浅析PPP项目风险及分配

文/陈金生，中国电建集团环境工程有限公司

PPP模式是公共部门和私人投资为了基础设施建设，工程承担风险和责任，实现公共服务的模式，其主要特点是各方有效合理的风险分配，确定风险归属，并根据各方实际情况实现相应的风险分担和成本。

1 影响PPP项目风险分配的因素

1.1 PPP项目的本身特点

由于PPP项目本身投资数额大，项目时间长，合同关系复杂，私人投资和公共部门对于投资风险都持非常谨慎的态度。

1.2 双方对于PPP项目融资模式理解有误区

公共部门采用PPP模式，主要是利用私人投资资金和管理方面的优势，来解决政府财政预算不足的问题，私人部门介入可以提高项目的工作效率，并带来经济效益，但公共部门往往认为采用PPP模式可以将项目中的存在的风险都转移给私人投资，而私人投资也往往认为PPP项目的合同中蕴含着较大的风险，因此私人投资更愿意获得施工合同或者销售合同，而不是经营基础设施，错误的理解导致双方在分配项目风险时不能持有更加公平合理的心态，影响谈判进程。PPP模式本质上是公共部门与私人投资之间的长期伙伴关系，所采取的具体模式不同，公共部门和私人投资参与的程度和所承担的风险也不同，双方必须通过合同来制定风险分担框架。

1.3 双方承担风险的意愿不同

双方承担风险的意愿会直接影响谈判的进程，其中影响的主要因素包括对风险的一般态度，取决于决策者的主观意识和性格，对风险的认识深度，承担风险的能力，管理风险的能力，比如各方管理的经验技术和资源等等。

1.4 缺乏项目标准的合同和文件以及流程

PPP项目模式应用仍然不成熟，没有一套能够为双方都能接受的合同文件和工作流程，双方在谈判时只能按照自己对项目的理解进行谈判。

2 PPP项目风险分配原则

风险分配原则必须具备两个功能，即分配的结果要减少风险的发生，风险发生后造成的损失以及风险管理成本对是影响双方谈判的重要因素，谈判结果确定后任何一方都不应为另一方应当承担的风险而付出风险代价，以及在项目周期内分配的结果，双方要有能力控制分配的风险，并为项目的成功而进行工作。

2.1 由对风险最有控制力的一方承担相应的风险

最有控制力的一方一般处于最有利的位置，可以减少风险发生的概率以及减少风险发生后的损失，保证用于控制风险的成本最小。首先要将建设风险分配给私人投资，由于私人投资处于最有利的位置，可以控制项目的建筑过程，因此可以通过合同将建设风险转移给建筑投资商，但是公共部门负首要责任的风险，比如政治风险、法律风险和国有化风险，则需要由公共部门来承担，因为公共部门对此更加有控制力，可以有效影响规章制度政策以及法律，处于比私人投资更加有利的位置。其余如不可抗力风险等双方都不具有控制力分配时，要综合考虑政府自留风险的成本、政府减少发生风险后所导致的成本和私人投资成本的意愿。

2.2 承担的风险与所得回报相匹配

在合同实施阶段，项目的某些风险可能会出现各方意料之外的变化，损失也会比之前估计要多，这种情况下不能让一方单独承担这些风险，否则就会影响承担者的工作积极性，从而影响到项目施工和正常发展，因此要遵从承担风险有上限的原则。

2.3 风险分配要达到最公平、最优和最合理

如果私人投资无法承担的风险发生时，私人投资失去控制力，就会降低公共设施和服务的效率，增加控制风险的总成本，只有最优的风险分配才能达到效率最高和风险成本最低。

3 PPP项目风险分配框架

风险分配是风险管理的核心，要使公共部门和私人投资对项目风险进行合理分配，可以将项目风险分配划分为：

3.1 初步分配

初步分配一般由公共部门来主导，一般是作为可行性研究，公共部门要了解当地的经济发展状况，进行风险分析和识别，计算风险发生的概率和风险带来的损失。计算风险价值，要做到在可行性研究阶段判断项目是否采用PPP模式，要选择最佳模式并提供评定依据。由于风险发生的时间是不同的，在计算时要考虑资金的时间价值。在风险分析结束后，公共部门要根据风险的结果判断双方的控制力，并留待下一次的分配。

3.2 谈判分配

私人投资对初始风险分配的结果进行评估，判断其风险的控制力，在确定转移的风险有控制力时，进行相应的风险管理，否则就要返回风险分析阶段谈判。对于剩余的风险双方进行谈判，要以项目的最大化收益为出发点，考虑对方拥有的资源以及对于风险的控制力，再次进行分配，其结果主要是共同承担。

3.3 风险跟踪与再分配

公共部门与私人投资签订合同后，项目风险分配进入了跟踪和再分配阶段，这一阶段主要是跟踪已经分配的风险是否发生变化，或者出现未曾识别的风险时，对已经出现变化的风险进行再分配。

4 结语

PPP项目谈判时，各方要秉承共赢的原则，分担项目风险，遵从风险分配原则，保证权利和义务的平衡，制定公平合理的风险分配框架，促进双方的工作积极性和工作效率，最终实现项目的有效实施。

[1]符宇东,刘博.浅析PPP项目融资的风险分担[J].青春岁月,2017(12).

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[3]周立群,袁政.PPP项目风险分析及分配方案探讨[J].天津经济,2017(4):27-30.