资产负债表分析

程满亚

摘要：本文以G公司作为研究对象，从资产负债质量与结构对企业进行分析，以同行业M公司和H公司作为对比对象，同时根据G公司近五年的质量和结构，通过对资产结构、负债结构、资本结构、资产质量评价体系这四个方面分析，得出G公司资产负债结构与质量方面的发展状况，以及存在的问题并对问题提出相对合理的建议。

关键词：资产负债表；资产负债质量；资产负债结构

一.资产结构分析

资产结构，是指在企业中各种资产占总资产的比重。本文选用流动资产，固定资产与无形资产占总资产的比重来分析G公司的资产结构。图一是根据G公司流动资产和非流动资产结构占比做出的柱状图，从而有利于分析G公司近五年的比例变动趋势。

由图一可知，G公司近5年流动资产占比基本维持在75%-80%之间，基本处于稳定状态，非流动资产占比在20%-25%之间。流动资产的占比较大，由此可以说明G公司产品变现能力较强，资产的流动性强，便于灵活调动资金，资产经营风险小。但企业的盈利能力会受到影响。

（一）流动资产

流动资产占比的对比

从图二，G公司和M公司、H公司的流动资产结构对比可以看出，在2015年至2017年期间，M公司流动资产结构占比不断下降，H公司流动资产结构占比也波动下降，而G公司却是不断上升，三个公司从整体来看，差距还是较为明显。由此可以得出G公司相比M公司、H公司而言，资产流动性强，周转率高，因此风险相对更小，从而更有利于G公司产品提高核心竞争力。

（二）非流动资产

1_固定资产占比的对比

从以上图三可以看出，在2014年至2018年上半年期间，G公司的固定资产结构占比低于M公司，且两者固定资产占比总体上呈下降趋势。在2015年到2018年上半年期间，G公司固定资产占比也低于同行业H公司。由此可以看出G公司将大部分资金配置在流动资产上，保证了足够的偿债能力，企业所面临的经营风险就相对较小。但公司盈利性最强的固定资产在总资产中的比重低，且低于同行业M公司、H公司，影响了总资产的利润率和资本扩张速度，降低了企业的盈利能力。

2.无形资产结构占比的对比

由图四可以看出，G公司的无形资产在总资产中的占比近几年保持稳定的水平，基本稳定在1.5%-1.9%。但与H公司、M公司相比无形资产占比处于较低水平。因此G公司应加大对无形资产的投入，重视企业专有技术，专有人才，网络营销等无形资产，进一步增大企业的核心竞争力。

二.负债结构分析

（一）负债期限结构分析

从表一可以看出，G公司的流动负债中其他流动负债占比最高，占总负债的41.12%。应付账款占比为23.33%，应付票据占比为6.5%，与同行业相比占比相对较高，说明企业对其上游的供应商企业的议价能力比较强，可以通过延迟付款获得资金的时间价值。预收账款占比9.55%，说明企业对其下游的销售企业也能获得比较强的控制能力，能够占用免息资金，降低整体负债的成本。另外企业流动负债中的短期负债为12.59%，相对于总体负债水平来说，数据并不太多。企业的非流动负债主要来自于长期递延收益和递延所得税负债，占比也非常低，企业没有高成本的长期负债。总体来说，G公司的产品处于行业生态链的顶端，能够利用自身的优势获取上下游企业的低成本负债，将“借鸡下蛋”发挥得很好。

1、G公司电器的无成本负债占比最高

由图五G公司的负债成本结构可知，其负债绝大多数都是无成本的商业信用负债，来自上下游企业的应付款项和预收款项是G公司最重要的负债来源，这正是该公司经营的一大亮点。利用“无息负债”加速企业的资金循环，同时又不需要面对到期利息的压力，这也正是说明了G公司在行业内的较高地位和较好的口碑。

2、G公司低成本负债近几年有所增加

G公司从2014年到2018上半年，短期借款等低成本负债占比不断增长。从2014年到2018上半年低成本负债占比依次为3.96%，6.06%，8.51%，12.77%，14.32%。从2014年到2018上半年上涨了10个百分点，短期负债的增加并不一定说明企业缺钱或者经营不善。近几年家电行业竞争激烈，G公司在一定程度上也受到了市场的冲击，提升产品的差异化程度是该公司目前的当务之急。而G公司目前的产品研究开发费主要是靠低成本借款，能取得借款也说明了该公司目前较好的偿债能力和良好的经营现状。

3、G公司电器无高成本负债

高成本负債，虽然还款期限长，但是一旦到期，由于利率较高，企业还是会面临较大的压力。对于负债经营，企业负有到期偿还本金和利息的法律责任。如果企业利用负债筹集到的资金进行的投资项目不能获得预期的收益率，或企业整体生产经营和财务状况恶化，这些因素不仅会造成企业利润额大幅下降，而且会使企业面临无力偿债的风险。其结果可能导致企业资金紧张，被迫低价拍卖或抵押资产。同时，负债经营使企业资产负债率增大，对债权人保证程度降低，企业投资者也因企业风险增大而要求更高报酬率，作为可能产生风险的一种补偿，会使企业发行股票筹资成本大大提高，难度加大。G公司无高成本负债，降低了企业的财务风险，也进一步说明了它良好的经营状况。

三.资本结构分析

（一）2017年G公司的资本结构

G公司的资本结构属于稳健型结构。G公司的资本结构中，流动资产占总资产的比重极大，企业资产流动性较好，从而降低了企业的风险。而且其流动资产比重大于流动负债比重，甚至是大于负债总额比重，说明企业有优异的财务信誉，弹性大。但也因为收益水平较高的非流动资产比重较小，企业的盈利水平同时也会降低。

四.资产质量的评价体系

（一）资产的周转性

（一）资产的周转性

资产周转速度越快，说明资产利用越充分，企业赚取收益的能力越强。从表二可以看出，G公司总资产周转率低于H公司，同时略低于标准值0.8，因此应增强企业的盈利能力。

而存货周转率与应收账款周转率高于同行业H公司，说明G公司在市场上存在很强的竞争优势。存货周转率越高，存货周转速度越快，企业的销售能力越强，存货的变现能力越强从而可以反映出G公司对存货管理水平也较高。应收账款周转率高，说明企业产品的周转速度快，应收账款的周转时间较短，短期偿债能力较强，从而减少坏账损失。

资产的盈利性

由表二可知，G公司毛利和流动资产的净利率都高于同行业H公司。表明G公司产品盈利能力强，资产利用效率高，该企业在增加收入和节约资金方面取得良好的效果，且管理水平较高，同时其盈利性决定了G公司扩大再生产的能力。

资产的安全性

流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，从数据中可以看出，G公司和H公司流动比率相差不大。而一般认为流动比率保持在2较为合理，G公司流动比率之所以低于标准值，是因为该公司的预收账款占比较大，而预收账款是属于一个可爱的负债，说明该公司的产品在市场上占較大的优势，公司在业界信誉良好。我们一般认为，企业的速动比率在1左右最为适宜，G公司速动比率大于H公司而接近于理论值1，说明该公司有足够的能力偿还短期债务。G公司的现金比率明显高于H公司，G公司的现金比率偏高一方面说明了企业偿债能力较好，另一方面也说明该企业的流动资产未能得到合理运用，其现金类资产的获利能力也不如H公司强。

五.结论与建议

从上述分析可以得出，G公司是一个成熟稳健的企业。通过对G公司资产结构进行的对比分析，可以发现该公司的资产流动性强，经营风险小，产品更具有竞争力，同时该公司应该增加固定资产和无形资产在总资产中的比重，加大无形资产的投入，从而增强企业的盈利能力；在G公司负债结构中可以看出，该公司的产品目前处于行业生态链的顶端，能够利用自身的优势获取上下游企业的低成本负债，说明该公司在行业内有较高地位和较好的口碑；通过资本结构分析，可以发现G公司的资本结构属于稳健结构，企业资产流动性较好，风险较低，但该公司适当增加非流动资产的比重，从而增强企业的盈利水平；在G公司资产质量评价体系中，该公司的资产的周转性强，安全性好，同时该公司要加强现金类资产的获利能力，使流动资产得到充分利用。