我国商业银行流动性过剩成因及矛盾分析

文/彭筱，重庆工贸职业技术学院

1 引言

长期以来,流动性不足问题困扰着我国商业银行的发展,我国商业银行在长期关注如何解决流动性不足的问题中积累了一定的经验。然而进入21世纪以来，银行流动性过剩问题日趋突出，被经济学家认为发生几率极低的“流动性陷阱”已在我国金融运行中初现端倪，并对金融体系的稳健运营产生不容忽视的影响。已有的文献分别从外汇占款、信贷、汇率制度等角度分析了流动性过剩的成因，并提出了一些对策和建议。但这些文献未能明确流动性过剩与经济增长、财富分配之间的潜在关系，或者未能区分金融资产与实物资产在对银行存款的影响方面的差别，因此提出的某些对策建议不会对流动性过剩问题的解决产生成效。本文就此作进一步的分析。

2 我国商业银行流动性过剩成因

2.1 存款方面

据央行统计数据显示，我国商业银行是从2001年之后才出现流动性过剩现象，并随着时间的推移日益严重起来。2015年上半年金融统计数据报告显示，本外币存款余额同比增长10.6%，人民币存款余额同比增长10.7%，预计2015年中国GDP增长率将从2014年预计的7.4%降至6.8%，2016年继续降至6.5%。为什么银行存款的增长速度大大超过同期国民财富的增长呢？这主要是由以下几个因素导致的：

2.1.1 外汇储备迅猛增长，由外汇占款引致的基础货币投放大幅增加

长期以来，我国进出口贸易表现为巨额顺差。此外,国际金融危机后，各国纷纷采取量化宽松的货币政策，人民币对外币不断升值，吸引了大量国际资本涌入国内市场。而强制结售汇制度也为商业银行的流动性过剩提供了坚实的基础。但其中的矛盾之处是2015年9月外汇资产下降2700余亿，对其他存款性公债权的增量甚至下降了4566亿，从储备货币的增速看，储备货币到了9月已陷入了负增长。即使在今年8、9月超储率连续下降阶段，我们也看到了银行间资金利率水平不断下行。因此，似乎得不出央行主动释放流动性，从流动性供给端压低资金利率的结论。

2.1.2 实体投资机会匮乏，导致大量财富以金融资产的形式持有

近些年，我国绝大部分行业如电力、煤炭、钢铁、电解铝、手机、汽车、化肥等严重过剩，这导致工业利润增长整体出现大幅滑坡。投资机会的匮乏导致对银行的信贷需求减少。但一方面，超储收缩，实体融资需求回升，但银行间市场流动性是宽松的；另一方面，一边金融从业人员喊着“资产配置荒”，但却又出现了金融数据企稳，这显示出实体是有用钱主体的。此外，就整体而言，我国企业基础性创新能力薄弱，未能创造新的投资热点；同时，刺激消费、启动内需的政策措施未达到预期成效，出口市场很大部分被外商投资企业所占据，中小型企业难以进入国际市场。这些因素导致实体投资机会因此呈现匮乏局面，从而导致大量财富累积在商业银行体系中，不能得到有效利用。

2.2 贷款方面

2.2.1 资本约束的强化限制了商业银行信贷规模的扩张

2004年3月1日，银监会颁布实施了新的《商业银行资本充足率管理办法》。此前，我国主要商业银行的加权平均资本充足率为5.75%，远远低于8%的最低要求。为了在限期内达到法定要求并通过验收，商业银行需要调整资产结构，降低贷款资产占总资产的加权比。资产结构的调整，尤其是高风险资产比例的缩减，在很大程度上抑制了商业银行信贷规模的扩张。

2.2.2 贷款有效需求相对不足

如果银行体系的流动性宽松不是供给引起的，那么必然应该是由需求端所致，也就是所谓的“衰退式宽松”现象：实体不存在一个加杠杆主体，流动性淤积于金融体系，无法作用于实体经济。就企业而言，贷款有效需求相对不足一方面是由于产能过剩和实体投资机会匮乏（这也是企业和居民金融资产增加、从而导致银行存款增加的原因，这在前文已经分析过），另一方面是由企业短期融资券等直接融资工具的发展应用导致。这些融资工具融资成本低，具有明显的成本优势。而且，由于只有具有相当资质的企业才有资格发行融资券，这意味着实际发行融资券的企业绝大多数都是商业银行的优质客户，因此这些直接融资工具的发行量可以直接视为贷款需求的减少量。

2.2.3 风险管理加强而企业信用缺失环境依旧，导致银行惜贷现象严重

近年来，金融改革不断深化，我国商业银行加强了风险控制体系的引进、学习和消化，贷款损失责任的跟踪追究体系得以确立。但是，外部的信用缺失环境尚未出现根本性的改善，完善的征信体系尚未建成，企业贷款违约屡见不鲜。商业银行及其贷款经办人员出于防范风险、降低损失可能性的考虑，产生了惜贷心理。

3 解决流动性过剩的对策

3.1 深化外汇管理体制改革，改善由外汇占款导致的基础货币投放的被动地位

强制结售汇的外汇管理体制造成了外汇储备增长与基础货币投放之间的连带关系，严重影响了我国货币政策的独立性和有效性。应积极探索外汇储备管理的新渠道，如变“藏汇于国”为“藏汇于民”，实现外汇持有主体多样化；促进外汇市场发展，实现外汇投资渠道多样化等等。

3.2 积极创新金融产品，推动银行经营方式创新

除了传统的存贷经营方式以外，银行应加强创新产品的研究和开发,创造连接不同市场的产品。创新型金融产品的推出，在为居民提供投资通道的同时，既能扩大银行的市场份额，同时又能有效地分流存款，减轻银行的流动性压力。

3.3 推进金融市场创新，不断拓宽企业和居民的投资渠道

我国企业融资的现有渠道主要是债券和股票融资两种，广大资金供应者投资渠道过于狭窄。因此，应大力发展资本市场，鼓励合规资金进入资本市场，实现金融资源有效的市场化配置，以减少银行存款，降低流动性。

总之,要彻底解决商业银行流动性过剩问题,需要微宏观经济体的共同努力，但是，最主要也是最根本的途径还是商业银行经营理念的转变和金融产品创新的不断深化。

[1]中国人民银行货币政策分析小组.中国货币政策执行报告[R].2009―2010各季度，2011年第一季度.

[2]魏思习;商业银行流动性过剩的成因及对策研究[D];山东大学;2013年.

[3]李阳，殷剑峰.应对流动性过剩的两个基本战略[J].中国金融，2014.