科创板对中小企业的影响

蒋焕新

摘要：科创板在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立，是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。这个板块主要为科技型及创新型中小企业服务的板块，独立于现有主板市场的新设板块。它强调尚未进入成熟发展期，且具有一定发展潜力的企业，非常看重企业的高科技属性。而注册制试点，意味着股票上市可以不用通过证监会的核准，只要在证监会符合规定的企业里面达到相关要求就可以上市，不用再一步步审核，将推动更多的中小创新企业上市。这也开启了推动我国资本市场迈向服务高质量发展的新的历史征程。

关键词：中小企业;科创板  注册制

一、科创板的推出

对于目前我国的经济发展现状来说，中小企业有着十分重要的作用。但动荡的国际金融环境，使得很多的中小企业陷入了危机。随着居民消费习惯的改变，特别是传统企业的境遇越发艰难，中小企业大多面临融资渠道不畅这一大难题。科创板正式开板无疑拓宽了中小企业的融资渠道，企业通过科创板挂牌从市场募集资金，从而引导社会资金投向中小企业。挂牌企业将贯穿初创型到成熟型各阶段科技型企业，帮助中小企业获得更好的成长和支持。

当下科创板的重点是扶持“6+1”的行业，这6个行业跟《中国制造2025》提到的国家战略支持行业是高度切合的，以制造业为主的硬核科技是主导。硬核科技就是大数据、云计算、人工智能等，而这六大类又能细分出很多相关行业。陕西新鸿作为一家以科技创新著称的高新技术企业，拥有着强大的母公司背景，以及过硬的科技成果转化能力。公司充分利用物联网、大数据等高新前沿技术，业务涉及了机器人自动清淤、管道检测及自动化控制等。这些都与科创板的服务条件不谋而合，未来新鸿也将继续壮大自身实力，积极在创新型企业的道路上不断探索，争取在金融领域上也拥有一定的成就。

科创板的推出为中小型科创企业提供了一个向投资人展示自己的平台，为大多数科创企业在发展中必然面临的投资难题提供了解决渠道和办法。同时，降低了企业拥抱资本市场的门槛，真正助益企业发展。还通过指引作用，增加了资本对科创型中小企业的关注度，吸引更多的资本向真正需要的科创企业流动。科创板重视上市企业的科创属性及持续创新能力，企业在科创板上市，又能反向助益和促进企业自身的科技创新。

二、科创板对中小企业的影响

在科创板设立之前，科创型企业与资本市场对接难度较大，像主板、中小板等资本充足、资金流动性较好的市场，固化的审核制度、上市标准等都与科创企业匹配度低。科创板设立后，同行业已有企业在科创板上市，其上市后获得资本市场的认可和追捧，对公司和行业其他企业有极大的鼓舞。有很多企业在科创板设立后，都有了上市的规划或打算，希望通过与市场的结合，增强企业的竞争力，从而提升企业价值。企业在利用市场获得发展和成长动力及机会的同时也能更好的承担社会责任、回馈社会。

首先，市场对企业的助推和背书效用，吸引市场投资者对企业增加了解，扩大了企业可接触投资者的范围和广度，增加了企业对外展示的渠道、机会和窗口，公司能够在科创板上市，是市场对企业自身的认可和未来成长性的肯定，科创板对企业的间接背书提升了投资者对公司的信任。

其次，市场对企业的服务功能。企业通过科创板从资本市场获得投资资金的机会、渠道、体量等，与不上市相比不是一个量级的。市场通过融资等金融手段为企业发展提供资金支持等服务，有助益企业的发展和规模扩大。

企业在资本市场获得更多支持的可期待性。若将来科创板与A股市场建立转板等机制，科创板已上市企业在做大做强后，可转板到主板或通过其他渠道获得更多的资金支持，对企业在资本市场的成长有指引性和吸引力。

上市对公司而言是机遇与挑战并存。，公司不再担心“酒香就怕巷子深”，可以通过资本市场的平台，让更多的机构或投资人了解公司，吸引真正懂得公司价值的资金向公司流动，助力公司发展，同时投资人也可共享公司发展的红利。但公司在上市过程中及上市后，根据法律法规及市场规则的规定，要接受市场、交易所等机构的审核及监管，也反向推动公司要积极提升管理水平、规范公司治理，承担作为公众公司应担负的法律及社会责任，尤其各类规章制度对公司信息披露、合规管理等规定，对公司内部治理水平、透明化管理等都提出了严格的要求，公司必须适应且达到前述标准，才能符合市场对公司的信任。

科创板从设立之初就被誉为中国的纳斯达克。对比纳斯达克市场，其在全球范围的影响力和作用，都不是现阶段的科创板可以比拟的。但科创板植根于我国的经济环境和市场背景，实施注册制、降低上市公司财务指标权重、增加对拟上市企业价值判断的多维度等制度和措施，都是值得肯定的。纳斯达克的精选市场、全球市场、小型资本市场的分级，并对各级市场企业采取不同的措施和管理，或可作一定的借鉴或参考。

科创板从设立至今，其制度、规则等在不断完善健全，相信假以时日，科创板能够更加成熟且助益更多科创型中心企业的发展。作为产业链上支撑内循环的科创企业利用科创板上市融资，获得资金，扩大规模，加速发展;投资人通过科创板投资企业，获得企业价值提升、股价上涨带来的财富增加，企业与投资者取得双赢。

三、科创板带来的风险以及解决方法

科创板刚进入市场，可能会有诸多制度的不完善以及漏洞，且科创板也存在许多风险，对这个新的市场的不熟悉也将导致许多投资人折戟于此，科创板是崭新的一个版块，也是一次高风险的尝试，如果注册制的不完全，上市交易制度就很难与世界全球完美接轨。交易制度虽然有所突破，但想要短时间内的完全突破还是有着诸多困难。还需要投资人以及市场的长时间发展不断完善才行。科创板新股发行呈现出严重的高低不一现象，背后或有人为因素。科创板实行的是市场化发行，但从目前的结果看，市场化发行或徒有其名 。个人以为，这是科创板新股发行需要改进之处。

科创板高溢价产生的后遗症也开始在市场上凸显。如科创板首批25家公司都曾遭到市场的爆炒，但资金高举高打的结果，必然导致股价的虛高。虚高的股价，又必然会有一个价值回归的过程。 总体来说，科创板虽然有利有弊，但是高风险也高收益，在中小企业面对转型困难、产品升级困难、资金短缺等问题时，可以快速融资帮助企业渡过难关。但同时与股市挂钩就存在着一定的风险，而且投资者与管理者的股权问题也成为了科创板在某些企业无法实际运行的重要原因。只要使用得当这项高新技术，掌握其高效使用规律，那么使用这个新板块将会获得极大收益。

结论

科创板可实现定价流通使原始的股份有了良好的流通环境，投资人有了退出渠道，这个方式极大的鼓励了管理层人员和技术研制人员，在一个企业发展过程中，研制者和管理者作为不可或缺的环节激发这两类工作者的工作热情可以加速企业的向更好发展。与此同时，有足够雄厚的资金去运营公司，可以不断研发新的产品，研发与市场需求相符合的新型产品可以帮助企业迅速占据市场，实现延长生产链以及产品升级，完成了这些就可以增强企业的核心竞争力。那些原来并不被大众所知的中小企业也可以利用科创板让那些准备投资却还在犹豫的投资人进一步了解公司经营状况，可以使这些企业不再仅局限于本地的一个小角落，而是帮助它去面向全国的投资机构以及投资者，帮助其发展。

参考文献：

[1]曹中铭，金融投资报.2019

[2]陈立峰，投资快报.2019