯（Wilbur Ross）、贸易代表莱特希泽（Lighthizer）及贸易顾问纳瓦罗（Navarro）。80多岁高龄的罗斯已经退下，鹰代表剩下力费沙及那华路。

特朗普属极右主义

对华贸易代表鸽派的是国务卿庞贝奥（Pompeo）、国防部长马蒂斯（Mattis）、财政部长姆钦及白宫经济顾问库德洛。庞贝奥及马蒂斯是以国际战略关系主张和中国妥协，因为中国在经济及军事领域都是大国。美国需要和中国维持良好关系，一方面可以制衡俄罗斯的扩张主义，一方面可以对北韩施压，达成朝鲜半岛无核化目标。

姆钦和库德罗都是国际主义，不主张和中国敌对立场，主张达成贸易协议。本来在11月初特朗普听取鸽派姆钦的建议和中国磋商，化解贸易争端。但是，鹰派的莱特希泽及纳瓦罗强力反对，中美贸易协议就搁置下来。11月底中美会否签署贸易协议，还要看特朗普听鹰派的力费沙还是鸽派姆钦的意见。特朗普属极右派的民粹主义，出发点经常是以最狭窄的民族利益来决定。