以哈罗德多马模型简析中国过去40年经济发展经验

邵可欣 香港岭南大学

引言：哈罗德多马模型主要研究储蓄与资本产出比的关系，这两个因素对经济增长有决定性作用。中国40年来的经济数据很好的印证了这个模型的科学性，也为将来经济发展提供了建议。

一、哈罗德多马模型的结论

哈罗德多马模型基于储蓄等于投资的假设，描述了经济增长与储蓄、投资的关系，认为经济增长率等于储蓄率与资本产出之比，经济增长率与储蓄率成正比，与资本回报率（即资本产出比）成反比。用s代表储蓄率，c代表资本回报率，Y代表国民收入，rK为资本存量，储蓄S=sY， 投资I=rK=crY，又因为I=S，故sY=crY。因此，经济增长率g=rY/Y=s/c。这就是哈罗德多马模型的基本结论。

二、哈罗德多马模型的实证分析

（一）数据来源。本文所用到的储蓄率(s)和GDP增长率(g)来源于经济观察网，资本产出比的计算目前没有非常明确的测算，本文对于资本存量的计算方法为：用投资率乘GDP总量先算出投资总额，再从中国统计年鉴上找出每年固定投资额，再用折旧率乘上一期的固定投资额加上新增资本。资本回报率即为GDP除以资本存量。折旧率没有相关的统计数据，总结众多文献中对折旧率的设定，本文采用9.8%。散点图和走势图和线性回归方程均用Excel表格作出。净出口占GDP的比重用出口额减去进口额得到净出口额，再除以GDP。

（二）数据分析。哈罗德多马模型主要研究储蓄率和资本产出比与经济增长之间的关系。首先分析储蓄率。从1981年到2017年储蓄率与经济增长率的走势。改革开放初期，国民收入少，储蓄少，储蓄率（仅有32.51%）和经济增长率（仅有5.17%）都处于低水平。改革开放国家吸引外资，引进先进技术和人才使国民收入增加，也带来了高储蓄率。到2010年左右，储蓄率到达最高水平51.55%。中国储蓄率 s 呈现出持续上升的态势，这构成中国经济增长中一个突出特征。这反映出中国经济增长中的一个重要的运行机制。 高储蓄率又导致消费不足，从而阻碍了经济发展，所以经济增长率随之下降。最后，消费水平提升后，储蓄率减少，经济增长率有所下降，但控制在未定水平6.7%左右。

图2-1储蓄率与经济增长率的关系（%）

图2-1的散点图和趋势线证明储蓄率和经济增长率之间呈正相关关系。在其他条件不变时，储蓄率越高，经济增长率越高。从1998年到2008年，全国资本回报率走势表明：改革开放初期经济发展水平低，吸收大量外资，购买先进的生产设备，使得资本回报率很高。高资本回报率引来更多投资，也带来更多的储蓄。吸引外资是我国初期经济发展的主要经验。

随着经济发展，根据资本边际产量递减规律，资本回报率递减。图2-2的散点图和趋势线印证了哈罗德多马模型的结论，即资本产出比与经济增长成反比。再根据所得数据做线性回归方程可以得到：g=0.06299+0.0891s-0.08307c，可以得出三个变量之间的相关关系。经济的发展使我国出现产能过剩，需要拉动消费使市场出清和大量出口来消耗产能，出现贸易盈余。投资的拉动不能够持续拉动经济的增长。净出口占GDP的比重与经济增长成正比。大量出口是产能过剩阶段的重要经济发展经验。

图2-2 资本回报率与经济增长率的关系（部分年份）

（三）中国经济的发展阶段及经验。哈罗德多马模型告诉我们，中国四十年来经济的发展历程可以大致分为三个阶段：改革开放初期通过引进外资，增加投资来推动低水平的经济增长，提高国民储蓄，资本产出比可观，同时，进口大于出口，出现贸易逆差。在这个阶段，投资是推动经济发展的重要力量。随着经济的发展，国民储蓄的增多和资本的积累，使得消费不足，产能过剩，资本产出比下降，需要大量出口和刺激消费来推动市场出清。这个阶段，出口和消费是推动经济发展的重要支撑。第三阶段，经济发展的转型期，2015年提出供给侧结构性改革，“三去一降一补”为主要任务。去产能、去库存、去杠杆政策压缩产能，这也使得折旧率上升，经济增长速度减慢。

结语：哈罗德多马模型告诉我们，经济增长率和储蓄率，资本产出比，折旧率和净出口比重等因素有关，现在我国处在经济转型期，经济增长的变缓也是必然趋势。