优化中小企业资本结构问题的思考

李萌

摘要：随着我国经济社会的高速发展，中小企业作为我国经济发展的重要组成部分，对经济增长发挥着至关重要的作用。然而，当下我国中小企业在发展的过程中也出现一些问题现象，如企业资本结构是否合理与中小企业的生存与发展息息相关，也决定着企业的命脉，合理的资本结构更能够实现企业价值最大化、提升企业自身竞争力，由此看来，探讨公司资本结构优化问题是具有重大意义的，因此优化公司的股权结构和负债结构，确保企业的资本结构是否安全合理，这不仅会对企业的发展带来影响，同时还影响我国的社会经济的发展。因此，国家应重视起中小企业资本结构的问题，并采取有效的措施来进行合理解决。

关键词：中小企业;资本结构;融资能力;原因;解决方法

引言：中小企业对我国国民经济增长有着重要意义，不仅体现在增加税收以及就业机会方面，还可以为社会经济的发展提供重要的保障。就目前而言，中小企业在发展的过程中还存在一定的其他现象，如管理水平较低、信用等级差等，对中小企业的发展以及企业的资本结构的构成差异较大。最终，企业会因无法获得有效的资金链而难以维持经营，从而对我国社会经济的发展造成不利影响。

1中小企业资本结构面临的问题

1.1资本结构单一

我国中小企业由于自身融资条件有限，因此银行成为了他们获取融资渠道的主要方式。同时，因为中小企业在规模、融资结构等方面所展现的特点，与一些大企业相比，中小企业资金较为匮乏。因此，中小企业的资金来源多包括原始积累资金以及合伙人筹集资金等。而中小企业要想获得银行贷款，就必要有抵押物做抵押，且贷款额度与抵押物往往不成正比，难以缓解企业资金短缺现象，对企业的融资方式带来一定的限制。由于股票债券等会受到市场准入条件的限制，只有少数的经营良好的企业才能获得，普通的中小企业难以利用发行股票、债券上市来实现融资;民间借贷的利率较高且借贷条件苛刻，只能作为临时救急。因此，大部分企业将银行信贷作为主要的融资渠道。同时大部分企业对银行贷款有着过度的非理性需求，普遍存在融资过度的现象，这也导致了负债比例的畸高，限制更好的促进企业的长久发展。从我国目前的情况看，企业资本结构问题与我国经济发展的自身要求相比，在直接融资的发展上，规模仍然偏小。加上企业普遍经营效益较差，银行贷款利率更高，所以资本结构理论中的涉及的财务杠杆比例在中小企业中实现较困难。由此可以得出，中小企业因资金来源受到有很大限制，构成资本结构较单一。

1.2内外融资比例失衡

当下，随着我国的商业银行对信用贷款的管理也逐渐朝着商业化的方向发展，取消贷款利率上限，企业可通过自身信用条件来调整贷款利率，以便确保贷款企业能够及时还本付息。但实际上要较一些大企业贷款申请的浮动利率高出许多，使得许多的中小企业在若向银行申请贷款后，难以按时还清本金和利息，这也是中小企融资难、融资成本高的重要原因[1]。同时银行利率单一，不能随企业财务状况和资本结构的变化而变化，导致股权资本内部外部结构失衡，因为外部融资的成本偏高，造成严重的债务拖欠，但企业未能意识所应承担的债务风险，将显形债务与隐性债务协调统一进行财务管理，致使企业在一旦企业经营亏损，加上产权不清晰，责任者不能及时承担应有的义务也无能力承担亏损责任，致使债权人面临损失，加速中小企业濒临破产边缘。同时政府行政干预对企业的内外融资起着很大的作用，造成诸多国有企业经营管理者在投资筹资决策过程中多多少少总会有依赖银行贷款的思想，致使资本结构中外部比重较高于内部。而企业最好的融资方式应先实施内部融资，其次是外部融资。但是我国的中小企业普遍存在的现象是与应有融资方式的次序刚好相反，加上融资方式缺乏监管，过度依赖于外部投资，对于降低资本成本非常不利，最终会导致企业盈利能力下降，因过重债务偿还而拉低了企业的利润，同时使得社会资源配置低效。

1.3影响企业价值最大化

就目前我国市场大环境下，企业要想获得价值最大化财务管理目标主要有三种观点：利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。在保证企业长期稳定发展的基础上，其中企业价值最大化是指通过企业的合理经营，在充分考虑资金的时间价值和风险，报酬的同时，使企业总价值达到最大，达到最优的财务决策系。这一目标弥补了利润最大化的不足，又企业的产出与投入之间的关系，区别出不同时期的收益，量化了貨币时间价值，以及风险报酬。在次背景下，企业价值最大化与资本结构之间有密切关系（此处的资本结构主要是指企业长期资本的结构，即长期债务资本和权益资本各占的比例结构。其中，权益乘数包含了资产总额和股东权益，体现了股东运用企业资）.因为企业价值最大化目标是要求资本结构达到最优化。因此企业价值最大化与资本结构优化是相辅相成的，。

2 中小企业资本结构的解决方法

2.1完善资本结构外部环境，提高信用等级

一个公司的资本结构是在其所处的内部环境中长期逐渐形成的，由于中小企业还处于一种发展阶段，规模较小且可用作抵押的物品较少，因此要实现资本结构的优化，就要首先改良企业所处的内部环境，从深处真正认识到良好的资本结构对企业价值提高的影响，在战略上真正重视资本结构的决策;同时，也要通过完善金融环境、市场环境和法律环境等外部环境来改善中小企业的资本结构。由于我国的目前的担保融制度，使信贷抵物的折扣率提高，使得中小企业获取信贷资金的难度较大，结合此种现象，我国应建立中小企业担保制度和信用等级，使中小企业自身的融资能力得到有效提高，在对于中小企业担保制度和信用等级的建立，必须要结合以下两方面内容来实现：

第一，为了更好优化中小企业资本结构，提高融资外部环境，国家应建立企业融资信用担保制度和企业信用等级，对企业自身而言，信用管理制度的建立，以及信用管理机构的设立，能更好地提高中小企业信用策略的科学性。

第二，为更好的对中小企业的信用水平及资信质量进行提升。政府应出台详细的管理办法和相关政策，给予中小企业发展足够的帮助支持，促使中小企业能够快速的成长，进而提高企业在市场中的竞争力。同时，中小企业要想获得足够的融资能力，不应仅依靠国家支持，应从企业自身的信用方面下功夫，改善银行和企业之间的关系，提高信誉度，及时还本付息。同时中小企业的实际控制人也保持良好的个人征信记录，如果在企业还本付息过程中遇到困难，应及时与银行进行商议，而不是一味的拖延，影响中小企业的信誉度，不利于对后续的融资的进行[2]。

2.2重视财务管理方面人才

对于中小企业实行资本结构优化战略管理，建立产权清晰、权责分明、管理科学的现代企业制度，使企业能够在资本结构优化的过程中，在建立产权清晰基础上形成的企业治理结构，对中小企业的成长壮大具有重大的意义。在资本结构优化的过程中，建立一种使约束与激励机制，有效合理的企业治理结构，促使企业实现企业价值的最大化，对于我国刚刚起步的资本市场的发育与完善而言，也是相当重要的。由于我国的中小企业都属于是私营企业，规模较小，且企业内部构成多为亲信，使之成为“家族式“企业，其中一个凸显问题就是：这不仅加大了企业管理难度，还会对企业的发展带来一定的限制作用。由于企业缺乏专业性的人才，尤其是财务管理方面的人才，真对专业技术上的掌握不足，使得企业资本结构得到有效优化，是企业的内外部环境得到有效改善。因此，企业在建立完善的规章制度，加大对人才的招聘力度方面，应不断调整，选择有丰富财务管理经验的人来带领公司，加强对资本结构的管理，通过合理的机构和人员配置，，这样才能使中小企业资本结构达到最优配置。

2.3加大内部融资，拓宽企业融资渠道

在拓宽企业融资渠道同时，建立市场经济体制下多元融资方式的资本结构，增强中小企业的内源融资能力是解决融资[3]问题的關键所在。同时在政府相关政策的扶持下，众多企业可以通过强化资本管理，强化则本积累，加强财务控制机制，努力增加经营业绩来逐步提升内源融资比例限度。同时提高企业内部留存收益，让更多的利润充当企业合理资本结构的调节器，在最短的时间内实现内外融资的均衡，从而达到优化目前不太合理的资本结构比例。

为了能够缓解融资渠道单一的问题，国家应予以足够的重视，不断对信用担保体系进行完善，并在市场化运作机制和国家相关政策的引导及监督下，依据收益性、流动性，有效性等原则，为企业提供融资服务，拓宽渠道，对金融服务的产品方式展开创新，如融资租赁业务，典当融资，供应链融资创新，不断使企业融资难问题得以缓解，也是中小企业融资的有效渠道，同时，也应适度借鉴国外金融机构的资本管理模式，以提高我国上市公司资本结构的管理水平，建议以下几方面：

第一，金融机构应建立完善的企业信息咨询系统，建立信用等级查询数据库，且数据信息的真实性、可靠性要提供有效的保障。如果出现错误，则会影响金融机构的正确判断，反而会破坏已有的金融环境，因此，为了更好地保证金融机构与中小企业之间合作的安全性，两者之间可以通过一些大企业来来做担保，提升信誉度和市场竞争力。通过有效与大型企业合作，将自身的资本结构有效进行调整，降低融资成本，提高收益营运水平，从而本质上降低财务杠杆比例，使企业长期负债水平与企业发展目标相匹配，资金得到合理的运用。

第二，各级政府在应在国家相关规章制度的基础上，为中小企业提供一定支持。拓宽其融资渠道，如加大中小企业在资本结构中的股权融资，使我国的中小企业都能够通过上市的方式进行融资，如创业板块，中小板上市融资，这种融资方式也不在仅是少数企业的专利，国家还应建立中小企业信用资源库，管理中小企业的标准化经营运作，在上市前对中小企业进行全面的培训，使中小企业可以掌握一定的技术水平，对中小企业的发展有重要意义[4]。

4结语

综上所述，随着我国国有企业改革不断深入，至今也取得了非常显著的成效，但但是国有企业资本结构的失衡问题再次阻碍了企业改革的发展。为了更好，加快我国经济社会的转型，企业资本结构优化问题迫在眉睫。相信通过加强企业资源管理以及资源分配等有效途径加强对自身的管理，同时各级政府在遵守国家相关政策时，放宽对中小企业融资条件，降低中小企业的融资难度。合理的分配企业资源，不断提高企业的信用等级，以此获得充足的资金来源，将对企业今后的国民经济的稳定发展有重要意义。

参考文献：

[1]王文哲.中小企业融资问题[J].经济研究导刊，2016（3）.

[2]阳志娟.我国中小企业融资问题与对策[J].合作经济与科技，2016（1）.

[3]李侠.我国中小企业融资问题及对策研究[J].长沙大学学报，2016（1）.